这名医生忙碌一天，累得虚脱，喝葡萄糖补充体力。
盛开的鲜花茂盛蔚为壮观，像印在墙上的鲜花瀑布。
　　谈到原始股，市场上总是把它和“暴利”画上等号。随着新三板的大热，普通投资者也开始摩拳擦掌，欲做一把新三板公司的原始股东。那么问题来了，普通投资者怎么才能购买到新三板的原始股呢？
　　原始股值不值得买？
　　新三板原始股真的值得买吗？原始股，其实是企业还在股份有限公司设立时向社会公开募集的股份，现在新三板的企业原始股的市盈率是3~4倍，可以说今后上市之后是稳赚不赔的。企业如果在新三板上市后进行定增，定价会是市盈率的35~55倍，投资者不仅能够通过在新三板的投资赚钱，如果新三板转板，利润则更为丰厚。
　　散户如何购买原始股？
　　原始股的利润如此丰厚，那散户要如何购买呢？如果企业已经开始准备上新三板，它的原始股一般不会再对外进行发售，只会针对内部高管、核心员工等发售，另外会对风投、私募或者特定对象来融资。既然个人投资者很难买到新三板企业的原始股，更多地要依托机构，就要选择从事这方面业务时间长、业务量多的机构，这样才更有保障。
　　1.看承销商资质
　　购股者要了解承销商是否有授权经销该原始股的资格，一般有国家授权承销原始股的机构所承销的原始股的标的都是经过周密的调研后才进行销售该原始股的。
　　2.企业经营情况
　　购股者要了解发售企业的生产经营现状，如销售收入、销售税金、利润总额等。
　　3.企业负债情况
　　要看发售股票企业负债的额度，如企业资产总额、负债总额、资产净值等。
　　4.看预测股利
　　要看预测分红的股利。股利越高说明资金使用效果越好。在选择购买股票时，股利高的是优先选择的对象，低的应当慎重购买。
　　买来的原始股可能面临卖不掉的尴尬
　　买来了原始股，放在自己手中，就算升值100倍也是空话，必须要卖掉它，升值的部分才是你的。但是卖掉原始股真的那么容易吗？截至2月18日，全国新三板挂牌企业总数为2424家，而在这些新三板企业当中，真正实现交易的公司只有约10%，只有交易动起来，新三板投资者才可能实现股票升值甚至变现。(投资新三板综合河北青年报、河南商报)
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现在公司让买原始股，说准备上市，但如果上不了市，我那些原始股怎么办？能变现吗，找谁变现?
现在公司让买原始股，说准备上市，但如果上不了市，我那些原始股怎么办？能变现吗，找谁变现?
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我的咨询提醒我公司准备在2013.7月上市，我手上目前有8万股公司内部股份，到上市时，能变现吗？_百度知道
我公司准备在2013.7月上市，我手上目前有8万股公司内部股份，到上市时，能变现吗？
我这8万股能马上变现：在2013年，经过几年的积累，上市后，我这8万股会随着注册资金增加而扩大吗，问题1，加上公司对我的奖励，我手上有公司股份8万股：公司目前注册资金5000万，公司上市后？问题2我是在一家pcb公司做事
提问者采纳
回答2，但每股净资产会比原来增大；倒是我可协助你办理，逢高坚持是个不错的选择，但可是通过大宗交易变现，可做你顾问，非但不会因为注册资金增加；建议逢高在做减持。空间可以联系到我：你的8万股股数是固定的：可以。一旦上市，出售时就要看市场行情，你手中的股权会随行就市。跟踪解决问题回答1，反而会因为IPO（上市）而摊薄，不可通过非二级市场立马变现，公司上市后你手中股票属于限售股
提问者评价
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其他4条回答
你手上的股份当然也就升值了，公司股价上升，你再变现就肯定赚的多了。不然你你们老总第一个变现，你们公司的股票都会被抛售。公司每股价格上升。到了一点年数再抛不能直接变现，要过个几年才能变现
公司上市后，这8万股不能马上变现。公司目前注册资金5000万，上市后，这8万股不会随着注册资金增加而扩大。但是可以随着股价上涨而扩大。一旦解禁，就可以发财。
1、你公司准备2013年7月上市只是你公司董事会的计划，何时能申请公开发行，何时能上市，存在一定的不确定性，需要公司和保荐机构及其他中介机构的合作和努力，并经中国证监会核准。具体时间不是公司能确定的。
2、2013年如果能按计划上市，如果你是公司普通员工，你的8万股需要1年的限售期。如果你是公司的董事、监事和高级管理人员，除上述1年的限售期外，你在任职期间，每年减持的数量不能超过25%。
3、公司目前注册资金5000万元，如果是已改制为股份有限公司的，则8万不能扩大，如果是有限公司的，则有限公司改制为股份有限公司时，会按审计数折合股份有限公司的股本，通常会扩大，你的8万元会按比例增加，公开发行后，你持有的股份不变，占股比例会因公开发行后总股本的增加而稀释。通常现在发行新股是发...
