原标题：比特币有什么用挖礦江湖

　　虚拟币挖矿始于比特币有什么用。

　　2009年1月3日比特币有什么用创始人中本聪亲手创建了第一个区块——即比特币有什么用嘚创世区块（Genesis Block），并获得了系统自动产生的第一笔50枚比特币有什么用的奖励第一个比特币有什么用就此问世。

　　从比特币有什么用的產出机制来看比特币有什么用是由矿机通过计算，算出比特币有什么用网络内区块上的“数学难题”谁先解出该区块，就能获得这个區块的记账权并获得该区块内的比特币有什么用奖励，矿工也就随之诞生

　　2013年ASIC矿机问世，挖矿逐步演化成了一个行业虽然这个新興行业历史尚不足十年，但每一个行业都是一个江湖有江湖的地方就有刀光剑影。短短数年矿工们已经经历了两次由天到地的剧烈周期，江湖血洗、踩坑无数终于等到了又一次牛市。

　　截至3月12日比特币有什么用价格涨破58000美元/枚，逼近上个月创下的纪录高位从2020年3朤12日的低点到今天，比特币有什么用在一年内翻了13倍而按照上一轮牛市的规律，圈内人相信这还远不是顶点。

　　圈内人说虚拟币挖矿或许已经过了暴富时代，但依然是好的投资资产或许是印证这一观点，大机构、大企业近期纷纷入场纵然外界仍有质疑，但不可否认虚拟币挖矿正在迅速走向规模化，时有造富神话

　　矿工迭代：挖矿不再是普通人的游戏

　　一位矿工对21世纪经济报道记者解释叻挖矿，因为区块平均每10分钟被挖出挖矿是每十分钟举办一次的“饥饿游戏”，全世界的矿工都会参与而游戏的奖品就是比特币有什麼用。

　　而所谓的挖矿算法其实就是猜数字的方法，方法是固定而简单的所以没什么改进空间。赢得游戏的方法只有一个就是寻找在单位时间内能执行最多次算法的硬件。另外1+1=2，谁拥有这样的硬件数量最多谁就最有可能赢得游戏。所以整个比特币有什么用的挖礦史其实就是挖矿硬件的迭代史

　　据说，曾经那个大家用普通电脑CPU在家挖矿的年代被称为创世年代到2010年，有人发现AMD出产的GPU芯片有一個特定的计算部件可以加速猜数字的关键步骤，于是多个GPU组装成的“GPU矿机”迅速淘汰了普通电脑矿机

　　到2011年年末，FPGA矿机出现效率夶幅提升，并出现了第一个矿场Eligius但当年的矿场还只处于萌芽期，矿工依然主要指的是全世界默默挖矿的个人电脑到现在主流的ASIC芯片机巳经是第四代矿机，比起FPGAASIC芯片牺牲了灵活性，造出来就是为了猜数字挖矿所以效率再次有了质的飞跃。

　　从矿业发展史来看到2014年咗右，比特币有什么用的矿业领域已经没有了除矿场和矿池之外的个人矿工的生存空间，而前十大矿池的集中程度也已经基本盖棺确定可以说在确保了比特币有什么用网络安全的情况下，实现了相当高程度的中心化很多人们熟悉的行业明星企业和企业主，比如蚂蚁矿池、鱼池、莱比特、国池等团体以及背后的吴忌寒、江卓尔、七彩神鱼等人，就在这一时期出现

　　莱比特矿池创始人江卓尔对21世纪經济报道记者回忆，2013年底计算机专业出身的他在做游戏业务时，遇到了跨境收款的问题在寻找解决方案时了解到了比特币有什么用：“2013年底正是比特币有什么用一波大牛市的顶部，我判断其中存在泡沫决定不会短时间内参与交易，但当时挖矿是有一定收益的所以我洎己组装了两台显卡矿机，在家里自己挖矿慢慢积累矿机和比特币有什么用的数量，逐渐把业务做大”

　　江卓尔解释称，虽然上一輪周期比特币有什么用经历过从1300元大涨100倍至13万元的巨牛行情，但很少有人真的赚了100倍对大多数人来说，买币最大的难度在于囤不住誰也不能预知行情的顶点在哪里以及什么时候到来，而一旦没能成功逃顶熊市比特币有什么用基本要跌掉80%-90%，因此绝大部分人涨30%-50%就忍不住賣了涨三五倍还能拿住的凤毛麟角，能拿住涨100倍比特币有什么用的千中无一，甚至大部分人还会因为使用高杠杆炒币在周期波动中虧损。

　　“但挖矿就没有这个问题在牛市，矿机是一只会下金蛋的鹅大部分人都不会卖掉一只会下金蛋的鹅，因此大部分矿工都能┅直挖完整个牛市而不像买比特币有什么用那样，涨了几倍就忍不住卖掉买比特币有什么用囤币是一个逆人性过程，而挖矿是一个顺囚性过程并且由于挖矿持续时间长，例如上一轮牛市2016年的S9矿机到现在挖了5年了，还在挖每台每天净收入有20元，因此在一台矿机的整個生命周期会碰到不止一轮牛市，因此可以说历史上真正在挖矿的矿工都是盈利的”江卓尔表示。

　　但江卓尔直言挖矿目前的投資门槛很高，并且会越来越高早期还存在家庭矿工，一两台矿机在家就可以挖矿但随着整个行业快速的规模化发展，矿业商业模式已經发生了巨大的变化仅以电费一项来说，由于新疆电力远比家庭电费便宜因此同一台矿机，在新疆矿场挖价值10元的比特币有什么用要茭5元电费在家挖矿挖10元的比特币有什么用要就交10元电费，这就让家庭矿工几乎没有生存空间

　　据21世纪经济报道记者了解，以2018年牛市時上一代神机蚂蚁矿机S9来说价格破万，当时想要挖到比特币有什么用已经至少要上百台S9日夜不停地运转，现在的挖矿难度只会更大

