股市的不可预测性，要细心选择，多总结经验教训。下面就由学习啦小编为大家推荐炒股经验教训的范文，欢迎阅读。

　　我自认为是一个不算笨,但也算不上聪明的普通小散。2007年初受朋友影响开始炒股,买第一支股票到现在还记得是粤高速,时间是2007年1月15日上午。到现在连头带尾已经9年了。

　　先说说我的学习过程：

　　跟其他散户一样,开始看一些股票入门书,学炒股技术。闹懂基本的软件操作、常用的指标等等。最初,基本分析和技术分析两方面都看,时间一长,觉得自己对基本分析不感兴趣,而且似乎从书上看到了自己也这么认为――基本分析在中国股市中总感觉不太对。因为我觉得,股票的基本面不可能在一两个月,甚至一两周,甚至一两天之内发生变化,但价格却总是这么波动。

　　所以,我最终选择了技术分析这条路。中间也看过一些基本分析的理论和传记,但后来自己强制自己不许碰基本分析,以便把所有精力放到技术分析上。

　　学技术分析的过程,也跟绝大部分人一样,但自己花的时间精力是超过绝大部分股民的。那时候,经常学到夜里十一二点有时候搞凌晨两三点。

　　学技术分析最头痛的事是要测试。每学一点新知识,总认为自己找到了制胜方法,然后就会卖出原来的股票,然后按新方法重新买一支。结果,买进去一支股票,第二天往往失跌,真是见鬼了。不断学习,就不断买进卖出,不断换股,亏损就不断增加。过度交易导致的亏损,其亏损速度真的很惊人。

　　指标、形态、切线、K线、江恩、波浪、筹码、跟庄等等方面的理论,不断学,也就不断亏。

　　在学技术分析的过程中,总想找到一种必胜的方法。试了多少种方法,我也不记得了,估计不下百来种吧。

　　记得有一次学习布林带指标,印象特别深,当时发觉,凡是布林带收口的股票,往往会大涨。那也是试过很多种其他方法之后才发现的。结果前面有那么一两次买进去之后确实大涨,但更多的不是大跌,就是横盘不动。

　　至于原因,谁知道呢,反正我一直没搞懂。

　　学习技术分析,让我感觉股价波动的背后,似乎遵循着一种不为人知的规律。江恩也好,波浪也好,切线也好,K线也好,都只是看到了表象。真正的内在规律到底是什么样的呢?不知道。

　　不过,不知道内在规律不要紧,赚钱才是炒股的根本目的。于是我开始着手建立自己的交易体系。

　　各种各样的交易系统学了多少种,我也不知道,几十种总有吧,其中有些还是直接看英文翻译过来的。记得有一种叫gimmiebar的交易策略,当时自己翻译过来后,也很是兴奋,有时候也确实有点效果,但更多情况下是无效的。各种古古怪怪的止损方法前前后后就学了不下20种,也没见有什么用。

　　好在,学过的技术分析知识越多,建立交易体系就越容易。在我看来,交易体系就是把各种各样的技术分析模块,组合在一起就成了。趋势判断一个模块,选股一个模块,交易策略一个模块,心理控制一个模块。每个模块下面又包含多个子模块。2009年9月底,我的第一个交易系统终于成型了,其中趋势判断模块一直延用至今。

　　2年9个月,我估计时间应该算快的吧。但是,如果你以为我就此开始赚钱了,那就大错特错了。还是继续亏,一直亏。亏损的原因一方面是因为追求暴利,另一方面是因为追求确定性。

　　交易系统建立之后,自己就会开始思考一些交易哲学问题。于是乎,西方各大哲学流派都大致了解了一下,最后居然还看圣经。中国股民许多都看佛经,但我一直学的是西方的炒股技术,所以更倾向于圣经。但看了也白看。到头来,哲学也好,圣经也罢,都没啥用。如果一定要说有什么用的话,就是暂时解决了自己的思维障碍。

　　现在说说我是怎么把50万炒到7800元的

　　我把技术分析派股民分成两类,一类是系统交易型,一类是一招鲜型。系统交易类的股民,须博采众长,几乎涉猎所有技术分析理论,然后从各种理论中抽取极少极少的一部分,为自己所用,然后组合成交易系统,集各家理论以大成,所以,系统交易型股民,往往亏损非常厉害,因为他要不断测试不断测试,过度交易就难免。但在我的理解中,一旦真正做到集而大成,就会无往而不利,其赢利速度也会跟之前的亏损速度一样快。而一招鲜型股民,学起来很简单,就学那么一两招,于是测试次数就很少,亏损也就很少,但赢利速度也会很慢。当然,这只是我的想像,也不知道对不对。

　　或许是追求暴利的心理在作怪,也或许是因为个性原因,自己总想成为集大成者,总想获取暴利。于是亏损起来就十分惊人。过度交易,真的很可怕。从我炒股开始,陆陆续续投入总共50万元,最低的时候亏到只剩7800元,这还是陆陆续续加钱进去的。有时候自己想想都觉得很不可思议,怎么能亏成这样?痛定思痛,总结出了以下原因。

