12月8日，第九届中国责任投资论坛周学术研讨会将在京召开。本次学术研讨会以“ESG与双碳战略”为主题，凯联资本创始合伙人、CEO李哂时女士受邀参加会议并发表主题演讲，与在场专家、学者共同探讨中国ESG发展之路，携手共建ESG责任投资生态圈。

会上，清华大学国家金融研究院副院长张伟、香港中文大学（深圳）经管学院执行副院长、校长讲座教授张博辉、首都经济贸易大学中国ESG研究院理论研究中心主任王大地、凯联资本创始合伙人李哂时、嘉实基金ESG研究总监韩晓燕、江苏银行绿色金融与PPP事业部总经理董善宁、创金合信基金管理有限公司基金经理王鑫先后发表了 “双碳目标下中国经济的机遇与挑战”、“ESG评级体系”、“ESG发展中的新问题”、“ESG背景下的碳中和投资实践”、“碳中和背景下的可持续投资趋势和机遇”、“商业银行ESG实践探索”、“双碳背景下的投资机会”主题演讲。

在李哂时女士看来，评价一个企业是否符合ESG理念的标准有很多，比如其运作模式是否是低耗能、对环境友好的，与员工、股东、供应商是否建立了良好的关系，以及经营是否合规、提供的产品是否符合可持续发展理念等等。一家具有社会责任感的公司一定会更加注重上述标准的建设，同时这也是凯联资本投委会筛选出优质企业所采用的硬性指标。

环境友好作为ESG的重要参考维度，自去年提出“双碳”发展目标以来，逐步得到了越来越多投资者的重视。随着中国已成长为世界第二大经济体、第一大出口国，过去依靠低廉制造成本取得出口增长、拉动经济的模式已然不再可行，中国势必要在新一阶段建立领导者的形象，而“双碳”便是建立大国形象、争夺国际话语权的关键。

围绕“双碳”，凯联资本在相关产业上下游投入了超70亿元进行投资布局。在新能源领域，凯联资本在“双碳”上升至国家战略层面之前就已布局了新能源汽车、储能领域相关的优质企业。同时，凯联资本十分看中数字化给企业带来的降本增效，先后布局了由工信部发布的工业互联网双跨平台中的若干企业，用资本助力产业低碳发展。

为了更好践行ESG投资理念，凯联资本还专门设立了ESG委员会，由凯联宏观研究团队、投研团队、风控团队和产业研究院相关人员组成。该委员会在项目筛选、审核、投决过程中，会将ESG理念作为相当重要的评分标准，进一步强调双碳投资相关的一些指标，在投资实践过程当中进行框定。对于在环境、社会责任、公司治理方面有重大缺陷的企业，坚决不会通过凯联ESG委员会的审核。

作为坚持价值投资与责任投资理念的私募股权基金，投资向善是凯联资本一直所相信的方向。近年来，凯联资本着重在项目筛查中融入环境友好、社会责任等因素，并在为被投企业赋能中持续衡量项目对社会发展的推动作用。未来，凯联资本将不忘初心，联合被投企业和LP共同关注ESG责任投资，打造凯联ESG投资生态圈。

凯联资本：什么是ESG投资的长线驱动因素？

在海外，ESG投资的发展主要是受客户需求的驱动，养老金等长线资金对EGS投资理念的认同。着眼当下国情，什么是ESG投资的长线驱动因素？今日，凯联资本带您一探究竟。

根据GSIA调查的数据显示，在美国受访的365家资金管理公司中，有141家（ESG投资资产总计4.2万亿美元，占比36.20%）认为将ESG标准纳入其投资流程的主要动机是来自客户的需求，超过一半的受访者还列举了诸如追求社会和环境效益、超额收益以及最小化风险等原因。因此，养老金等中长线资金，是推动国外ESG投资的重要力量。此外，也是投资机构为了风险规避的考虑。将ESG因素纳入投资决策流程，发现能够降低投资组合的最大回撤，有力地验证了ESG投资能够规避风险。凯联资本作为坚守ESG责任理念的投资机构，一直将ESG的因素作为投资中的重要评判标准。

凯联资本观察发现，以养老金为代表的机构投资者是ESG投资的绝对主力。全球ESG投资以机构为主，GSIA的数据显示，机构投资者占比75%，成为全球ESG投资的绝对主力。其中，主权财富基金和养老金是主要参与方。美世投资对欧洲养老金的最新调查结果显示，2020年有89%的养老基金机构表示将在投资中纳入ESG因素，这一比例相比2019年的55%有显著抬升。究其原因，一是养老基金的避险、公共、长期属性使其更适合进行ESG投资；二是各国监管政策的驱动，使得海外养老基金将ESG评价指标纳入到投资决策之中。

凯联资本认为，目前伴随着UNPRI组织管理的资产规模逐年扩大（超100万亿美元），ESG理念将被被越来越多美元LP所接受。根据PRI年度报告提供的数据显示，包括私募股权、上市公司等在内等资产所有者考虑责任投资占比逐年增加。

鉴于责任投资在风险管理的优越性，将ESG理念融入投资实践中有益于获得美元LP的青睐。2020年约73%的资产管理者会考虑进行责任投资，包括但不限于要求被投资者提供项目方案、投资管理协议等，以考察被投资项目在环境、社会、公司治理等方面的未来考量。

对于国内而言，以养老金为代表的中长线资金正加速入市，作为ESG投资的长线驱动因素，ESG策略投资也将成为社保基金的重要选项。凯联资本自成立以来就注重践行ESG投资理念，拥有一套自己的ESG评价指标体系，坚持价值投资和ESG投资并重，一方面，通过ESG投资理念，规避环境保护、社会责任与公司治理有缺陷的公司，为投资者获得稳定的长期回报；另一方面引导被投资企业注重环境保护和履行社会责任，实现可持续发展。