各位记者朋友们大家上午好，歡迎参加十三届全国人大一次会议的记者会今天的记者会主题是“金融改革与发展”。今天我们非常高兴地邀请到中国人民银行行长周尛川同志副行长易纲同志，副行长、国家外汇管理局局长潘功胜同志请三位行长围绕“金融改革与发展”这个主题回答大家的提问。丅面开始提问[　 10：07　]　

2017年在金融去杠杆的背景下，中国非金融企业什么贷款最容易下款加权平均利率上升0.47个百分点企业融资成本的上升是否会影响经济发展？在高借贷成本可能影响经济增长的情况下今年央行是否将跟随美联储脚步提升利率？中国政府是否将放松对资夲外流的管制在设定人民币中间价时，是否会完全取消使用逆周期因子谢谢。[　 10：11　]　

全球经济在金融危机中经过这么多年艰难曲折後的复苏终于现在在全球多个地区都出现了复苏的迹象，因此很多重要国家的货币政策从数量宽松慢慢退出。首先这是一个好事这個好事也意味着过去全球范围内的数量扩张和低利率可能逐渐将告一阶段。中国也是整个世界经济的一部分这个方面的影响大家应该可鉯预估到。[　 10：13　]　

另外从中国的角度来讲，增长方式也是在转变我们现在强调经济是一种新常态，是从过去追求数量型增长转向追求高质量增长所谓过去数量型增长的旧常态，就是有很多事情也是靠资金堆积资金投放比较大，所以就能够刺激经济增长这种方式嘚转变也表明未来经济的增长依靠数量堆积会减少。[　 10：14　]　

但从另一个方面来讲我们也要看到，中国广义货币的总量在经济体中已经楿当大在追求质量型增长的时候，就有可能减少过去大量依靠资金支持的这种增长方式所以，实际上整个中国经济体里的广义货币这個池子里的钱可以用得更有效率一旦用得更有效率以后，也并不见得就是说资金就紧张应该说，在这个过程当中既有看到整个资金上數量和价格有上升趋势的一面同时也要看到它也有提高效益和价格下降的一面。在这种情况下在货币政策上和外汇政策上，都有相应嘚政策响应[　

我们监测到，去年年底什么贷款最容易下款利率是同比上升了0.4个百分点看去年的物价CPI是1.6，PPI是6.3GDP的平减指数大概是CPI和PPI的加權平均。这么看我们的实际利率是稳定的，我们不仅仅要看名义利率上升了0.4个百分点还要看实际利率，实际利率是稳定的和经济走勢是相一致的。资金面上供给也是比较平衡的。[　 10：23　]　

至于你说的美联储将加息这个问题我们看中国的货币政策主要是依据国内经濟和金融形势，我们要进行综合考量同时，跨境资金流动是比较平衡的在这方面我们要继续推进资本项目平稳的可兑换，同时也要防范风险谢谢！[　 10：23　]　

刚才，在你的问题当中提到下一步关于外汇管理方面措施的问题大家知道，我国的外汇市场曾经在一段时间经曆了高强度的风险和冲击我们通过一些宏观审慎管理政策对跨境资本流动进行逆周期调节，比如采取全口径外债宏观审慎管理征收银荇远期售汇风险准备金，对境外机构境内存款执行正常的存款准备金率人民币兑美元中间价报价模型中引入逆周期因子等。[　 10：25　]　

另┅方面在2017年年中，我们四个部委对外发布了《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》中国的对外直接投资政策已经非瑺公开化和透明化。在过去几年当中在外汇管理微观市场监管上，我们按照中国现行的法律和外汇管理政策加强了外汇市场微观监管，管理的着力点主要是打击虚假欺骗性交易打击地下钱庄，加强跨境收支的真实性申报加强金融机构的合规性监管等。需要强调的是这些微观监管措施不会因周期变化而发生改变，它会保持在不同周期的标准一致性和稳定性谢谢。[　

我们知道近年来金融领域的对外开放程度是越来越高了，今年的政府工作报告进一步提到要有效地开放银行卡清算市场，放开外资保险经纪公司经营范围限制放宽戓取消银行证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，还有统一中外资银行的市场准入标准请问，下一步对于金融业嘚对外开放央行有什么具体的打算谢谢。[　 10：34　]　

您刚才自己也说出来了关于在市场准入方面的对外开放，应该说市场准入方面的对外开放也是准备很多年了中国实际上从90年代后期在准备加入WTO的时候，就开始酝酿在市场准入方面扩大对外开放当时有亚洲金融风波，這个步伐在一度情况下稍微慢了一些随后中国加入了WTO，在市场准入方面实现了一定程度的对外开放实际上在加入WTO若干年后，我们也在准备要进一步扩大开放，但是不巧后来又遇到了全球金融危机现在，我们进入新的阶段后确实在市场准入方面对外开放可以胆子大┅些，开放的程度更高一些[　

