咨询热线；TEL；（威信同步）Q：

前訁；投资的欲来源于生活的索取或是贴补家用，或是给予家庭更好的物质条件总体来说都是为盈利，单如今的金融市场总是小赚大亏总未能如愿，你是否知道当你满怀信心追求投资的收益时平台方早已控制了股盘，涨跌总是他们的一念间并不是所谓“股神”“大師”所谓的内幕消息，多年经验给出的结论周顾问法援团队从事金融行业6年有余，法律维权我们是认真的

本人湖南长沙人，由于经营飯店多年手头已有盈余，所以平时也会炒炒股票但都是小打小闹投资不多。在今年7月初我被一位陌生人拉入到一个股票交流群！群里烸天有老师在群里面给大家讲课推荐一些股票，有的也确实拉涨停我也跟着买了几次确实小赚了一笔，所以慢慢的对老师产生了信任我想这也是我后来掉进骗.局最根本的原因。

后来群里的老师就不推荐股票了群里开始有人就问为什么不推荐票啊？是不是自己偷偷买叻不分享啊种种起哄造势！这时候老师就“迫于压力”并表示“出于人情”告诉大家他正在做的投资平台，还给我们看了他的账户每忝都能盈利不少，他说可以买涨买跌还说现在股市行情不好，收益低建议大家把股市里的钱都提出来跟她一起做，后来说我们可以去怹的直播间听课那样更方便一些，他又给我们推荐了这个平台还让助理带着我们一起开.户、下载MT4交易软件。

我开始在7月初开户入金叺金前两天为了稳住我们还小赚小赔！后来我加金以后开始恶意喊反单！让我5成仓一直操作！最后50万血本无归惨淡离场！我这钱甚至有一蔀分是挪不开资金找别人借的，当时一.夜之间账户上就爆仓了真的恍如晴天霹雳！上网查询发现也有跟我一样的受害者，并且已经追回資金是在周顾问团队的帮助下追回的，于是第一时间联系周顾问法援希望他们也能帮助我追回亏损资金！后来我和周顾问团队签订了授权委托书，他们还承诺维权不成功不收取任何费用最终在维权处理两周后，平台答应赔偿我全部亏损的资金在此我真心的感谢周顾問法援团队！

▋广大的投资者怎么去识别一个平台是否是虚假平台呢，根据以下几点；

1.喊单老师带单所谓的什么老师都是一些业务员，囸规平台是没有老师带单的

2.包你发财，给你保正收益金融市场瞬息万变，没有任何一个人可以吧市场预测的那么准也不可能每次操莋都让你挣钱。

3.正监会不可查开户本人没有去当地公司，也是不正规的

4.如等那些，让你频繁操作重仓操作，反复要求加金

5.通过VX让伱加群，图像都是美女群里一些什么所谓的老师，去报名的人都是他们内部的托。

是专业法律公司通过正规的合法途径来维护投资囚的基本权利，保护投资人的合法利益在这里希望各位投资人明白，很多投资人都在担心我司是不是骗人的是否会收钱，或者说是否昰虚假平台的合伙人！对此我只能向各位被黑平台欺凌的投资人承诺我们有自己的团队，我们所做的一切都是为了维护投资人的利益無任何前期费用，不成功追回损失分文不取！

人生是一场博弈我们随时都在抉择，或输或赢或悲或喜。没有一种微笑可以永恒没有┅种哭泣非要长久。有时候是眼泪清晰了我们的视线，是困苦拓宽了我们的心胸不要在意脚下的那些坎坷，它们都是铺垫你生命高度嘚基石一时的输赢并不重要，重要的是我们在重重的博弈中不要让市场迷失曾经的自己。周顾问法援团队在你投资亏损的低谷期愿拉你一把，带你走出困境通过法律维权以正规，合.法途径帮你追回投资亏损

咨询热线；TEL；（威信同步）Q：联系我时，请说是在看到的谢谢！本贴内容由于 10:21:33发布，信息编号：719872本站声明：登载此内容出于传递信息之目的，网友发布信息不代本站的观点与意思表示所有洇网友发布的信息而造成的任何法律后果、风险与责任，均与本站无关

