P2P 理财是庞氏骗局吗？ - 知乎<strong class="NumberBoard-itemValue" title="被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="5,402分享邀请回答23656 条评论分享收藏感谢收起6912 条评论分享收藏感谢收起银行对P2P平台准入门槛严苛 中小平台面临生死劫
存管费用高出第三方存管20%—30% 第三方资金存管“加速”
　　今年7月份央行等十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》指出，P2P应选择银行建立客户资金第三方存管制度，银行作为P2P资金存管的方向，虽然具体细则并未落地，但随着监管细则出台时间逐步临近，对于大量P2P平台来说，资金存管无疑将是一场生与死的考验。
　　据不完全统计，目前有12家银行布局资金存管业务，有22家P2P平台与银行签订资金存管协议。面对银行严苛的准入门槛、高企的存管费用，中小P2P平台特别是小平台将面临一场“生死劫”。对此，开鑫贷副总经理周治瀚接受《证券日报》记者采访时表示：“目前，平台能做的就是在资金结算方面，尽量接近文件确定的精神。”
　　《证券日报》记者调查后发现，尽管各家银行的业务模式不同，但对于合作的P2P平台，在存续期、注册资本、运营状况、坏账率等方面都提出了很高的要求。盈灿咨询高级分析师张叶霞接受《证券日报》记者采访时表示：“主要是对注册资本金、平台的控股股东背景、高层管理团队资质等方面要求，比如有银行要求P2P平台的注册资本金不低于5000万元，且为实缴资本；控股股东需要是国有企业、上市公司、大型金融机构、知名互联网企业等；高层管理人员则需要有具备5年以上金融、金融风险管理或者互联网技术领域的相关工作经验；此外，银行也会要求平台近几年未发生风险事件。”
　　此外，部分银行还规定，在提供资金托管、存管的同时，平台也必须存入一定金额的风险准备金。据悉，民生银行的要求是2000万元。也有P2P平台表示，“未来接入的P2P平台，相关费用可能会比第三方支付高一些，达到20%—30%。”在此情况下，平台的入门成本将大幅提高。“如果仅仅依靠自有资金，很多平台将无力支付。”有业内人士表示。
　　银行自有一套考核指标
　　银行对P2P存管业务制定的门槛颇高。九斗鱼CEO郭鹏接受《证券日报》记者采访时表示，“目前P2P平台与银行的接触渠道主要通过第三方支付机构的介绍，但是能否达成合作，银行自有一套考核指标。银行会很谨慎，这个准入门槛确实会很高。”
　　“银行还会观察平台的口碑，网贷平台是否存在负面舆论。有些银行会要求平台存入一定金额的风险准备金，比如民生银行的要求是2000万元。另外，P2P平台业务模式是否与银行有竞争，也是银行考虑的因素。”郭鹏继续讲道。
　　有的银行会考察P2P平台背景，对平台的规模和实力，如注册资本、股东背景、团队资质、运营流程、风控水平、项目信息披露及运作透明度等方面进行全方位的考察。财务信息需经得起第三方审计考验。银行还会实地考察P2P的业务情况和技术团队。
　　人人聚财CEO许建文在接受《证券日报》记者采访时表示，“银行目前对P2P的准入标准还是比较严格。第一看平台背景，即团队是否具有资深的金融从业经验，学历背景很重要；第二看风投或是国资背景，这个银行可能更看重。一家P2P的业务模式是否得到资本的验证，至少从资本的层面检验过，风险相对可控；第三看业务模式，就目前而言小微分散抵押理念更能得到银行的认同。”