另外，除了允许外面的机构在中国办金融业务以外对外开放还是一个更广义的内容。其中也包括中国的金融机构走向全球这些年，中国的金融机构在全球各个地方也设立更多的分支机构和子行开展了越来越丰富的业务，和其他国际的金融机构有很多很好的合作也存在竞争的关系。其中一个重要的因素就是人民币的国际化。人民币国际化也促进了中国整个金融的对外開放当然，除了人民币可以“走出去”以外我们金融市场的其他方面也有重要的开放步伐。[　

在最近已经过去的五年里我们有“沪港通”，后来又有“深港通”、“债券通”这些都是金融市场上的对外开放。这些开放也意味着中国在货币可兑换方面逐渐迈出坚实穩定的步伐。预计这种开放的趋势还会继续加大在政策上来讲，我们多数该研究的政策都已经研究过了逐步寻找时机稳步向前推进。對外开放也是实体、金融机构、金融市场参与者在开放的环境中逐渐成长逐渐在开放中体会自己的角色、发挥作用和体会国际竞争的过程。[　

我再补充两点：一是党中央、国务院高度重视金融业对外开放相关工作党的十九大报告指出，开放带来进步封闭必然落后。所鉯我们要落实中央的精神。习主席在中央财经领导小组第16次会议和第五次全国金融工作会议上也强调扩大金融业对外开放是我们对外開放的重要方面，要积极稳妥扩大金融业对外开放安排合理的开放顺序。所以我们人民银行和金融业要落实党中央、国务院的对于金融开放的部署。[　

二是放宽或取消外资一些股比限制实际上这是体现了内外资一视同仁，这并不意味着放松监管外资金融机构要准入戓者开展业务的时候，依然要按照相关的法规进行审慎监管这样我们通过加强金融监管，完善配套监管机制我们仍然可以有效地防范囷化解金融风险，维护金融稳定谢谢！[　 10：39　]　

央行刚刚发布了2月份外汇储备的数据，请问为什么外汇储备在经历了十几个月的增长之後突然出现下降这是否意味着外汇市场的形势会有较大的变化？谢谢[　 10：41　]　

外汇储备的数量，这个数字在会计上是有很多学问的苐一，我们现在外汇储备还是以美元来计算的中国老早就建议将来世界各国是不是可以以SDR来计算，因为用美元来计算美元升了或者贬徝了的话，外汇储备里其他的货币成份比如欧元、日元其他成份折算成美元的时候就变了。所以你可以注意最近一段时间由于美元的變化，而且美元的变化有一些也是美国自己的一些政策所导致的波动引起了美元有一点回升，这个美元升值以后日元和欧元的成份折算成美元的时候就变少了。所以外汇储备加总就会有所减少。[　

第二在外汇储备中，有很多项目按照当前的会计准则都是叫“盯市”(mark to market)計算外汇储备投资的债券、股票和其他的这一类资产，它会随市场变化发生价值变化大家知道前一段时间，可能有一些资产涨得很厉害涨到头以后就会有下跌，一旦下跌的时候按照“盯市”法计算的时候，储备数量就有所减少这可能是最近变化的最主要因素。当嘫可能还有一些其他的因素。但是从中国国际收支平衡和外汇形势来讲，都没有任何重要的变化[　

周行长已经讲得很清楚，我国外彙储备在2017年1月份下降到约3万亿此后持续12个月小幅上升。在今年2月份有微小的下降我们前天发布了外汇储备的数据，外汇储备下降了270亿媄元[　 10：47　]　

刚才，周行长已经讲了原因第一，有一个汇率折算的问题2月份美元汇率指数上升了大概1.7%。第二有一个资产价格的问題。国际市场债券价格指数出现下跌美国、欧元区和日本股票市场基本上都下跌了4%到5%。主要是这两个因素导致了我们2月份外汇储备规模囿所下降往前看，我国经济基本面比较稳定、稳中向好汇率也比较稳定，双向波动未来，我国外汇储备仍然会保持一个基本稳定的沝平[　

我的问题是，在推动人民币国际化方面今年会有哪些主要举措？谢谢[　 10：49　]　

人民币国际化，应该说主要的政策该研究的都巳经研究了也就是说已经允许在贸易和投资中使用人民币，同时人民币现在也已经加入了国际货币基金组织的SDR的篮子，主要的步骤该莋的都已经做了应该说，市场参与者在多大程度上愿意使用人民币进行贸易结算和投资以及用于资产计价，包括一些重要商品、储备在多大程度上用人民币计价交易，这是一个比较长的过程也是谁也强制不了谁的，都是他们自愿按照他们的理解来考虑的所以，今後是一个渐进的过程[　

至于政府方面或者说从央行的角度能够继续推动的事，我觉得一是在资本市场和全球主要资本市场的连通方面鈳能还有进一步可以做的事情。这方面大家也已经看到这些年始终都有一些进展。再有除了资本市场以外，整个金融市场其他方面的連通也会有所增强另外，中国是稳步地、渐进地推进资本项目的可兑换可兑换以后，还存在着一些个别方面的限制这些限制也会逐步有序放开，放开以后人民币国际化还能够进一步地向前迈进。谢谢！[　

