2015年生鲜零售行业永辉超市分析报告_图文_百度文库
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2015年生鲜零售行业永辉超市分析报告
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&&21年​生​鲜​零​售​行​业​永​辉​超​市​分​析​报​告
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永辉超市：2015年将会大力推进电子商务平台建设
核心提示：2015年永辉超市大力推进电子商务平台建设。永辉超市2014年1月推出永辉微店手机APP端,实现线上下单支付、门店自提,9月试运行,10月上线永辉微店同城配送,有效提升用户数和销售额;2015年,永辉将加大线上业务的发展。
　　（）为跨区域扩张的A股超市龙头,公司向牛奶国际增发事项已于1季度完成,目前现金流充沛,为未来的激进扩张和收购兼并提供充足的资金保证,未来公司将有机会借此实现超市行业的资源整合,成为全国性连锁扩张的超市龙头。永辉超市上调目标价至18.20元,对应15年70倍市盈率,上调评级至买入。
　　支撑评级的要点
　　全渠道扩张,2015年永辉超市大力推进电子商务平台建设:永辉超市2014年1月推出手机APP端,实现线上下单支付、门店自提,9月试运行,10月上线永辉微店同城配送,有效提升用户数和销售额;2015年,永辉将加大线上业务的发展,在2014年微店探索积累经验基础上,推出电子商务大平台,包括PC端、移动端及业务中台,预计将在年内上线,以此实现线上线下结合,突破地域、时间的限制,同时通过设计、优化、建设电商物流配送服务能力;进一步提升顾客服务水平。
　　定增完成后资金充足,预计将加快扩张步伐:2015年1季度,公司非公开增发已经完成,截至日,永辉超市货币资金达80亿元,现金流十分充沛,可有效支持公司在门店扩张、物流配送中心建设、电商业务的开发、培育和持续升级投入方面的发展,此外也为公司积极寻求行业内兼并收购,进行超市业务横向整合提供了充足的资金。公司目前已经持有20%股权,此外公司已公告,基于战略合作受让21.17%的股份。我们判断,公司未来将通过并购的方式加速公司的网点全国布局,实现超市行业的资源整合,最终成为全国性连锁扩张的超市。
　　评级面临的主要风险
　　加速开店及新区培育期亏损;电商等新业务的开发、培育和持续升级投入对公司利润的侵蚀
　　永辉超市向牛奶国际增发事项已于1季度完成,按增发后股本全面摊薄,我们给予公司2015-17年每股收益预测分别为0.26、0.31和0.37元,以2014年为基期未来三年复合增长率20.77%。我们将目标价由13.00元上调至18.20元,对应15年70倍市盈率,上调评级至买入。
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业态类别：大型超市品牌定位：大众化面积需求：O拓展区域：全国
首选物业：购物中心,社区商业,商业街,百货,超市,其他
业态类别：大型超市品牌定位：大众化面积需求：O拓展区域：华东区域
首选物业：购物中心,商业街,百货,超市
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商业街区,社区商业省市：成都郫县面积：2.7万O商业街区,社区商业,商业裙楼,主题地产,其他省市：南宁良庆区面积：2.6万O综合体,主题地产,其他省市：成都温江区面积：4.8万O商业裙楼省市：杭州江干区面积：3万O商业裙楼省市：威海环翠区面积：1.8万O
游乐场品牌定位：中高档拓展区域：全国饮品甜点品牌定位：中高档拓展区域：全国火锅烧烤品牌定位：中高档拓展区域：华北区域女装品牌定位：中高档拓展区域：华南区域,华中区域,西南区域瘦身纤体品牌定位：中高档拓展区域：全国
在这个看脸的时代，不只对人的颜值要求高，就连餐厅也愈发注意到颜值的重要性。好吃之外，一个餐厅的空间设计成为食客们评价体系中重要的一环。用户名/昵称/邮箱直接登录
永辉超市李建波谈2015年5大转型：O2O转型+实体店转型等
