“良性退出期间，平台股东及高管不跑路、不失联、不撤资，与全体出借人共进退！” 5月9日晚，深圳知名P2P网贷头部平台小牛在线一纸承诺宣布良性退出，向电商平台和金融科技转型。

小牛在线称，近两年来，网贷行业经营环境恶化，出借人的投资风险及平台的经营风险增大，全球新冠疫情极大地增加了未来的不确定性，各大网贷平台都陆续退出，经过深思熟虑，决定退出网贷行业，逐步结清存量网贷业务。

对此，小牛在线发文，有监管部门督导平台网贷业务良性退出，等于有“神助攻”。但是公告埋下伏笔，自公告发布之日起，暂缓兑付，待兑付方案经全体出借人公开投票表决通过后，按照兑付方案启动兑付工作。这意味着目前小牛在线平台的出借人想要拿回本金都需要等待再等待。

部分小牛在线的出借人向中国新闻周刊称，如果此前平台的网贷产品都是真标，愿意等到到期回款，但是如果平台不愿意公示核验标的，平台也可能存在诈骗嫌疑，必须要立案追究！绝不妥协！

2013年6月正式上线，运营7年的小牛在线选择退出网贷行业，一纸退出公告的背后，不仅是又一个千亿级别网贷平台停摆，还是网贷行业疯狂背后的留下的一地鸡毛。近年来，网贷行业经历跑路、失联、被查、爆雷、整顿，仅剩的部分平台只剩苟延残喘，深陷其中的投资者至今不能自拔。

官网资料显示，运营7年间，小牛在线累计注册人数达607万，累计成交金额1171.74亿元，截至2020年4月30日的数据显示，其借贷余额104.20亿元，当前涉及出借人110579人，借款人113533人。上百亿资金等待偿还，小牛在线想选择“软着陆”，出借人的本金利息如何还，爆雷阴影下的P2P网贷结局有没有第二种可能？

宣布良性退出的P2P平台，小牛在线并不是第一家。据统计，其所在地深圳就先后有9批178家网贷机构自愿退出且声明网贷业务已结清。

2018年，P2P网贷掀起爆雷、跑路潮，单个平台的涉及资金往往数以百亿级，涉及的投资者多达几万、几十万之多，令投资人闻风丧胆。曾轰动一时的“e租宝”案受害者遍布全国各地，涉及人数达115万人，涉及资金达762亿余元，未兑付款项380亿元，“e租宝”立案5年，直到今年2020年1月，受损集资参与人的涉案资金才得到40%的回款返还。

北京某现存网贷平台副总向中国新闻周刊表示，真实的P2P网贷平台以便捷、快速、简单的出借款方式，确实给个人投融资带来了便利，但行业从诞生一直缺乏监管，其背后衍生出来高利贷、暴力催收，甚至是套路贷、砍头息、非法集资等等乱象，在短短几年内就摧毁了行业的信誉，不仅造成无数借款人的个人生活和家庭问题，还让无数投资人的资金“一去不回”。

e租宝案引发了监管层对网贷行业的重锤整顿。早在2016年4月，国务院就下发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，重点整治P2P网络借贷和股权众筹、第三方支付、互联网金融等领域。

2018年下半年P2P平台频繁爆雷，曝出上千家平台失联、跑路，清退最终成为行业监管主题。

2019年，监管层出台“175号文”，定下P2P网贷行业监管大方向，坚持以机构退出为主要方向，除部分严格合规的在营机构外，其余机构能退尽退，应关尽关。网贷平台要么拿牌照成为小贷公司，接受监管；要么转型助贷，提供技术或信息服务。

业界认为，监管层“175号文”的出台，既是监管对网贷行业态度鲜明的一次表态，也是网贷行业 “转型清退”大幕的开始。而当年央视“3·15”晚会，包括快易借、速贷宝等29家 “714高炮”平台被直接点名，全国范围内，各部门开始联动，加速对网贷行业的摸排清查。

今年4月底，互金整治领导小组和网贷整治领导小组联合召开互联网金融和网络借贷风险专项整治工作电视电话会议，强调，按照国务院金融委的总体要求和两个领导小组的工作部署，争取2020年基本完成互联网金融和网贷风险专项整治的主要目标任务。