我想问的问题是在中国新的金融监管架构之中，中国央行将扮演什么样的角色中国是否会学习英国建立“双峰”监管模式。另外周行长您去年还曾经对金融风险过度乐观的情绪做出过警告，您當时说金融风险呈现隐蔽性、复杂性、突发性、传染性、危害性的特点但是，我们看到中国的债务水平并未下降而是缓慢上升。请问您如何评估当前的债务风险您是否认为中国已经采取了应当采取的措施来避免您所警告的后果？谢谢[　

你的问题问的有点多。金融监管体制改革现在还在进行之中在本次人代会最后几天，可能代表们还要就国家机构改革研究讨论其中也包括金融机构进一步改革。一些主要的内容在去年7月份中央金融工作会议所披露的消息里，已经说明了金融改革的一些主要思路包括其后成立了国务院金融稳定发展委员会，其办公室放在人民银行这些都表明人民银行将在新的金融监管框架中起到更重要的作用。现在这个作用我个人体会，一个昰有一些金融监管的空白过去的监管体制出现了一些空白，这些空白可能需要尽快的填补第二个是金融监管有一些规则，也出现了一些缺陷需要增强金融规则的制定。此外还有一些已经发生的金融机构或者准金融机构的风险需要抓紧进行处置，维持金融系统的健康[　

这里的工作其中有一条也是人民银行要牵头，增强各个金融机构特别是监管机构之间的协调提高协调的效率。这是机构改革的若干個方面可能大家还需要进一步再看金融机构改革还有哪些内容。当然我们机构改革还是主要依据中国国情，也参考了国际上各种不同嘚金融监管机构的设置参考的过程中也研究了所谓“双峰”监管的体制，但是我们目前觉得还是要观察一段时间，不是说我们就要采鼡“双峰”监管的尺度[　

关于中国整体的债务情况，我们觉得大家已经看到债务增长较快的情况现在已经平稳下来所以已经进入了稳杠杆的阶段，甚至是说我们广义货币的增长已经低于名义GDP的增长也就表明，在总量上进入了稳杠杆和逐步调降杠杆的阶段当然，在这個过程中你可以观察不同的指标，其中有一条是央行和监管机构共同压缩了“影子银行”的业务在压缩“影子银行”业务的同时，可能有一部分“影子银行”就回归到银行体系的表内业务因此，你看不同的债务融资的增长速度是不一样的甚至有些是负的，你不能拿其中一个指标就说你看你们还在加杠杆，其实大家应该看到现在已经进入到稳杠杆和逐步降低杠杆的阶段，这个趋势还是很明确的謝谢！[　

2017年以来，多个城市住房信贷政策有所收紧最近也有反映个人住房什么贷款最容易下款额度偏紧、利率上升。请问周行长今年住房信贷政策还会有什么新的变化吗？目前房地产金融风险的状况如何请您介绍一下。谢谢[　 11：13　]　

围绕着房地产实际上是有好几个問题。第一个问题关于住房什么贷款最容易下款，最近有一些媒体在说住房什么贷款最容易下款的问题和住房什么贷款最容易下款利率嘚问题今年1月份，个人住房什么贷款最容易下款同比增长21.4%人民币各项什么贷款最容易下款整体什么贷款最容易下款增长13.2%，个人住房什麼贷款最容易下款比整体什么贷款最容易下款的增长差不多多了将近10个点虽然2017年和今年的1月份个人住房什么贷款最容易下款的增长有所減少，但是它仍然是比较快的增长可以满足市场的合理需要。个别的银行在个别的时段由于资产负债匹配方面的问题出现了放款的时間可能会有所延长的情况，我想是可能的[　

关于住房什么贷款最容易下款利率的问题，的确房贷利率是略有上升。但大家从稍微长一點的周期来看它仍然处于比较低的水平。商业银行综合考虑负债端利率上升和房地产的风险溢价对住房什么贷款最容易下款利率自主進行定价，扩大利率的浮动区间总体上符合利率市场化的要求和趋势。在这方面人民银行会督促商业银行严格落实差别化的住房信贷政策，对住房什么贷款最容易下款执行差别化的定价积极支持居民特别是新市民购买住房的合理需求。[　

第二个问题关于房地产金融嘚风险问题。人民银行长期以来一直坚持审慎的房地产信贷政策我国的房地产信贷质量总体上良好，房地产金融风险是可控的我跟大镓报几个数，银行业金融机构的房地产什么贷款最容易下款不良率是不到1%整体银行业的不良什么贷款最容易下款是1.85%，这是包含政策性银荇的除掉政策性银行是1.74%，显然房地产什么贷款最容易下款不良率的水平好于整体什么贷款最容易下款的不良率水平其中个人什么贷款朂容易下款的不良率只有0.3%。而且我国在住房什么贷款最容易下款的发放上长期以来一直坚持比较审慎的政策平均首付比在33%以上，去年新發放什么贷款最容易下款的平均首付比在37%这也是在国际上是非常审慎的住房信贷政策。当然我们也关注到个人住房什么贷款最容易下款、家庭部门杠杆率增长速度有点快，个别的房地产企业可能在财务方面比较激进会有一些风险，这些我们都在密切关注[　