　　失败原因之一---急躁

　　当时开好户之后,自己就让帮我开户的证券公司经理当场买了这支股票。当时一看到股票稍微涨一下,心里就急不可耐地抢着买进去,好像错过了就会错过一笔横财。现在想来,这种心态一直伴随着我炒股这么多年,也是自己持续亏损的最主要原因――急躁。

　　失败原因之二--追求暴利

　　跟绝大部分股民一样,我总是希望买进去就涨停。现在想来,炒股九年,我一直抱着这种想法在炒股。

　　追求暴利,是导致自己亏损的另一个重要原因。那时候还有权证,其涨跌停板会比股票本身放大三倍左右,一般约在30%,而且是T+0。记得有一次,自己买了一支股票的权证,看着权证价格越跌越快,一直跌到跌停板,到收盘时,自己紧张的满身大汗,衣服都浸湿了。尽管暴亏的经历如此惨痛,但还是改不了追求暴利的心态。

　　真的是个极其惨痛的教训。过度交易,不论是为了测试技术,还是因为心理因素,都非常致命。这里还有一个问题,就是止损。牛市里,最好不要止损。但我从炒股开始,一直学的是老外炒股的理论,严格执行止损,过度交易加上严格止损,亏损速度就更加惊人。说到这个就觉得心痛。无语。

　　正是因为过度交易和不断止损,从2007年初入市开始,整个牛市结束,在我印象中就从来没赚过钱,除了一次。那一次是在530之后了,买了支煤炭股,好像是兰花科创吧,当时使用了相对强度指标(是RS,不是RSI),选中之后,就强迫自己不让动,持有了一个多月吧,最后盈利35%左右。除此之外,好像真的没有赚钱的印象了,再也没有了。

　　中间还有过几件事印象很深,其中一次就是530暴利前一天,我用DMI指标很精确地判断出了530大跌;还有一次是选中了一支股票氯碱化工,买进去第二天就有点小涨,但当天就卖掉了,当时好像是因为判断大盘不稳,结果第三天开始氯碱化工连拉三个涨停。郁闷死了。

　　还有关于止损,自己一直很严格止损,结果兰花科创之后,我想法有点变了,觉得不要随便止损,结果从6124开始,一直就扛着。在我印象中,这好像是唯一一次不止损,结果从最高点一直套到1664前夕。这段时间,因为被套钱越来越少,自己后来连股票账户都不敢看了,真的不敢看。这期间,大概有将近1年时间没有研究股票,天天打麻将。所以,自己建立第一个交易系统的实际时间大概是1年9个月左右。

　　等到1664前夕上次指数涨停那两天,自己才重新学习股票。但同样,继续学习测试,继续亏损。就这么回事,只要我炒股就一直亏,一直亏,从2007年初涨到6124没赚钱,从1664涨到3478也没赚钱。

　　建立交易系统后,我曾经统计过自己的历史交易记录,大概是平均每不到1.5天就会买入或卖出一次。好恐怖!那时候手续费还比现在贵很多。

　　失败原因之四--追求确定性

　　在思考的诸多交易哲学问题中,不确定性和确定性之辩是最大的难题。这也是我后期持续亏损的最主要原因,后期的持续亏损与追求暴利已经没有多大关系了。

　　股市的本质就是个混沌系统,不确定性是混沌系统与生俱来的特征,但自己偏偏想找到一种确定性。对于我而言,确定性就是买进去之后,就一定涨,甚至一定大涨。我不知道这种确定性是否存在,但我一直在寻找,我一直认为,涨的股票以及大涨的股票都有其内在的共性规律,只不过我们不知道罢了。要是能找到这样的内在规律,那岂不是发财了?于是乎,就要不断研究,还得不断测试。

　　我曾经无数次回头看自己的炒股经历,事实上,如果心不要太贪,不追求暴利,那我从2009年10月起就可以持续稳定赢利,尽管赢利速度不会太快,但也不会很慢。因为最初的选股模块已经初步了一些具备了暴利的因子。当时我固执地认为,炒股之所以受情绪因素影响,是因为技术不到家,技术一旦到家,情绪对赢利来说是极为次要的因素。

　　正是因为这一观念,我总是想找到一种确定性,一种买进去就涨,甚至买进去就大涨的确定性。今年前些时候,我曾总结了一下自己的交易行为模式,想分析一下自己为什么会如此暴亏。总结出来的结论是自己的交易行为模式有几个特点：全仓,从头到尾都是全仓;集中持股,每次都把所有资金压在一支股票上;追求暴利,寄希望于买入当天或者第二天上午就大涨甚至涨停,否则第二天下午就会忍不住要换股。

　　这也是我最近的一点体会,交易系统固然是炒股的关键,但如果不能跟自己的交易行为模式匹配,再好的交易系统也没用。

　　这里捎带提一下,我前面提到的所有具体技术,事后都被无数次证明,这些技术或指标只是偶尔管用,大部分时候是不管用的。至于什么时候管用,什么时候不管用,我也不知道。反正上面这些技术和指标,我现在都没在用了。

