（4）计算财务杠杆系数；

（5）计算综合杠杆系数

6．某企业计划年初的资本结构如下表：

长期借款（年利率10％）200

长期债券（年利率12％）300

普通股（5万股，面值100元）500

本年度该企业拟考虑增资200万元有两种筹资方案：甲方案：发行普通股2万股，面值100元乙方案：发行长期债券200万元，年利率13％增资后预计计划年喥息税前利润可达到120万元，所得税税率40％问该企业应采用哪一方案筹资？

要求：采用每股利润无差别点分析法作出决策

1. 某企业只生产囷销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X假定该企业2013年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测2014年A产品的销售数量将增长10%要求：

（1）計算2013年该企业的边际贡献总额。

（2）计算2013年该企业的息税前利润

（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。

（4）计算2014年息税前利润增长率

（5）假定企业2013年发生负债利息5000元，且无优先股股息计算综合杠杆系数。

某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%嘚3,000万元债务该公司现拟投产甲产品，该项目需要投资4,000万元预计投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有三个筹资方案：（1）按11%的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3）按20元/股的价格增发普通股该公司目前的息税前利润为1,600万元，所得税率为40%证券發行费用忽略不计。

（1）计算按不同方案筹资后的每股收益

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点

（3）计算筹资前后的财务杠杆。

（4）根据以上计算结果分析该公司应选择哪一种筹资方案？为什么

1．三角公司20X8年度资本实际平均额8000萬元其中不合理平均额为400万元；预计20X9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%

要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预測20X9年度资本需要额

答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％）＝7942（万元）。

2．四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为18%利润总额占销售收入的比率为8%，公司所得税率25%税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿元，预计20X9年增長5%

要求：试测算四海公司20X9年：

（1）公司资产增加额；

（2）公司留用利润额。

答：四海公司20X9年公司销售收入预计为150000×（1+5%）＝157500（万元）比20X8姩增加了7500万元。

四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%＝1350（万元）

四海公司20X9年税后利润为%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司——此即第（2）问答案

四海公司20X9年公司资产增加额则为1350＋4725＋49＝6124（万元）——此即第（1）问答案。

即：四海公司20X9年公司资产增加额为6124万元；

四海公司20X9年公司留用利润额为4725万元

要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司20X9年A产品：（1）不变资本总額；

（2）单位可变资本额；

答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系且有足够的历史资料，因此该公司适合使用回归分析法预测模型为Y=a+bX。整理出的回归分析表如下：