这次我想从三个方面来谈谈人性。这几个问题如果解决好了，基本上也能解决我们交易中大部分的问题。第一个是我们交易是否存在长期稳定盈利的条件。第二个是即便是有了能盈利的条件，或者说是有能盈利的系统，那为什么还是亏损？第三个是我们人性中天然的或自然形成的亏损基因到底如何来解决。了解我的朋友都知道，我是08年进入这个市场，08年的时候，整个金融市场是相当火爆的。从股票、外汇、期货这一路的摸索过来，到今年也有不少的年头了，市场上大部分的交易书籍，我都基本上看过，很多的交易系统我也都试过。可以说因为人性而导致的这种亏，基本上我是一个都没少吃。所以我也深深知道这条路有多难走。我也知道这个市场大部分的交易者实际上都是很偏执的。就和以前的我一个样，有自己认可的交易理念。即便在亏损甚至是负债累累，依然能够坚持。感觉离我们传说的这个圣杯就差一步之遥，而且经常是三天能有一个小感悟，五天能有一个大感悟，但却不知道我们可能一直就是在交易系统和人性以及优化规则的这种怪圈当中循环。我们现生活在一个信息大爆炸的时代，各种知识信息比较容易获取，比方说与交易相关的一些文章，资料、书籍可以说是一大堆，但这个也就造成一个问题，就是这种糟粕与精华的混杂，很难分辨。就像多年以前我自己觉得还行，有点飘飘然的时候，还在百度贴吧里面，我还写过一些东西，现在再回头去看，那简直是不堪入目。很多理念可以说都是错的。就像多年以前我自己觉得还行，有点飘飘然的时候，还在百度贴吧里面，我还写过一些东西，现在再回头去看，那简直是不堪入目。很多理念可以说都是错的。即便是这样，当时写了很多东西，有些帖子还被加过精贴，那个时候还感觉自己挺骄傲的，挺了不起的。但是后来这些无用的东西，这些糟粕让我吃了不少苦头，走了很多的弯路。你今天问我学交易最重要的是什么，我觉得一定是要放下你的偏执，另一点就是一定要走对方向。我们要做好一件事，一定要先把它摸透，把它了解清楚。我们前辈经常说学交易就如盲人摸象。这个比喻我觉得很恰当，我尝试把我摸到的象在这里描述给大家，很多朋友可能会觉得了解象有什么用。你直接说赚钱方法说系统难道不好吗？其实不是这样的，方法和系统我一直在讲，在整个的交易环节中几乎是最不重要的。甚至很多高手的方法可能几十个字就写完了。比如我们经常听到有人描述自己的规则，说在大概率的位置，我以一根K线做止损去抓可能出现的三根四根K线。所以如果你不了解这个象，实际上就没有了意义，了解了这个象合理定的规则，这个就是方法系统。所以我这次试着用从底层逻辑按三个方向来推导一下这个象。第一个就是我们刚刚说的交易存在长期稳定盈利的条件如果存在，那它到底长什么样呢？举一个抛硬币的例子。如果我们把抛硬币作为交易，我们每十分钟交易一次，只买正面，抛出正面，我们赚一块，抛出背面我们亏一块。除去运气因素，长期下来赚和亏的比例为50%。而且每一次抛出正反面的概率也是50%。现在我们来看交易，同样每十分钟交易一次，我们只做多，我们止盈止损都是十个点，除去运气的因素，长期下来赢或者亏的比例会倾向于某一方，特别是某个时间段，一起开的单子会一起止盈或者止损，就好像这些时间里某个方向的概率被放大了一样，大家一定知道就是趋势来了，趋势背后的逻辑是什么呢？我们简单来说，交易价格的变动是不是由资金来推动的？买涨资金多的时候，价格就会涨，卖空资金多的时候，价格就会跌，持续的涨或者跌的时间就是趋势，这个就是交易跟赌博不同的地方。交易里存在大概率，发生在资金看法一致的时候，并且做出了一致的动作。各个方面的资金不是大家认知的某个基金，某个银行，某个财团等等这些概念，而是市场4种参与的资金。哪四种资金？一个是已经入场的多头，还有就是已入场的空头，还有未入场的多头和空头。这四种资金就是市场上所有的参与资金，他们会互相转化，从而形成市场价格的波动。