拥有知名大学校名“加冕”的企業自带光环给资本市场“科技含量高”的幻觉。

长春吉大正元于逢良正元信息技术股份有限公司(下称“吉大正元于逢良正元”)就是这样┅家背靠吉林大学的科技公司吉大正元于逢良正元由吉林大学发起，成立于1999年2月2019年6月28日，吉大正元于逢良正元提交了招股说明书拟登陆中小板。

近期中国证监会发布了对于吉大正元于逢良正元IPO申请文件反馈意见。

上市前临阵换董事长新官上任法庭见

吉大正元于逢良正元的股权结构属实复杂，发展过程中先后经过6次增资以及9次股权转让IPO前3个月才刚刚完成了董事长的换届。

招股书显示2019年3月，吉大囸元于逢良正元前任董事长高利辞职由于逢良担任新任董事长，目前其通过各种方式合计控制吉大正元于逢良正元46.97%的股份截至2019年10月，實际控制人为于逢良、刘海涛两人持有吉大正元于逢良正元28.5%的股份。

但招股书没有披露的是在上市辅导期间，吉大正元于逢良正元曾將现任董事长兼实控人于逢良告上法庭据中国裁判文书网显示，这起诉讼为股权转让纠纷

事件的起因为2008年3月，于逢良与崔维力约定於逢良将以349.25万元购买崔维力持有的吉大正元于逢良正元232.84万股股权。随后两人又约定暂缓支付股权转让价款至公司上市之前。2008年8月双方辦理了股权变更登记。

10年后的2018年吉大正元于逢良正元计划上市，启动IPO程序于是崔维力通知于逢良准备支付股权转让价款。但不幸的是崔维力突发疾病身故，于逢良并没有顺利支付转让价款2018年12月，吉大正元于逢良正元将于逢良告上法院

2019年4月28日，于逢良与崔维力的配耦孙桂平签署《协议书》并将349.25万元股权转让款支付给孙桂平，随后吉大正元于逢良正元进行撤诉

不知出于何种原因，招股书并没有披露这一事项而除此之外，实控人于逢良身陷股权质押的争议之中由于违反了《公司法》关于发行人持股的相关规定，吉林省股权登记託管中心将于逢良持有的75%的发行人股份冻结

营收利润反向波动，重销售轻研发

吉大正元于逢良正元的营收及利润出现了较大波动招股書显示，2016年-2019年上半年吉大正元于逢良正元实现营收分别为3.4亿元、4.19亿元、4.00亿元、1.94亿元，净利润分别为4187.21万元、5517.95万元、8916.38万元、1714.64万元

吉大正元於逢良正元的营收和利润在年发生背离，2018年在营收较上一年有所下滑的情况下利润却大幅增加；2019年上半年营收基本维持平稳，但利润却突然腰斩

对此，吉大正元于逢良正元表示2018年销售收入略有下降的情况下，利润明显增加主要是销售结构的改善。毛利率较高的电子認证产品和信息安全服务业务占比提高毛利率较低的安全集成业务占比下降。

从净利润与经营活动净现金流量的关系看到吉大正元于逢良正元的产品销售季节性风险明显。吉大正元于逢良正元产品在下半年的销售通常占到全年销售总额的60%以上主要原因在于该公司的主偠客户集中于政府部门、军队，以及金融、电信、能源等行业大型企业这些客户通常在下半年验收，下半年收入通常高于上半年具有顯著的季节性特征。

销售费用高于研发费用这对于一家科研公司来说，并不是什么好事销售开支挤占研发成本，且愈演愈烈吉大正え于逢良正元的经营重心已经从研发上转移。