杠杆贡献率在融资决策的量化应用一、杠杆贡献率导入；杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产利润率=（净经；其中：净经营资产净利率=税后经营利润/净经营资产；杠杆贡献率是衡量净负债对股东权益的贡献比率，三大；目前，杠杆贡献率尚未得到普遍适用，没有可参照标准；除权益净利率外，其他数据均需要在转化处理；区分经营资产与金融资产的标准：看资产是否满足生产；以恒瑞股份（股票代
杠杆贡献率在融资决策的量化应用 一、杠杆贡献率导入
杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产利润率=（净经营资产利润率-净利息率）*净财务杠杆
其中：净经营资产净利率=税后经营利润/净经营资产，税后利息率=税后利息费用/净负债，净财务杠杆=净负债/股东权益，净负债=净经营资产-股东权益 （净经营资产=净负债+股东权益），税后经营利润=净利润+税后利息费用，权益净利率=净利润/股东权益。
杠杆贡献率是衡量净负债对股东权益的贡献比率，三大影响因素是净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆，三者之间是相互关联的，提高净财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，降低了净经营资产利润率从而缩小了杠杆贡献率。
目前，杠杆贡献率尚未得到普遍适用，没有可参照标准，各行各业也会千差万别。从股东角度来看，依靠财务杠杆提高贡献率是有限度的，净经营资产利润率就是可以承担的借款利息上限。因此，提高杠杆贡献率的根本途径就是提高净经营资产利润率。
二、数据口径调整
除权益净利率外，其他数据均需要在转化处理。首先，在标准资产负债表基础上，区别经营性或投资性资产，经营性或融资性负债；其次，转化为管理用资产负债表；再次，取得上述公式中的基础数据，分别计算净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆，最后，计算出杠杆贡献率，衡量其杠杆风险与杠杆收益。（见图1）
区分经营资产与金融资产的标准：看资产是否满足生产经营所需，闲置资产均列入金融资产，包括其他货币资金、应收票据（有息）、交易性金融资产、可供出售与持有至期投资等；区分经营负债与金融负债标准：金融负债是在债务市场上筹集的需要支付利息的负债，包括短期借款、应付票据、长期借款、应付债券、优先股利、融资租赁款等。其他所有负债，均属于经营负债。
以恒瑞股份（股票代码：600276）为例，数据来源于年年报，同时参考了历年报表附注和披露信息等。按上述科目调整口径，把标准资产负债表调整为管理资产负债表（货币资金按50%计入金融性资产计算），调整后数据口径如表1：
三、杠杆贡献率校验与分析
杠杆贡献率鲜有运用，且有些科目难以准确划分金融性质还是经营性质。
（一）利用两个不同公式的计算结果来衡量口径划分是否准确、可行
杠杆贡献率1=权益净利率-净经营资产利润率
杠杆贡献率2=（净经营资产利润率-净利息率）*净财务杠杆
年度恒瑞股份的杠杆贡献率1、杠杆贡献率2计算如表2：
年度，杠杆贡献率1与2的差异均在-0.01%-0.02%之间，可忽略不计。结论：上述数据口径调整是准确的，经得起考验的。
（二）恒瑞股份杠杆贡献分析
年度，恒瑞股份权益净利率：10.0%、9.7%、8.8%、9.5%、9.2%。
年度，恒瑞股份杠杆贡献率：1.2%、1.3%、1.2%、1.3%、0.9%。
结论1：5年来净负债对股东权益的贡献占比在10%-15%之间，恒瑞股份的财务杠杆作用没有被充分发挥利用，财务状况是非常安全的。
结论2：5年来净利息率分别是：4.2%、4.3%、3.8%、3.6%、4.3%，同期净经营资产利润率分别是9.0%、8.3%、7.6%、8.2%、8.3%，是净利息率的二倍，即说明在保持目前营利能力与融资规模时，融资成本（即利率）还可以在再放大一倍；或者，在保持目前营利能力与融资成本时，融资规模还可再放大一倍。恒瑞股份的融资空间大，可选择余地大。
四、杠杆贡献率的现实意义
从传统企业来看，单纯的用权益净利率反映企业经营者的运营能力，往往会导致经营者为追求企业的高利润，资本市场的高评价，而做出错误的投资决策，使企业在权益净利率增长而股东实际利益却受到损害。当企业的经营财务状况处于低谷时，经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率，即使它会给企业带来亏损的项目，借此来达到提高企业业绩的目的，然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面盈利而实际亏损的不利局面。
从互联网+时代来看，新兴行业、跨界经营层出不穷。企业不再单纯以追求短期利润为目标，更多是关注在行业内的市场占有率、影响力；行业环境与宏观环境也是千变万化，导致管理者、投资者更需要动态、清晰的平衡企业财务风险、经营机会。这就需要财务部门提供新模式下的分析支持，以满足创新突破、管理模式变革的需求。
财务人员可以借助建立杠杆贡献率评估模型，完善对财务风险的预测、预警、控制、防范，使财务决策更加科学化，实现财务与业务高效融合以体现财务价值。
首先，借助金融工具理论把标准财务报表转化为管理财务报表，剥离了非经营因素对财务分析的影响，分析的基础更扎实、精准。其次，通过建立杠杆贡献评估模型，实现了融资成本、融资规模的量化分析。再次，从企业角度，让决策者能够跨越财务与业务之间的边界，实现实时决策，更好的平衡经营机会、财务风险。