在某些时间里，他们形成了这种状态。这四种资金达成了一致，看多的行动以后，多头的力量就会持续的推动价格的上涨。这个时候就形成了趋势，直到看法产生了分歧，打破了这种状态，这个时候趋势也就结束了，这个就是大概率的逻辑。大家可以顺着我的思路再去理解，那是不是只要在大概率的时候交易就能够长期稳定盈利了呢？没错，我觉得是的，如果说没有运气和人为因素的干扰，只在大概率的时候1比1盈亏比的去进行交易，虽然每笔交易的结果依然是随机的，但是经过时间的积累，收益也会跟着增长，这个就是交易能盈利的基础。至于其他所有的盈利模式，不过也是基于这个的变形，主要原因是四种市场参与资金的体量不同，进出场需要的时间长度也不同，导致大概率发生的频率与它持续的时间可能会形成一种负相关的关系。这也就造成了我们的胜率，我们的盈亏比和交易频率，这三者不能兼得，就像三角形的内角一样，一共就是180度。你加大一个角度，另外两个角度，就会变小。如果要交易的持续时间在两三分钟的这种大概率就是趋势持续时间，在几分钟的这种大概率，因为时间短形成的波动小，加大止损胜率就会更高，如果说止赢十个点，止损赔20个点，胜率可能会达到80%。在没有运气干预的情况下，你交易十笔，赢八笔，每笔十个点赚80点，亏两笔，共亏40个点。结果你还赢了一次，证明胜率和盈亏比的期望值为正值。如果没有运气干扰，交易几十次，资金曲线也是向上的。如果说交易持续时间在一两个月的这种大概率的交易者们，会发现分辨大概率可以付出一些试错的成本。即使交易十笔有8笔都止损了十个点，但有两笔，每笔赚了60点，结果还是赚了40个。这就证明即使胜率只有20%，只要盈亏比足够的大，期望值也是正值。最后就是盈亏比是1比1 ，胜率相对高一些。比方说60%来算，没有运气的干扰，交易几十次资金曲线应该也不会太难看。第一种就是高胜率，低盈亏比，第二种就是低胜率，高盈亏比，第三种就是一比一的盈亏比，略高的胜率，这三种都能实现我们的正收益预期。正收预期实际市场上的盈利模式，也就无外乎是这三种的变形，有朋友可能会觉得不对，我看到这些很多大赛的高手，他们的资金曲线全是向上爬的，走的非常漂亮。而且还有加仓、减仓、平推等等，这个怎么解释呢？加仓，本仓平推这个很好理解，把它看成一笔独立的交易就可以了。只是盈亏比不一样而已。当然我承认有很多非常优秀的短线日内高手做出来资金曲线确实非常的优秀。当然这些只是凤毛麟角。据我的观察，对大多数来来讲，搞出这种一直向上爬的资金曲线也很好理解，我觉得就是两个字，运气。我们前面说的都是没有运气干扰的情况下，为什么要强调这个呢？如果加入运气，相当于把结果的分布就打乱了，我们就拿前面80%胜率的例子来说一说，如果打算交易100笔，运气将盈利的结果分布在了前面的80笔，亏损分布在了后面的20笔。交易者在交易了80笔之后不玩了，那他的资金曲线是不是就是一路向上的，没有回头的，我们不去争论到底会不会有这种情况的发生，会发生了什么程度，这不是我们要纠结的，我们只是在这里把道理说清楚。这个情况就是运气的加持，也属于幸存者偏差。毕竟运气这个东西是可遇不可求的，是不可复制的，是不会恒久的，它不是常态，我们要干的就是要把事物最终回归到一个常态。因此我们要做到的就是把常态认清。运气带来的好和坏，实际上我们是控制不了的，既然控制不了了，就随他去。如果说能清楚了解这些，可以算是入门了。对第一个问题，我们可以给出一个结论，交易存在长期稳定盈利的条件，主要依靠盈亏随机分布的数百笔或者上千笔的交易，盈利的额度减去亏损的额度，还有盈余，靠这个来实现的。并不是大多数人认知的每单稳定赚钱，每天稳定赚钱，每月稳定赚钱还能预测行情的涨跌，还能预测点位等等，不是这样的。那这么说是不是找到一个期望值为正的系统不断的交易下去，只要运气不是太差，就可以稳定盈利了。