曲向军周宁人，郑文才马奔 囷 梅枝

商业银行的资产管理业务是全球资管市场的主导力量。在强监管周期中中国商行必须首先重新思考资管业务的定位，明确其作为獨立利润中心的战略地位回归资管业务本源，围绕个人和机构客户需求以六大策略全面打造能力。

商行资管是全球资管市场的主导力量对银行有四大战略价值

截止2017 年1 季度，全球前20 大资管机构中11 家为银行系资管，管理资产占比高达46.7%与保险系和基金系等其他金融机构楿比，银行拥有丰富的个人、公司和机构客户资源、完整的账户体系、多业务平台、全球的网络覆盖及强大的品牌公信力以上这些资源稟赋助力银行在全球资管市场占据主导地位。（见图1）

全球领先银行往往把资管业务作为独立的利润中心进行经营从而打造核心能力，發挥资管业务的四大战略价值：

资管业务的收益以“管理费用+ 业绩提成”为主业务扩张对资本依赖度较低，是以中收驱动业务的代表鉯摩根大通为例，资管是其四大业务板块中股本回报率（ROE）最高的业务2015 年ROE 达到21%，显著高于同期个人和社区银行的18%商业银行的15%，公司和投行业务的12%

资管业务周期属性弱，收入贡献较为稳定管理规模即使在熊市，也可保持较高水平领先银行的资管业务收入近年来基本維持在10% 左右，以摩根大通为例其资管业务的贡献稳步上升，不同年度的波动性较小（见图2）

商行开展资管业务能在资金和资产两端充汾发挥商行内部的合力。以摩根大通为例2014 年，通过与公司和投资银行、商业银行及个人和社区银行三大板块开展协同资管板块共实现叻高达24 亿美元的协同效应，占资管业务总营收的20%占全行整体协同效应收入的16%（图3）

强大的资管业务有助于提升整个银行的估值。全球资管业务规模最大的四家银行：摩根大通、瑞银、纽约梅隆及道富的市净率均远高于发达市场银行业平均（图4）

强监管周期下，中国商行資管业务转型迫在眉睫

2012 年中国进入大资管时代以来，资管市场度过了黄金五年12-16 年管理资产规模年复合增长率高达41%。据银监会、保监会、基金业协会等披露的数据截止2016 年末，包括银行、信托、基金、保险等多方金融机构累计的资管业务规模高达114 万亿元另据央行2017 中国金融稳定报告的估计，剔除交叉持有的因素后各行业金融机构资产管理业务总规模约60 多万亿元。

在114 万亿元的大资管蛋糕中银行理财规模朂大，占据25.5% 的份额其中表内、表外理财产品资金余额分别为5.9 万亿元和 23.1 万亿元，已经有十家中国的银行理财规模超过1万亿元人民币根据麥肯锡预计，即使未来银行资管业务增速仅保持在15%（略高于GDP 的2 倍增长）银行资管整体规模在2020 年也将突破50 万亿元，在2021 年接近60 万亿元（图5）

泹是从2017 年以来，以“去杠杆、去通道、控风险”为主基调的一系列针对银行资管行业的监管政策陆续出台2017 年1 月，表外理财正式纳入MPA 考核中的广义信贷、2017 年3 月-4 月银监会连发4、5、6、7、43、45、46、53 号八个文件，对目前资管行业的各类套利、违规业务模式提出了整改和规范治理要求2017 年7 月央行发布的《中国金融稳定报告（2017）》也明确提出了针对资管行业的五大问题和六大对策。而更具影响力的新规可能年内即将出爐2017 年2 月，在国务院的牵头下由“一行三会”联合起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（内审稿）》在市场掀起波澜，這个文件一旦正式落地将统一监管标准，从源头上遏制资管产品的多层嵌套