当然，单纯观察一个企业的杠杆贡献率意义不大，还需要结合市场因素、本企业的资源与能力，以及同业标杆、财务危机企业等因素，这样建立的杠杆贡献率评估模型更全面、客观，对投资、融资决策支持更强。 三亿文库包含各类专业文献、行业资料、中学教育、各类资格考试、专业论文、杠杆贡献率在融资决策的量化应用45等内容。　 上传我的文档
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总资产贡献率_统计百科
总资产贡献率是指反映企业全部资产的获利能力、评价和考核企业盈利能力的核心指标。它是
业绩和管理水平的集中体现。计算公式
　　总资产贡献率的计算公式为：
　　总资产贡献率(%)＝（利润总额＋
　　其中：税金总额为产品销售税金及附加与应交
之和；平均资产总额为期初期末资产总计的算术平均值。影响因素
　　影响总资产贡献率的因素有两个：
　　一、是
与利息支出之和，与总资产贡献率成正比；
　　二、是平均资产总额，与总资产贡献率成反比。
以上是金融百科为您整理的关于总资产贡献率_统计百科的全部内容姓名电话立即查询&　　东北财经大学统计学院（http://stat./）始建于1948年，是学校设置最早的专业，也是学校历史最为久远的院系之一。东北财经大学统计系在国内外统计学界享有广泛的赞誉，其学科地位和师资力量与中国人民大学统计系、厦门大学计划统计系并称统计界三强。　　统计学专业为财政部和辽宁省首批重点学科，是我国统计学最早的硕士、博士和博士后科研流动站建制单位，1981年批准建立硕士点，...&目录1什么是杠杆贡献率2杠杆贡献率的分析什么是杠杆贡献率　　杠杆贡献率（leveragecontributingratio）　　杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。该比率是衡量净负债对股东权益的贡献比率。提高净财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，使经营差异率缩小。杠杆贡献率的分析　　影响杠杆贡献率的因素是净利息率、净经营资产利润率和净财务杠杆。　　杠杆贡献率=(净经营资产利润率-净利息率...&　　中国银监会最新数据显示，截至10月末，银行业金融机构总资产219.61万亿元，同比增加16.5%；总负债202.47万亿元，同比增加16.4%。　　数据显示，截至9月末，商业银行合计总资产达170.17万亿元，比上年同期增长16.0%，占银行业金融机构的比例为77.5%；总负债达157.33万亿元，比上年同期增长16.0%，占银行业金融机构的比例为77.7%。　　其中，城市商业银行总资产、总负...&版权信息　　书名:基于EXCEL的统计应用　　作　者：薛薇　　出版社：中国人民大学出版社　　出版时间：2006　　ISBN:7　　开本：16　　定价:29.00元内容简介　　数据收集、整理和分析是统计应用的主要内容，而EXCEL因其具有电子表格管理、数据清单管理、商业统计图表处理以及数据分析与决策功能，受到了广大用户的青睐，并逐步成为政府机构和企事业单位进行数据处理分析的主...&　　总资产增长率的计算公式简介　　总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。　　资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。总资产增长率的计算公式　　总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%　　　其中：本年总资产增长额＝年末资产总额-年初资产总额　　总资产...&
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来电号码为：****如何判断一只基金的业绩？ 瞄准这4项指标
　　【导读】对于基金投资来说，我们最看重的就是一只基金的投资业绩了。如果业绩表现不好，其他方面再优秀也不是投资者追求的目标。那么，如何判断一只基金的业绩呢？她理财认为，可以通过查看业绩指标、根据业绩指标的稳定性进行综合判断。下面的4个方面就可以作为业绩判断的主要参考指标。
　　1. 看业绩的稳定性
　　业绩的稳定性可以通过基金获得的评级作为参考判断。在一些第三方平台中，我们可以找到四分位排名指标，相同类型基金根据业绩情况，被分为优秀、良好、一般、不佳四个等级。她理财认为，我们要确保自己买入的基金长、短业绩一直是“一般”以上的。我们买入基金要从中长期投资考虑出发，如果一直基金短期“优秀”而长期“不佳”，那一定不能买。
　　2. 看基金累计净值增长率
　　基金累计净值增长率是指在一段时间内的增加或减少的百分比（包含分红部分），它是评价基金收益的指标之一。从算法上看，基金累计净值增长率=(份额累计净值-单位面值)÷单位面值，增长率越高，表示该基金在某一时段内的业绩表现越好。同时，基金累计净值增长率的高低，还应该和基金运作时间的长短联系起来看，如果一只基金刚刚成立不久，其累计净值增长率通常会低于运作时间较长的可比同类型基金。这种情况下，她理财建议可以查看基金经理的过往业绩，结合起来进行判断。
　　3. 看比率
　　基金分红比率=基金分红累计金额÷单位面值。因为基金分红的前提之一是这只基金必须有一定的盈利，如果一只基金的分红比率较高，能实现分红甚至持续分红，可在一定程度上反映该基金较为理想的运作状况。
　　4. 基金收益与大盘比较
　　对股票型基金定投来说，她理财认为可以将基金收益与大盘走势相比较。如果一只股票型基金大多数时间的业绩表现都比同期大盘指数好，那么这只基金的管理是比较有效的，选择这种基金进行定期定额投资，风险和收益都会达到一个比较理想的匹配状态。
（责任编辑：HF003）
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