核心提示：这篇文章节选自永辉超市总裁李建波的年会讲话，他对永辉超市2014年的工作进行了总结，同时，也明确了未来永辉有五项工作重点：数据化推动制度化；供应链的优化和提升；标杆店和亏损店的全面改善等。
　　这篇文章节选自（）总裁的年会讲话，他对永辉超市2014年的工作进行了总结，同时，也明确了未来永辉有五项工作重点：数据化推动制度化；供应链的优化和提升；标杆店和亏损店的全面改善；组织优化和能力提升；新业务形态的创新。
　　2014年回顾与总结
　　首先我们回过头来看看，永辉2014年在整合、转型、创新方面所做的工作。
　　第一，在整合方面，无论是跟牛奶公司的合作，还是跟中百的合作，这在零售行业都是非常重要的整合案例；同时还有我们在供应链上游的整合，像茅台酒及澳洲农产品、商品的直采等这些都是我们公司2014年在整合方面的重要举措。
　　第二个是转型，总结永辉的转型，有四个方面大家一定有所了解。2014年，我们增加了Bravo(永辉超市绿标店)；我们在上海开出Fmart(上蔬永辉)；我们正式地推出微店，正式地从线下往线上走；我们在实体店的体验转型方面做了初步的研究。
　　第三个是创新，我们去年在设备方面、营销方面及业态方面都有所创新。食代广场是我们的一个创新，每个大区的老店、新店都有很多各自创新元素的植入。
　　回顾2014，我们总共开了51家店，我们的五项工作重点为：数据化推动制度化；供应链的优化和提升；标杆店和亏损店的全面改善；组织优化和能力提升；新业务形态的创新。
　　从整年来看，我觉得去年在管理上，比较理想的是，各个大区、各个事业部，我们都在用同样的语言来沟通，都在强化执行力，都在进行一些创新的摸索，虽然有些地方我们做得不是那么理想，但我们每天都在进步。
　　最后说说公司的社会责任及员工关系。去年我们通过慈善总会、十字会，跟各地的民政合作，我们总共的捐款额是4000万。此外，我们既要服务好消费者，也要服务好照顾好我们的员工，企业文化建设、员工活动对我们未来的发展非常重要，从14年来看，我们跨区的活动、门店的活动、门店的培训以及技能比赛等，我相信这些都是在除了合伙人之外，另外一个降低员工离职率非常有效的东西。
　　总体而言，14年，我们有很多值得我们改善的地方，有很多做得不到位的地方，但是我相信我们每天都在进步!
　　2015年永辉重点工作事项：
　　执行把握现在
　　创新决定未来
　　变革推动发展
　　在考虑战略转型的过程中，必须要有危机意识。
　　(一)新十年，新永辉，新跨越
　　2015年是永辉的第15个年头，如果到2020年分成两个大阶段，那么从2010年第一家生鲜超市面世到2010年上市称为崛起年，从2011年到2020年为辉腾年。
　　在第一个十年中，我们根植福建，异地扩张。从福建走到了重庆、北京、安徽，到2010年12月，成功在上海主板上市，前10年最基本的管理积累，模式积累、团队积累和文化积累，为第二个辉腾十年打下了良好的基础。
　　第二个十年分可成三个阶段。从策略和管理的步骤上分，年为基础年，年为转型年，在与同事的沟通中，大家有一个共识15、16年如果能抓住机遇转型，我们将迎来巨大的空间，如果转型能顺利推进，2017年将又是一个大发展。
　　在基础年，年为主要做了两件事。第一个是，全国布局，3年里新进入12个省份，基本每年开店50家以上，第二是打造后台，练好内功，重视培训体系、共享中心、物流体系、信息体系这些基础管理、后台管理非常重要的工作。
　　年，转型年，在2014年很重要的一个事项是对转型的几个方向形成了基本统一的共识，用一个中心四个转型来概括。
　　所谓一个中心，是以顾客思维为中心。四个转型，是指：供应链转型、互联网转型(O2O转型)、实体店的转型、组织转型。所有的转型都必须服务于消费者。
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游乐场品牌定位：中高档拓展区域：全国饮品甜点品牌定位：中高档拓展区域：全国火锅烧烤品牌定位：中高档拓展区域：华北区域女装品牌定位：中高档拓展区域：华南区域,华中区域,西南区域瘦身纤体品牌定位：中高档拓展区域：全国