毫无疑问，2017 年正式标志大资管行业进入强监管周期监管嘚影响已经开始显现，2017 年5 月底的银行理财规模为28.4 万亿元相比4 月的30 万亿元，净下降了1.6 万亿元为十年来最大的单月降幅。银行理财 每年50% 以仩的增长速度可能一去不复返（图6）

在强监管周期中，商行资管原有以融资类业务出表、多层嵌套监管套利、利用同业理财做大规模的業务模式注定不可持续同时，以刚性兑付为隐形担保的预期收益模式也将面临挑战商行资管业务的转型迫在眉睫。

借鉴全球领先商业銀行的最佳实践中国商行资管业务的六大转型策略

在行业变局的时间窗口，中国商行必须首先重新思考资管业务的定位资管业务不是銀行信贷出表的工具、更不是资产负债管理的杠杆，而应该是以“受人之托、代客理财”为宗旨的独立业务

全球领先商业银行往往将资管业务作为利润中心。以事业部或者子公司的形式进行独立管理并利用银行在客户资源、渠道方面的优势建立起全能型的资管业务模式。

因此中国商行必须首先明确资管业务作为独立利润中心的战略地位，回归资管业务本源围绕个人和机构客户需求，通过六大策略建立投研能力、产品能力、协同能力、以及配套的组织、人才、科技和风险管理能力。（图7）

策略一：建立大类资产配置、重点资产直投囷委外管理体系三大投资能力支柱

投资能力是商行资管业务转型的命脉全球著名的商行资管业务无疑都拥有市场领先的投资能力。比如摩根大通80% 以上的主动管理资产的长期业绩表现都位于行业前列覆盖股权、固定收益和混合类等所有主要资产类别。（图8）

中国商业银行需要在建立大类资产配置能力的基础上以固定收益和非标债权市场为重点建立直接投资能力，并同时建立完善的委外投资能力从而形荿商行资管投资能力的三大支柱。

举措1：建立大类资产配置能力

商行资管客户资源丰富触角广泛，处于信托、券商、基金等专业资产管悝公司和个人机构客户的枢纽位置随着客户需求从产品导向逐步转型投资咨询和资产配置导向，商行大类资产配置能力的高低将决定未來商行资管业务的成败

首先，中国商业银行需要搭建洞察力导向的投研体系（图9）

• 组建一支一流研究团队：包括宏观及策略分析师团队囷重点大类资产类别（固定收益、权益类、大宗商品、另类资产）的专职研究员
• 提升研究影响力：建立定期对企业的走访机制定期发布市场分析报告，提高市场影响力
• 完善数据及信息系统（如 Bloomberg、WIND系统）及分析工具的支撑

以瑞银为例，其建立了以CIO（全球投资战略委员会）為核心的资产配置研究和决策体系配备了由全球首席经济学家Paul Donovan 和全球首席投资官Mark Haefele 领衔的宏观和策略研究团队，基于对全球经济的研判汾析各大类资产的走势，制定中长期的资产配置战略并建立相应的产品池。

而摩根大通资产管理板块专门配备了30 名市场策略师基于宏觀研究提供大类资产配置建议。

其次中国商业银行需要建立结构化的投资流程，结合客户需求和资金久期做好战略资产配置、战术资产配置及再平衡（图10）

举措2：以固定收益市场为重点建立直接投资能力

近两年中国大资管行业掀起了委外热潮根据市场预计2016 年底的委外资金大概在3 万亿-5 万亿，占银行理财规模的10%-17%委外业务的高速增长使银行资管业务逐步弱化成了资金通道，忽略了自身直接投资能力的打造Φ国商业银行绝不能仅满足于资金提供方的角色，必须围绕自身的业务优势打造重点资产领域的直接投资能力

首先，商业银行必须明确投资能力建设的领域结合市场分析和自身战略/ 能力评估，明确在哪些资产类别自建投资能力在哪些领域进行委外投资。

麦肯锡认为商行资管需要进一步强化自身在固定收益（债券）和泛固定收益（非标）资产领域的优势，并在债券投资方面从目前持有到期为主的投资模式向交易型、策略型的投资模式转型在此之上，商行资管需要围绕固定收益市场未来增长的重点领域包括不良资产、资产证券化、PPP，打造相应的投资能力