截至今年3月31日，全国实际在运营网络借贷机构139家，比2019年初下降86%;借贷余额下降75%；出借人数下降80%；借款人数下降62%。机构数量、借贷规模及参与人数连续21个月下降。网贷整治工作开展以来，累计已有近5000家机构退出。

据中国新闻周刊初步统计，目前，山东、湖南、四川、内蒙古、陕西、吉林、黑龙江等16地已全面取缔P2P机构，一家不留。

今年2月21日，央行召开2020年金融市场工作电视电话会议，首次提出，多措并举，彻底化解互联网金融风险。其相关负责人表示，力争在2020年上半年基本完成网贷领域存量风险化解。

经过一年多的清理整顿，现如今能够存活的P2P网贷平台基本上都是有实力有背景的平台，但是在全面取缔的监管红线下，2020年可能是国内P2P网贷最终退场的大限，网贷平台不变则亡。

在此背景下，多家头部P2P平台开始寻求新出路。2019年下半年以来，曾经网贷起家的互金巨头陆金所，实际完成退出陆金服P2P业务。当年11月，中国平安集团剥离网贷业务，并获批筹建平安消费金融，转型消费金融。而还没有找到明确转型出路的存量网贷平台则还在煎熬中等待，面临着更为严格的监管审查。

继2019年美股上市的P2P平台点牛金融因涉嫌非法吸收公众存款被上海公安局浦东分局立案侦查，实控人被网上追逃，今年5月6日，一则 “宜信旗下知名P2P平台宜人贷已被纳入北京互金风险专项整治范畴，北京互金整治办正对其开展清理整顿”的消息将宜人贷推向了舆论风口。

（宜人贷紧急声明。 ）

宜人贷随后紧急辟谣，称“自媒体文章标题耸人听闻，内容与事实严重不符，对公司声誉造成非常负面的影响，我司已启动相关法律程序，同时向各级监管部门做了报告。公司会继续合法合规开展业务，切实维护客户合法权益，维护正常市场秩序。请社会各界了解，并不信谣、不传谣。”

今年3月，宜人金科在发布2019年财报时表示，旗下网贷业务在国家和地方有关部门指导下，合规发展、稳健运营，面临普惠金融、互联网金融的全面出清整顿，公司的网贷业务如何开展成为变数。

不论头部上市网贷平台的监管消息真假，监管层已经布局出清网贷平台的主要问题，并指出剩余在营网贷机构“三降”工作进展缓慢，“退而不清”、“退而难清”问题突出，部分机构或转型意愿不强，或转型能力不足，在推进过程中产生诸多新问题，疫情防控等不确定性给网贷机构经营、催收、转型等工作带来压力。各地区各部门仍要进一步加大网贷等存量压降力度，切实压降业务规模，加快推进落实机构转型试点工作。

另一层面，5月9日，银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》，规定商业银行网贷资金不得用于购房及偿还住房抵押贷款；用于消费的个人信用贷款授信额度不超过人民币20万元；单户个人消费贷授信不超过20万元，到期一次性还本的，授信期限不超过一年。

监管细则给商业银行网贷业务预留发展空间，互联网贷款严格了小额、短期、高效和风险可控原则。业界认为，这将意味着“正规军”将主导网贷业务，而其他平台或将必须全面出清。

P2P网贷机构在2020年11月中旬实现了归零。这意味着，曾经甚嚣尘上，被奉为风口的P2P网贷退出舞台。P2P网贷机构归零后，网贷业务遗存问题如何解决？曾经的网贷机构转型之路又在何方？

P2P网贷机构在2020年11月中旬实现了归零。这意味着，曾经甚嚣尘上，被奉为风口的P2P网贷退出舞台。

P2P网贷机构归零后，网贷业务遗存问题如何解决？曾经的网贷机构转型之路又在何方？

网贷存量清退与业务剥离

中央财经大学法学院教授、金融法研究所所长黄震对澎湃新闻记者表示：“P2P网贷业务的确已经停止了，存量清退的债务依然还是巨额的。”

