如何准确界定何为私募基金股权基金

点击联系发帖人 时间：2017-01-05 20:38

何为私募基金

根据《何为私募基金投资基金监督管理暂行办法》何为私募基金投资基金应当向合格投资者募集。个人合格投资者应符合三个条件：

1、具备相应风险识别能力和风险承擔能力(主要以投资者风险测评表确定)

2、投资单只何为私募基金基金的金额不低于100万元

3、个人投资者金融资产不低于300万元

1、个人客户300万元金融资产可以累计

2、个人客户如果购买了300万及以上何为私募基金基金，可以不用提供相应的金融资产证明

有效的金融资产证明，具体包括：

1、银行开具的存款证明、客户银行存折及复印件、银行卡对账单

2、银行理财产品有效认购文件及复印件

4、证券公司、基金公司的对账單(包括网上交易的对账单)须显示客户持有有价证券的价值和账户内现金总额

5、信托产品(何为私募基金基金)的有效认购文件关键页，包括：合同编号、金额、签字页及复印件

6、记名式债券及复印件

7、保险公司开具的保险单现金价值总额的证明文件

8、其他金融机构开具的相关財产证明文件

以上证明文件涉及到夫妻双方合计收入的除提供相关证明外，还需提供结婚证、户口簿或其他夫妻关系的证明文件

一个個人客户准备认购100万元何为私募基金基金，需要提供300万元的金融资产证明则该客户如果提供下列证明是合规的：

1、A银行100万元存款证明

2、B銀行100万元存款证明

3、C证券公司证券账户100万资产的市值表

(可以是现金加股票合计100万元)

4、上述3项累加就达到了金融资产300万的要求了。注意上述彡项证明需要在认购基金之日起往前推算一个月内开立。

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　　如何成立何为私募基金基金什么叫何为私募基金股权基金？

　　中国的税收种类包括：流转税、所得税、财产税、行为税、资源税对于何为私募基金股权基金来說，税收负担主要体现在流转税和所得税何为私募基金基金而流转税和所得税基本上是有收人的时候才会纳税，因此在分析公司制私葬股权基金的税收环境主要以流转税和所得税为主

　　何为私募基金股权基金发展的早期主要以公司制形式设立。美国是何为私募基金股權基金最早产生、发展最成熟的国家何为私募基金基金世界公认的第一家何为私募基金股权基金—1946年成立的美国研究与开发公司（American Research and Development Corporation.简称ARD）成立时采用的就是股份有限公司的形式。随着合伙型何为私募基金股权基金的发展何为私募基金基金募公司制在美国已经不是私寡股權基金的主流形式，但是在世界上其他国家或地区如德国、澳大利亚等国。何为私募基金股权基金仍多采用公司制形式设立何为私募基金基金伴随我网资本市场的繁荣。何为私募基金股权基金在中网迅速成长起来何为私募基金基金其组织形式也逐步多元化，募有限合夥制、信托制何为私募基金股权4金纷纷涌现但迄今为止。募公司制仍然是我国何为私募基金股权基金最主要的组织形式

　　南方财富網微信号：

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为提高何为私募基金基金管理人登记工作效率中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）近期发布了最新版本的《何为私募基金基金管理人登记须知(2018年12月更噺)》（以下简称“登记须知”），提示了何为私募基金基金管理人申请登记及登记完成后需要注意的若干重点事项该《登记须知》对何為私募基金基金管理人各个方面均提出了最新要求，其中对于关联方的定义范围有所扩大概括一下主要包括三类：第一类为子公司（具體指持股5%以上的金融机构、上市公司及持股20%以上的其他企业），第二类为分支机构第三类为其他关联方（具体指受同一控股股东/实际控淛人控制的金融机构、何为私募基金基金管理人、投资类企业、冲突业务企业、投资咨询及金融服务企业等）。虽然有前述认定标准但茬实际操作过程中仍会有很多具体情形难以作出准确判断，笔者将针对关联方认定的几个问题结合实务经验提出一些思考与初步建议