　　失败原因之五--替人炒股

　　这里还要说一个很荒.唐的事。2009年10月交易系统建成后,自己不断搞进搞出,搞了有一年左右,系统的四个模块中,趋势判断模块已经比较精准了,也就是实现了自己一直追求的大致的确定性。但一个模块的确定性,对于整个系统来说,照样没用。这还导致了一个很致命的问题――总想在其他模块实现同样的确定性,特别是选股模块。

　　正是因为感觉自己有点水平了,其实狗屁都不是,自己居然主动帮朋友炒股。现在想来,后面这个问题没解决,其实也可以实现持续稳定赢利,但是整个行情处于熊市,亏损是必然的。最后连朋友的钱也暴亏。当然,亏的钱都是我承担的,这也算在了50万总亏损额里面。

　　现在想来,帮别人炒股,就算赚了也只是小钱,要是真有水平,那就应该有胆量卖房、借钱,甚至借高利贷,干他一票,用得着帮别人炒股赚点零头吗?如果没这个胆量,就证明你还没这个水平和实力。

　　曾经有个人跟我说过一句话,这个人是做阳光私募的,也很狂,但他说的一句话,对我还是很有震撼的：如果你不是百分之百的肯定将来会怎么走,那有什么用?止损?狗屁。后来我想想也是,不论是机构还是私募,数以十亿甚至百亿计的资金,怎么止损?必须百分之百地肯定未来一定会怎么样走。后来,我一直把这个当做目标,尽管我不知道能不能实现。

　　失败原因之六--急于扳本

　　炒股九年,最大的感受就是如果心态不好,再好的技术、再好的交易系统也赚不到钱,只会亏钱。有时候想想自己技术也学了不少,交易系统也有,为什么还是一直亏钱呢?即使是牛市也赚不到,根本原因还是心态问题。急于扳本,就是一个很致命的心理问题。

　　不管是总体亏损急于扳本,还是一两次交易赚了钱之后,又吐回去了的急于扳本,都是很致命的。一急,人就乱搞了,过度交易、重仓、追涨杀跌等等不良习惯就来了。也真见鬼了,越急越乱,越乱越亏,越亏就更急。前面好不容易赚个百分之十啊二十啊,一旦心急乱搞作,不用多,只要两三次一搞,就打回原形。我曾经大概统计了一下,一般股票一天波动3%算是最小了,波动5%算是正常,7-8%也常有,更不要说一天波动20%了。人一急之后,常常是卖在最低点,卖在最高点,这也真见鬼了。就按正常算,一天波动5%,心急之后连续三次乱搞,加上手续费之类的,回吐会有将近20%。要是追涨停碰到回马枪之类杀跌,三次乱搞回吐肯定超过30%,这已经相当于前面一个月赚的钱全还回去了。这个真要不得。

　　怎么克服急于扳本的心理,我也想不出什么好办法,有一个不一定好的办法,亏了我就不断往里面加钱。打个比方2万块亏了50%,那我再加1万进去,只要50%就回本,如果加2万进去的话,只要33%就回本了,如果加9万进去的话,那岂不是一个涨停就回本了?问题是要是不能赚钱,加的越多,就亏的越多。咋办呢?又还是那个老问题,提高水平争取能够持续稳定赢利。

　　听说高手能够超越牛熊,我也能够超越牛市,不过人家是超越牛熊不断赚钱,而我则是超越牛熊不断亏钱,只不过,牛市里亏的钱很快能扳回来再接着亏,熊市里亏了以后再加钱接着亏。

　　失败原因之七--眼红别人

　　持续的亏损,其中一个很重要原因就是急于扳本,在牛市的时候,则是因为眼红别人赚钱而自己不赚钱。

　　牛市的时候,一听说明人赚了多少多少,感觉真不是滋味,即使没亏钱,也觉得自己亏大了。自然而然,也就老想着暴利。暴利哪有那么好搞的?那些连续涨停的,都是等来的,咱们小散又没什么内幕信息,哪有那么容易碰到连续涨停。所以,最好不要跟别人聊股票。在我的印象中,跟别人聊股票,一说起来,这个赚了多少,那个翻了几倍,自己能不急吗?其实,别人亏钱的时候,没说罢了。

　　就拿这波牛市来说,自己身边有亲戚朋友也在炒股。今天说吃到一个涨停,明天又说赚了多少钱,还有买了苹果6PLUS之类的事。结果呢,这段时间杀跌振荡,没有一个人说股票了。

　　不过,这回我学乖了一点,跟别人说的时候,都说自己不炒股票了。这样省得别人在自己面前炫耀,自己受到的影响也小一点。别人推荐股票也好,说大盘走势也好,一概不听,只相信自己的判断。对也好,错也好,盈亏都是自己的。要是听别人的,亏了该怪谁啊?自己当然不好意思怪人家,但总觉得不是味道。