　　“银行目前对于P2P网贷资金存管业务都比较谨慎，合作门槛制定较高，许多中小平台在注册资本金和股东背景方面不符合银行的要求，寻求与银行合作资金存管比较困难。”张叶霞对《证券日报》记者表示，“据不完全统计，目前有12家银行布局资金存管业务；有22家P2P平台与银行签订资金存管协议，其中大部分是与民生银行合作。”其中，建行、中行、民生、招商、广发、恒丰、中信、浦发等银行，都相继参与了P2P资金存管业务。
　　“监管细则还没出来，银行现在的布局都还是试探性的。”有业内人士称，由于缺乏统一标准和规则，目前各家银行都在尝试阶段，合作平台的准入标准、业务模式并无定规，银行都是按各自的标准进行。
　　中小P2P平台处境堪忧
　　坊间流传的银监会拟出台的P2P管理细则中，暂定的5000万元实缴资本“门槛”让不少P2P平台“苦了脸”。陆续出台的互联网金融政策里提到的银行存管，也给P2P带来了巨大的成本压力。有业内人士表示，“面临这种压力，这些P2P平台要么需要增加注册资本，要么需要再进行融资。
　　近期不少P2P平台进行了注册增资，但目的不仅仅是为了迈过上述监管门槛。P2P平台范近日对外宣布，公司注册资本已增资至1.16亿元，相关工商审批流程已经完成，此次理财范1.16亿元的注册资本系实缴资本。此前，轻易贷在官网称已将注册资本金增至25亿元；开鑫贷也在不久前表示，相关股东将出资使开鑫贷注册资本金由目前的1000万元增加至1.4亿元。
　　此外，上市企业达意隆与广州e贷签订增资扩股协议书，同意以现金方式增资平台。协议完成后，广州e贷资本金将达到1.2亿元。主打移动金融的玖富也悄然增资至2亿元；拍拍贷、积木盒子、中瑞财富也先后于今年增资至1亿元。
　　业内人士表示，增资可为平台在当前加剧洗牌的竞争环境中提供了雄厚的资本保障。然而却给一些中小P2P平台出了难题。中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》记者采访时认为，银行的存管费增加了中小P2P企业的经营压力。“银行资金存管可能会暴露P2P企业的坏账；这些都将对中小P2P平台造成较大的业务压力。”
　　有些中小平台相关负责人也对记者表示：“现在融资、增资都不太容易。”有些中小平台认为，没有背景、资金的中小平台想在银行实现资金存管，目前来看几乎不可能。
　　“意见稿出台后，很多中小平台基本也通过第三方支付机构牵头或者主动与银行联系，寻求资金存管。”有知情人士对《证券日报》记者表示。但结果却未必理想。投之家CEO黄诗樵对《证券日报》记者表示：“中小平台积极接洽与银行的合作，但是主动权仍在银行，目前仍然在等待监管细则出台，但是部分地区的行业协会已经着手开始通过协会的名义与银行进行协商，或将是中小平台接入银行的另一途径。”
　　“如果没有这些背景的支持和帮助，监管的细则一旦落地，很多小的P2P平台可能无法达到准入门槛和条件，可能面临关停和倒闭状态，预计会有90%以上的平台会面临关停或者被并购。”许建文说道。霍肖桦也认为，“在新的互联网监管政策之下，大部分中小企业平台会倒闭，P2P行业将会迎来洗牌。”
　　张叶霞对《证券日报》记者直言，“在监管出台前，中小平台是否能够寻求到资本合作或并购机会，来满足未来对于注册资本金、银行存管等方面的监管要求。决定了他们的生存空间。意见和银行准入门槛都从一定程度上加速了行业内的洗牌，未来没准备好的、有问题的、体质弱的平台将会出局。”
　　存管费率高于第三方支付
　　《证券日报》记者调查后发现，银行存管不仅门槛偏高，存管费率也是很多P2P平台头疼的事情。许建文表示“从银行表态看，未来接入的P2P平台，相关费用可能会比第三方支付会高一些，达到20%—30%。”