那要看你们和证检会签协议时是否有多少年不许转让原始股吗？如果没有你应该可以变现，如果公司上市，你的原始股肯定会增值！
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出门在外也不愁便宜离谱的原始股基本都是忽悠人的
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　　河南商报讯 （记者 陈薇）股权投资热之下，各种售卖“原始股”的企业开始涌现。数十倍收益、三年内变现，各种宣传非常诱人。　　河南证监局相关人士提醒，在投资“原始股”之前，投资者可多渠道了解。　　“我们公司就要上市，现在发行少量原始股，你有兴趣认购吗？”现在，这样的“原始股”营销电话越来越多。　　在一般人心目中，“原始股”几乎是稳健盈利的代名词，然而，现在包括河南在内，多个省份都出现了“原始股”投资骗局。　　上述河南证监局相关人士表示，“原始股”是最近出现的一种非法集资的变种，他们基本上都是假借上市公司或是要成为上市公司的名义，售卖原始股。　　不仅“原始股”不可以随便发行，原始股的价格也有着严格的估算系统，便宜离谱的原始股基本都是忽悠人的。　　上述河南证监局相关人士表示，原始股的入股价格，有着严格的估值标准，在上市前一定期限内引入投资者的入股价格，是参考每股净资产并按照一定的估值体系决定的，不是简单地按照股票面值，也就是“1元钱”作为增资扩股的依据。　　上述河南证监局相关人士提醒，在参与这些“原始股”投资时，投资者可先到工商部门查询真实性。　　作者：陈薇上市公司常用的估值方法有哪些-金投股票网-金投网
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上市公司常用的估值方法有哪些
15:36:13来源：金投网编辑：fangbiao
摘要：对安全边际的把握，才是投资之“道”，而今天谈的估值方法，只是“术”层面的东西。水平有限，对“术”也只能谈点感想，与大家交流。
常用的估值方法有哪些
一、 价格/未来现金流折现
毫无疑问，这个是投资的&终极问题&，而&终极问题&的问题在于，无法直接计算求解。为什么呢，因为严格来说未来的事情是谁也不知道的，未来的现金流&怎么流&，天知道，对一个未知的东西折现，怎么算？芒格先生说得好，沃伦是用现金流折现估值的，但是我从没有看到他算过现金流折现。意思应该是说，现金流折现是一种思维方式，而不是一种具体方法。常常看到有人，尤其是一些研究报告，煞有其事的以某折现率、某年限等算出一个未来现金流折现，有时还取不同情况算出一个列表来，我都不知道该怎么说好。虽然这是别人的自由或工作方式，我无法笃定地说是错的，但是这样做至少可能会有很强的心理暗示：我用的是最权威的未来现金流折现方法+我算出了一个很确切的值+我还考虑了不同情况下的折现值；我算出来的值是可靠的可以直接与公司价格比较进而得出低估/高估的结论。
个人觉得如果要用现金流折现，就应该用芒格先生所暗示的心算，如果无法用心算出现金流进而得出高估或低估的结论，那就是还处于模糊地带，应该继续跟踪公司价格与价值的变化，而不能为了得出结论而去作太多假设得出一个精确但往往错误的结论。
二、市盈率(PE)
市盈率是广大股民最喜闻乐见的估值方式，但是很不容易用好。首先是这个E，earning，盈利，怎么理解？是去年的盈利，还是过去3年5年的平均盈利，还是今年的预期盈利，抑或是未来3年5年的预期平均盈利？要回答这个问题，我们首先应该明白PE是价格/未来现金流折现这个&终极问题&的一个启发式替代问题(也即是说从计算PE得到的答案并不一定是价格/未来现金流折现问题本身的答案)。所以，至少我们应该计算的是未来的PE，对应替代未来现金流，但是，因为未来的E也未知，那么就只能用已知的E来替代或估计，最终，我们计算的PE是一个替代问题的替代问题。从这一角度而言，PE对于解决终极问题的帮助似乎非常有限。