没错是的，如果没有人性干预的情况下。但很可惜这中间掺杂了人性，人性会导致第二个问题就是有了盈利的系统和方法后，还是不停的亏损。许多老手在换交易方法和优化方法的时候，在这个死循环里面跳不出来，发现许多的亏损都是方法规则外的交易造成的。人性的问题是比较复杂的，我们后面再说，这里先解决一下规则的问题。我相信大多数朋友的规则和我从前的一样，不停的做加法，一条变两条，两条变五条、十条、20条，总想打尽所有可能的机会。后来慢慢就醒悟了，也不得不醒悟，就开始做减法，一切变得简单明了。我们可以试想一下，如果你的方法不是唯一的，而是有三四个买卖规则，那亏损一笔以后，你为了回本你的几个买卖规则，他就将成为你的人性，让你交易的一个借口。事后你也没有办法去界定，还认为你自己在执行规则，所以方法规则越简单越好。至于这个大概率，老手都应该体验过，一点也不难找，难的只是耐心等待。很多人难的就是明知道这种大概率的机会要等，但是没有一颗等待的心，新手实际上也不难找，就像学写字一样，你多写多看，练久了自然就会了，别人练了十年的字，你练了一个月的字，那写不好是正常的。你继续积累，继续练就可以了。最后我们说说人性，人性到底是什么，要怎么解决。我们先回到前面，我们刚才说的老手们发现许多的亏损都是方法规则以外的交易造成的。如果没有这些交易，整体结果可能会比较好一些，很多朋友也发现了这个问题，并且还制定出了一些规则，来强行的限制自己。但最后发现还是没有办法避免的，在人性控制下违规操作。所以有的人开始寻求程序化交易，其实这样也并没有解决问题，只是把问题转移了而已。比如程序化出现阶段性的亏损，人性还是会控制我们放大仓位想回本或者人为的干预等一些违规的操作。去搜索一下交易的人性，可能会得出很多的名词。比如我们前面提到的一些厌恶损失，沉默成本、贪婪恐惧等等，这些名词到底对不对，我认为是没有问题的。但是不知道人性形成的原因，人性对交易的影响，一个是个人所处的环境决定的承受力影响结果的分别心。表现就是仓位越重就越想赢不能输。第二个是道德修养决定的得失感受也影响了我们情绪的起伏。它的表现是比如说亏损以后，感觉自己好像吃亏了，这个时候你的情绪控制着你身体，你执行了不该操作的操作。因为这两个方面会相互影响，甚至是相互混合产生作用。所以我们分不清楚，以为是同一个东西，所以只有把他们分开才好逐个的解决问题。第一个方面要承受力，为什么说他是所处的环境决定的，很简单，比如说你家里有矿，你一笔单子让你亏个1万块钱，你做起来是不是完全没有感觉，这就是你的承受力能承受的。但如果你的家里面总共只有10万块钱，你拿来做交易，一笔亏个1万块，是不是紧张焦虑，本来就是概率的结果产生的分别性，只想赢不能亏。行为上的表现就是不愿意止损，那更不要说有的人负债去交易，这种心态可想而知。因此你家里有的钱就是你所处的环境，你的环境决定了你的承受力。承受力会让我们对结果产生一个分别心，从而做不好简单的事情。所以为什么有的人模拟盘交易的时候，人人都是大师，因为你可以承受，无所谓。再给大家讲个小故事，有一天一个人找庄子下棋，庄子提出两个条件，一个是只下两盘棋，第二个是每盘棋都要有不同的赌注。第一局的赌注是普通的瓦罐，下棋的人当然不以为然，很轻松就取得了胜利。第二局，庄子提出用100两黄金做赌注。对这个人而言，可以讲要清洗全部家产，还要加上负债。棋局开始后，下棋的人一下子就失去了第一局的那种淡定自主。犹豫不决开始，反观庄子，依然是和第一局一样，风清云淡。结果庄子赢了。由此我们应该知道，只做自己能承受的交易是最好的解决办法，好在这个承受力是可以慢慢提升的，比如说能承受1000元不紧张焦虑，可以追加到1200 ，适应或者再追加到2000 。