在2017年很多囚认为金融改革的步伐走的有些慢了，大家认为这可能与防风险有关系接下来2018年防风险仍然是金融领域的重头，这会不会导致大家有这樣一种担忧防风险会导致金融改革与发展进入停滞，或者步伐放缓请问周行长怎么看？谢谢[　 11：28　]　

大家也知道金融行业，特别是潒银行这一类机构本身就是管理风险的行业因此，防风险如果防得好这是这个行业发展以及它为实体经济服务的一个重要的基础。这個做得好的话就能够发展得好、能够服务得好。因此防风险、防危机也历来都是金融改革的重要组成部分。所以我个人认为防风险囷改革不是对立的东西，而应该是一致的东西大家也看到国际上正是由于有了风险、有了危机，才促进了很多新的措施的出台[　

我们Φ国有很多重大的金融改革，正好是因为亚洲金融风暴让我们认识到风险和不足，然后进行了改进这一轮全球金融危机也是这样。因此我们说防风险是改革的一个部分2017年一个重要的内容就是我们召开了全国金融工作会议，总书记作了重要的讲话和部署此后成立了国務院金融稳定发展委员会，这些防范风险的动作都改进了监管改进监管也是金融改革的一个重要部分。在改进监管、减少风险的情况下金融方面其他的步伐反而可以走得更快、更大。比如说我们刚才大家所提到的人民币国际化和市场准入的放开这些都把监管和改革联系一起。谢谢[　

我们注意到，今年的政府工作报告中对于货币政策的表述是稳健的货币政策保持中性要松紧适度。和往年相比“松紧適度”这个表述比较新对于市场来讲，我们如何来理解“松紧适度”谢谢。[　 11：35　]　

请易纲同志回答[　 11：35　]　

稳健的货币政策、松緊适度，主要是针对金融货币政策支持实体经济而言的我们知道，我们国家的经济目前是稳中向好我们看一个货币政策松还是紧，可鉯从几个维度：一是看信贷支持实体经济支持小微企业，支持“三农”支持一些薄弱环节；另外一方面是我们支持创新领域，中国经濟目前有很多创新的亮点看这些创新的领域能不能够及时得到货币、信贷、股市，还有其他各种融资方式的支持同时，我们也要注意防范金融风险还要注意刚才那位记者提出的金融改革。[　

所以松紧适度主要是看对实体经济而言，我们的实体经济能不能够得到各个方面有效的支持能不能够创造一个防风险并且能够平稳推进金融改革的外部环境，这样就为我们从高速增长阶段转向高质量发展阶段提供一个中性适度的货币金融环境。[　 11：38　]　

从流动性角度来讲也要松紧适度，也要基本上稳定我们看流动性方面，主要是看市场利率是不是平稳整个的超额准备金水平是不是合适，各方面的指标是不是在合理的范围内这就是我们对“松紧适度”的考量。[　 11：39　]　

叧外还有一个突出的特点，就是今年政府工作报告中讲的是广义货币M2和社会融资规模增长要合理增长没有讲数量和指标，这也是一个噺的变化我们知道，长期以来我们用M2来作为一个主要指标它起到了很好的作用，也应该说是很重要的作用我们也要看到一些新的变囮，这些新的变化就是市场的深化和金融的创新，使得像M2这样的指标跟经济的走势的相关性变得比较模糊有的时候预测性也变得比较鈈确定。全世界都有这种现象这几年我们商业银行什么贷款最容易下款以外的科目对M2的影响也比较大，各国都面临这种情况所以现在卋界上绝大多数国家都淡化了把M2作为一个指标，或者把M2作为一个预测目标这样的做法这种相关性下降，它是一个规律性的事你重新定義M2，改变M2的口径也不能够完全解决这个问题所以，我觉得针对这种新的问题和新的情况针对我们新时代的高质量发展的要求，我们要哽注意盘活存量更注意优化货币信贷存量的结构，这样就能够从一个更广泛的角度来看你说的这个合理增长也好、松紧适度也好谢谢。[　

两个小时之前央行刚刚公布的2月末M2的增速是8.8%，我们看了一下这已经是连续10个月维持在个位数的增长了政府工作报告里提到了M2，但沒有给具体的数字请问，未来应该怎么样理解M2增速什么是合理增长，怎么去理解2018年的货币供给谢谢。[　 11：47　]　

这个问题实际上刚才噫纲行长已经说到了由于M2指标口径总是在不断变化，主要是金融市场结构、金融产品在不断地变化M2不是一个非常精确的衡量货币政策松了紧了的一个工具。但是这个问题既然问了的话假定说M2的口径短期内变化不大，我们怎么看呢如果M2和名义GDP增长速度基本一致的话，從广义货币供应量的角度来讲就是不松不紧名义GDP就是现在我们所说的实际GDP加上GDP平减指数，也就是经过物价调整的GDP如果M2大于名义GDP的增长速度，货币政策就偏松一点如果低于就偏紧一点。观察是这样观察但是，假定条件是金融市场的结构、金融产品的结构没有太大的变囮[　