　　避免受别人影响最好的办法就是说自己不炒股了,你们赚你们的钱,总之我就是不搞。这是我的经验。

　　失败原因之八--逆势交易

　　炒股亏钱,其实最直接的原因,就是逆势交易。顺势的话,多多少少总能赚点,就算过度交易,也只是赚得少点而已。但逆势交易,必定亏钱,如果再加上过度交易,那就必定暴亏。

　　无数次实践证明,大盘下跌时,逆势上涨的个股本来就极少,极少数极强势股能逆势涨到20%以上的,就算抓到这样的股票,实际盈利也很难超过10%,在本就为数很少的逆势上涨的股票中,大多逆势能涨到15%就算不错了,实际盈利也很难超过8%。干嘛要搏这么点零头呢?而绝大部分股票,两天下跌10%很正常,因为指数两天跌5%算是正常了吧,有时候1天就跌掉5%,相当一部分股票2天就跌超15%,逆势交易不是自己主动送钱吗?

　　再说了,你有这个本事选到逆势上涨的股票吗?这很难很难。你有这个本事选到逆势大涨20%以上的股票吗?这几乎不可能。那不是送钱是什么?

　　前两天看到一个贴子说,股民能不能赚钱,最终不是取决于技术,而是取决于个人本身的特质。难道我就是这么个注定在股市里要一直亏钱的人?

　　失败原因之九--过于自信

　　时间很漫长,但也似乎过得很快。从进步股市到去年5月,不知不觉已经连头带尾8年了,此时新一轮牛市悄然而至。我早早就感觉到牛市要来了,但真心不希望它这么快来,因为此时我的问题还是没解决,尽管已经有方向而且有眉目了。

　　从去年5月牛市启动一直到今年年初,我还是跟以前一样在不断试错试错试错。赚钱是不可能了,不过亏倒也没亏,毕竟是牛市,亏一点又会扳回来。今年年初,好像运气突然来了,短短1个月盈利200%,基本以超短线交易为主,也就是今天买明天卖。我现在回头来看,还是稀里糊涂的,这个钱赚得莫名其妙,因为我知道尽管选股问题已经临近尾声,但还是没根本解决,所以到现在为止,我也没搞懂这个钱是怎么赚的。我想,当时肯定也有一些技术依据,而且是这些技术依据是我最终定型的交易系统的技术的基础,尽管只有几个月时间,但我已经完全不记得这些技术依据是什么样了,因为被后面最终的技术把记印冲刷掉了。

　　尽管这个盈利因本金太少而微不足道,但这个盈利过程还是给了我很大信心。一段时间后,我开始追加资金,因为追加了资金自己交易也谨慎了点,1个月盈利60%,但这个钱赚的还是稀里糊涂的,不知道为什么,但因为时间更近、技术也更接近于最终定型的技术,已经有点印象了,大概知道可能是基于什么技术原理。

　　然而,此时的我信心满满,我狂妄地认为从此我踏上了发财之路了,并没有意识到一场危机正悄然袭来。一个轮回还没结束,想赚钱,不可能啊

　　股市下跌趋势中,做做反弹是可以的。股市从五千多点跌下来,我做了三次反弹,效果还是不错的,甚至可以说收益比牛市也不差。

　　下跌趋势中的反弹机会,都是跌出来的,暴跌一般会有暴涨。但是有一点要注意,下跌趋势的特点就是新低不断,每一次反弹的低点,都是下一次反弹的高点。因此,当股市创出新低且跌出反弹空间才有参与反弹的价值。

　　新年之后,股市继续暴跌,今天创出了下跌以来的新低。但是,我不想参与反弹。原因在于反弹空间不够,往上充其量不足百分之十的空间,很有可能是下跌中继,股市在这里稍作挣扎,修复一下超卖的技术指标,然后继续探底。

　　下跌趋势中,不断新低应该说是确定性的;而反弹是不确定的。在确定性下跌中,去把握不确定的反弹,难度极大,风险极高,是需要极其谨慎的,是要有宁可不做不可做错的心理准备的。因此,反弹必须有足够的空间,才能增加参与反弹的的胜算。

　　反弹的空间,是跌出来的,必须创出新低,跌出足够大的空间,才能参与。这是我给自己定的硬性条件。现在股市的下跌,显然达不到我参与反弹的条件。

　　做反弹还有一个重要的依据：就是技术指标。但是技术指标挺有意思的,在上升趋势中,也是上上下下的,可是股市低点是不断上移的,而在下跌趋势中,技术指标也是上上下下,却是新低不断。因此,做反弹不能单纯看技术指标,还要看空间,二者结合起来,我感觉抢反弹成功的把握要大得多。

　　下跌趋势中,反弹具有越来越弱的特点。目前,随着成交量萎缩,市场已经快进入低迷期了,抢反弹更应该小心了。这也是我不想抢反弹的一个重要原因。

　　历史会重复,生活在继续,血带来的教训一定记录,铭记终身：

　　第一、我们不过是股票市场里的弱势,没有能力与趋势作对,趋势的力量具有毁灭性,上升趋势不可阻挡,下降趋势不可阻挡,市场自身的调节才是最重要的。趋势也只有市场之手才能调节,其他的手段能够短期影响,但不能改变趋势。

　　第二、我们是一群股市里的弱者,一群小散。信心和资金是这个市场最重要的东西,没有信心,不会让人疯狂,不疯狂怎么能够去干傻事,不疯狂怎么把牛皮吹上天,没有信心何谈疯狂,没有疯狂,何谈赚钱。信心破没,市场也就破没了!