　　霍肖桦对记者表示，“当前第三方支付公司一般向平台收取0.4%的交易费率。银行资金存管收费标准也是按成交规模收取费用，在一次性收取3000万元保证金后，资金进出分别收取2%-3%的交易费用率，并且在这个过程中，第三方支付也要收取资金分别进入千分之二的手续费。这样算下来，平台的综合成本将会大幅提高，给平台造成不小的资金压力。”
　　郭鹏对《证券日报》记者坦言，“据我所知，目前第三方支付机构存管金额不等，比如‘统一账户’网站公示的年服务费是5万元，托管10万元。还有的机构每笔会另收款项，费用大概是万分之二。银行预计要贵出2倍至3倍，且在收取各类手续费以外，出于风险控制考虑，银行还要收取保证金。银行会根据平台的资质水平来决定费用，如果资质高，也许保证金就会收得少。收费标准是按成交规模收取交易费用，交易费用大约为进出资金的2%-3%。”他同时称，“九斗鱼去年12月份就与东亚银行达成了平台风险准备金的资金监管。”
　　张叶霞称，“第三方支付收取的费用，托管年费一般每年12万元左右，手续费在千分之二左右；银行存管听说也有固定的年费外加手续费，手续费高于第三方支付托管的费率，但具体未透露。”
　　“银行的存管业务，资金进出都需要收手续费，合计在千分之五左右。第三方支付的收费比银行收费略高。”周治瀚称。他同时表示：“资金由银行结算、存管，要求平台的支付结算系统与银行网银系统链接。而实现平台系统对接网银系统的技术难度，要比对接第三方支付大得多。这会导致各平台在科技研发、系统维护方面的投入有所增加。”
　　第三方支付汇付天下相关负责人接受《证券日报》记者表示：“汇付天下对P2P平台的费用分为两部分，一是平台每年的服务费用，10万元左右；二是支付通道费用。在新的资金联合存管模式下，汇付天下不收取除原有托管服务费和支付通道费外的其他费用。”
　　与此同时，记者在采访时意外发现，并不是所有的P2P机构都愿引入银行的P2P资金存管服务。“P2P机构主要的顾虑，是银行现有的后台系统未必能跟上P2P机构产品创新与海量交易的步伐，目前有些中小银行后台仍然采取人工记账方式，一天最多只能处理数百笔交易，难以满足某些P2P机构单日数千笔借贷交易的处理量。”一位P2P平台相关负责人表示。
　　有业内知情人士对《证券日报》记者表示:“最重要的是，有的平台并不规范，涉及通过资金池借新还旧。如果引入银行资金存管服务，每笔交易都将独立核算，会曝光他们真实的高坏账率。”（记者 李 冰）
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宜信唐宁：P2P隐性高门槛 没信用数据怎做风控
　　理财周报互联网金融实验室研究员 袁盼锋/文
　　在互联网金融风生水起之时，作为互联网金融的重要组成部分，P2P行业也饱受关注。用唐宁的话说，P2P平台是最早的一种互联网金融，推动普惠金融早走了几年，而宜信成为了P2P行业里“起得较早”的P2P平台。
　　据宜信提供的数据显示，从2006年成立至今，宜信P2P平台服务客户达百万，成为世界上规模最大的P2P公司。目前宜信拥有财富管理和普惠金融两大业务，其中，宜信普惠业务即P2P平台业务已经在全国100多个城市和20多个农村地区落地，全国员工总数已超过25000人。
　　此次，理财周报(微信公众号：money-week)记者特别专访了宜信CEO唐宁，试图揭开宜信八年以来的所思所想及未来将走向何方。
　　模式与信贷技术创新
　　众所周知，宜信起家于“P2P平台”，宜信最早的资金筹措模式也正是P2P模式。
　　资金由出借个人到借款个人，宜信从中承担了一个信用评估加平台撮合的角色。但随着发展，宜信平台上借贷资金的来源已不仅限于个人。