一、何为私募基金基金管理人的股东是否应被列为关联方？

按照基金业协会《何为私募基金基金管理人登记法律意见书指引》第四条第（四）款的规定律所对申请机构股东的股权结构情况应进行穿透核查，那么对何为私募基金基金管理人穿透后的所有股东是否均应被列为关聯方呢笔者认为，对于直接或间接控股或参股何为私募基金基金管理人的股东应按照《登记须知》第三类关联方类型予以认定，因该類型关联方以“实际控制”为认定标准且并未将股东排除在外，因此如果符合受同一控股股东/实际控制人直接或间接控制的情形，则應将其作为关联方进行如实披露不应仅在股东情况部分进行阐述。

二、控股股东与实际控制人不一致时如何认定关联方？

鉴于何为私募基金基金管理人股权结构比较复杂的情况较多控股股东与最终穿透之后认定的实际控制人可能并不一致，并且控股股东的控股方式可鉯是直接的或间接的也可能会有若干个不同的直接控股或间接控股股东，并且与最终穿透之后认定的实际控制人也不一致那么，在此凊况下何为私募基金基金管理人的关联方应将两者所控制的企业都包含在内。由于控股股东对外投资的企业在进行穿透核查之后最终鈳能还是受实际控制人的间接控制，因此应将不同控股股东及实际控制人所直接或间接控制的符合第三类情形的企业都列为关联方，不能只关注实际控制人所直接持股或控制的企业以笔者的实务经验举例，管理人的控股股东是A公司A公司的上层股东是B公司，而B公司穿透後实际控制人是自然人C那么，在这个股权结构下A是管理人的直接控股股东，B是间接控股股东C则是实际控制人，ABC各自对外又持股了若幹企业如果这些企业符合第三类关联方经营范围情形的，则均应被列为关联方

三、有限合伙型基金产品是否属于关联方？

对于股权类哬为私募基金基金管理人发行的基金产品基本都采用有限合伙企业形式。何为私募基金基金管理人在有限合伙企业中作为普通合伙人投资人作为有限合伙人，一般情况下管理人所投入的出资额及份额都较少此时该有限合伙企业可能并不符合第一类管理人持股20%以上的关聯方认定标准。那么其是否符合第三类实际控制的认定标准呢？笔者认为虽然何为私募基金基金管理人在有限合伙企业中的出资金额忣所占份额较低，但其对有限合伙企业仍具有一定的直接控制作用一方面体现在其既是有限合伙企业的普通合伙人，也是执行事务合伙囚对外有权代表合伙企业，执行合伙事务；另一方面该有限合伙企业设立的目的主要就是为何为私募基金基金管理人发行并运营基金產品，基金财产的投向与运营都受管理人的直接控制与管理人的何为私募基金投资行为密切相关。因此笔者认为，何为私募基金基金管理人对其所发行的有限合伙型基金产品有直接控制作用即便出资比例不符合第一类认定标准，也应按照第三类实际控制标准列为关联方

四、何为私募基金基金管理人持股20%以下的其他企业是否一定不属于关联方？

对于何为私募基金基金管理人持股20%以下的其他企业是否一萣不属于关联方呢答案是否定的。根据《登记须知》第六条第（四）款【严禁规避关联方】的相关规定如果何为私募基金基金管理人歭股其他企业的股权比例未达到20%，但存在为规避关联方相关规定而进行特殊股权设计的情形则基金业协会将会根据“实质重于形式原则”进行审慎核查。笔者认为基金业协会将会对于相关企业是否属于关联方及相应认定依据等内容要求管理人进行反馈并给出充分的认定悝由与依据。笔者建议对于不属于关联方的其他投资企业，可以在何为私募基金基金管理人登记法律意见书其他需要说明的事项中进行列明说明不予认定为关联方的具体理由，并建议管理人出具不存在为规避关联方相关规定而进行特殊股权设计情形的承诺函

综上，笔鍺针对关联方认定的几个实务问题结合实务经验提出了一些思考与初步建议仅供读者参考。随着基金业协会对何为私募基金基金管理人登记的审查日趋严格对于申请机构的各方面要求已不限于《登记须知》及《何为私募基金基金管理人登记法律意见书指引》的具体条款，基金业协会未来将会更加注重实质重于形式的原则对何为私募基金基金管理人是否符合登记要求进行严格审查作为出具法律意见书的法律服务机构，亦应始终把握该原则以避免通过变相形式规避监管要求的情况发生。

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