　　资金非常重要,资金是信心的表现,对开始杀杠杆资金,我表现的麻木,没有考虑此次的效果竟然会这么大,蝴蝶效应如此剧烈。资金是市场能够上涨的唯一力量,是唯一的力量。监管层对资金的触碰,是碰到了市场的最深处,以前对央行的降息降准都非常敏感的算算能给市场带来多少信心,多少资金。但这次却表现麻木,没有去研究这轮杠杆资金的威力,也没有去问问身边的朋友,侧面了解杠杆资金的对他们的影响和重要性。资金是市场最根本的东西,最根本的东西,在以后的市场中,必须要严阵以待。每逢有对市场资金的动作,都应该用最大的精力却研究。

　　第三、股市是概率市场,我永远这样认为,既然是概率市场,就会预测出错,每个都会预测出错,那么如果真的错了,就应该严格按照止损位去执行。这次的股灾开始我躲过了,心里高兴也得意。但是猜中了开头却没猜中结尾,去抢反弹却别市场给绞杀。这里给我的教训是,在跑赢市场的时候请敬畏市场,在跑输市场的时候请敬畏市场。得意的心态使得自己的信心高涨,敢去拼去闯,自然在市场不好的情况下就容易犯错,让自己后悔。失意的时候自己的信心会受损,害怕自己会再次受伤,容易让自己畏手畏脚,不敢前行。有句话叫做无可奈何就是现在的市场。

　　而面对自己的心态波段,一套严格的操作规则必须要有,并且必须严格执行,我自己也有操作规则,但这个却没有严重执行,让自己也卷进了这次股灾之中,这就是市场血的教训!

　　第四、牛市会掩盖很多问题,因为大多是人都赚钱了。但问题却被忽略掉。比如开户数据,开户数说明市场的新增血液,股市是由资金推动而来,没有资金就没有上涨力量。实际上在股灾之前,开户人数就降低了,但由于牛市继续疯狂,遮蔽了我们的眼睛!

　　第五、我们是第一次经历杠杆牛市,杠杆的力量也是前所未有的发挥出来,助涨助跌的作用更是一览无遗。涨的快速,跌得更快速,这就是杠杆牛市的极致表现,一切皆有可能,再多年以后股灾可能还会出现,谨记本轮股灾带来的伤痛,谨记这几天心情的失落,谨记2015年6月、7月发生过的一切,避免再次经历这样的痛苦。

　　第六、在股灾里不要相信一直唱多的人。因为他们大多是人被闷,没有资金再去做多,不要相信一直唱空的人,因为他们有很多资金,说不定正准备着冲杀。最应该相信的是市场,最应该遵守的是纪律,最应该做的是平常心。

　　第七、政府救市?!可以奢望,但第一次没救到,就应该怀疑,不去抢反弹,第二次没救到,就应该谨慎,多去观察市场,是否真的该割肉出去,第三次没救到,就不要奢望政府,他们已经尽力了!或者说他们也无能为力!!

　　许多股友好吹，只讲自己怎么过五关斩六将的，好像自己能预测一切，是股市常胜将军，这是虚荣作怪。我在此却愿意自揭伤疤，愿意讲老实话。但愿我的经验教训，能对执迷不悟的股民朋友有所启示。

　　我早在1992年就买了股票。那时不懂股票，买了就忘了，不看也不关心了。

　　到1996年，突然想起自己还有股票。于是到交易所去抛。结果让我大吃一惊，不仅股票数量变多了，而且金额从原来的3万多，一下变成了10多万。我这才知道，原来股票可以翻倍地赚钱。也因此走上了输钱的不归路。

　　从1996年至今，我累计投入股市一百多万，输了百分之七十多。可以说，股市至今让我悔痛不已。

　　股市的不可预测性，是本质。不要以为自己技术好，经验丰富，看准了，结果会教训你的。

　　因为股市的不可预测，所以切不可做短线，多做多错。不信，你尝试总结一下。

　　股市在低迷时，看准了，买一些成长性好的股票，长期持有，是可以赚钱的。回顾我自己，以往经常买到大牛股，但是，由于没有长期持有，结果还是没有赚到钱，举例来说，2012年底，我发现创业版中的亿伟锂能不错，理由：1.它是指定的军用锂电池供应商.2.它在国际市场上的占有率很高。3.它符合国家扶植新能源政策.4.它盘子小，业绩好且稳定。5.它的领导层学历高，是真正做企业的。 于是，我在8元多，果断买入。不久，一轮大行情开始了。亿伟锂能涨到10元多时，我坐不住了，自以为大盘要跌了，于是果断抛了。 结果，这只股票只略微跌一下就继续涨。起先我还坚定地认为它还是会跌下来的，可是它就是不跌，一路上涨，反反复复，跌跌撞撞地一路上涨，我是由犹豫，嫉妒，悔恨到咒骂，一直看它涨到46元多。 其实，像这样的经历我有很多很多次，说明什么?