显然，网贷机构“归零”并非终点，仍有大量的网贷业务存量尚待清退，尤其对于存有实力、需要转型的网贷机构而言，存量的化解是前提。

“此前停业的大多数是一些小的或者是中的平台，包括部分爆雷的。现在最大的头部平台也面临清退，这些平台资产余额相对比较大，涉及的投资人也相对比较多，在清退处理过程中，问题和矛盾也会相对突出一点。”西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文说。

2020年12月4日，上海发布了上海市P2P网络借贷风险专项整治第一批声明清盘退出且存量已结清网贷机构的公告，共146家。

不过，这146家声明清盘退出且存量已结清的网贷机构并不包括目前两家已宣布存量清退的互联网金融上市公司信也科技（原拍拍贷，NYSE：FINV）和嘉银金科（原你我贷，NASDAQ：JFIN）。

另外也有像宜人金科（NYSE：YRD）将网贷业务剥离。2020年12月31日宜人金科发布公告称，与母公司宜信控股就业务重组达成最终协议，简化公司业务线路，将公司定位为综合性个人金融服务平台，停止宜人贷运营公司——恒诚科技发展（北京）有限公司的经营业务。

根据宜人贷官方网站发布的2020年12月平台运营数据，截至2020年12月底，宜人贷借贷余额为173.82亿元，待收借款的出借人总数仍有14.1万人。

“现在催收遇到了困难。虽然说有地方在做一些尝试，但是效果也不是非常明显。”黄震说道。

“对于大多数平台而言，唯一可能具有可行性的，是想办法降低这些出借人的预期。”陈文表示，从政府的角度来看，政府不会兜底，最终能不能平稳退出，取决于平台跟出借人之间的博弈。出借人想要获得足额的赔付，但从平台存量的资产情况看，足额又不切合实际，平台的股东也没有承担兜底的能力。

不过，黄震提到，目前有一个积极信号，国务院金融稳定发展委员会的会议明确打击各种逃废债的行为。现在面向全社会，所有人要积极履行契约精神，建设诚信社会，所以打击债务人逃废债应该是国家可能会采取的行动。

在网贷机构的清退过程中，也不乏公安部门介入立案侦查。2020年以来，已有多家知名网贷机构遭到立案。

2020年7月4日，杭州市公安局上城区分局的官方微博“平安上城”发布通报称，上城区分局依法对微贷（杭州）金融信息服务有限公司（“微贷网”平台）涉嫌非法吸收公众存款立案侦查。而就在6月，微贷网刚宣布退出网贷业务。

9月25日，北京市东城区政府网站显示，针对P2P平台“爱钱进”出借人的投诉，北京市东城区人民政府回复称，目前爱钱进平台已被东城区公安分局立案侦办，投诉人可持相关证据材料向公安部门报案。

2021年1月13日，深圳市公安局南山分局发布通报，小牛资本集团有限公司涉嫌构成非法吸收公众存款罪，为保护投资人权益，惩治犯罪，深圳南山警方于2021年1月8日依法对小牛资本集团有限公司立案侦查。经全面收集证据，深圳南山警方对涉案嫌疑人依法采取刑事强制措施。

转型网络小贷与消费金融难度增大

“业务退出带来一系列的压力很大，很多平台还来不及考虑转型。”据黄震向澎湃新闻记者介绍，让一些平台负责人目前焦头烂额的是在清退中如何能够全身而退。

他指出，只有极少数业务清零还不遗留问题的机构，才可能重新出发。

有关部门曾发文支持网贷机构转型小贷公司。

2019年11月27日，《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》(83号文)出台。据83号文，网贷机构转型为小贷公司，有明确的资本金要求。对小贷公司的资本要求必须为实缴货币资本。其中，单一省级区域经营的小贷注册资本不低于0.5亿元；全国经营的小贷公司的注册资本不低于10亿元，而且，首期实缴货币资本不低于5亿元，不低于转型时网贷机构借贷余额1/10的要求。

