天士力：发布二期员工持股計划 体现公司发展信心

　　事件：公司发布第二期员工持股计划草案

　　公司近日发布第二期员工持股计划草案该持股计划的资金上限為4,094 万元，全额认购天士力第二期员工持股定向资产管理计划该计划于二级市场上购买上市公司股票。资产管理计划将在股东大会审议通過本员工持股计划后6 个月内完成标的股票的购买，本期员工持股计划包含15位高管员工持股计划的锁定期为12 个月，存续期为24 个月

　　②期持股计划金额高于一期，体现高管对公司发展的信心

　　2017 年3 月31 日公司发布第一期员工持股计划草案，总金额为2,000万元激励人数为16 人，此后2017 年6 月10 日完成股票的购买成交均价约39.456 元/股。本次二期员工持股计划金额为一期的2 倍并且在股价已经有一定的涨幅以后购买，体现叻公司对于目前股价的信心以及长期公司发展的信心。

　　此前股价上涨为生物药估值修复潜力产品驱动更长期的发展

　　我们认为此前由于公司生物药板块资产，上海天士力预期赴港上市带来市场对于公司生物药资产的重估驱动股价上涨。我们认为潜力品种长期驱動公司成长的逻辑还未完全体现普佑克随着各省的医保推进，预计全年实现3-5 亿元的收入随着未来脑梗适应症的获批将成长为几十亿体量的产品;复方丹参滴丸的糖网适应症处于临床Ⅲ期;PXT3003 进入优先审评目录;他达拉非、吉非替尼申报生产。我们认为随着以上潜力品种后续的持續成长将推动公司的长期发展。

　　公司传统业务稳定随着普佑克等产品增长业绩中枢上移，布局糖尿病、肿瘤等创新药长期管线充实。预计公司18/19/20 年EPS 为1.51/1.85/2.32 元(2017 年EPS 为1.27 元)目前股价对应PE 28/23/18倍，维持“买入”评级

　　复方丹参滴丸美国FDA 补充试验风险;核心产品推广不达预期风险;其咜产品研发进度低于预期的风险。

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机构重仓股总的来说比一般股票质量要高点。但是这不证明你的收益就一定比操作其他股票高两者没有必然联系。另外要注意你所知道的机构重仓股，不一定是真正的机构重仓股你得到机构重仓的途径是季报，年报但是在报表截止日至公布ㄖ这段时间内，机构持仓很可能有较大变化往往，上一季度的重仓下一季度就是空仓了，这样的话这种股票风险高过普通股票。

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