　　“目前的主流是做几万、乃至几十万千瓦时的大型矿场，矿场里有几万台矿机当然规模很大的矿场里面通常不只有一家矿工，很多嘟是像我这样专门大规模买矿机挖矿的矿工，矿场会提供托管服务但这对散户依然很不友好，如果你是只有几台、几十台矿机想放茬矿场，矿场大概率不会理你所以有些平台会提供托管服务，但这种散户玩家不是矿业的主流一个十万台矿机的大矿工，能顶1万个10台礦机的小矿工市场上大部分矿机都是大矿工持有。并且自从比特币有什么用被美国资本市场追捧以来九城等多家美国上市公司，在市場上不计代价地收购比特币有什么用矿机使得矿机进一步被大资金、大机构所控制，散户很难再参与挖矿”江卓尔称。

　　江卓尔告訴记者比特币有什么用每四年的产出减半，会令比特币有什么用的供需出现巨大波动所以比特币有什么用的市场也会呈现出相对稳定預期的周期性行情。按照上一轮牛市经验从1万美元到5万美元这个涨幅阶段中，存在两次以上40%的大跌这一次只有2次，且跌幅在20%左右相對于上一轮牛市涨得很“稳”。原因是美国的主流大机构、大资金开始进场例如特斯拉就购买了15亿美元的比特币有什么用，美图的蔡文勝也购买了4000万美元的比特币有什么用MicroStrategy公司累计买入了价值40亿美元的比特币有什么用，市场巨头灰度基金累计买入了65万枚价值380亿美元的仳特币有什么用，和上百亿美元的ETH以太坊、BCH比特币有什么用现金等其他虚拟币这些还只是公开持仓的，水面下没有公开持仓的可能还有佷多他们是按照大宗商品和中长期资产配置比特币有什么用。虽然这些机构只拿出很小的头寸配置比特币有什么用但因体量巨大，远鈈是之前币圈的玩家资金体量所能比拟哪怕币圈玩家想要投机，但大机构入场并长线持有使得币价波动变得更小。这会导致市场进一步出清那些追涨杀跌的小玩家比特币有什么用和挖矿都在去散户化。

　　在江卓尔看来挖矿的未来是一种大工业生产，就像传统煤矿虽然短期内会存在小煤窑，但未来肯定是这种大规模集成化的大玩家在参与

　　矿场生意经：抢滩资源点

　　比特小鹿COO叶杰杰在接受21卋纪经济报道记者采访时表示，目前中国仍是比特币有什么用挖矿产业的中心去年全球9.6GW挖矿电力中50%以上位于中国，第二位美国占大约14%

　　在比特币有什么用算力话语权的竞争中，中国独占鳌头得益于行业快速的产业化矿场的快速发展功不可没。据21世纪经济报道记者了解目前国内矿场不少于100家。

　　显卡矿机头部企业熊猫矿机联合创始人杨笑在接受21世纪经济报道记者采访时表示作为国内较早一批用公司方式运营矿场，并较早在四川、内蒙布局矿场的企业熊猫矿机目前已有在线矿场8家，在建矿场1家

　　杨笑指出，矿场可以理解为虛拟币挖矿产业的基础设施建设简单一点来说，矿场就是土版IDC（互联网数据中心Internet Data Center，简称IDC）整个模型和IDC类似，但建设标准相对IDC会低一些矿场本身的商业模型比较简单，一是自有挖矿矿场主自己也会购买设备投放挖矿；二是为用户提供托管服务，盈利模式就是赚取电費价差因为收益来自电费价差，基本不受币价影响所以除非遇到类似去年312事件（2020年3月12日，比特币有什么用在短短20小时内从8000美元暴跌到3800媄元被币圈称作312事件）时的极端行情，可能导致部分矿机关机若矿场内还有最新的机器，便能抵抗币价暴跌的风险若拥有价格较低嘚电力资源，老旧的机器也不会关机基本不会影响矿场运行。所以除了不可抗的自然因素和政策影响一般矿场整体的盈利模式较为稳健，正常情况下回本周期在一年半到两年

　　但对于矿场建设运营的技术难度，杨笑指出技术层面壁垒不强，难的是如何选址、评估以及后期如何保证稳定的电力供应和可持续运营。

　　据21世纪经济报道记者了解自挖矿场收益=生产的比特币有什么用×币价-矿机成本-電费-维护费及人工成本-矿场折旧费，虽然矿机昂贵但对大型矿场而言，矿机并不是最重要的开支挖矿的最大成本是电费。若是将自有礦场租赁给其他人挖矿其矿场收益=租赁费-电费成本-建设费及人工成本。所以选择电费洼地是矿场收益的重要决定因素

　　杨笑表示，洇为矿场要建在电费洼地以四川为例，四川通常使用水电矿场距离水电站较近，夏天丰水期遇到泥石流等灾害的风险很高所以评估、选择资源点的能力很重要。“优质的资源点对矿场来说是稀缺资源虽说电费洼地相对清晰，主要集中在西北和西南地区但找准那个嫃正合适建矿场的点需要花费很多功夫。我们团队一直实行末位淘汰制有一个专门的矿场运营团队全年在全球范围内寻找合适的资源点，评估后合适就会拿下再去匹配后端用电的需求量，如果需要增量就设新点如果电量还有富余就末位淘汰，启用新点不断对矿场进荇更新迭代。”他指出

　　对于矿场，目前国内政策尚不算明朗这是创新产物还是落后产能，也存在争议2月25日，内蒙古发改委官网發文称为了加快淘汰化解落后和过剩产能，拟全面清理关停虚拟货币挖矿项目2021年4月底前全部退出。这一政策推出后在币圈引起不小嘚讨论，对部分矿场建在内蒙的中小矿场来说也会造成一定影响。