83号文发布后，确有多地网贷公司成功获批转型地方性小贷公司。例如2020年5月13日，厦门地方金融监管局同意厦门禹洲启惠网络借贷信息中介服务有限公司与厦门海豚金服网络科技有限公司转型为单一省级区域经营的小额贷款公司。1月15日，广西金融监管局同意广西林海互联网金融服务股份有限公司转型为单一省级区域经营的小额贷款公司。

也有平台直接转型成全国性小额贷款公司，且为网络小贷公司。例如2020年10月，江西省地方金融监督管理局批准同意新浪旗下的江西东方融信科技信息服务有限公司依法依规转型为全国经营的小额贷款公司，注册资本10亿元人民币，主要经营范围为发放网络小额贷款等。

2020年11月，银保监会、中国人民银行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《意见》），将绝大部分网络小贷公司的经营范围限制在了注册地所属省级行政区域，只有“极个别”网络小贷公司在经过银保监会批准后可以跨省经营，并且将直接由银保监会负责监督管理和风险处置；提高了网络小贷公司注册资本门槛至10亿元，跨省经营的网络小贷公司注册资本则不低于50亿元；要求网络小贷在开展联合贷款业务时单笔出资比例不得低于30%，由此限制了网络小贷公司通过联合贷款可以放大的贷款规模。

“这肯定会对网贷机构转型全国性小贷公司造成较大的不利影响，如果按《意见》的标准执行，能够成功转型的网贷机构只会越来越少。” 中伦律师事务所律师刘新宇此前表示。

黄震指出，一般的网贷公司要在现在这么困难的情况下，拿出实缴资金来很困难，所以很多平台基本上是放弃了。地方审批的小贷公司，现在条款修改后，已经开业的可能都要整改，“再转的话可能性也比较小”。

另外，也有P2P网贷机构在转型后开展消费金融业务，例如乐信当前的“乐卡”“分期乐”等主要产品聚焦于消费金融领域。中国平安旗下陆金所获批设立了平安消费金融公司。

“消费金融公司因为是持牌金融机构，对于出资人董监高的审查也是要求非常高的，如果网贷机构要向这方面转型，还得有银行等作为发起人等，可能他们也很难达到要求。”黄震说。

陈文也指出，一开始，大家对于头部平台转型消金公司或者网络小贷公司，都抱有一定期望，但现在来看，整个转型难度也是比较大的，除了陆金所获得一张消金牌照，其他的公司作为一个主要发起人获得消金牌照的可能性都相对比较低一点。

在上市的网贷机构中，除消费金融、网络小贷外，助贷业务是重点主营方向。例如，第三季度财报中，信也科技和嘉银金科都披露了其转型进展。

2020年10月12日，信也科技发布公告称，截止到2020年9月，在监管指导下，基于保护出借人和借款人双方利益的原则，已经完成存量业务的清零和退出。信也科技还表示，目前已经成功向助贷平台转型。

嘉银金科在第三季度财报中表示，网贷业务的清零标志其已成功完成业务转型，目前嘉银金科已服务包括商业银行、消费金融公司、小贷公司等20余家持牌金融机构。三季度中，嘉银金科的机构资金占贷款总额比重已达100%。

但黄震认为，监管对助贷业务要求越来越高，今后可能也会监管得很严。

2020年7月，中国银保监会公布《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，对联合贷款、助贷业务提出相应规范要求。8月，中国最高人民法院发布了《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，将民间借贷利率的司法保护上限调整为一年期贷款市场报价利率（LPR）的四倍为标准，最新的LPR的四倍为15.4%。此前上限为“以24%和36%为基准的两线三区”。

“目前网贷公司转型继续做金融业务这一块可以说是希望渺茫。”黄震指出。

他表示，目前网贷机构可以有三种类型的转型方式：一种是转型做客户服务，帮其他的一些金融机构找客户，后续的客户管理等。第二，风控信审服务，一些平台已经开发出了互联网大数据的风控平台或者软件，就可能把这一部分跟金融机构合作服务。第三种变成纯技术的服务，软件或者数据的服务，往科技公司转型。