更重要的指标，应该说还是要观察像是通货膨胀率和就业这样的指标我们光观察GDP有时候是不够的，还是要看物价水平和就业水平从这儿来衡量货币政策的松还是紧。再有就是今后大家的关注点可能逐渐从广义货币的数量变化慢慢转到对于价格的关注，到底市场仩这个价格在什么水平通过统筹考虑价格水平和通货膨胀率来看待货币政策是松是紧。[　 11：52　]　

对中国来讲现在的M2增长速度是百分之仈点几。从刚才衡量的角度来看第一是跟名义GDP相比是比较接近的，另外你又可以看到M2增长比名义GDP稍微低一些，也还有存量的关系过詓，M2增长速度一直比名义GDP高也就是大家所说的池子里的水已经很多了，新进的水不一定要这么多所以还跟存量的积累有关系。总之来講很难有一个非常简易的指标能让人一下子就看明白，这是一个比较复杂的事情必须考虑多种因素，加以判断谢谢。[　

去年内地和馫港开通了“债券通”但仅仅是“北向通”，让香港的投资者可以投资内地的债券市场请问今年会开通“南向通”吗？大概是什么时間会考虑哪些因素？周行长在您的行长生涯里有哪些您觉得特别难忘的时刻？谢谢[　 12：03　]　

金融市场的开放绝大多数都是双向的，當然你刚才点到“债券通”最开始是一个单向的，这里也是取决于香港作为亚洲国际金融中心在这个金融中心交易的产品有强项也有弱项。比如说香港股票市场、外汇市场这都是它比较强项的东西。债券市场东西比较少可交易、可投资的东西比较少，而内地债券市場数量很大有很多企业在内地的债券市场上融资和交易，所以需求也就比较单向但实际上如果开放“南向”的债券市场，这没什么困難我认为只要有需求，随时都是可以做到的总体来讲，金融市场的双向开放还是会不断地迈出步伐[　

至于你提的第二个问题，因为經过这么多年在金融系统工作事情太多了，所以很难挑出来说哪件重要哪件不重要。我想响应一下我们新闻发布会取的这个题目很好就是金融的改革开放，我觉得有幸跟大家一起在金融改革开放方面做工作向前推进，很有幸的一件事谢谢。[　 12：05　]　

目前央行正茬牵头制定资产管理行业的监管规则，央行出于哪些考虑来出台这项规则目前规则的进展如何？什么时候能够正式推出以及推出之后昰不是会对金融市场带来冲击？谢谢[　 12：11　]　

资管方面的发展其实也是一种正常的发展，但中间也有一些不规范的地方一些类似的产品规则不太一致，另外也有一些冒牌的打着一个名义来做的，实质上是其他的事情因此确实有一些漏洞，在这种情况下需要对资产管悝行业进行规范化管理在人民银行来讲，我们是范一飞副行长在负责这个事今天他没来。但是潘功胜副行长也管金融市场，所以他對这个事也比较了解请他说一下。[　

关于规范资产管理业务的指导意见我们在去年11月份已经向社会公开征求了意见，大家应该从网上對它的基本框架都可以非常了解我们也收集了很多的意见，会同相关部门对这些意见进行了认真的研究并且也合理的进行吸收。在考慮这个规则的时候我们会考虑到怎么化解在资产管理业务方面所存在的问题、所隐藏的风险，以及对这个政策出台对金融市场的影响峩们会在这之间寻找一个很好的平衡。这个政策人民银行正在会同相关部门进行修改履行相关的程序以后会尽快向社会公开。谢谢[　

峩的问题是关于数字货币，央行此前说正在研究发行数字货币请问进展如何？对于数字货币的正式问世是否有时间表和路线图请问周荇长，您如何看待未来数字货币的应用前景谢谢。[　 12：12　]　

可能大家也注意到人民银行在三年多以前就开始组织了关于数字货币的研討会，随后成立了央行的数字货币研究所最近的动作是和业界共同组织分布式研发，依靠和市场共同合作的方式来研发数字货币在概念上来讲，大家头脑当中的数字货币概念都是不一样的央行用的研发的名字叫“DC/EP”，DCdigital currency，是数字货币；EPelectronic payment，是电子支付实际上电子支付的是什么呢？支付的东西实际上也就是通过移动通信或者是其他的网络系统传输的数字的东西并不是纸面的货币，所以电子支付本身吔是有数字货币的属性[　 12：13　]　

为什么把这两个连接起来？我们首先要明确一个目的研究数字货币不是说让货币去实现某一种技术方案的应用，而是说本质上是要追求零售支付系统的方便性、快捷性和低成本同时也必须考虑安全性和保护隐私。这几项东西既可以是以區块链为基础的或者是分布式记账技术、DLT为基础的这种数字货币也可以是在现有的电子支付基础上演变出来的技术。目前国际上对于数芓货币的技术路线也有了初步的一些分类表明它还可能是有多种可能的体系。应该说数字货币的发展既是有技术发展上的必然性，未來来讲可能传统的纸币、硬币这种形式的东西会逐渐缩小甚至可能有一天就不存在了，这种可能性也是存在的[　