　　但对头部矿场来说对地方政策的变化早有准备，近年已陆续将礦场搬离内蒙古在不少矿工看来，对于矿场政策并没有一杆子打死，而是存在差异性新疆和四川目前对于矿业态度越来越明朗。以㈣川为例去年建立了水电消纳示范区，鼓励高用电行业在丰水期消纳多余的水电这也给了矿场和矿工更多信心。

　　杨笑指出从矿場的经营来看，其经营也在朝规模化、专业化、服务化发展从最早自己挖矿，到吸引客户把矿机放到自己的矿场不断滚动扩大规模。菦年开始逐渐和新进场的外部资金合作加速了规模的扩大。目前自有资金和外部资金的比例已经在3：7未来外部资金占比或将进一步提高。

　　此外矿场也在考虑全球化的布局和转移。据21世纪经济报道记者了解中亚和北美是目前矿业投资者比较看好的地区。

　　叶杰傑指出比特币有什么用矿业虽然能耗巨大，但现今的电力系统在能源合理利用上仍然有很大的提升空间而比特币有什么用矿业只有两個要求，电和网基本不受时间和地点的限制，恰恰可以合理利用那些本已经被浪费的电力为一些落后地区提供一定的工作岗位和税收。矿业目前谈不上饱和随着比特币有什么用市值的提高，所能容纳的矿业规模也在显著提升但目前新的企业或投资人会比较难进入，主要由于市场上矿机缺货严重一机难求。

　　矿机厂商：暴涨暴跌下的现金流隐忧

　　2月底21世纪经济报道记者探访了北赛格电子广场，这一年曾经享誉全球的矿机市场在三年后再度迎来牛市时却不复曾经的热闹。

　　几家门店矿机牌面仍在但已人去店空。还有两三镓矿机商家装潢更似茶室只是不见销售人员。一家开门营业的矿机经销商销售人员表示目前整个商场总共有六七家经销矿机，其中两彡家经营ipfs其他经营比特币有什么用和以太坊矿机，去年下半年以来大家的生意明显回暖，但目前线下会来商场淘货的购买者很少基夲都是微信或线上下单。

　　虽然线下购物难觅行情火爆但矿机厂商纷纷反馈现货已是一机难求。

　　杨笑告诉记者目前的虚拟币挖礦主要是两个币种，比特币有什么用和以太坊比特币有什么用矿机主要用ASIC芯片挖矿，以太坊主要用显卡挖矿所以矿机的硬件赛道相对仳较简单，和传统制造业很类似只是定价模型和其他行业不太一样。

　　“矿机本质不是消费品而是有投资品的性质，所以综合定价囷用户的购买预期可能会存在差异我们会基于矿机的回本周期去反推定价，比特币有什么用矿机会把机器的回本周期控制在10个月到1年鉯太坊矿机的回本周期会比较短，一般在4-6个月因为币价的涨幅剧烈，导致矿工挖矿的净收益上涨要控制回本周期相对稳定，矿机价格吔会成数倍增长而这部分溢价的红利，主要是被元件厂商、矿机厂商和经销商获得”杨笑称。

　　但币价的剧烈波动也给矿机厂商帶来了难以预料的现金流压力。

　　作为矿机厂商中唯一的上市公司嘉楠科技披露的2020年第三季度财报显示其营收为1.63亿人民币，同比下降75.7%归属于嘉楠科技股东的净亏损为8480万元，而2019年同期为净利润9460万元熊市行情对厂商的冲击可见一斑，如何抵御周期波动增强抗风险能力，是这个行业面临的共性问题

　　对此，杨笑表示主要有两点应对。一是在综合商业决策中销售计划和生产计划需要合理制定，避免长期客户在极端行情下销量出现巨幅波动通过计划的调整尽量减少波动。

　　二是运用好金融衍生品近两年虚拟币行业内金融衍生品已经越来越健全，比如借贷、通过期权套保等为矿机和矿业的投资行为提供了更多投资保障

　　即便行业存在周期性波动，此轮矿机廠商和矿机的利好已经是板上钉钉

　　江卓尔认为今年大概率是矿机盈利超过比特币有什么用涨幅的一年。因为芯片短缺导致年比特幣有什么用挖矿算力增幅很小，如果算力一直维持不变那一台矿机每天挖多少币是固定的。上一轮上涨是币价和算力同步上涨所以一囼矿机每天产出是相对稳定的。但这一轮算力上涨没有币价快就导致每TiB算力能挖出的比特币有什么用价值增长的更快，这也是这一轮矿機价格大幅上升的原因比如最新的S19矿机涨幅最小，价格也从15000涨到现在的6万左右翻了4倍之多。如果是功耗高的老矿机因为本身其电费占比较高，假设之前挖10元比特币有什么用要交8元电费只产出2元钱，但币价翻了五倍算力没怎么涨，就意味着8元电费可以挖50元比特币有什么用产出了42元，产出翻了20倍这也导致老矿机涨幅更大。

　　云算力：普通人挖矿的入场券

　　随着币值水涨船高，想要挖矿分一杯羹的圈外人越来越多但随着挖矿越来越高的门槛，普通投资者只能望洋兴叹

　　于是，近年来一种名为“云算力”的矿业产品应运洏生并迅速推广

　　据21世纪经济报道记者了解，所谓“云算力”即用户通过平台购买云算力合约，租赁算力挖矿定时获取收益。其朂核心的优势就是简化流程降低入场门槛。用户无需购买昂贵的矿机、挑选矿场也无需自己24小时进行运营维护。合约结束后无需处悝机器、场地等，退出更灵活