对于网贷机构的未来，黄震认为，平台的实际控制人以及高管需要承担起社会责任，做好保稳定保就业等相关的工作，不能放弃，不能逃避，做好内部员工的管控稳定、外部债务债权人理性平和的交流这些工作。

而在监管层面，黄震表示，监管部门可以适当给一些支持，让网贷机构能够有效对存量债务进行催收，特别是可以协调征信部门、法院等，建立新型的网络调节、网络仲裁机制，以便存量债务催收。

“另外，可以尝试建立新型的地方金融资产管理公司进行有关债权的转让。”黄震说。

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　　最严监管下的P2P平台生存现状

　　在2018年6月1日至7月13日的42天里，全国共有108家P2P平台出现提现困难，日均2.6家。更有甚者，仅6月26日一天，全国就有19家平台同时出现问题，堪称一场行业地震。近期，行业问题短时间内的集中式呈现已经引发市场的广泛关注。

　　2018年7月13日，深圳互金协会要求拟清盘网贷平台不得失联、不得关闭网站。7月16日，中国互联网金融协会在京组织召开专题座谈会，介绍了协会落实专项整治下一阶段工作安排的思路和举措。同日，广州互金协会发文《关于进一步做好网贷机构风险防范及稳妥退出工作的通知》，要求P2P平台稳妥退出，不得跑路、失联。同日，上海互金协会组织部分平台召开座谈会，同样要求拟退出机构不跑路、不失联。

　　P2P平台短时间内问题频发，带来了一系列不良的社会影响：

　　(1)投资者损失严重。近期出问题的平台普遍有着庞大的投资用户规模，这意味着成百上千万的投资人或将难逃血本无归的厄运。

　　(2)借款人或恶意逃废债务或还款路径不清晰，影响整个社会诚信体系建设。平台出问题后，很可能出现借款人联系不到平台的情况，比如官网打不开，客服联系不上，找不到对接人。但作为网贷平台借款人，不管是恶意逃废债务，还是被动逾期，都有可能导致个人信用出现不良记录，甚至要承担法律责任。

　　(3)多数P2P平台进退两难。平台想要退出行业，需要获得相关审批机关的许可，而且在退出的过程中，存在着许多不确定因素。逾期借款能够摧收回多少?押品是否能够顺利变现?资产拍卖是否足额?股东能够给予多少支持?一切都是未知数。而如果平台想继续生存，除了严格按照监管要求做好合规建设，还得按照监管要求积极进行备案整改验收，合规备案成本对多数平台而言都是一笔不小的开支。

　　(4)办案机关耗时耗力。P2P平台涉众型案件，相较于单纯的单位或者个人经济犯罪而言，往往属于民刑交叉案件，具有涉及受害人、犯罪嫌疑人人数众多，犯罪金额巨大，社会影响力和危害性大等特点。因此，该类案件办案周期较长，司法资源配置要求非常高。

　　P2P平台出问题的三种常见原因

　　1.因兑付危机而出问题

　　随着近年来国家宏观经济的下滑，互联网金融政策的收紧及备案延期，行业大规模负面爆发等问题，已对互联网行业造成了结构性的危机。一方面，近期多家平台相继出现了逾期和兑付困难，投资者恐慌情绪蔓延;另一方面，平台提现问题愈演愈烈的同时，也促使一部分借款人产生了侥幸心理，以P2P理财平台不合规为由在网络散布恶意不正当信息，导致借款人还款意愿逐步下降，这也加剧了很多投资人的紧张情绪。而随着这种恐慌和紧张情绪的传导和延续，很可能对健康运营平台有流动性造成挤兑风险，成为压死大多数出问题平台的最后一根稻草。

　　2.因自身合规性经不住检查而出问题

　　从某种意义上说，P2P的发展历史虽始于创新，却终于犯罪。由于缺少监管和准入门槛，没有进行牌照管理，被纳入传统金融的监管体系，P2P平台短时间内野蛮生长，同时伴随着监管套利、劣币逐良币等行业乱象，这使得本应奉行资金托媒和普惠金融理念的P2P逐渐异化为非法吸收公众存款的温床。除了多数因挤兑而出现问题的平台外，也有部分平台因自身法律合规性风险太大而引起监管层注意，被司法机关的重点布控而出问题。

