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咨询记录 · 回答于2023-07-26中植集团兑付情况亲，您好！中植集团兑付情况总体上比较稳定的哦。中植系列产品的兑付率达到了100%，没有发生兑付迟延或者兑付失败的情况。然而，需要注意的是，有投资人表示恒天天辉私募产品暴雷后，恒天财富于2021年7月给出了一份兑付方案。该方案显示，投资人以53折转让基金份额，分三次兑付。其中，首次兑付金额为原始投资成本的12%，在协议一年后、二年后和三年后分别兑付原始成本的10%、10%和21.04%。三年累计兑付原始投资本金的53%左右。因此，可以认为中植集团的兑付情况总体上比较稳定。
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领了两年的分红，其实是自己投资的本金原本以为买的是风险极低的固定收益产品，没想到两年之后，变成了风险极高的股权投资产品，而且全部投资血本无归。消金界发现，12月19日，大量投资者聚集在中国人保资产管理有限公司（以下简称“人保资管”）上海总部楼下，高喊“人保还钱”。（消金界现场拍摄）消金界了解到，214名合格投资者于2015年12月15日，通过恒天财富，购买了大成创新资本管理有限公司（以下简称“大成创新”）旗下的 “岁兰千里并购专项资产管理计划1-3号”产品（以下简称“岁兰资管产品”），总额7亿元人民币，现在已经无法兑付。中国人保总裁助理撒承德是大成创新的法定代表和董事长，人保资管是大成创新的股东。一位投资者告诉消金界，他们的诉求是，要求中国人保立即召开董事会和股东会，与代销机构一起解决产品的退出和兑付问题。股权投资变固收产品？2015年12月，包括王先生在内的214名投资人，通过恒天财富，购买了大成创新发行的“岁兰资管产品”，总额7亿元。在前期的宣传推介中，投资者被告知，大成创新有中国人保和大成基金强大的股东背景，募集的7亿元资金，将投向大成创新筛选和储备的优质企业。在基金推介会以及宣传资料中，大成创新表示，通过恒天财富募集的7亿资金是优先级资金，普通合伙人和劣后级有限合伙人将出资3.31亿人民币作为劣后资金，为投资人的本金及分红提供33%的安全垫。而在投资人签订的资管合同中，分红基准一项列明：认购金额为100万元至300万元的委托人，分红基准为每年8.3%，认购金额在300万元以上的，分红基准为每年8.8%。分红为投资企业之后产生的投资收益。投资人都认为，自己购买的是一款风险极低的固定收益类产品。而到了2017年7月，大成创新发布公告通知投资者，“岁兰资管产品”所投企业出现问题。214名投资者这个时候才知道，他们购买的“岁兰资管产品”，根本就不是固定收益类的产品，而是一款风险极高的股权投资类产品。更令投资者感到气愤的是，两年内，他们领到的固定利率收益的分红，根本就不是投资企业之后产生的投资收益，而是该资管计划的资金预留款。也就是说，投资者领到的分红，就是当初他们投资的本金。（消金界现场拍摄）问题出现之后，恒天财富对投资者表示，他们也是被大成创新骗了，恒天的理财顾问去大成创新进行产品培训的时候，也被告知是固收类的产品。在宣传中，大成创新也要求恒天财富这样宣传。但是，当消金界向推销这款产品的恒天财富理财顾问求证，其是否被大成创新骗了时，该理财顾问一直不愿回答。而一位投资者告诉消金界，大成创新给他们的答复是：大成创新自己也被骗了。无法理解的估值与风控如果说领到的分红只是当初投资的本金，这点就足以让投资者感到气愤的话，那么接下来，当这些投资者看到三份投资企业的尽职调查报告之后，则是“火山爆发”。尽调报告显示，大成创新给出武汉赫天广电股份有限公司（以下简称“武汉赫天”）16亿元的估值，4亿元现金购买武汉赫天25%的股权。投资天津嘉杰电子有限公司（以下简称“天津嘉杰”）1.82亿元，占天津嘉杰35%的股份，给出的估值是3.38亿元。投资广州澳视互动传媒有限公司（以下简称“广州澳视”）2.2亿元现金，持股比例44%，投后估值为5亿元。现场一位投资者认为，稍微有点财务知识的人，就能够看出其中财务造假，估值虚高。（来源：投资人）“作为投资人，我们真的无法理解这样的投资行为。”