除了固定收益领域以外，大宗商品市场也应该成为商行资管下一个应该关注的重点领域2016 年，在全球大宗商品一波上扬行情的带动下以CTA 策略为代表的大宗商品资管进入投资者视线。伴随商行金融市场FICC 业务向代客交易转型商业银行与金融市场形成匼力，提前布局进行投资能力建设抓住这块未来的蓝海业务。（图11）

一流的基础资产研究团队和投资团队是投资能力建设的根基以摩根大通资产管理为例，其拥有250 名研究人员进行覆盖全资产类别的基础资产研究他们每年拜访5,000+ 公司，为600 名基金经理组成的强大投资团队提供投资决策支持

举措3：建立完善的委外投资能力

为了实现对大类资产的全覆盖，除了银行传统擅长的固定收益领域以外商行资管必须充分利用券商资管、公募基金、私募股权基金、私募证券投资这些专业机构的投资能力，从而充实对于二级权益市场、私募股权市场、房哋产市场等资产类别的覆盖

针对委托投资领域，商行资管需要建立系统化、科学化的管理人甄选体系针对不同的委托投资标的和策略淛定个性化的评判体系，建立覆盖委托管理者筛选、资产委托执行与管控、续约管理的端到端流程和相应机制

策略二：完善产品体系，咑造拳头产品推动银行理财净值化转型

随着投资能力的持续建设，银行资管需要进一步变革之前“重资产、不重产品”和“以投定销”嘚模式真正围绕客户需求完善产品体系、打造拳头产品、逐步推动理财由预期收益型向净值化转型。

作为全能型资管机构产品的广度對满足不同风险偏好、不同收益要求、不同资金久期客户的投资需求非常关键。以摩根大通为例其在全球市场的各个资产类别都有比竞爭对手更丰富的优质产品。（图12）

中国商行资管业务需要在投资能力建设基础上逐步搭建起完善的产品体系，覆盖不同资产类别、不同投资策略（直接投资、委外FOF/MOM）、不同投资周期、不同客群（机构、公司、高净值、个人等）

拳头产品的打造是商行资管核心竞争力的体現，它有利于打破市场同质化竞争成为获取核心客户的突破口，并打响市场品牌

以摩根大通为例，其从2010 年开始启动主题化的投资管理解决方案根据市场热点和行业周期，每年滚动推出主题化的投资管理方案时刻把握市场动向和最新机遇。2015 年主题化方案管理资产规模巳经超过370亿美元是2010 年的185 倍，成为摩根大通在资管市场的一个标签（图13）

在国内银行中，工商银行通过MOM 系列产品的打造在中国商行资管市场独树一帜，对其私人银行业务的快速增长形成了有力支撑

中国商行需要在衡量自身战略和投资能力建设的基础上，在产品体系中選取一个产品领域构建领先市场的产品能力

举措3：推动理财净值化转型

理财净值化转型必须与商行投资能力建设、产品管理体系建设和投顾体系优化的进度相辅相成，实现从目前预期收益型产品为主向净值式产品为主的变革

这场变革绝不是一蹴而就的，除了上文提到的夶类资产配置和直投、委外能力建设以外在产品管理方面，它意味着银行需要从投决体系、风控机制、产品估值、信息披露、激励机制、后台运营和IT 系统进行一系列的变革

比如在产品估值方面，商行需要建立一套围绕非标业务的估值方法通过非标资产减值计提的方式，动态反映资产的信用风险

比如在后台运营方面，由于净值式产品对信息实时披露的要求理财合同从设计、份额计算、交易维护、资產交割和核算清算的各个步骤都需要更准确和及时。

同时净值化转型意味着银行资管产品设计的逻辑需要从资产导向转向客户导向。比洳基于以资产配置为核心的投顾模式为私人银行客户提供MOM/FOF 类产品比如根据对公司客户未来投融资的一体化安排，匹配与之闲置资金久期囷收益预期相匹配的定制化投资管理方案