　　3.因清退不当而出问题

　　在整个P2P行业为备案登记抓紧时间做冲刺并等待监管机构公布结果之时，也有些自觉备案无望的平台正在选择用各自的方式退出这个行业。有选择一跑了之，携款潜逃的;也有选择毫无预警地发布清盘、退出公告，打投资者一个措手不及的;还有一些平台在没有做任何准备和没有任何依据的前提下，自说自话地发布清盘兑付公告，决定兑付期限，准备退出或转型。当投资者看到此类公告，很容易产生质疑，传导紧张、恐慌情绪，进行群体性聚集维权，进而引发兑付危机。

　　从以上分析不难发现，P2P平台出问题的很大原因在于缺乏准备，没有制定平稳有序的良性退出方案。

　　P2P平台有序退出方案的实务要点归纳

　　1.聘请第三方专业机构协助

　　政府鼓励平台良性有序退出，但由于缺乏监管指导，P2P的行业退出并不通畅，过程中可能存在的许多障碍，都需要专业机构、专业人士的辅导。平台如果能够引入第三方专业机构(如律师事务所、会计事务所等)协助和监督平台有序退出，可以有效避免发生挤兑或维权冲突等负面事件，同时最大程度追讨出问题平台的待还余额，使投资者和平台双方安心，对行业发展也起到良性循环的作用。

　　2.盘点核查债权、盘点平台资产并做资产审计

　　公开、公正、透明原则是P2P平台有序退出的生命线。财务数据不透明的现状一直以来是P2P行业平台的弊病。坏账率有多少?逾期率多少?借款方的融资成本多少?很多网贷平台都讳莫如深。通过引入第三方专业机构，尤指会计事务所，依照国家法规、审计准则和会计理论对网贷平台的资金流动、资产状况以及经营活动进行真实、全面、有效、客观的审查监督，使平台运营更加透明化。

　　3.做好监管沟通、媒体公关应对与投资人安抚

　　在风险相对集中爆发时刻，当有应急处理之举。第三方专业机构可以协助制定危机干预与应急处理方案;协助并指导平台应对媒体、投资人与平台借款人的问询等;协助并指导平台进行媒体和政府关系处理;处理投资人纠纷;协助并指导平台配合监管部门、公安侦查部门核查、检查等;指导平台有序按步骤有序进行退出工作;退出过程中，制定退出方案并协助与监管部门、公安侦查部门沟通。

　　4.做好平台投资人债权资产处置清收工作

　　资产处置是指催收、重组、债权转让、委托处置、资产证券化、债转股以及其它处置方式等。平台可以聘请第三方专业机构帮助平台设计资产处置变现方案，设计交易结构，对接资金方，收购平台及其实际控制人、股东方持有的资产，协助进行资产变现，并协助拟定交易过程中所需的各项交易法律文本。

　　5.做好公司、实际控制人、股东以及高管的刑事法律风险防控

　　在平台及实际控制人、大股东涉嫌刑事犯罪的情况下，律所和律师作为第三方专业机构和专业人员，可以协助其防范相关刑事法律风险。一方面，可以为平台实际控制人及大股东面对侦查机关问询，提供专业咨询服务;另一方面，一旦平台涉嫌刑事犯罪被公安机关立案侦查，实际控制人及大股东被拘留或逮捕，可以为平台实际控制人及大股东在侦查阶段、审查起诉阶段、审判阶段提供刑事法律服务。

　　关于P2P平台投资人债权处置清收的建议

　　作为P2P平台债权处置清收的主要方式之一，目前P2P平台不良债权追讨有三种方法：(1)电话催收;(2)上门催收;(3)法律催收。P2P平台暴雷后，绝大多数借款人第一时间都知道平台暴雷停运和平台负责人被抓，除了已经逾期未还的借款人不想还钱之外，就连正常还款的借款人也有不想还款的念头。此时，电话催收基本无效，而上门催收成本极大。而法律催收是合法催收，不会带来次生灾害，且催收效果在绝大多数情况下也是最好的。