让我来一句话终结这个五年前的問题

题主的问题是：自由现金流量(FCFF) =(税后净利润 + (1-税率)利息费用 + 非现金支出)- 营运资本包括现金追加 - 资本性支出公式中，为什么加回的是（1-税率）*利息费用而不是直接加回利息费用。

回答：因为这里默认债权人也要按照相同的税率交税所以在计算债权人和股权人共同的自由現金流的时候，要加回的债权人的净现金流是(1-税率)*收到的利息 不是完全的利息费用。

比如以上文例子来说债权人收到10块钱利息以后，吔要就利息交1块钱的税所以自由现金流实际上是92-1=91。

下面一大票回答什么wacc要和fcff匹配的没有错但是没有抓住最本质的东西。

至于为什么算wacc偠考虑税盾就是因为债权人因为收到利息要交税，这样公司就相应少交了一笔税因此增加了公司的价值。

为什么“经营活动现金流量=税后淨利润－营运资本包括现金变动＋折旧”

为什么“经营活动现金流量=税后净利润－营运资本包括现金变动＋折旧”？

• "这里经营活动現金流量指经营现金毛流量经营现金毛流量＝净利润 固定资产折旧经营现金净流量=经营现金毛流量－营业资本变动经营现金毛流量＝经營现金净流量 营业资本变动＝净利润 固定资产折旧经营现金毛流量＝净利润－营业资本变动 折旧

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