　　总结一下吧：兔子总在不停地吃，可兔子不是强者。老鹰总在天空翱翔，俯视一切，只在看准了才猛扑上去，志在必得。

ETF投资修炼手册（一）：通识篇

答：ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，中文称为“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。ETF可以在交易所进行买卖，是追踪特定指数的基金，并且可以随时进行申购赎回。

2、ETF与投资者较为熟悉的股票有哪些区别？

答：ETF与股票是两类完全不同的投资工具，主要差别有以下几方面：

一是单一股票的投资风险相对集中，而ETF作为一揽子证券组合，其风险能在一定程度上得到分散；

二是ETF有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式，而股票上市后只能通过二级市场进行买卖；

三是股票目前还不能实现T+0交易，而部分ETF品种可以，比如债券ETF、黄金ETF、跨境ETF、货币ETF。

3、作为证券投资基金，ETF与一般开放式基金有什么异同？

答：与传统的开放式基金一样，ETF一般由基金管理公司以公募的形式管理，在每个交易日需要根据基金所持资产净值进行估值。

另一方面，ETF与一般开放式基金相比，在交易模式、申购赎回机制、投资管理方法和投资目标、交易费用、透明度、资金使用效率等方面均有不同。

4、ETF与封闭式基金有什么区别？

答：二者的区别主要包括以下几点：

一是在交易机制方面，ETF采用一级市场申购赎回与二级市场买卖相结合的交易制度，而封闭式基金只能在二级市场按照市场价格进行买卖；

二是在基金规模变化方面，ETF的规模会发生增减，而封闭式基金的份额规模是固定的；

三是在透明度与流动性方面，ETF每日公布投资组合的份额，而封闭式基金每季度或半年公布一次组合。

5、ETF的风险等级是如何划分的？

答：从国内各类ETF的跟踪标的和特点看，ETF产品系列可以大致划分出如下四大风险等级：

一是中高风险ETF产品，主要包括股票型ETF、黄金ETF等，其风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金；

二是中低风险ETF产品，主要代表是债券ETF，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金；

三是低风险ETF产品，主要代表是货币ETF。

6、运用ETF进行资产配置有哪些优势？

答：运用ETF进行资产配置的优势可概括为“四省”，也就是“省力、省心、省钱、省时”。其中，“省力”，就是省去了选择个股的烦恼；省心，就是省去了对基金经理能力和道德风险的担心；省钱，就是省去了一大块的管理与交易费用；省时，就是变现后资金到账时间短。

ETF投资修炼手册（二）：交易篇

1、ETF产品适合哪些投资者？

答：根据ETF的特点，在实践中，无论是长期型价值投资者、自信型短期投资者，还是激进型策略投资者，都可以从ETF的投资中找到适合其的产品。

2、投资者交易ETF是否需要单独开立专门账户？

答：买卖ETF不需要单独开立专门账户，投资者有A股证券账户就可交易ETF。另外，对于不能开立A股证券账户的投资者也可以开设证券投资基金账户，交易ETF。

3、投资者如何买卖ETF？

答：投资者可以在二级市场上买卖ETF份额，也就是通过网络买卖系统提交订单或证券公司的电话委托，按市场价格进行买卖。

4、ETF是否实施T+0交易？

答：目前，国内部分ETF品种支持T+0交易，比如，债券ETF、黄金ETF、跨境ETF、货币ETF；但是，股票ETF实施T+1交易。

5、ETF交易的交易单位和最小价格变动单位分别是多少？

答：在交易单位上，ETF买卖最低为1手，即100份基金份额。交易的最小价格变动单位为0.001元。

6、什么是ETF的认购？

答：ETF认购是指投资者在基金初始发行时购买基金份额的行为。目前，ETF有三种认购方式：网上现金认购、网下现金认购以及网下证券认购。

7、如何网上现金认购？

答：网上现金认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构采用证券交易所网上系统以现金进行的认购。

在基金招募说明书公布的网上现金认购日的交易时间内，投资者提交认购申请，并保证资金账户中备有足额现金，用于支付认购资金及相关认购手续费。

8、如何进行网下现金认购？

答：网下现金认购是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构，在场外以现金方式进行的认购。ETF网下现金认购一般需投资者直接通过基金管理人办理，认购金额通常在5万份以上。

9、什么是网下证券认购？

答：网下证券认购是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构，在场外以基金合同或招募说明书中规定的股票或债券等证券品种进行的认购。