另一位投资者对消金界说，通过报告，他了解到，当初大成创新投资这三家企业的时候，明明知道对方有抵押物，却没有要求做抵押，只是签订了一纸业绩对赌协议。他认为，如果当初在风控上做好，有抵押物，他们现在的损失不会这么惨重。这位投资者表示，如果他们提前知道这是股权投资，如果投资的是正常企业因为市场原因出现亏损，他们也认了。面对现实情形，“我认为不是市场风险，我认为是道德风险，我们才是被骗的。”这位投资者说。不过，到底是风控把关不严还是出现客观经营问题导致受损，目前还无法证实。投资者反应的问题，还有待进一步求证。高喊口号维权消金界调查了解到，大成创新是由大成基金和人保资管同出资成立的一家资管公司，人保资管出资48%，大成基金出资52%，董事长和法定代表人为中国人保的总裁助理撒承德。消金界问一位投资者，为何不去找大成基金而找人保资管。他表示，在他们与中国人保的接触中，中国人保对他们明确表示，当初派撒承德过去，就是为了监督和管理大成创新的。“现在出了问题，我们认为就应该找人保资管与中国人保。”这位投资人说。在现场，面对高喊口号的投资者，人保资管先是通知，可派5名投资者代表上去表达诉求，商议解决办法。但截至发稿，一位投资者对消金界表示：“没有回应，只是派来一位律师糊弄我们。”针对上述问题，消金界未能联系到人保资管及大成基金置评。了解更多关于此次事件的“内情”，请关注V消金界。}

作者/星空下的锅包肉编辑/菠菜的星空排版/星空下的小鱼最近投资理财这个行业很热闹。恒大财富暴雷风波还没过去，恒天财富又被曝出了基金踩雷，多只私募产品逾期未兑付，总金额超22亿。资料来源：用益观察恒大、恒天，看名字很像，但这俩公司性质完全不一样。在恒大的400亿未兑付产品面前，恒天的22亿似乎不值一提。不过如果把这两件事结合起来看，其实他们讲述的是同一个故事，恒大财富是前篇，恒天财富是后传。在恒大的故事里，赚差价的财富公司，迟早会因为刚兑，走上庞氏骗局的不归路。而恒天的故事，则用事实证明，即便打破刚兑，投资乱象依然还在。一.刚性兑付，至死方休我们先来聊聊故事的前半段。如果不考虑在实操过程中的合规性问题，靠募资、放贷、赚差价存活的这些财富公司，商业模式其实还是说得通的。那么，为什么这些公司不是已经暴雷，就是走在即将暴雷的路上？资本大鳄频繁跑路的戏码，一定程度上给出了答案：投资人的钱，被转移到了某些个人的口袋。所以这些暴雷的公司，成为众矢之的，确实是罪有应得。但透过现象看本质，这绝不仅仅是某个人失德的问题，而是整个体系，都在失控。刚兑危机2015年前后，P2P行业爆发式增长。但由于这个平台公司，只拿钱不干活。赚了平台服务费，却没有为投资人把控风险，到最后，整个行业泛滥成灾。后来P2P转型到线下，业务模式变成了自己募资自己放贷，公司自然也就承担起了风控的责任。这种模式看似解决了P2P的问题，但却埋下了新的隐患。公司要放贷，首先得有钱，所以募资能力就成了决定发展的关键。那么如何吸引投资人？重中之重，就是安全。因此只要公司还想继续干，就一定会努力保证投资人，本息100%兑付。但是，资产这端，公司放出去的贷款，必然不会全部收回。不够给投资人兑付咋办？很简单，下一轮募资进来的钱，优先拿去给上一轮的投资人差额补足，剩下的再拿去放贷。这就导致，放贷本金越来越少，循环往复，这个窟窿只能越来越大。按照表中假设条件，15轮后，募资进款就要全部拿去给上一轮投资人兑付 （比表为星空财富自制）2018年资管新规出台，针对上述问题对症下药，打破刚性兑付。也就是说让公司把募集进来的钱，拿去投放，最后实际收回多少，就给投资人返回多少。新规的初衷是好的，但公司层面不可能贯彻执行。因为这个时候，公司已经做不到把募资进款拿去放贷了，都用来给以前的投资人兑付，可能还不够。所以现在，这些赚差价的中间商，根本没有办法健康开展业务。而他们唯一的诉求，也就只是维持繁荣的假象，不断吸引投资人入坑，让这个庞氏骗局持续转下去。流动性紧缩其实从监管层面来看，也都知道这个问题的存在，可惜已经别无他法。但要说上层毫无作为，也不对。2018年6月，部分金交所收到监管口头通知，不得向个人投资者募资；2019年10月，明确保理不得通过P2P、金交所、私募基金、资管机构募资；2020年8月，民间借贷利率司法保护上限改为4倍LPR。这几条看起来没啥联系，我给大家解读一下：首先从资金端来看，金交所、私募基金等渠道，以往一直是这些公司，最为便利的募资方式，而现在基本可以宣告此路不通。