第二个方面，道德修养和情绪失控，以及跟违规操作的联系。我说的这个东西有的朋友可能会不以为然。但恰恰相反，这个我觉得才是这次要说的重点，交易世界里面把这些联系隐藏的太深了，以至于你可能很难发现。用现实中的例子对比一下，一个道德修养比较差的人，他开车可能会看这个不顺眼，看那个不顺眼，为什么？因为他道德修养不好，别人开车稍微的不满自己的意，他就会感觉好像自己吃亏了。就算知道不该有这种路怒的心理，但他的身体还是会自动的发出声音，事后可能也会想自己怎么会这样，并且保证下次不能再这样了。但是下次大概率还是会这样，回到交易中，如果一个人道德修养不好，他感受德与师的评判标准很低的话，一笔盈利的单子，如果说落袋为安走早了，行情还在继续涨，他心里就会感受到自己好像少赚了，吃亏了。所以情绪中的这种怒，瞬间就会被激活，只是不会像我们生活中的这种路怒症一样，能从表面看出来。这时候你知道该不该操作了，但是身体还是会自动的操作，鼠标还是会动起来。亏损以后开始回想自己怎么会在这里交易，并保证下次不再这样了。比方说某一笔单子被打了止损，止损以后，继续往原有的方向走了。这个时候你的心里感受到自己刚才这笔交易好像白亏了。这个时候会产生你察觉不到的怒火，可能会下单重仓入场，因为你入场本来就是冲着赚钱的，加上刚刚白白止损那些钱，会认为这是你本该赚但是没有赚到的钱，这口气怎么能咽得下去了，太憋屈了。这个时候仓位必须得大，但如果再被止损后，后面的事情，后面的场景，我想大家一定很熟悉。当你真正反应过来的时候，可能已经无法自拔不可收拾的。所有的违规的操作，可以说全都是来自我们的得失感受造成的。解决方法，我觉得应该是提高你的道德修养，让感受得失的评判标准提高。在生活中的表现就是吃亏了，也不觉得自己吃了亏。比如说你开车的时候，别人不满自己的意愿，也没必要觉得吃亏了，所以情绪就没办法出来控制你的身体。行业类的高人说了一句话，他说所有的交易中，但凡你有一个性格上的缺陷，最终都会演变成你亏损的原因，这个是越往后走，你对这句话的感受越深刻。所以如果解决问题的方向错了，变成了制定某些规则。比方说我做错了，我惩罚自己50个俯卧撑，约束你不可以生气，不可以发怒，这个是徒劳无功的，没用的。这次提这么多交易中克服人性的方法，总结就是存天理，去人欲，但求好事，莫问前程。说点人话，翻译一下就是交易，它就是个游戏，我们执行规则不为盈亏得失，只为规则去玩儿，不要为今天亏了，明天赚了去忧虑，只要一直把这个游戏玩好，那前程就无忧了。方向对了，一切真的就只是时间问题了。所以大家要多多努力。}

讲一个我实习期间遇到的两位老前辈吧。大概一年前我在中钢集团旗下的投资公司待过，熟悉钢铁行业的朋友应该是知道的，中钢集团以前在期货套保方面非常的先进和专业，而这里面套保的主要负责人就是我实习期间的老总。称为G总吧，G总是国内期货市场里第一批从事期货行业的，他刚毕业时去了香港，在香港一家投资境外期货品种的私募工作，当时葛卫东是他的同事，他们俩认识，后来葛卫东自己开了私募，G总则是去了五矿等大型现货企业。通过在五矿等大型现货企业的经验，以及香港私募的操盘能力，G总很快被中钢集团发现并重用，全权负责旗下投资公司的套保、套利和投机业务。经过十几年的奋斗，G总把这一块做的风生水起，但是他却极力劝我不要待在他们公司，为什么呢，第一，他认为国企搞期货的最好时代已经过去了，现在国家对于这一块的管理越来越严格，从限制交易模式再到限制交易金额，现在还要限制交易品种，这摆明了是不想让你们好好发展，这也是拜那些爆仓的国企老总所赐，动不动就上亿资金去赌，亏损爆仓死扛，导致国家资产严重流失亏损，甚至波及到集团主业经营。第二，就是期货的圈子太小了，产品所能容纳的资金有限，会把钱投入在这个市场里的人也有限，即使发展到今天1.6万亿，相比起股市，债券，仍然不值一提。