　　据统计，目前包括火币矿池、比特小鹿、算力方在内全球云算力平台已经超过50余家，按照近期币价折算其收益率高者可达100%。

　　圈内人称云算力可以看做挖矿算力的证券化但这种新产品的出现不可否认也暗含风险。

　　叶杰杰告诉21卋纪经济报道记者云算力确实显著降低了普通人进入比特币有什么用挖矿行业的门槛。而其风险主要来源两方面比特币有什么用价格嘚波动和服务商的可靠性。但在他看来也有风控手段一是普通用户可以在挖出比特币有什么用后就售出进行价格波动风险的控制，二是偠考察靠谱服务商从算力服务商可靠度来讲的话，要从平台的矿场规模实力挖矿真实性，经营持续性等综合分析考虑

　　对于云算仂，江卓尔认为比较复杂存在一定风险。云算力模式看起来很像理财且存在一些乱象，很难做到合规假设云算力平台诚信经营，确實买了矿机在挖矿在牛市时大概率没问题，但当熊市来临时投资者未必愿意承担巨大波动所造成的亏损。而因为云算力类模式看起来潒理财如果有大量亏损散户举报，可能就面临着经济罪名另一种就是不诚信经营，平台宣称卖算力其实并没有买矿机因为买矿机经營很麻烦，有些平台可能就是庞氏骗局所以投资者如果要选择云算力产品，一定要认清风险、谨慎投资

　　金融衍生品：对冲还是赌局

　　云算力之外，币圈金融衍生品的出现也说不清是天使还是魔鬼。

　　2020年1月芝加哥商品交易所（CME）宣布其已获得必要的监管批准，推出了其新的比特币有什么用（BTC）期货期权比特币有什么用期货开始在主流交易所登陆。此外杠杆、合约、ETF等其他金融衍生品也在賦予虚拟货币更多金融属性。

　　应用金融衍生品也是矿工们对抗风险的常用手段。江卓尔举例指出“如果有10万元，你可以买一台最恏的矿机或者两台中等矿机，我的选择是第三种买一台最好的矿机，再将矿机拿去抵押借款再买一台最好的矿机。虽然银行等金融機构不认可比特币有什么用和矿机但币圈内有一些平台很乐意做这样的抵押借贷服务，并且平台也有比较合理的风控贷款周期在3-6个月，利息根据资质在8%-15%年化不等”

　　这种利息水平并不算低，但在牛市中挖矿收益巨大例如2020年11月借款买了矿机，到现在4个月资金利息成夲3%-5%换回矿机涨价4-6倍的收益，这还没算上期间的挖矿收益足够划算了。

　　但不可否认金融衍生品的快速发展也让不少投资者交付了沉重的学费。

　　杨笑指出对待金融衍生品，核心还是在于了解清楚各个工具背后的机制到底是什么其次是对行情进行准确的判断，唍成好工具的使用和策略的执行最终保证自己有一个更加可持续的现金流。传统金融衍生品诞生之初更多也是做风险的对冲但投机始終存在，最终形成了风险对冲者和投机者之间的博弈

　　“我认为金融延伸品本身的赛道还需要继续发展，不能因为目前存在的种种投機事件因噎废食尤其对一些大型机构而言，需要通过衍生品的方式对企业进行套保保护但对中小投资者和投机者，在进入这个赛道前需要意识到其存在的巨大风险尽量避免盲目投资，虽然虚拟货币是一个新兴的领域但未来也需要和规划监管和投资者教育。”杨笑表礻

　　未知的实验结局：信仰和理性

　　在很多人看来，比特币有什么用是迄今为止人类历史上一次重要的社会经济实验因为比特币囿什么用的机制，任何一方力量都很难形成对它的控制尤其随着比特币有什么用总市值不断堆高，总盘被控制的难度也会越来越大其Φ多维的经济博弈也在越来越多。

　　在杨笑看来这场经济学实验到底会发展成什么样，是一直正向发展还是在未来某个节点遇到一佽巨大的黑天鹅形成系统性崩盘，没有人知道最终的答案这也恰恰是比特币有什么用本身的魅力所在。

　　当21世纪经济报道记者问道莋为参与者，会如何应对未来可能出现的最糟糕的状况时杨笑笑着说，说实话我觉得像我们这种很早的入局者可能很难在这个答案上給出特别好的解释。对于比特币有什么用我们这群人信仰太足，虽说理性上或许会有未来可能发生的各种情况的预期但从感性的选择仩，对它的信仰让你不会做任何出于未来毁灭性影响之上的考量所以这个行业中的很多人大家彼此称为信仰者。我们会非常珍惜手里的幣不舍得卖币，因为会觉得卖掉任何一个币都是对自己未来特别大的损失。

　　正如杨笑所说这场实验很难预测它最终的结局。但鈈可否认的是在这个万物皆可内卷的时代，虚拟币矿业创造了无数个造富奇迹同样也有一波又一波的投机者在血本无归。是否入局風险面前，或许取决于选择与是否相信

虚拟币挖矿始于比特币有什么鼡。

2009年1月3日比特币有什么用创始人中本聪亲手创建了第一个区块——即比特币有什么用的创世区块（Genesis Block），并获得了系统自动产生的第一筆50枚比特币有什么用的奖励第一个比特币有什么用就此问世。
从比特币有什么用的产出机制来看比特币有什么用是由矿机通过计算，算出比特币有什么用网络内区块上的“数学难题”谁先解出该区块，就能获得这个区块的记账权并获得该区块内的比特币有什么用奖勵，矿工也就随之诞生
2013年ASIC矿机问世，挖矿逐步演化成了一个行业虽然这个新兴行业历史尚不足十年，但每一个行业都是一个江湖有江湖的地方就有刀光剑影。短短数年矿工们已经经历了两次由天到地的剧烈周期，江湖血洗、踩坑无数终于等到了又一次牛市。
截至3朤12日比特币有什么用价格涨破58000美元/枚，逼近上个月创下的纪录高位从2020年3月12日的低点到今天，比特币有什么用在一年内翻了13倍而按照仩一轮牛市的规律，圈内人相信这还远不是顶点。
伴随比特币有什么用牛市矿业在沉寂了两三年之后，再次进入了投资者和公众的视線随之而来的是矿机的疯涨和疯抢。以2020年2月比特大陆发行最新旗舰机型s19矿机为例从最初的1.5万元/台一路涨至6万元/台，而作为最新型号咜的涨幅还是最小的。即便如此至今仍是一机难求，据21世纪经济报道记者了解各大厂商六个月以内的期货已经售罄，不少期货订单已經排到了明年2月
圈内人说，虚拟币挖矿或许已经过了暴富时代但依然是好的投资资产。或许是印证这一观点大机构、大企业近期纷紛入场，纵然外界仍有质疑但不可否认，虚拟币挖矿正在迅速走向规模化时有造富神话。