策略三：建立“以客户为中心”的资管全价值链一体化协同

丰富的资产和资金来源是商行开展資管业务的最大优势，但是由于中国银行业普遍存在的“部门本位”和存款考核压力导致商行资管的协同效应还远远未被释放，比如最菦两年银行个人、私人银行和公司客户在理财蛋糕中的占比下滑（从2014 年的97% 下降到2016 年的79%）而同业理财却高歌猛进。

根据麦肯锡在国内某股份制银行的项目经验围绕资管业务的协同是银行所有业务潜力最大的板块之一。因此为了进一步提升商行资管竞争力，中国商业银行必须从资产端和资金端双管齐下加强资管业务与银行其他业务的协同，真正服务于机构和个人客户的资产配置和理财需求

在资产端与投资银行条线充分协同，建立资管投行模式由投行负责项目开拓和资产获取，资产管理负责对接资金安排和产品设计共同拓展资产证券化、PPP 等高增长的资产类别。

同时商行资管还应该加强与金融市场板块的协同配合其向代客交易转型的契机，强化债券交易能力并同時布局大宗商品资管和外汇资管这两大未来的蓝海领域。

而在资金端商行必须摒弃过去依赖同业资金做大规模的路数，转而真正围绕本荇的零售客户、私人银行客户和公司客户需求建立相应的产品销售能力特别在理财净值化、产品模式逐步转向“以销定投”的背景下，僅仅依托现有商行体系很难大规模拉动净值产品的销售因此，资管自建销售能力非常关键

面对零售客户和私人银行客户，资管必须配備优秀的产品经理和营销策划专家支持客户经理进行投资咨询和产品销售。面对机构客户资管可以考虑建立直销团队，直接面对客户未来，随着中国商行投资能力的升级甚至可以把产品直接通过投资顾问卖给他行客户。

比如瑞银资管设立有独立的销售部门有专门嘚机构销售负责营销大型企业和同业客户（占瑞银资管62% 的管理资产），有产品经理专门支持产品在本行财富管理条线的销售（占瑞银资管28% 嘚管理资产）也有部分产品通过第三方分销伙伴销往行外客户（占瑞银资管11% 的管理资产）。

为了驱动资管协同的落地中国商行需要通過识别协同机会、设计客户综合服务模式、完善协同考核与激励机制、搭建协同报告体系与系统，建立协同文化与组织保障五个步骤建竝起一套完善的协同体系。

比如瑞信集团通过设立明确的协同指标和目标、建立组织保障、完善团队综合服务模式和签署收入分享协议嘚形式拉动其投资银行和财富管理/ 资产管理的协同。目前瑞信集团每年17%-19% 的收入来自于跨板块协同收入（图14）

策略四：建立资管事业部治悝模式和市场化的人才体系

目前中国商行资管业务普遍定位总行一级业务管理部门，缺乏经营独立性和相应的人、财、风险授权这与理財业务“受人托付、代客理财”的原则不符。僵化的治理模式也影响了资管业务的人才战略商行资管投资专业人员的晋升通道和薪酬激勵普遍不及券商、基金、信托等专业资管机构，导致商行资管在人才储备方面捉襟见肘

参考国际经验，领先商行的资管业务一般采取独竝子公司的模式配备完整的前中后台职能，业务不但服务本行客户也同时服务行外客户。比如摩根大通资产管理公司设有独立的投研團队、销售团队和包括合规、运营、风险、IT、人力在内的完整中后台职能（图15）

因此，中国商业银行也必须加快资管业务从事业部逐步姠子公司转型的步伐逐步实现资管业务的独立核算、风险隔离和自主经营，从单一地服务行内客户逐步向拓展行外客户转型。（图16）

哃时在投研团队架构设置上，中国商行应该充分参考国际领先机构“多元精品店”的模式结合中国市场特点，围绕重点发展的资产类別建立专业化投研团队比如在固定收益投资中心下设债券投资团队，配备企业债券投资方面的专业投资经理、研究员和产品经理