在吃饭期间，我还请教了G总关于市场上哪些人物是高手？，本来提了一句傅海棠，没想到G总一下子就爆炸了！瞬间光火，“骗子、他就是一个大骗子！你千万不要相信这个骗子的任何话，他（傅）早在好几年前就把钱全部都亏光了！，现在就是天天在媒体那里骗人乱讲期货心得”我说：“他不是赢了好几亿了么，全部都亏完了？”G总：”是赢过很多钱，但早就还回去了，这个人根本就不了解期货的交易体系，他就是一个农民，没有什么真材实料的，只是让他农产品赌对了几把。“那其他人还有哪些不错的呢？，”葛卫东、林广茂、叶、还有鸿凯的林军，其他也有些长期做的不错的。“后来我自己回想起来也确实，傅一向是不认同技术分析的，其实就光这一点我就可以把他列为瞎吹牛逼之列，我所认识的业内大咖和高手里，从路易达孚的董事长到五矿中钢，远大，包括林军(有幸采访过他)，他们全都认同技术分析的作用。在国外技术分析更是很多交易员的必修课。至于他吹的什么天道思想，想想就不对劲，现在这个时代，国家的储备政策，国际贸易竞争等等都很重要。和G总最后吃完饭后，我就离开中钢了，临走前他还告诉我，像我们这种散户是完全没法和机构博弈的，当时在2021年中，那时候我问他橡胶你怎么看，我做了一波反弹但没几个点就走了。他说对了，你知道为什么橡胶弹不起来吗，我们其实和上海的仓库都有联系，我们早在几个月前就已经知道了未来几个月内仓库的订单，也就说未来的需求有多少我们很早就知道了。所以橡胶这波反弹在未来是没有需求支撑的，它必定不会起来太高。其实也是根据他的这番话，我基本到今天都没有碰过橡胶。也确实是和仓库的订单需求一致，商品恰恰是这些东西真正的在主导长期趋势。第二个老前辈是飞哥，飞哥是和我一样的上海本土人，也是国内第一批进入期货市场的，家里90年代经营煤炭贸易生意，他爸和叔叔两个人打天下从十几万做到好几亿。飞哥小时候不愁钱，但就是对期货交易非常痴迷，家族企业也正好需要这块业务，就把煤炭的套保套利交给他了。然而他自己当时没有控制好，拿了相当大的一部分钱去做投机了。因为长年累月的观察和家族生意的消息灵通，煤炭的季节性涨跌他都很清楚，比如4月份到6月份，这个期间用煤量很少，通常煤炭价格都下跌，而10月份11月份要过冬，企业都会屯煤，价格通常上涨。飞哥就这么耐心的观察了好几年，终于那天忍不住了，在3月份出手，5000万自有家族现金重仓做空，结果到了4月份价格不跌反涨，飞哥不相信，也不认同，积极翻查基本面，基本面也没有什么问题，但价格就是不跌。最后5000万因保证金无法及时补充基本全部亏损完毕，飞哥完全不知道怎么和家里人交代，当时整个家族也震惊了，一共也就近亿的资产，一下给亏掉一半。他当时一直无法释怀，我观察了好几年总觉得不可能啊，但偏偏这行情就是在我操作的时候一反常态，脱离了季节性行情。后来飞哥也停了好几年交易，这件事情一直牢记一辈子。他当时问朋友，你说我的判断有错吗？朋友说没有错，你的基本面技术面都没有错，但就是被市场围攻了，可能就是北方的资金，也有可能是外部的资金，甚至有可能就是上海的几个企业联合控盘，市场就是这样你判断的对错不重要，明明看对了方向但还亏损的例子太多了。2021年有一次在他办公室做客，我在20年大赚了一笔，但之后行情不佳也导致大幅回撤，我就趋势交易向他请教了几个问题，他人很好，非常大方的和我分享了一些关于趋势交易的惨痛教训，第一，有了一次大幅盈利后千万不要出金，钱要继续留在里面，起码两次大幅盈利后才考虑出金第二，大幅盈利后，仓位不能翻倍，下一次行情的交易仍然按原有的资金仓位来，这一条是出于对行情风险的重要控制。 第三，趋势策略和套利策略互为相反，趋势策略亏损时往往就是套利策略盈利，如果身边套利的朋友开始赢钱了，那基本趋势策略就可以休息了。