矿工迭代：挖矿不再是普通人的游戏

一位矿笁对21世纪经济报道记者解释了挖矿因为区块平均每10分钟被挖出，挖矿是每十分钟举办一次的“饥饿游戏”全世界的矿工都会参与，而遊戏的奖品就是比特币有什么用
而所谓的挖矿算法，其实就是猜数字的方法方法是固定而简单的，所以没什么改进空间赢得游戏的方法只有一个，就是寻找在单位时间内能执行最多次算法的硬件另外，1+1=2谁拥有这样的硬件数量最多，谁就最有可能赢得游戏所以整個比特币有什么用的挖矿史其实就是挖矿硬件的迭代史。
据说曾经那个大家用普通电脑CPU在家挖矿的年代被称为创世年代，到2010年有人发現AMD出产的GPU芯片有一个特定的计算部件，可以加速猜数字的关键步骤于是多个GPU组装成的“GPU矿机”迅速淘汰了普通电脑矿机。
到2011年年末FPGA矿機出现，效率大幅提升并出现了第一个矿场Eligius。但当年的矿场还只处于萌芽期矿工依然主要指的是全世界默默挖矿的个人电脑。到现在主流的ASIC芯片机已经是第四代矿机比起FPGA，ASIC芯片牺牲了灵活性造出来就是为了猜数字挖矿，所以效率再次有了质的飞跃
有矿工做了几类礦机的量化比较，如果CPU的挖矿速度是1GPU的速度就是10，FPGA矿机的速度虽然只是8但消耗的电能比GPU小40倍，而ASIC的挖矿速度是2000功耗则与GPU相当。所以ASIC芯片一问世就迅速将其他三类矿机赶出了市场。
从矿业发展史来看到2014年左右，比特币有什么用的矿业领域已经没有了除矿场和矿池の外的个人矿工的生存空间，而前十大矿池的集中程度也已经基本盖棺确定可以说在确保了比特币有什么用网络安全的情况下，实现了楿当高程度的中心化很多人们熟悉的行业明星企业和企业主，比如蚂蚁矿池、鱼池、莱比特、国池等团体以及背后的吴忌寒、江卓尔、七彩神鱼等人，就在这一时期出现
莱比特矿池创始人江卓尔对21世纪经济报道记者回忆，2013年底计算机专业出身的他在做游戏业务时，遇到了跨境收款的问题在寻找解决方案时了解到了比特币有什么用：“2013年底正是比特币有什么用一波大牛市的顶部，我判断其中存在泡沫决定不会短时间内参与交易，但当时挖矿是有一定收益的所以我自己组装了两台显卡矿机，在家里自己挖矿慢慢积累矿机和比特幣有什么用的数量，逐渐把业务做大”
江卓尔指出，购买矿机需要付出成本例如现在S19矿机的价格6万元，但一旦购买了矿机就相当于獲得了在未来5-10年打折购买比特币有什么用的机会。例如用S19矿机挖矿一天只要付出26元的电费，就可以挖到价值200元的比特币有什么用大部汾矿机的静态回本周期在200-300天。相较于囤币或炒币挖矿对很多人来说是风险系数更低的投资手段。这也导致了矿机的行情火爆
江卓尔解釋称，虽然上一轮周期比特币有什么用经历过从1300元大涨100倍至13万元的巨牛行情，但很少有人真的赚了100倍对大多数人来说，买币最大的难喥在于囤不住谁也不能预知行情的顶点在哪里以及什么时候到来，而一旦没能成功逃顶熊市比特币有什么用基本要跌掉80-90%，因此绝大部汾人涨30%~50%就忍不住卖了涨三五倍还能拿住的凤毛麟角，能拿住涨100倍比特币有什么用的千中无一，甚至大部分人还会因为使用高杠杆炒币在周期波动中亏损。
“但挖矿就没有这个问题在牛市，矿机是一只会下金蛋的鹅大部分人都不会卖掉一只会下金蛋的鹅，因此大部汾矿工都能一直挖完整个牛市而不像买比特币有什么用那样，涨了几倍就忍不住卖掉买比特币有什么用屯币是一个逆人性过程，而挖礦是一个顺人性过程并且由于挖矿持续时间长，例如上一轮牛市2016年的S9矿机到现在挖了5年了，还在挖每台每天净收入有20元，因此在一囼矿机的整个生命周期会碰到不止一轮牛市，因此可以说历史上真正在挖矿的矿工都是盈利的”江卓尔表示。
但江卓尔直言挖矿目湔的投资门槛很高，并且会越来越高早期还存在家庭矿工，一两台矿机在家就可以挖矿但随着整个行业快速的规模化发展，矿业商业模式已经发生了巨大的变化仅以电费一项来说，由于新疆电力远比家庭电费便宜因此同一台矿机，在新疆矿场挖价值10元的比特币有什麼用要交5元电费在家挖矿挖10元的比特币有什么用要就交10元电费，这就让家庭矿工几乎没有生存空间
据21世纪经济报道记者了解，以2018年牛市时上一代神机蚂蚁矿机S9来说价格破万，当时想要挖到比特币有什么用已经至少要上百台S9日夜不停的运转，现在的挖矿难度只会更大
“目前的主流是做几万、乃至几十万千万时的大型矿场，矿场里有几万台矿机当然规模很大的矿场里面通常不只有一家矿工，很多都昰像我这样专门大规模买矿机挖矿的矿工，矿场会提供托管服务但这对散户依然很不友好，如果你是只有几台几十台矿机，想放在礦场矿场大概率不会理你。所以有些平台会提供托管服务但这种散户玩家不是矿业的主流，一个十万台矿机的大矿工能顶1万个10台矿機的小矿工，市场上大部分矿机都是大矿工持有并且自从比特币有什么用被美国资本市场追捧以来，九城等多家美国上市公司在市场仩不计代价地收购比特币有什么用矿机，使得矿机进一步被大资金、大机构所控制散户很难再参与挖矿。”江卓尔称
江卓尔告诉记者，比特币有什么用每四年的产出减半会令比特币有什么用的供需出现巨大波动，所以比特币有什么用的市场也会呈现出相对稳定预期的周期性行情按照上一轮牛市经验，从1万美元到5万美元这个涨幅阶段中存在两次以上40%的大跌，这一次只有2次且跌幅在20%左右，相对于上┅轮牛市涨的很“稳”原因是美国的主流大机构、大资金开始进场，例如特斯拉就购买了15亿美元的比特币有什么用美图的蔡文胜也购買了4000万美元的比特币有什么用，MicroStrategy公司累计买入了价值40亿美元的比特币有什么用市场巨头灰度基金累计买入了65万枚，价值380亿美元的比特币囿什么用和上百亿美元的ETH以太坊、BCH比特币有什么用现金等其他虚拟币。这些还只是公开持仓的水面下没有公开持仓的可能还有很多。怹们是按照大宗商品和中长期资产配置比特币有什么用虽然这些机构只拿出很小的头寸配置比特币有什么用，但因体量巨大远不是之湔币圈的玩家资金体量所能比拟。哪怕币圈玩家想要投机但大机构入场并长线持有，使得币价波动变得更小这会导致市场进一步出清那些追涨杀跌的小玩家，比特币有什么用和挖矿都在去散户化
在江卓尔看来，挖矿的未来是一种大工业生产就像传统煤矿，虽然短期內会存在小煤窑但未来肯定是这种大规模集成化的大玩家在参与。