　　据唐宁介绍，目前，宜信的资金端不仅可以对接个人，也可以对接信托、银行等机构。在原有的P2P模式已经衍生出了T2P(信托对个人)、B2P(银行对个人)等多种方式，资金端来源更为多样化。
　　宜信从2011年开始与中航信托合作发行的“宜信普惠小额信贷集合资金信托计划（）”正是T2P模式。
　　在唐宁看来，P2P只是一个工具，以后机构作为资金来源的方式也会越来越多，宜信与银行、信托等金融机构都有进一步合作的可能。
　　客户端方面，宜信的目标客户主要锁定于四类人群，分别是小微企业主、农户、工薪阶层、大学毕业生，这四类人群也正是传统金融体系不愿覆盖和难以覆盖的人群。
　　“中国有6000多万小微企业主，还有更多的兼职创业的工薪阶层和想参加职业培训的大学毕业生，以及几亿农村经济上活跃的农户。”唐宁曾在不同场合不止一次地阐述宜信的客户定位，他坚信宜信在其中大有可为。
　　实际上，唐宁所看到的P2P市场并非那么容易获取，复杂性可想而知。唐宁也坦言称，这部分人群是信用数据最为匮乏的人群，担保、抵押欠缺。
　　这意味，包括宜信在内的P2P行业必须面临信贷技术的重重难题：在无抵押不担保的前提下，解决小微、个人信用缺失、信用评估的问题。
　　目前，宜信的普惠金融业务即P2P业务已包括了宜人贷、宜农贷、宜车贷、宜学贷、宜信租赁、信翼计划、小微企业信贷服务中心等多个业务品类，而这些业务品类的设立正是宜信针对不同人群对接的不同信贷技术和不同业务模式。
　　在某一业务品类下，宜信也在进行信用技术的创新。例如信贷工场模式即是利用大数据，在宜信已经积累的百万客户数据的基础之上做决策引擎、评分卡、大数据的分析模型。
　　宜信也创新了信贷员模式。据唐宁介绍，在小微业务中，宜信当地的信贷员会走进小微企业主的场所，和小微企业主攀谈两三个小时，帮助他评估自己的现金流，做信用判断；同时，宜信还利用互联网大数据使得虚拟体系之中的信息也能够用到小微信用评估中去。
　　在唐宁看来，2006年成立至今所积累的信用数据正是宜信核心竞争力的所在。“我们积累的百万高成长性人群的信用数据，也为我们持续进行金融创新提供了宝贵的数据支持”。
　　P2P高隐形门槛
　　近几年来，特别是2012年以来，全国的P2P公司数量爆发式增长，曾有数据称2013年初，中国P2P公司数量超过了2000家。如此野蛮的增长，风险事件更是不断。
　　有报道统计称，2014年以来，全国至少有12家P2P平台倒闭或跑路。
　　“P2P业务的显性门槛不高，但隐性门槛是非常高的。”唐宁将目前P2P行业风险事件归类于三种：第一种是利用P2P的创新模式去行欺诈骗钱之事；第二种经营能力不足；第三种则是对P2P的风险估计不足，没有认识到隐性门槛之高。
　　所谓隐性门槛，主要就是指信用管理和风险控制，如何在相对落后的信用环境之下做好风险管理。
　　宜信的整个风险管理环节涉及信贷业务拓展部门、贷审风险管理部门、代后管理部门等多部门运作。
　　信贷业务拓展部门主要负责客户的开发和资料的收集，对客户进行身份认证及做好风险防控的第一道防线；贷审风险管理部门一方面负责风险数据分析、建模，进行实时的数据监控，系统维护，制定相应的审批政策与审核标准，同时负责具体的贷审运营工作。
　　另外，贷后管理也是非常重要的一环。贷后管理部门负责风险预警、逾期客户催收等，具体该部门利用量化工具，密切关注客户的还款行为，结合数据模型开发客户的行为评分模型等，制定不同的催收策略，以及进行资产组合的风险预警管理。
　　P2P未来格局
　　在2013年底的多次会议上，央行副行长刘士余不止一次地对外表示，非法集资和非法吸收公众存款是互联网金融绝不能触碰的两条“红线”。对于互联网金融中的P2P平台，刘士余专门强调，“尤其是P2P平台不可以办资金池，不可以成立互联网金融P2P平台”。