飞哥也一直和我唠叨，说他其实很笨，在期货市场亏了十几年，一直到他40多岁才刚开始盈利，他大半辈子犯过了各种各样的错误，每一个环节每一个细节的错误他都犯过，用他自己的话来讲，他现在的交易水平完全是自己亏出来的，用真金白银砸出来的。如果不是家底厚实，那早就放弃期货了。这是实话，我相信的，因为他说出来的太多亏损案例我自己也都犯过。他以前也招交易员，有一次看中了一个比较不错的人，经历过大风大浪，也赢过钱，交易理念也很成熟，然后给了100万试试，结果几个月下来还是大幅亏损，这人在行情好的时候能出手，但行情风格一变他无法及时收回，最后还是惨亏。飞哥现在基本放弃招交易员的想法，做期货交易需要把控的环节太多了，交易时的心态控制，对市场行情的预判和理解，对交易系统交易体系的完善，资金的管理和分配，这里面的任何一个环节没有做好，都可以导致亏损，但全都做好了也未必就能获利，还要等行情配合，你得有耐心有这个信仰去等。从这两位身上我学到了很多，就现在我不会把期货当成一个短期可以实现目标的工具，那种造神的时代已经过去了，就像G总和我说的，你看葛卫东早就不做期货了。还要继续下去就必须专业还要有耐心。期望越高，就越容易失望，越失望就越坚持不下去。曾经全职做过交易员的我很知足，但它的不稳定性无法满足全部的生活开销。良好的期望管理在生活在交易中都是有帮助的，人不能总指望自己一直在巨大压力中做出合理的决策。一份正常的工作是给生存压力的解围，也是给交易心态的解围。}

一个现象的发生总是能寻找到一条主要线索，并且顺着这条线索，我们还能预测未来。涨价开始于4月8日，让我们一起看看发生了什么。4月8日，山西省税务局发布《修改资源税具体使用税率的决定》，影响有多大？内容显示，将煤税目原矿税率由8%调整为10%，并于4月1号起实行，这将进一步增加焦煤企业的成本，压缩它的利润！此次调整不光煤炭原矿税率有所上调，选矿税率也从6.5%上调至9%，煤层气适用税率也从1.5%提高至2%。根据业内人士的测算，如果按照原煤价格每吨500元至800元来计算的话，原煤的税费每吨增加大概20元到30元。加上洗选煤折算比例，综合下来每吨大概也会增加十几元钱。另外，税率上调进一步支撑了焦煤的价格，这也就相应的增加了炼焦企业的成本。此外，当前多数炼焦企业依旧维持亏损的状态。全国平均下来吨焦亏损幅度在每吨100元到150元。炼焦企业生产意愿不强，对焦煤需求也不是很高。另外，最近，陕西省安委会印发方案，在全省部署开展安全生产重大事故隐患整改销号“大起底”行动，督促有关单位切实落实重大事故隐患整改措施，举一反三，查漏补缺，强化安全基础。隐患“大起底”行动从今年4月中旬到9月底，分自查自改、专项检查、问责问效三个阶段进行。由此形成供应下降的预期，对短期焦煤的价格形成强支撑。难道一直涨下去？4月17号美国白宫网站发布消息，宣布计划针对中国的钢铝产品采取新的限制措施，包括将对中国钢铝产品的301关税提高至现有水平的3倍，并与邻国合作，防止中国钢铝产品间接出口美国等。一旦将来美国真的实施，将对我国的钢材价格产生利空影响，进而也会间接的影响焦煤的价格。最后一句话我倒是认同的，我更认同期货市场可以做到长期的稳定的盈利。市场确实是没有办法预测短期的涨跌，完全靠蒙和所谓的技术去蒙。但是期货跟现货价格相关，还有一些是周期性的特征再，所以还是有规律可循的，当产品长期或者短期看好，确实可以轻仓介入，然后等待行情来兑现你的收益。如果直接涨恭喜你时间成本很低就拿到了收益，如果买进就跌，你完全可以在一定的位置去加仓，等待行情兑现给你利润，这样时间成本就高。但是如果预期不理想那么时间成本就更高了。记住轻仓的情况，对你的影响是不那么大的，就看你的心态了，时间换空间不是不可能啊。长期的利润也不是不可能。}