碳中和，不只是新能源

　　基金圈又开始卷了，8家基金公司，上周刚拿到碳中和ETF批文，立刻提枪上马，发布招募文件，今天开卖。

　　碳中和的大趋势，就不用过多强调了，2020年9月，我国首次提出后“双碳”目标（即碳达峰、碳中和）很快成为共识。

　　目前，全球已有136个国家提出碳中和目标，覆盖了全球88%以上二氧化碳排放量，占世界经济规模的90%以上。

　　这一年多以来，碳中和一直是市场上投资热点。之前呢，我们也见到一些碳中和主题基金，所以Bo姐一开始并没有多兴奋。但这一研究才发现，这次可是大不同。

　　之前说碳中和，我们往往都是盯着新能源，甚至只是在新能源车里找机会，现在已有的低碳环保类指数，也都只涉及低碳类企业。

　　但在新旧能源过渡期间，只有新能源不够。现在碳中和刚起步，火电依然是主力，在能源结构中占比近70%，高碳减排领域，同样有很多机会。

　　而这次的双碳ETF跟踪的中证上海环交所碳中和指数（指数简称：SEEE碳中和；指数代码：931755.CSI），就是同时关注“深度低碳”和“高碳减排”两大领域。

　　可以看到，指数行业分布上，有色金属、钢铁、汽车都有较大比重，这是其他碳中和指数不具备的。

　　数据来源：同花顺iFind，申万一级行业分类

　　具体来说，主要挖掘以下两大细分产业里的机会。

　　1、 新能源，包含新能源车，光伏风电氢能等清洁能源和储能领域

　　根据招商银行研究院预测，至2035年的全国汽车销量数据中，新能源汽车的占比规模或将突破50%，达到1500万辆的规模。

　　中国汽车销量预测（万辆），数据来源：招商银行研究院

　　新能源车的增长是确定性非常强的，而且和餐饮、旅游不同，即使受到疫情影响，需要也只会延后，不会消失。

　　然后光伏和风电，目前已经进入平价时代，据国际可再生能源署的数据，2010年到2020年，光伏发电、陆上风电、海上风电的平均度电成本分别下降了85%、56%和48%。全球开始进入大规模应用时代，而中国在这一领域的竞争力非常强。

　　据数据，2021年，中国太阳能和风能在全球的产能占比分别为36%、40%，继续盘踞全球第1的位置。

　　2、 传统高碳行业绿色转型

　　和火电不同，钢铁、化工等高碳企业，并不会因碳中和的推进而消失。随着落后产能加速出清，绿色转型的企业，也能脱颖而出。

　　不断进化的SEEE碳中和指数

　　从上面可以看到，碳中和领域，既包含如新能源等成长股机会，也包含钢铁、化工等周期行业的价值股机会。

　　而通过SEEE碳中和指数，可以均衡布局两类机会。

　　当然，这指数也不是简简单单做个分散，它是不断进化的。

　　指数会基于模型做分配，随着时间推进，逐步提升深度低碳领域在指数中的权重。

　　数据来源：中证指数公司官网，

　　除了大的方向配比和动态调整，这只指数还有四个优势。

　　1、 行业覆盖面更广，集中度高，大市值股票为主

　　指数的市场风格偏大盘，投资确定性更高的龙头股，要赔率也要胜率。

　　成分股市值均值高达1011.46亿元，中值低一些，552.95亿元。

　　数据来源：同花顺iFind，截至

　　不过该指数前十大成分股占比高，合计占比超40%。

　　数据来源：同花顺iFind，截至

　　指数的市盈率(TTM)只有25.57，低于大部分的申万一级行业的估值。

　　数据来源：同花顺iFind，截至

　　3、 成分股多为碳中和细分领域核心公司，不断获北向资金加持

　　根据的数据，自2020年以来，北向资金持续加仓SEEE碳中和指数成分股，从2020年3月末的1124亿元增长到2022年5月末的5109亿元。

　　多重优势叠加，指数的表现也非常出色。根据的数据，自2017年6月30日基日以来，SEEE碳中和指数涨幅107%，年化收益率16%，年夏普比率0.73，风险收益性价比很高。

　　4、 当下市场，SEEE碳中和更适合投资

　　新旧过渡期，新能源受益于需求向好、旧产能受益于供给收缩，两者都有基本面支撑，而基本面是支撑股价的核心动力。从基本面业绩看，新旧过渡期，旧产能的业绩优势，仍有体现。

　　与此同时，在流动性较为充足的情况下，成长、价值有可能开启轮涨模式，本轮行情中涨幅相对偏弱的有色、化工、建材等“稳增长”受益的价值行业，不排除迎来补涨。市场反复横跳下，Bo姐认为，今年全年新旧能源均衡配置、享受碳中和大方向带来的业绩高增长，可能会获得更稳健的投资体验。

　　投碳中和，选“双碳ETF”

　　虽说相比主动基金，ETF的分化要小很多。但碳中和本身就是未来投资主线，加上这次的指数很特别，各家基金公司也是派出了豪华阵容来管理。

　　比如富国中证上海环交所碳中和ETF(场内简称“双碳ETF”，认购代码：561193，基金代码：561190)，基金经理直接由富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐担任，属于老大亲自出马了。

　　王乐乐博士，有11年证券从业经历，6年投资管理经验。在宽基、行业、主题、商品等类别均有丰富管理经验，现任富国中证军工龙头ETF、富国消费50ETF、富国医药龙头ETF、富国科技50ETF等基金基金经理。

　　作为老十家的公募基金公司之一，而富国基金正是市场中为数不多的在主动、量化ETF等多个领域都很出色的基金公司。富国基金量化团队在ETF投资领域已深耕12年，由公司副总经理李笑薇博士带队，汇聚众多投研干将，跨资产、多策略管理经验丰富，产品线已积聚领先优势，包含龙头系列、行业细分赛道、宽基、商品、Smart Beta等全产品线。

　　与此同时，富国基金还在指数投资领域创造多项“第一”：曾发行国内第一只主动量化指数增强基金——富国沪深300增强（2009），以及全市场第一只抽样复制ETF——上证指数ETF（2011）。

　　有这样一个专业的团队打理，总归是要更放心一些。

　　现在呢，有些朋友担心新能源反弹后，短期不敢入，但又怕错过这一长期机会。

　　Bo姐觉得，通过双碳ETF（认购代码：561193，基金代码：561190)这只基金来参与，会是不错的选择。一方面，分布广，着眼于整个碳中和大方向挖掘机会；另一方面，ETF基金申赎费用低，流动性好，也方便大家在后续估值较高时做些仓位的调整。

　　当然，碳中和是一个长期机会。风险偏好相对更高的投资者，双碳ETF当底仓也是个很不错的选择，做一做“核心-卫星”策略。

　　【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。