在这个看脸的时代，不只对人的颜值要求高，就连餐厅也愈发注意到颜值的重要性。好吃之外，一个餐厅的空间设计成为食客们评价体系中重要的一环。经永辉超市股份有限公司财务部门初步测算，预计2015年上半年度实现营业收入2，083，483.29万元，较上年同期增长17.69%左右；归属于上市公司股东的净利润52，652.06万元，较上年同期增长16.30%左右。
仅供参考，请查阅当日公告全文。
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永辉超市1年内引来京东等2大巨头 基金独门股解密
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8月7日晚间发布非公开发行股票预案，公司拟以为9元/股的价格向公司第一大股东牛奶有限公司、第二大股东张轩松、京东邦能和江苏圆周非公开发行股票7.18亿股，募集资金总额不超过64.59亿元。公司股票将于8 月10 日复牌。 据预案，发行数量占本次发行完成后公司股本总数的15%。京东邦能、江苏圆周、牛奶有限公司和张轩松分别现金认购2.39亿股、2.39亿股、1.43亿股和9570.46万股。发行完成后，京东邦能和江苏圆周将分别持有永辉超市5%股份；牛奶有限公司仍将持有公司19.99%的股份；张轩松的持股比例将由19.75%变更为18.79%，与张轩宁的合计持股比例为29.15%，仍为公司的控股股东和实际控制人。 永辉超市此次非公开发行股票引入的两名认购人京东邦能和江苏圆周颇有看点。资料显示，京东邦能和江苏圆周的控股股东均为刘强东和孙加明，江苏圆周主营京东商城图书、报刊、电子出版物的销售业务。刘强东分别持有两公司45%的股权，孙加明则分别持有两公司55%的股权。 据悉，京东邦能和江苏圆周及其关联方自2004 年初涉足电子商务领域以来，凭借在3C 领域的深厚积淀，先后组建了上海及广州全资子公司，将华北、华东和华南三点连成一线，使全国大部分地区都覆盖在京东商城的物流配送网络之下。未来双方将积极探索在仓储、物流、系统、人员等方面的合作，加强生鲜冷链物流合作。此外，2015 年4 月，永辉超市通过非公开发行引入产业战略投资者牛奶有限公司，与之在零售经营管理、全球供应链资源等方面优势互补。 京东为何选择投资永辉超市？ 永辉超市的业绩增速在低迷的零售行业是一个奇迹，京东恰好需要这样的合作伙伴。 7月底，永辉超市发布上半年业绩报，数据显示，今年上半年永辉超市实现营收208.35亿元，相较于去年同期的177.03亿元长17.69%。 这样的增速让很多同行羡慕不已。统计数据显示，2015年上半年全国50家重点大型零售企业零售额同比增长仅为1.1%，而且不断关门的超市也比比皆是。 韩国的乐天集团关闭了在山东的数家大型乐天玛特超市，这些超市的地段都不错，却依旧亏损严重；同样遭遇关店命运的还有日本的华堂超市，连续在北京关闭三家大型门店。 在零售业竞争如此激烈的环境下，永辉超市能取得这样的业绩增速实属不易。 当其他同行都在抱怨经济环境下行，人工和租金成本都在节节上涨时，永辉却迈开了大规模开店的步伐，永辉超市在1-6月新开门店23家，新签约门店32家；已签约未开业门店也已达到183家。 面对这样靓丽的业绩单，京东选择永辉超市绝对是经过深思熟虑的。一个业绩增长迅猛，一个是电商界的巨头，两者的合作一定会擦出火花。 永辉超市走向转型，与京东合作或是双赢
不仅仅是零售业利润下滑，百货行业也面临同样的问题。近年来，众多百货也相继关闭，北京停业的大型百货就有就有贵友大厦方庄店、三利百货等。 但危机之下，一个不能忽视的因素是，多数大型零售商如大润发、步步高、沃尔玛、华润等开始大力发展O2O业务进行自救，将线下的商业机会与互联网结合，让互联网成为线下交易的前台。 O2O业务模式通过促销、打折、提供信息、服务预订等方式，把线下实体超市的商品信息推送给互联网用户，从而将他们转换为自己的线下客户。 对于永辉超市而言，数据显示，永辉超市的营业收入变动主要是因为门店数量增加，来推动销售金额提高，而其在电商方面的探索略显保守。 目前，永辉超市开始全方位布局电商战略，2015年经营计划中明确指出要以线下门店为依托,以O2O方式切入生鲜垂直电商，增强用户粘性，实现线上线下融合。目前永辉微店APP已上线，预期年内将完成电商的全国基本布局和上线。 