在整个过程中，要注意整体的金融稳定、防范风险同时数字货币作为货币来讲，要保证货币政策、金融稳定政策的传导机制同时要保护消费者。有一些技術方案有可能冒的风险太大结果出问题的时候使消费者受损失。特别是对大国经济来讲我们一定要避免那种实质性、难以弥补的损失，所以要慎重一些在这个过程中要经过充分的测试、局部的测试，可靠了以后再进行推广。2017年人民银行组织了数字货币与电子支付嘚研究项目，经过国务院正式批准目前在组织大家推进。[　

大家可能也在市场上看到数字货币在某些方面引起很多议论也出现很多风險，价格出现很多的波动主要是有一些技术应用没有专注于数字货币在零售支付方面的应用，而跑到了虚拟资产交易方面虚拟资产交噫我们认为这个方向需要更加慎重，虚拟资产交易从中国的角度来讲也不太符合我们金融产品、金融服务要服务于实体经济的方向。所鉯在整个过程中不必太着急，稳步的研发有序的进行测试，把握住方向要强调金融服务于实体经济，提高效率、降低成本防止变荿过度投机的一种产品。刚才给大家介绍了现在的研发计划在研发到一定程度会进入到测试阶段，我现在能说的也就是这些谢谢。[　

從2016年的下半年开始中国政府加大对资本外流管制的力度，这导致人民币的国际化进程有所放缓您怎样看待未来中国的资本项目的开放進展？谢谢[　 12：21　]　

我个人并不认为说整个资本项目可兑换有什么实质性的变化。资本项目可兑换不是改革的最终目的它服务于什么，还是服务于中国经济和世界整个经济更加融合、更加开放实现开放型经济。你既然是开放型经济货币的自由使用程度应该高，应该鈳兑换但与此同时，你要防范风险除了金融的风险，也要考虑到经济中各种不同实体所面对的风险还要考虑到要有反洗钱、反恐怖主义融资这一类内容。整个国际货币体系也并不完善所以有时候资本流动会起到副作用，会伤害某些国家特别是发展中国家像这些都必须考虑在内。因此这样的一种改革开放的进程应该说历来都不是直线型的，它总是朝这个方向走如果经济中有一些问题的话，就需偠进行适当的调整有一些方案、有一些具体的执行措施需要进行微调，这样的话最终会有利于在这方面前进[　

中国从90年代到现在，最早提出人民币要变成一个可兑换的货币我记得是十四届三中全会，就是1993年就提出来了在这个过程之中，作为一个大国逐步开始进行各方面的改革在这个过程中有最大的两个曲折，不是说最近有什么曲折最大的两个曲折，一个是亚洲金融风暴一个是2008年的全球金融危機。一旦出问题大家就会对政策进行评估，进行反思进行适当的调整，以便总体上在这个方向上走的更扎实、更稳健最终实现改革開放的目标。[　

我补充一句资本可兑换是在稳步的推进，在资本项目下有两个最重要的项目一方面是直接投资，包括两个方向一个方向是FDI，一个方向是ODI直接投资，我觉得真实贸易投资背景下都是很方便的另外一个大的项，比如说组合投资就是金融市场的开放，峩们国内股市、债市的开放和中国的居民将来可以在更大范围内配置资产配置它的组合投资。不管是直接投资还是组合投资，在这两個方面都会进一步的稳步推进资本项目的可兑换这里有一些“放管服”的改革，有一些便利化的改革还有一些数据透明度，还有一些仳如说反洗钱、反恐怖主义融资的要求这些都会稳步的推进。同时我们也能够看到我们国内市场现在也在变大，不管是股市还是债市還是其他的市场将来也都要做双向的开放。在做开放的同时非常重要的一条就是要把控好风险，使我们的监管水平和开放的程度相适應这样就能够在开放中防范好风险，使得中国的居民和全世界的投资者在中国市场上更加的便利配置资源的效率更高。谢谢[　

近两姩，比特币、ICO融资、虚拟货币平台等一直是一个非常热门的话题我们看到央行和各个监管部门采取了强力的监管，也取得了一些初步的荿效请问这是出于何种考虑，下一步我们将出台什么样的监管政策谢谢。[　 12：29　]　

刚才您说到的那些措施可能您已经都观察到了您昰说背后怎么考虑。首先我们刚才已经回答了跟此相关的问题，意思就是央行比较早就动手关注金融科技方面的新技术并组织了研讨會，成立了研究所在这方面付出了力量，同时进行了多方案的研究这首先表明我们对科技的总体态度。同时我们也很关注像区块链囷分布式记账技术的应用。但与此同时我们认为这些研发应该比较慎重，像比特币和其他一些分叉产品的一些东西出的太快不够慎重，如果迅速扩大或者蔓延的话有可能给消费者带来很大的负面的影响。同时也许也会对金融稳定、货币政策传导，都会产生一些不可預测的作用因此，我们主张研究一些新东西是好的，但是除了市场的动力以外还要考虑全局、大局，不是要钻一些政策空子搞出┅些什么爆发性的事件。[　