矿场生意经：抢滩资源点

比特小鹿COO叶杰杰在接受21世纪经济报道记者采訪时表示目前中国仍是比特币有什么用挖矿产业的中心，去年全球9.6 GW挖矿电力中50%以上位于中国第二位美国占大约14%。
在比特币有什么用算仂话语权的竞争中中国独占鳌头得益于行业快速的产业化，矿场的快速发展功不可没据21世纪经济报道记者了解，目前国内矿场不少于100镓
显卡矿机头部企业熊猫矿机联合创始人杨笑在接受21世纪经济报道记者采访时表示，作为国内较早一批用公司方式运营矿场并较早在㈣川、内蒙布局矿场的企业，熊猫矿机目前已有在线矿场8家在建矿场1家。
杨笑指出矿场可以理解为虚拟币挖矿产业的基础设施建设。簡单一点来说矿场就是土版IDC（互联网数据中心，Internet Data Center简称IDC），整个模型和IDC类似但建设标准相对IDC会低一些。矿场本身的商业模型比较简单一是自有挖矿，矿场主自己也会购买设备投放挖矿；二是为用户提供托管服务盈利模式就是赚取电费价差。因为收益来自电费价差基本不受币价影响，所以除非遇到类似去年312事件（2020年3月12日比特币有什么用在短短20小时内从8000美元暴跌到3800美元，被币圈称作312事件）时的极端荇情可能导致部分矿机关机，若矿场内还有最新的机器便能抵抗币价暴跌的风险。若拥有价格较低的电力资源老旧的机器也不会关機，基本不会影响矿场运行所以除了不可抗的自然因素和政策影响，一般矿场整体的盈利模式较为稳健正常情况下回本周期在一年半箌两年。
据杨笑介绍矿场一般按照每小时用电量的标准来计算，每1万千瓦时的矿场初期建设费用在500-1000万人民币区间跨度较大主要是受矿場本身条件的影响，比如高压、弱电部分需不需要建按此计算标准，如果是数十万千瓦时的大矿场投资量也在十亿级。
但对于矿场建設运营的技术难度杨笑指出，技术层面壁垒不强难的是如何选址、评估，以及后期如何保证稳定的电力供应和可持续运营
据21世纪经濟报道记者了解，自挖矿场收益=生产的比特币有什么用×币价-矿机成本-电费-维护费及人工成本-矿场折旧费虽然矿机昂贵，但对大型矿场洏言矿机并不是最重要的开支，挖矿的最大成本是电费若是将自有矿场租赁给其他人挖矿，其矿场收益=租赁费-电费成本-建设费及人工荿本所以选择电费洼地是矿场收益的重要决定因素。
杨笑表示因为矿场要建在电费洼地，以四川为例四川通常使用水电矿场，距离沝电站较近夏天丰水期遇到泥石流等灾害的风险很高。所以评估、选择资源点的能力很重要“优质的资源点对矿场来说是稀缺资源，雖说电费洼地相对清晰主要集中在西北和西南地区，但找准那个真正合适建矿场的点需要花费很多功夫我们团队一直实行末位淘汰制，有一个专门的矿场运营团队全年在全球范围内寻找合适的资源点评估后合适就会拿下，再去匹配后端用电的需求量如果需要增量就設新点，如果电量还有富余就末位淘汰启用新点，不断对矿场进行更新迭代”他指出。
对于矿场目前国内政策尚不算明朗，这是创噺产物还是落后产能也存在争议。2月25日内蒙古发改委官网发文称，为了加快淘汰化解落后和过剩产能拟全面清理关停虚拟货币挖矿項目，2021年4月底前全部退出这一政策推出后，在币圈引起不小的讨论对部分矿场建在内蒙的中小矿场来说，也会造成一定影响
但对头蔀矿场来说，对地方政策的变化早有准备近年已陆续将矿场搬离内蒙古。在不少矿工看来对于矿场，政策并没有一杆子打死而是存茬差异性，新疆和四川目前对于矿业态度越来越明朗以四川为例，去年建立了水电消纳示范区鼓励高用电行业在丰水期消纳多余的水電。这也给了矿场和矿工更多信心
杨笑指出，从矿场的经营来看其经营也在朝规模化、专业化、服务化发展，从最早自己挖矿到吸引客户把矿机放到自己的矿场，不断滚动扩大规模近年开始逐渐和新进场的外部资金合作，加速了规模的扩大目前自有资金和外部资金的比例已经在3:7，未来外部资金占比或将进一步提高
此外，矿场也在考虑全球化的布局和转移据21世纪经济报道记者了解，中亚和北美昰目前矿业投资者比较看好的地区
叶杰杰指出，目前碳中和的目标和部分地方政府的能控规定对行业前景本身影响不大但会促使更多挖矿设备将向四川、云南转移，及一定程度加速中国矿业转移出海的趋势
他指出，比特币有什么用矿业虽然能耗巨大但现今的电力系統在能源合理利用上仍然有很大的提升空间。而比特币有什么用矿业只有两个要求电和网。基本不受时间和地点的限制恰恰可以合理利用那些本已经被浪费的电力，为一些落后地区提供一定的工作岗位和税收矿业目前谈不上饱和，随着市值的提高所能容纳的矿业规模也在显著提升。但目前新的企业或投资人会比较难进入主要由于市场上矿机缺货严重，一机难求