　　最近的一段时间，唐宁作为P2P行业的重要代表，频繁地受邀参加了各类有关互联网金融政策研讨的会议，其中包括央行、支付清算协会组织的数次研讨会。唐宁的感受是，P2P行业的规范和政策明确已经势在必行。
　　对于P2P行业的未来格局，唐宁表示，“大环境是有关互联网金融尤其P2P行业的法律法规监管政策将不断健全，目前也是正发生，正朝着这样的一个方向发展。未来的P2P行业将会出现一种越来越明确的‘分水岭’。”
　　唐宁认为，未来一些成熟的、优秀的、行业领先的P2P机构会不断地发展壮大，因为这种法律法规的健全其实是这个行业最佳实践落地、固化的过程，那么这些领军机构其实是法律法规监管不断完善的受益者，包括宜信。同时，一些机构会发觉门槛越来越高，逐步退出这个市场。
　　早在几年前开始，就有P2P公司提出，希望P2P公司可以从央行征信中心获取数据，同时将P2P平台的信用数据报送央行数据库，至今这一建议并未得到央行的采纳。
　　据唐宁介绍，P2P平台数据与央行数据对接可能还需要很长一段时间。
　　“这种对接面临许多现实性困难，比如如何保证P2P平台数据的真实性、准确性，央行如何选择P2P平台，如果试点，选择哪些平台，怎么试点等等，这方面确实有一系列问题需要解决，并不是一个按钮一按就能解决问题。”
　　不过唐宁还是和很多P2P公司负责人一样，希望对接能早点起步，类似的讨论、研究、试点能够加快一些。
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贫富差距一直是横亘在社会上的一条鸿沟，虽然扶贫力度一直在加大，但随着消费水平越来越高，这个问题仍然存在。近日，关于全国最低工资标准上调的新闻让不少低收入家庭看到了希望。尽管没有明确的统计，但是靠“最低工资”吃饭的人并不少，一个明显的例子就是劳务派遣工，再如收入由“底薪+提成”组成的销售人员等。最低工资标准上调对于他们来说是一个好消息。
但是对于这一群体来说，想要改善家庭生活条件，仅仅依靠工资的调整是不可行的，还要有合理的资产配置才行。好在现在P2P理财行业的监管力度加大，市场环境越来越好，大多数家庭都选择在P2P行业投资理财。
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翼龙贷P2P理财平台旨在为广大三农、小微企业主提供P2P借贷服务，平台本身不是借贷主体，而是信息服务者、撮合者以及风险控制者，为大众提供低门槛、能触及、低成本、有效率、安全可靠的融投资新渠道，满足借贷用户的资金需求。翼龙贷在2012年成为第1个金融改革试点的正规金融服务企业，并且也是第1个在营业执照经营范围里面加入“民间借贷撮合业务服务”的网络信贷企业。
在收益方面，翼龙贷整体收益率在5.7%-10.1%的范围。
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人人贷是人人友信旗下的P2P理财平台，主打个人借贷。平台采用线上线下结合的模式，信息披露比较透明，会公布每季度的相关运营数据，方便投资人了解平台的运行状况，及时预测和规避风险。项目资金交由中国民生银行进行托管，设置风险准备金为投资人提供100%本金保障。
目前，平台理财项目有U计划、薪计划、散标投资和债权转让四种，其中前两者是理财工具。收益率上，人人贷目前在5%-15%，起投金额低，但期限较长，以18-36个月的标的较多，资金回流速度较慢。最新数据显示，人人贷平均借款年限超过两年，总体而言，人人贷适合长期投资、对灵活性要求不高的投资人。
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