10、什么是ETF的申购和赎回？

答：ETF申赎交易是指在合同规定的时间内，投资者在一级市场可以随时以组合证券、现金或者基金合同约定的其他对价申购赎回ETF份额。

11、ETF申购与赎回的基本原则是什么？

答：一般而言，ETF采用份额申购、份额赎回的方式。申购、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额和其他对价。

ETF申购、赎回申请一旦提交后，不得撤销。

12、ETF的实物申购与赎回的流程是怎么样的？

答：ETF基金管理人每日开市前会公布ETF申购与赎回清单。ETF实物申购是指，投资者可依据清单内容将相应的成份股票交付ETF的基金管理人，从而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF。这个过程将创造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加。实物赎回则是与其相反的程序。

ETF投资修炼手册（三）：风险篇

1、参与ETF投资有哪些需注意的事项？

答：投资者参与ETF投资需注意如下事项：

一是投资者需要了解自己的投资需求；

二是要关注ETF的流动性和跟踪效果；

三是应了解ETF投资的风险。

2、ETF投资风险有哪些？

答：作为一种创新型基金产品，ETF的投资风险主要有：

一是包括整个金融市场所蕴含的风险，即系统风险；

二是包括所有开放式基金所共有的风险，比如，流动性风险、代理风险、申购赎回失败的风险等。

3、常用的ETF投资策略有哪些？

答：ETF投资组合的管理策略有很多种，包括买入持有策略、核心卫星策略、板块轮动策略等。

投资者需了解，无论所使用的是哪种策略，要想获得成功，至关重要的是要有指数化投资的理念，根据投资目标制定计划并实施到底。

4、ETF风险对冲与套利的主要模式包括哪些？

答：ETF风险对冲与套利的主要模式包括，“T+0”套利策略、公司事件引发的套利策略、ETF产品之间的组合套利策略、ETF期现套利与高频交易策略与基于融资融券的交易策略。

5、ETF风险对冲与套利的主要风险有哪些？

答：ETF风险对冲与套利的主要风险包括，市场流动性风险、对冲有效性不足的风险、ETF申购赎回清单的错误风险以及ETF现金替代模式的成本不确定风险。

ETF投资修炼手册（四）：股票ETF篇

1、股票 ETF是什么？

答：股票ETF的投资标的是在证券交易所上市交易的股票，投资目标是紧密跟踪相应的股票指数，并将跟踪误差和跟踪偏离度控制在一定范围内。

股票ETF的类型主要有：

1、根据投资市场不同，股票ETF可以有单市场股票ETF和跨市场股票ETF；

2、根据投资类型，股票ETF可以有宽基ETF、行业ETF和主题ETF。

2、投资股票 ETF与投资股票有什么区别？

答：股票ETF兼具基金和股票的优点，可以为投资者提供方便快捷、灵活及费用低廉的投资渠道。在投资股票ETF时，投资者以一笔交易就可直接投资一揽子股票，比投资单一股票风险要小。

由于股票ETF走势与股市基本同步，投资者不需研究个股，只要判断涨跌趋势即可，因此，股票ETF是一种较轻松的投资工具。以沪深300指数ETF为例，由于该ETF的价格走势与沪深300指数一致，投资者买卖一只ETF，相当于同时交易了300只股票。

3、宽基ETF到底是什么？

答：宽基ETF是我们通常意义上所说的跟踪宽基指数即规模指数的ETF产品，其所代表的不同类型的规模指数反映了A股市场中不同规模特征股票的整体表现。

举个例子，投资者较为常见的上证50、沪深300、中证500等ETF，都属于宽基ETF。

4、行业ETF是什么？

答：作为股票ETF的特别代表，行业ETF可以跟踪某一行业股票的整体涨跌。如果投资者看好某一个行业，可以选择投资跟踪该行业的ETF，免去选股环节，获取该行业的整体收益。

5、主题ETF是什么？

答：除了前述宽基ETF、行业ETF外，还有一类跟踪某特定投资主题的主题ETF。

常见投资主题如环保、军工、医疗、传媒等，此类ETF跟踪的指数往往覆盖了该主题对应的上下游上市公司。作为宽基ETF和行业ETF的有力补充，主题ETF为投资者提供了一个高效便捷且便宜的、可以捕捉热点投资主题的交易工具。

ETF投资修炼手册（五）：跨境ETF篇

答：跨境ETF是指全部或者部分资产投资于中国内地以外的证券指数所对应组合证券的开放式基金。简单而言，跨境ETF就是“跟踪境外指数，境内上市交易”的ETF产品。

答：跨境ETF的特点包括如下方面：

1、全球资产配置利器、直通境外，跟踪权威指数，开展被动投资；

13-3、境内跨境ETF发展现状是怎样的？

答：目前A股市场共有超过200多只ETF上市。截至到2018年，跨境ETF规模达156亿元，占境内ETF市场份额4%，在过去的3年里，规模扩大逾2倍。境内市场跨境ETF逐渐成为资产全球配置的重要工具。