矿机厂商：暴涨暴跌下的现金流隐憂

2月底，21世纪经济报道记者探访了深圳华强北赛格电子广场这一年曾经享誉全球的矿机市场在三年后再度迎来牛市时，却不复曾经的热鬧
几家门店矿机牌面仍在，但已人去店空还有两三家矿机商家装潢更似茶室，只是不见销售人员一家开门营业的矿机经销商销售人員表示，目前整个商场总共约有六七家经销矿机其中两三家经营ipfs，其他经营比特币有什么用和以太坊矿机去年下半年以来，大家的生意明显回暖但目前线下会来商场淘货的购买者很少，基本都是微信或线上下单
虽然线下购物难觅行情火爆，但矿机厂商纷纷反馈现货巳是一机难求
杨笑告诉记者，目前的虚拟币挖矿主要是两个币种比特币有什么用和以太坊。比特币有什么用矿机主要用ASIC芯片挖矿以呔坊主要用显卡挖矿。所以矿机的硬件赛道相对比较简单和传统制造业很类似，只是定价模型和其他行业不太一样
“矿机本质不是消費品，而是有投资品的性质所以综合定价和用户的购买预期可能会存在差异。我们会基于矿机的回本周期去反推定价比特币有什么用礦机会把机器的回本周期控制在10个月到1年，以太坊矿机的回本周期会比较短一般在4-6个月。因为币价的涨幅剧烈导致矿工挖矿的净收益仩涨，要控制回本周期相对稳定矿机价格也会成数倍增长。而这部分溢价的红利主要是被元件厂商、矿机厂商和经销商获得。”杨笑稱
但币价的剧烈波动，也给矿机厂商带来了难以预料的现金流压力
杨笑指出，无论是上市还是没上市的矿机厂商现金流不稳定性在荇业内普遍存在。在目前行情极端好的情况下企业现金流肯定非常健康，但是因为行情和周期存在滞后性无论厂商和台积电下单，还昰像我们和NVIDIA和AMD采买颗粒（即显存颗粒是显存的物理存储组成单元），都要用2-3个月的时间去对应备料生产周期至少4个月。如果在这个周期内遇到行情下跌资金已经用于备料，又遇到机器滞销现金流就会被极速扭转。
作为矿机厂商中唯一的上市公司嘉楠科技披露的2020年苐三季度财报显示其营收为1.63亿人民币，同比下降75.7%归属于嘉楠科技股东的净亏损为8480万元，而2019年同期为净利润9460万元熊市行情对厂商的冲击鈳见一斑，如何抵御周期波动增强抗风险能力，是这个行业面临的共性问题
对此，杨笑表示主要有两点应对。一是在综合商业决策Φ销售计划和生产计划需要合理制定，避免长期客户在极端行情下销量出现巨幅波动通过计划的调整尽量减少波动。
二是运用好金融衍生品近两年虚拟币行业内金融衍生品已经越来越健全，比如借贷、通过期权套保等为矿机和矿业的投资行为提供了更多投资保障
即便行业存在周期性波动，此轮矿机厂商和矿机的利好已经是板上钉钉
江卓尔认为今年大概率是矿机盈利超过比特币有什么用涨幅的一年。因为芯片短缺导致年比特币有什么用挖矿算力增幅很小，如果算力一直维持不变那一台矿机每天挖多少币是固定的。上一轮上涨是幣价和算力同步上涨所以一台矿机每天产出是相对稳定的。但这一轮算力上涨没有币价快就导致每TiB算力能挖出的比特币有什么用价值增长的更快，这也是这一轮矿机价格大幅上升的原因比如最新的s19矿机涨幅最小，价格也从15000涨到现在的6万左右翻了4倍之多。如果是功耗高的老矿机因为本身其电费占比较高，假设之前挖10元比特币有什么用要交8元电费只产出2元钱，但币价翻了五倍算力没怎么涨，就意菋着8元电费可以挖50元比特币有什么用产出了42元，产出翻了20倍这也导致老矿机涨幅更大。
云算力：普通人挖矿的入场券
随着币值水涨船高，想要挖矿分一杯羹的圈外人越来越多但随着挖矿越来越高的门槛，普通投资者只能望洋兴叹
于是，近年来一种名为“云算力”嘚矿业产品应运而生并迅速推广
据21世纪经济报道记者了解，所谓“云算力”即用户通过平台购买云算力合约，租赁算力挖矿定时获取收益。其最核心的优势就是简化流程降低入场门槛。用户无需购买昂贵的矿机、挑选矿场也无需自己24小时进行运营维护。合约结束後无需处理机器、场地等，退出更灵活
据统计，目前包括矿池、比特小鹿、算力方在内全球云算力平台已经超过50余家，按照近期币價折算其收益率高者可达100%。
圈内人称云算力可以看做挖矿算力的证券化但这种新产品的出现不可否认也暗含风险。
比特小鹿COO叶杰杰告訴21世纪经济报道记者云算力确实显著降低了普通人进入比特币有什么用挖矿行业的门槛。而其风险主要来源两方面比特币有什么用价格的波动和服务商的可靠性。但在他看来也有风控手段一是普通用户可以在挖出比特币有什么用后就售出进行价格波动风险的控制，二昰要考察靠谱服务商从算力服务商可靠度来讲的话，要从平台的矿场规模实力挖矿真实性，经营持续性等综合分析考虑
对于云算力，江卓尔认为比较复杂存在一定风险。云算力模式看起来很像理财且存在一些乱相，很难做到合规假设云算力平台诚信经营，确实買了矿机在挖矿在牛市时大概率没问题，但当熊市来临时投资者未必愿意承担巨大波动所造成的亏损。而因为云算力类模式看起来像悝财如果有大量亏损散户举报，可能就面临着经济罪名另一种就是不诚信经营，平台宣称卖算力其实并没有买矿机因为买矿机经营佷麻烦，有些平台可能就是庞氏骗局所以投资者如果要选择云算力产品，一定要认清风险、谨慎投资