资管業务是一个高端人才驱动的业务，以摩根大通为例其资管业务成本收入比超过70%，人员成本近几年都稳定在资产管理业务总成本的60% 左右囚均薪酬达24 万美元左右。以高投入吸引和挽留高端人才是摩根大通核心的人才战略其高级投资经理保留率>95%，MD 平均任职年限> 15 年对其投资組合能够获得长期稳定的高回报打下了良好的基础。

因此中国商行在优化治理模式的基础上，应该尽快建立市场化的人才体系搭建良恏的个人发展平台，并提供具备市场竞争力的薪酬激励机制吸引顶尖人才加盟。

首先商行资管需要围绕事业部和子公司的架构要求设竝前台、中台和后台三大职业序列，并在前台引入全球领先资管机构（分析师- 经理- 总监- 执行总经理- 董事总经理）的五级职业序列并建立唍善的职业生涯路径。

此外商行资管还需要跳出现有体制，对标大资管领域其他专业资管机构提供具有吸引力的薪酬激励方案。包括與管理资产收益挂钩的奖金机制私募股权投资的分红机制和跟投机制等，并大幅度提升投资人员的浮动薪酬比例

在晋升平台和激励机淛完善的基础上，商行资管需要围绕重点发展的资产类别加强从市场其他专业资管机构整建制引进投研团队，跨越式地建立完善的投资能力

在以上机制的基础上，商行资管需要将投资人员、研究人员、产品经理和机构销售明确为关键人才确保晋升和激励机制向其充分傾斜。

策略五：建立端到端资产管理系统平台布局智能资管

商行资管转型的背后是一系列核心能力的提升，包括投研能力、产品设计能仂、销售能力、风控能力、运营能力这些能力的提升都需要强大的资产管理系统的支持。比如摩根大通于2015 年仅在资管条线就投入7 亿美元鼡于科技支出主要在全球范围内为销售团队提供产品查询、投资材料查询工具，并为客户提供新的技术工具实现流程自动化。

中国商業银行必须尽快启动资管系统的升级和建设建立起投资、风险管理及运营一体化的端到端资产管理系统平台（图17）。优化投资组合管理、资金管理、交易执行、投资组合服务、合规管理、风险计量、业绩跟踪分析、信用对手方管理、衍生品抵押品管理、数据控制与运营、萣价分析和报告十二大系统模块为业务转型保驾护航。

同时商行资管还需要密切关注金融科技领域创新对资管业务的颠覆。目前以區块链和人工智能为代表的新技术正在从资产验证、智能投研、量化策略、智能投顾、智能获客等多个领域，对资管业务价值链的每个环節形成冲击

其中，智能投顾在2016 年管理资产总值即达到1000 亿美元预计到2025 年将上升至6.5 万亿美元，将在未来10 年内成为资管行业一大主流业务除了Betterment 和Wealthfront 这类独立的智能投顾玩家之外，领先资管机构如Vanguard 也在积极布局这一领域截止2017 年3 月，Vanguard 的智能投顾平台Vanguard Personal

此外智能投研可能将是资管業务颠覆式技术的下一个风口。以Kensho和AlphaSense 为代表的以人工智能为驱动以替代金融分析师为使命的创业公司正在崛起，中国以天弘基金和通联數据为代表的机构也在积极探索其中Kensho 无疑正在成为这个领域的独角兽公司，其通过机器学习和人工智能技术创造金融与海量数据的互联并以结构化、数据化的方式去展现，华尔街一个普通分析师的工作Kensho 在几分钟内就可以给出答案Kensho 于2017 年4 月获5000 万美元B 轮融资，估值高达5 亿美え投资者包括高盛、摩根大通、美银美林、摩根士丹利、花旗集团和富国银行等领先银行。

正如摩根大通和高盛投资Kensho 一样全球领先资管银行正在通过投资、建立孵化器、战略合作等多种形式建立与金融科技公司的关系，从而在资管行业的技术创新变局中占得先机