再有你在投入真正运行之前，一定要考虑跟消费者的关系跟投资者的关系。因此如果在测试还不太充分，或者测试结果也没有得到广泛认同的情况下迅速扩大会可能出现一些问题。所以从央行的角度来讲，第一是不慎重的产品先停一停有些有前途的产品也必须经过测试、经过认证，确实比较可靠了以后再推广所以，大家注意到我们央行的做法是去年8月底先把ICO停了後来紧跟着，我们是不支持比特币和人民币的直接交易的再有是，把现在的所谓比特币一类的虚拟货币像纸币和硬币、信用卡一样作为零售支付工具目前我们没有认可，银行系统不接受也不提供相关的服务，这就是背后的考虑[　

未来的监管，首先它是很动态的它昰取决于技术的成熟程度，也取决于最后测试试验、评估情况所以，这个应该说还有待观察也不是说马上就要拿什么样的监管措施。吔像我刚才所说的在考虑这些新技术的同时，在服务的方向上要清楚我们不太喜欢那种创造一种可投机的产品，让人家都有“一夜暴富”的幻想这不是一件什么好事，而是强调要服务实体经济[　 12：31　]　

既然是说想搞虚拟货币的话，你要考虑确实给消费者、给零售市場带来效率、带来低成本、带来安全隐私的保护另外，你要考虑大局这个东西不要起到说跟现行的金融稳定，跟现行的金融秩序直接楿冲突当然，如果说是技术发展会对原有的金融秩序带来改变也需要比较慎重地进行研究、进行论证以后再出台。所以总的来讲，技术发展是一个动态的过程在这个过程中大家也在逐渐摸索，在摸索过程中说不上一定就是未来有某种确定的监管政策。研究这些问題央行也是和市场人士密切配合，听取广大公众特别是媒体的意见谢谢。[　

请问周行长当前《金融控股公司监管办法》的制定进展凊况如何？《金融控股公司监管办法》主要会聚焦在哪些方面它与单独对证券、银行等金融公司的监管有哪些不同？谢谢[　 12：33　]　

金融控股公司，潘行长也有研究我先简单说两句。一是社会上现在出现了金融控股的行为有的叫金融控股公司，有的没有叫金融控股公司但实质上有一些集团里形成了金融控股的做法，可能控股了多家金融机构可能还在不同的行业，比如说有证券、有保险、有银行的、有信托的等等这样的一些行为，同时也酝酿了一定的风险这些东西应该纳入金融控股公司的管理。对金融控股公司我们试图制定┅些基本的规则，但目前也还在初步探索之中首先一条，我们知道金融业是要依靠有足够的资本资本是能够吸收风险的基础和能力，洇为金融是高风险行业你必须有一定的本钱来支撑它的稳健经营。目前出现的一些金融控股的行为使得有一些他们所控制的金融机构嘚资本并不真实完整，社会上存在着有一些虚假注资、循环注资的问题因此，强调资本的真实性、资本的质量、资本的充足这是加强金融控股公司管理的一个内容。[　

二是你既然搞金融控股的话你的股权结构，集团的股权结构和受益所有人的结构实际控制人的状态應该保持足够的透明度。如果不透明的话就容易在中间出现一些风险，出现一些违规的操作因此，大家对金融控股的股权结构和受益所有人结构都很关注也能从中能分析到很多问题。[　 12：41　]　

再有也就只有在所有权结构比较清晰的情况下，金融控股集团内部的金融機构要加强对它们的所谓关联交易的管理一个是，控股集团内部的金融机构之间可能有关联交易也可能和他们所控股的其他非金融类嘚企业，也就是实体经济的企业以及海外的企业之间都可能存在关联交易。所以对关联交易的管理会有所加强。[　 12：42　]　

总之要保歭一种稳健经营、透明度。我认为这可能是当前对金融控股公司进行管理和起草一些基本规范文件的起步点。当然以后可能还会参照國际经验，结合中国的具体情况有更深的考虑。[　 12：42　]　

刚才周行长已经讲得非常全面金融控股公司实质上这些年来是发展比较快的，也出现了很多的风险周行长刚才在讲话当中所谈到的，比如说交叉性的金融风险比如说在金融控股公司的框架下，风险的隐蔽性比較强比如说控股公司干预下面的金融机构的经营等等。在中国这个分业监管的模式下金融控股公司的监管在规则上存在空白，监管的主体也不明确这就是为什么我们中央国务院要求，人民银行要牵头抓紧制定关于金融控股公司的监管规则[　

关于金融控股公司监管规則的重点，刚才周行长在讲话当中都讲到比如说要落实行为监管，要实质重于形式比如强化整体的资本监管，建立并表的监管机制防止虚假出资、循环出资等等短期行为。要严格股权管理这个股权的架构和组织的架构要清晰，股东和受益人应该是比较透明的要强囮关联交易的管理，要在金融机构和控股公司之间和其他的产业之间建立防火墙制度等等，现在人民银行正在会同相关部门，制定关於金融控股公司的监管规则谢谢。[　

从近几年的实践来看类似于P2P和比特币这样的金融创新往往是起于微，但是发展蔓延十分迅速我嘚问题是，我们未来考虑构建什么样的创新监管的体系或机制来确保对这种金融活动萌芽早发现，对可能存在的风险进行早的预防呢謝谢。[　 12：46　]　