其次从资产端来看，放贷利率被限到4倍LPR，也就是15.4%以内，而之前是36%。这相当于公司利润被砍掉了一大半。要知道放高利贷，可是这些公司能死扛至今的重要原因。所以把这几项措施组合起来看，可以理解为告诉公司，别募资了，也别放贷了。约等于，别干了。这样的政策之下，必然会导致财富公司流动性紧缩，加速暴雷。而这，就是现在能重回正轨的唯一方式，及时止损，把这些乱七八糟的公司，甚至整个行业清退。二.打破刚兑，依然乱象丛生故事的前半段，出现这种乱象的根源，是因为刚兑。但读到恒天财富描绘的故事后半段后，我突然发现，即便打破了刚兑，理财投资这个行业，依然乱象丛生。相较于拆东墙补西墙的行为，恒天模式确实更健康。抛开代销不谈，恒天自己的产品，主要是私募基金。依托于全品类的私募基金牌照，投资证券、股权、创投、其他各类产品。资料来源：企查查本次恒天被曝出踩雷的22亿产品，就是基金投向了有问题的股权。如果基金无法顺利退出，投资人自然也就不能顺利拿到回款。这其实就是前面所说的，打破刚兑，投资人自担风险。虽然看起来，投资人利益没有得到保障，但这和炒股是一个道理，入市有风险，投资本就需谨慎。只是，在这看似合理的模式下，有个关键问题，投资人是不是真的知道资金去向？是不是真的认识到了风险？虚假宣传，固收获客当恒天财富产品踩雷后，投资人维权声音不断。不是输不起，而是觉得自己被骗了。因为恒天财富的产品销售套路，是把高风险产品，包装成低风险、甚至固定收益产品。所以投资人在把钱交给恒天之时，根本就没有充分的风险预期。这种情况下，又如何能持谨慎的态度？很多人根本就不管资金投向了哪里，只是单纯的等着到期拿投资回报。图片来源：财经无忌投资人自担风险，但自己却没有做风控。这不是又回到了P2P那个年代吗？唯一的区别是，当年P2P是割全民韭菜，现在的私募基金，限制了合格投资人门槛，割的都是高净值韭菜罢了。交易结构，层层嵌套合格投资人，简单来说就是要求有钱有投资经验。我们姑且假设，私募基金募资过程中，确实有严格筛选，投资人也确实有一定的自主风控能力（事实证明，人傻钱多者众），但在交易结构的层层嵌套之下，投资人又如何能看到资金的真实流向？以本次被曝踩雷的恒天嘉星系列基金产品为例。单看交易结构，资金最终会投向云计算、智能装备等前沿的行业，同时，上市公司天马股份（002122）做劣后。投资一旦发生亏损，会优先偿还嘉星。是不是看起来既安全又赚钱？但投资人可否知道，劣后资金根本就没到位，钱也不知真正投向了哪里，而作为管理人的恒天，其实与劣后方天马股份曾经实控人——徐茂栋，有着错综复杂的关系。徐茂栋，资深的资本玩家。当年空手套白狼，取得了上市公司天马股份的控制权。而后通过虚假交易，抵押借款等手段，将天马股份掏空。如今恒天嘉星还在向天马追缴劣后担保的欠款，但天马只剩一个空壳，拿什么还。而徐茂栋，最初能够控制天马股份，背后资金，近一半就是来自于恒天。资料来源：天马股份公告另外，本次曝出踩雷的另一个基金产品——嘉金系列，也是投向了徐茂栋的两家公司，助力其收购杭州联合银行。恒天财富和徐茂栋究竟是什么关系？为什么屡次为其充当资金推手？而在恒天完整的资本版图中，又有多少徐茂栋这个角色？我不知道，投资人也不知道。对于投资人来讲，或许投资的产品踩雷并不是最可怕的，可怕的是自己承担着风险，却不知道在为谁做嫁衣裳。三.亡羊补牢，为时未晚投资人的世界很简单，只是想拿投资回报。但在P2P时代，完全没有风控，产品频繁暴雷。线下转型后，公司主动风控，却因刚兑，与投资人回报脱节，导致陷入了庞氏骗局的死循环。现在这个行业只能收紧流动性，加速出清。只是，打破刚兑，让投资人回归于风险自担的市场环境，也仍未成熟。这一端，投资人自己承担着风险，但另一端，却没有风控的意识。即便有，在交易结构的层层嵌套之下，或许也是有心无力。投资人只是基于信任，把自己的身家交给了管理人。但却不知道，这个管理人，究竟是与投资人站在同一边，还是站在对立面。不过，跳出投资人身份，站在更高的维度来看，这整个行业，一直都是处在出现问题，解决问题的过程中。亡羊补牢，也不算太晚。有钱的地方，就有江湖。有江湖的地方，只能靠监管。注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。}