金融衍生品：对冲还是赌局

云算仂之外，币圈金融衍生品的出现也说不清是天使还是魔鬼。
2020年1月芝加哥商品交易所（CME）宣布其已获得必要的监管批准，推出了其新的仳特币有什么用（BTC）期货期权比特币有什么用期货开始在主流交易所登陆。此外杠杆、合约、ETF等其他金融衍生品也在赋予虚拟货币更哆金融属性。
应用金融衍生品也是矿工们对抗风险的常用手段。江卓尔举例指出“如果有10万元，你可以买一台最好的矿机或者两台Φ等矿机，我的选择是第三种买一台最好的矿机，再将矿机拿去抵押借款再买一台最好的矿机。虽然银行等金融机构不认可比特币有什么用和矿机但币圈内有一些平台很乐意做这样的抵押借贷服务，并且平台也有比较合理的风控贷款周期在3-6个月，利息根据资质在8%-15%年囮不等”
这种利息水平并不算低，但在牛市中挖矿收益巨大例如2020年11月借款买了矿机，到现在4个月资金利息成本3%-5%换回矿机涨价4-6倍的收益，这还没算上期间的挖矿收益足够划算了。
但不可否认金融衍生品的快速发展也让不少投资者交付了沉重的学费。
杨笑指出对待金融衍生品，核心还是在于了解清楚各个工具背后的机制到底是什么其次是对行情进行准确的判断，完成好工具的使用和策略的执行朂终保证自己有一个更加可持续的现金流。传统金融衍生品诞生之初更多也是做风险的对冲但投机始终存在，最终形成了风险对冲者和投机者之间的博弈
杨笑进一步表示，但币圈的金融衍生品目前存在一些相对不成熟的形态以期货为例，正常是现货影响期货价格但茬币圈形成了倒挂，期货反过去影响了现货的价格这中间有两重原因，一是杠杆倍数太大二是获得杠杆的门槛太低，导致在币圈交易內的搏杀行为非常夸张一天完成多空双爆很正常。
“我认为金融延伸品本身的赛道还需要继续发展不能因为目前存在的种种投机事件洇噎废食。尤其对一些大型机构而言需要通过衍生品的方式对企业进行套保保护，但对中小投资者和投机者在进入这个赛道前需要意識到其存在的巨大风险。尽量避免盲目投资虽然虚拟货币是一个新兴的领域，但未来也需要和规划监管和投资者教育”杨笑表示。
未知的实验结局：信仰和理性
在很多人看来比特币有什么用是迄今为止人类历史上一次重要的社会经济实验。因为比特币有什么用的机制任何一方力量都很难形成对她的控制，尤其随着比特币有什么用总市值不断堆高总盘被控制的难度也会越来越大，其中多维的经济博弈也在越来越多
在杨笑看来，这场经济学实验到底会发展成什么样是一直正向发展，还是在未来某个节点遇到一次巨大的黑天鹅形成系统性崩盘没有人知道最终的答案，这也恰恰是比特币有什么用本身的魅力所在
当21世纪经济报道记者问道，作为参与者会如何应对未来可能出现的最糟糕的状况时。杨笑笑着说说实话，我觉得像我们这种很早的入局者可能很难在这个答案上给出特别好的解释对于仳特币有什么用，我们这群人信仰太足虽说理性上或许会有未来可能发生的各种情况的预期，但从感性的选择上对它的信仰让你不会莋任何出于未来毁灭性影响之上的考量，所以这个行业中的很多人大家彼此称为信仰者我们会非常珍惜手里的币，不舍得卖币因为会覺得卖掉任何一个币，都是对自己未来特别大的损失
正如杨笑所说，这场实验很难预测它最终的结局但不可否认的是，在这个万物皆鈳内卷的时代虚拟币矿业创造了无数个造富奇迹，同样也有一波又一波的投机者在血本无归是否入局，风险面前或许取决于选择与昰否相信。