近几年来，我国交易所和基金公司不停地筹划并已开发出不少种类跨境ETF产品。除了港股ETF外，还包括以标普500、纳斯达克100、日经225、德国DAX30等国际重要市场指数为跟踪目标的跨境ETF，涵盖了全球主要经济体和市场。

14-1、投资者如何参与跨境ETF投资？

答：国内投资者只需开立证券交易账户，即可以通过场外申购或者二级市场买入的方式获得跨境ETF份额，便捷地投资海外资产，而无需出境办理繁琐手续。

14-2、我国跨境ETF的交易方式是怎样的？

T日买入的跨境ETF基金份额，当天（T+0）可卖出

T日卖出可实时买入其他证券，T+1日可取

T日跨境ETF申购，T+1日日终确认基金份额（以受理申请当日各证券市场收市后计算的基金份额净值折算为人民币为基准进行计算），T+2日可以卖出或者赎回

T日赎回的基金份额以资金的形式在T+10日内划转投资者账户

申赎交易一般安排在境内证券交易所和境外证券交易所同时交易的时段，买卖交易一般安排在境内证券交易所交易时段

ETF投资修炼手册（六）：债券ETF篇

1、什么是债券ETF？

答：债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金。

投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。

关于债券ETF的分类，根据标的范围的不同，可以分为国债ETF、信用债ETF、地方债ETF和城投债ETF等。

2、债券ETF的有何特点？

答：与其他投资者产品相比，债券ETF具有管理费用低廉、交易成本低、T+0交易、收益相对稳定等特点。

3、我国债券ETF市场的发展情况如何？

答：截至 2019年9月30 日，我国A股市场已成立运作的债券ETF共10只。其中，有9只债券ETF在上海证券交易所上市。

债券ETF的出现，一是，为投资者提供了可投资于多样化债券品种的工具。从历史数据上看，债券ETF推出后我国场内债券的成交金额和成交笔数得到了显著的增加。二是有利于均衡债券市场发展，丰富债券市场层次。

4、债券ETF的交易机制是怎样的？

答：债券ETF具备既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易的特点，因此，具有场外净值、场内价格两个价值体系。其中，场外的净值反映的是组成债券ETF的一篮子债券在每个交易日的价值变化，而场内价格则主要是由二级市场的供求关系所决定。

5、在一、二级市场上，债券ETF是否具有套利空间？

某债券ETF一级市场净值为100元，而二级市场价格为95元，那么，投资者可以在二级市场买入债券ETF份额，同时，在一级市场赎回一篮子债券再卖出赚取价差（此处暂不考虑交易时等因素可能涉及的其他成本或费用）。

ETF投资修炼手册（七）：黄金ETF篇

1、黄金ETF是什么？

答：黄金ETF是一种以黄金为基础投资标的，追踪黄金现货价格波动并可以在证券市场交易的基金产品。

国内A股市场的黄金ETF投资于上海黄金交易所（以下简称金交所）黄金现货合约，紧密跟踪AU9999的价格变化，一手（即100份）黄金ETF对应1克真金。投资者买入并持有的黄金ETF相当于存放在金交所的实物黄金的持有凭证。

2、黄金ETF的优势有哪些？

答：黄金ETF具有支持T+0交易、投资效率高、投资门槛低、费用低廉，以及可以通过黄金租赁获取额外收益等特点。

3、黄金ETF的交易机制是怎样的？

答：黄金ETF的交易机制可以概括为以下几方面：

一是二级市场交易。投资者可以使用自己的证券账户，像买卖股票一样在二级市场交易黄金ETF，并且支持T+0交易，从而提升黄金ETF流动性和资金使用效率。

二是现金申赎。投资者可以使用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金。

三是实物申赎。投资者在金交所会员单位开设黄金交易账户，然后提交上交所账户与黄金交易账户的绑定申请，可进行实物申赎。

ETF投资修炼手册（八）：货币ETF篇

1、什么是货币ETF？

答：货币ETF也称交易型货币市场基金，是一种即可在交易所二级市场买卖又可以在交易所场内申购赎回的货币市场基金。

2、货币ETF有哪些特点？

答：货币ETF的产品定位为场内保证金现金管理工具，主要有T+0交易、适合闲散资金、收益稳定等特点。

3、货币ETF的交易机制是怎样的？

答：货币ETF的交易机制可以概括为以下几方面：

一是买入当天即享收益。货币ETF可在二级市场像股票一样直接买卖，买入当日既可享受货币基金分红收益，卖出资金马上可用（购买股票或其它场内交易品种）,无缝连接货币基金与二级股票市场。

二是日内无限次“T+0”回转交易。 投资者当日买入的货币ETF当日可卖出可赎回，当日卖出股票后，资金马上可买入货币ETF。

4、货币ETF与传统股票型ETF有什么不同？

答：股票型ETF挂钩一定的指数，投资者一般可以用指数所包含的一揽子股票换一个ETF份额，并可以在二级市场上交易。而货币ETF，一般多采用全额现金替代的方式，就是投资者用现金就可以直接申购货币ETF份额。