据称，在永辉超市的大本营福州，配送效率非常高，最快能在2小时内可送达。 & 对于京东而言，通过这一交易，京东将持有永辉超市10%的股份。京东希望通过这一方式加强在O2O领域的合作。如今的京东早已从靠卖电子产品起家，到全面进军综合电商的布局。 作为京东2015年重点打造的O2O服务平台，&京东到家&被刘强东寄予厚望，为此他不惜仅拿1元年薪来推动京东的全面发展。 &京东到家&要打造的是围绕社区的O2O平台，将城市社区附近的超市、生活服务移植到移动端，此次战略入股永辉超市恰逢其时。 &京东到家&的O2O战略实质在生鲜物流，而永辉超市又恰是生鲜超市的领先品牌。双方的结盟将最大程度上增强京东到家在生鲜O2O方面的竞争力。 怎么看，这都是一笔双赢的买卖。 永辉超市12个月内获得2家巨头增资规模超百亿
资料显示永辉超市在2014年8月获国际零售巨头牛奶有限公司56.92亿元的认购。公司非公开发行8.13亿股，发行价格为每股7元，募集资金总额不超过56.92亿元。值得注意的是，今次交易为牛奶有限公司史上最大收购案例，且锁定期为36个月，反映其十分看好后者的发展前景。 牛奶有限公司系牛奶国际的全资孙公司。牛奶国际是一家领先的泛亚零售企业，截至2013年末经营超过5800家店舖，包括超市、大卖场、便利店等，旗下品牌包括惠康、7-11便利店、万宁、宜家等，并拥有约10万名僱员，其2013年的年销售额超过120亿美元（折合人民币约738.26亿元），拥有先进的零售经营、公司治理及内控管理等方面的经验。 买不到永辉超市可以看看这个
图 一年内两次定增合计超百亿的规模，首先第一次定增牛奶国际56.92亿拿到约20%的股权总估值在284亿元，而当时永辉超市市值为227.5亿元。再说此次京东43亿拿到10%的股权，估值在430亿元。一年内永辉超市在获得注资后估值增长超过51%。而目前永辉超市二级市场市值已经为411亿。就目前观察的信息发现，京东9元的定增价将对二级市场构成重要支撑，属于利好消息，如果10 日复牌公司一字板涨停，可考虑从重仓基金角度切入。 通过基金中报查询到，嘉实研究精选重仓股中赫然显现永辉超市，其持股比列最高，受永辉股价波动应该是最明显的。从嘉实研究精选的中报可以看出，永辉超市占基金净值为8.56%，是其持有的第二大重仓股。不过，小编为其惋惜，因为一季度时该基金持有永辉超市高达10088万股，而到了2季度已经下降了近一半为5068万股，这与7月份的股价快速下杀有很大关系。（持股结构如下图）
图：2季度报告 券商机构观点： 8月4日西南证券表示:公司与中百集团、联华超市联合采购，以千亿采购规模增强供应链议价能力、获取采购成本优势。2015年上半年，公司凭借成本优势进行&平价&策略，食品用品、生鲜及加工分别取得20.5%、15.4%的稳定增长。定增牛奶国际为公司带来大量资金，财务压力得到缓解。公司财务费用由上期的5117.3万降至2291.4万，同比降低55.2%。 太平洋证券：8月3日永辉已业门店362家，签约筹建约179家。1H新开门店23家（2014同期为11家），开店节奏有所加快；另外，公司与牛奶国际、中百集团、联华超市加强联盟，未来在采购、物流等方面的协同效应有望加强，并对现有行业格局进一步整合。 公司在电商方面的布局逐次推进，2015年经营计划中明确指出要以线下门店为依托，以O2O方式切入生鲜垂直电商,增强用户粘性，实现线上线下融合。目前永辉微店APP已上线,预期年内将完成电商的全国基本布局和上线。我们期待公司在生鲜领域的电子商务上有所突破。另外，公司或将通过控股的丝路通支付拓展支付牌照,有效推进在供应链金融、消费金融等领域的探索。 7月31日国信证券表示公司以股权介入方式联手中百集团及联华超市，三家企业合计销售规模上千亿，采购端议价优势显著，近期联合牛奶、百联及中百成立全球商品联合采购办公室，正式开启全球供应链整合。随着57亿定增资金到位，公司全方位战略布局有望提速，重点围绕物流建设、信息化升级、中央厨房、供应链整合、电商平台及金融支付等方面，进一步完善顾客服务体系，并以线下实体为支撑，逐步推进O2O平台建设。
[责任编辑：xiayl]
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