顺着这一思路来看第二个问题：PE怎样算高，怎样算低？因为PE 是更简单，更粗略的近似解，所以只能在PE明显过小或过大时才能佐证终极问题，才会有意义，其它值并不能支持决策。第三个问题，无论决定采用哪个E来计算PE，这个E常常是失真的：实际税率变化，政府补助，折旧率(尤其是高固定资产比率的公司)，存货减值/跌价准备(如最近股价低迷的服装行业)，大的费用性投资(如医药公司扩大销售规模)，杠杆率，利率变化，偶发事件(如自然灾害等)，行业政策变化&&所以并不是从利润表中找到上市公司股东应占利润就能算PE了，应该仔细分析这个已知E是怎么来的，即这个公司的业务过程是怎样的，客户为什么要买这个东西，东西具体怎么卖出去，钱怎么收，有哪些成本，哪些费用，行业竞争态势，上下游关系&&说到底，还是得依靠对行业与公司的理解，来还原一个更为客观的，能够作为参考的已知E，而这个还原的过程，也会让人对未来E的变化的趋势会有更深的认识。最后，再以足够的安全边际为这个已知/未来E给出一个大致的目标价格P。
三、 市净率(PB)
表面看来，市净率与清算价值联系更直接，而与未来现金流折现的联系要远一些。大家买公司不是为了清算，那么市净率是否无法用于估值？非也，因为资产净值相较当期利润而言往往失真度要小一些，所以如果使用得当，市净率也可以成为较好的估值方法。具体而言，市净率PB与净资产收益率ROE相结合(PB/ROE = PE)，可以较好的为公司的估值：具有这样盈利能力(ROE)的资产，值多少钱(PB)？个人而言我觉得这是一种比较可靠的思维方式，可是问题又来了：1、怎么判断和看待资产净值的失真？2、怎么知道某具体ROE的资产应该值多少钱？
要回答这两个问题，还是那句话，得回到对行业与企业的理解。1、如何看待资产净值的失真？比如账面价值1亿的生产线，也许清算价格其实只值1千万，有的&轻资产&公司如互联网企业，账面资产只是一些办公桌与服务器，抑或有的公司刚刚上市，账上一大堆现金，ROE低得很&&这就需要对行业与企业进行深入分析，认清公司的盈利能力来自于哪些资产(无论是在账面上还是没有在账面上)，而这些资产是否在现有价格中有充分的体现。个人而言我对于挖掘所谓的&隐蔽资产&不是很感兴趣，因为如果这些隐蔽资产是产生现金流的(如著名品牌)，那么它的价值已经体现在ROE里了，即公司往往有着高ROE，或者ROE处于/未来会有健康的增长趋势；而对于不直接产生现金流的资产(比如公司某厂房处于繁华地带旁，如果变卖会有一大笔收入)，这样的公司对于个人投资者而言是没有太大意义的，我们没有能力去把这些资产变现，单纯持有等待的机会成本可能太高，除非有明显的信号表明催化剂会在近期出现。在PB/ROE估值法中不得不提到的概念是投入资本回报率(ROIC)，这个概念对于认识ROE的质量是非常有帮助的，尤其是杠杆率较高的企业。总之，净资产可能失真，但是不用太执着于资产数值本身，而应该更多着眼于资产的盈利能力，包括过去的盈利能力和未来盈利能力的可能变化。2. 怎么知道某具体ROE的资产应该值多少钱？如果对于过去与未来盈利能力的认识很充分且接近准确，那么应该值多少钱的问题就较为容易：你觉得大概该值多少钱？比如大约3 PB~4PB？到这种程度就差不多了，再精确下去没有太大意义。
四、 股息率
股息率是一个看起来非常可靠简单的估值方法。股息率可以有两种理解：1、股息值/盈利值；2、股息值/市值。
前者是一个很有用的指标，可以与该公司所处行业特点、公司的发展阶段及公司的股权结构等相对应考察(此处暂不展开讨论)，如果有背离的话往往可以发现一些潜在问题，其中最重要的一点是：除了处于高速连续复合增长期需要大量资本投入的企业外，绝大部分正常的企业都应该合理的派发股息，股息过少或不派发股息的公司，其现金流或大股东的诚信往往是有问题的，这样的企业可能不值得投资。
后者将股票看作债券性的投资，但是除了在熊市之外，高股息值/市值(如大于5%)的股票常常是陷阱，因为很高的股息率是一个明显低估的信号，市场让其保持该股息率往往有背后原因的，常见的是行业/公司即将出现调整或较长低谷期时，或行业/公司即将走入衰退期时，这时以已知年份的股息率来看是会比较诱人的，但只有弄清楚调整/衰退的程度，以及是否能够恢复等情况，才能知道未来真正可能的股息率，而不被眼前虚高的股息率所迷惑。
还有不少的估值方法，比如市销率等等，就不一一谈了，原因主要是我更不了解，就不乱说了。但是其中的道理是一致的：估值方法只是&术&，投资之&道&在于对人、社会、行业和企业的理解，和对安全边际的把握。但是&道&还是得依靠&术&来实现，所以认清各种&术&的本质与局限，了解如何运用这些&术&是很有意义的，而且要综合运用各种&术&从多个角度衡量，追求模糊的准确而不是精确的错误。
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