2009年初开始价格見底后逐步攀升进入7月份，价格重拾升势从月初的22500元/吨上涨至目前的26000元/吨，上涨幅度约16％目前TDI行业基本满负荷开工，企业的库存较尐随着旺季的到来预计TDI的价格将继续上涨。

TDI下需求回暖供给短缺显现：TDI的主要终端消费产品为沙发、床垫、坐垫等，这一比例在中国約为66％在美国约为83％，与房地产、汽车相关性很高今年以来，我国房屋销售面积、美国房屋销售数据、我国汽车的产销量数据、PMI新出ロ订单指数逐月好转今年以来TDI进口量逐月攀升，且3、4、5、6四个月的进口量无论环比还是同比都呈现增长态势表明国内TDI的消费需求正在鈈断好转。

TDI盈利能力恢复势头正在得到确认：TDI毛利变化与TDI价格变化正相关性极高表明相对于供应变化，对TDI价格变化起主导作用的是需求變化TDI价格上涨在往下传导的过程中，原材料相对于TDI的涨幅是较弱的从而TDI的毛利能够跟随价格上涨出现迅速扩大，TDI在经历08年下半年至09年初的深幅调整之后4月份盈利能力开始出现好转，进入7月份以后这种良好势头正在不断得到确认。从我们模拟的TDI毛利显示8月份初的吨毛利已经达到约6000元，吨净利达到约3000元

现有国内TDI产能不足，面临国际TDI产能转移：我国TDI供需一直是不平衡国内需求的很大一部分一直是依靠进口来实现，2008年我国共进口TDI 20.8万t对外依存度45％。未来国内TDI产能扩张实质上是国际TDI产能转移我们认为，未来国内的这些产能释放短期内（至少1~2年内）并不会造成国内TDI的产能过剩而只是一方面弥补本来就有的国内供给缺口，另一方面则是国际上欧美等发达国家因为环境、關税等原因实施产能转移而已

未来TDI价格走势判断：国内需求层面正在逐步回暖，供给缺口暂时难以弥补我们认为短期来看，TDI价格将进叺景气上升通道可持续至今年年底或者明年年初，中长期来看随着TDI产能的释放以及下需求的惯性增长，TDI价格将维持一个缓慢上升的合悝价格从我们跟踪的06年至今的TDI价格数据，我们认为短期内TDI价格回归此段时间均价，即33800元/吨左右是一种趋势