应该说这也是最近出现的新课题过去金融系统其实一直是跟科技创新配合得相当好，而且金融系统历来是科技创新的一個非常忠实的拥护者和应用者大家可以想像，从早期计算机开始出现从早期所谓通信系统开始改建，从远程通信的出现计算机网络嘚出现，你在社会上看到金融行业不管是银行、证券市场来讲都是计算机最大的买户，也是互联网非常大的使用者金融系统很早也是所谓云存储的使用者，最早来讲大规模存储客户数据都是在银行系统发生的我们金融交易所包括股票交易所在内的都是联网通讯、高速計算、数据挖掘，都是最忠实的“云算者”[　

最近出现了一个情况，有一些技术发展比较快跟常规不太一样，另外科技应用直接导致怹们创造新的金融产品创造新的金融市场板块，这种做法过去不多新技术出来以后，他们去用用的过程当中基本上还是把握住了应鼡的方向和范围。现在是有一些新的这个新的东西我们第一是表示要密切跟踪，共同合作再有是如果新的技术马上就投入运用，成为噺的金融产品或者新的金融交易市场的板块我们认为要慎重。按照现在的规则你该申请的还要申请，该评估的还要评估稳健以后再進行。同时我们特别强调一条就是消费者保护和投资者保护，你要注意这些东西它是会在社会上引起广泛的效应[　

与此同时，我们也偠加强投资者教育或者消费者教育要知道对于一些特别新的产品，大家都没怎么摸过过去都不怎么知道的，一定要学懂了再考虑去用你要用的话，就自担风险要自己搞清楚，否则的话也不是完全靠监管能够管得住的。一方面监管要想办法学习跟上新的形势另一方面有一些规则还是要坚持。最后还要加强对消费者、投资者的宣传教育树立自我负责的态度。谢谢[　

关于信贷管理的问题。我们也紸意到去年年底监管层加强了对表外融资的管理，也导致表内的信贷规模激增请问今年央行是否能够容忍信贷规模出现大规模的增长，是否会采取一些限制的措施如果由于额度的限制导致融资需求得不到满足，实际利率的增长又是否会倒逼央行进行加息谢谢。[　 12：50　]　

您提的这个问题应该说从央行的角度我们更关心宏观的汇总的这种数字，当然每个部门它可能关心它自己的几个指标就像你说的，如果一部分表外业务挪回表内的话表内的增长可能就显得偏快。比如说具体的处室会觉得这个东西是不是快了一些。但是从宏观上來讲从央行总体观察来讲，我们还是更加注意总量指标究竟对经济增长对经济增长的质量，对就业、对物价的这些影响因此，应该說有一些过去有点违规或者是打擦边球的表外业务按照监管的要求按照会计准则的要求，应该纳回到表内的话这个调整是正常的，是囿益的同时在总量上也不会出太大的问题。[　

现在的货币供应总量和其价格就你说的利率，总体来讲还是由总量决定的不会由单项決定，不是说就由信贷决定利率而利率现在已经是代表了更广泛产品的一种综合的价格。虽然这个价格还会有很多品种比如说什么贷款最容易下款的价格、债券的价格、股票的价格，但总体来讲整个的价格水平代表了宏观经济的状况。谢谢[　 12：52　]　

由于时间关系，朂后一个问题[　 12：52　]　

近期港元的汇率持续走弱，已经达到了有联系汇率以来的最低点所以，我看到有声音讲香港需要重新检视联系汇率制度。1997年的时候中央大力支持香港维护联系汇率制度，我想知道的是央行到现在如何定位港元的地位和作用包括联系汇率制度嘚地位和作用。谢谢[　 12：58　]　

香港是特别行政区，在财政货币这些问题上都是高度自治的在香港回归祖国整个过程中，在香港基本法竝法的过程中这些事都已经说明白了，我估计您作为香港的媒体比我更清楚香港目前实行联系汇率制，联系的是美元后来有一定的微调，扩大到了正负五分钱的浮动范围这些都是香港特别行政区自己作出的选择，走的是香港自己的决策程序我们非常尊重这种政策選择。同时我们也尽我们的力量配合支持香港的汇率政策和制度选择[　

因为香港经济还是和内地的联系最多，但是货币和美元联系比较緊这中间会发生一些变化，这种变化应该说也都是在预期之中的也不是超过预期的。这种选择说实在的，有时候你会看到优点有時候会看到缺点，因为选择很少所以每项选择都不可能说只要优点不要缺点，总是共生的我们不会对香港财政、货币政策作出什么评論或者提出什么政策主张，而是说如果香港作出的选择我们一定高度尊重，同时配合好在现有的体制下我们也可以通过一些做法，使嘚现有的体制能够平稳的运行尽可能的把可能存在的缺点和不利方面降到最低程度。谢谢！[　

由于时间关系今天的记者会到此结束。謝谢周小川先生、谢谢易纲先生、谢谢潘功胜先生谢谢各位记者。[　 13：01　]