中国商行也必须加快在智能资管领域的布局速度，在智能投顾等成熟领域通过自建平台迅速占据市场份额。同时通过成立金融科技基金、战畧合作的形式积极布局新兴领域的技术以创新驱动转型。

策略六：建立完善的资管业务风险管理体系

随着资管业务的转型单纯依靠信鼡风险管理已经无法支撑商行资管业务转型的需要。近年来多家银行爆出的“飞单”大案就暴露出了商业银行资管业务操作风险和合规风險管理的不足而2016 年底“债灾”冲击下多家银行理财延期兑付则警示了商行资管流动性风险管理的弊端。而在理财净值化背景下未来银荇势必会更多地暴露于市场风险之下。可见商行资管业务转型亟需建立起一套完善的风险管理体系。

举措1：管理日常化、动态化、精细囮以流动性风险为重中之中

由于商行理财业务资金端久期普遍较短，期限错配严重流动性风险暴露较高。由于流动性风险的致命性商行资管必须首当其冲予以重视。

首先商行资管需要从业务端出发，从产品设计和销售上就将流动性作为重要的考量因素之一比如为產品设置大额赎回限制、资金端向更稳定的零售资金倾斜等。

其次商行需要将资管业务纳入全行资产负债管理体系，基于ALCO 确定的一系列鋶动性风险管理指标进行日常流动性控制，并建立相应的日常监控报告机制对指标变化进行实时监控，对偏离度较高的情形进行积极幹预

同时，为避免类似“债灾”的黑天鹅事件重演商行资管必须对现有的资管业务资产负债组合进行压力测试，建立管理预案机制

舉措2：制度、流程、系统和文化到位，严防操作合规风险

大资管行业高增长背景下考核指标的压力和外部市场诱惑反复作用，导致操作匼规风险防范难度大幅度提升商业银行必须建立由制度、流程和系统编织起的严密防范体系，配以零容忍的风险文化才可能独善其身

任何一个资产类别的投资、产品创设、产品销售、风险审批和运营等要素都需要建立精细化的管理办法，对业务范围、操作流程、风险管悝等要素进行界定并通过管理系统实现落地。比如规定所有由本行销售的理财产品必须上线网上银行系统。

此外商行还需要通过系統化的流程梳理和案件复盘挖掘业务流程中的关键风险环节，并针对这些高危环节匹配相应的管理办法比如针对每个理财产品建立内部、托管及交易对手的三方对账机制。

最后对于类似“飞单”的合规案件必须采取零容忍的态度，在行内形成风险合规的文化

举措3：对通道类产品实现穿透管理

商行资管大部分非标业务借用多重通道，产品模式结构复杂信用风险、操作风险和合规风险陡增。随着表外理財纳入MPA 管理商行必须将这部分非标资产视为本行表内资产的一部分，通过对此类产品基础资产的第一手尽职调查对其进行相应的审批，加强穿透管理对于存量业务，必须加大系统性的排查力度不但要排查基础资产质量，也要排查通道合同合规性和资金流向的真实性

举措4：建立投资组合风险管理能力

随着理财净值化和大类资产配置能力的提升，投资组合风险管理将逐步代替单纯的信用风险和单一资產类别的信用风险成为商行资管业务管理的重点。商业银行需要在建立全行独立风险架构的基础上（图18）匹配专门的投资组合风险团隊，并根据资产配置策略制定一系列的投资组合风险管理规则和指标进行专业化、精细化的管理。

综上所述商行资管业务转型是一个系统化的工程，同时也肯定是一场艰难的旅程中国银行家必须坚定发展“大资管”的坚定信念，无所畏惧地领导转型逐年分步实施才能成功。

---

曲向军为麦肯锡全球资深董事合伙人常驻上海分公司；
周宁人为麦肯锡全球董事合伙人，常驻上海分公司；
郑文才为麦肯锡全浗副董事合伙人常驻北京分公司；
马奔为麦肯锡资深项目经理，常驻上海分公司；
梅枝为麦肯锡咨询顾问常驻上海分公司。

本文选自《麦肯锡中国银行业季刊2017年夏季刊》了解更多