市场总能敏感地捕捉到风口。近日上海国资概念不断升温，回想7月27日A股因史上最严理财文件暴跌当天，上海国资概念股逆市飘红。从7月初到27日，累计涨幅已经超过 10%，个股如上汽集团、上海临港等涨幅甚至都超过了 20%以上。

随着整体国企改革推进，上海国资改革亦有加速之势。

7月18日，上海市国资两委召开三季度工作会议。会议强调，三季度各项工作要以提高国有企业活力竞争力为目标，以国资布局结构调整为抓手，以创新资本运作为突破，以管好资本服务企业为核心，全力推进重要领域和关键环节改革发展，努力掀起新一轮国资国企改革新高潮。

随后的25日，上海市委书记韩正在中国远洋海运集团有限公司调研时强调，上海要坚定不移深化地方国有企业改革，下一步的关键是通过深化国资管理体制改革，进一步管好国资、放开企业，把企业推向市场，使之真正成为市场的主体。

市场总能敏感地捕捉到风口。近日上海国资概念不断升温，回想7月27日A股因史上最严理财文件暴跌当天，上海国资概念股逆市飘红。从7月初到27日，累计涨幅已经超过 10%，个股如上汽集团、上海临港等涨幅甚至都超过了 20%以上。

经历了两天的回落，今天上海本地股再次爆发，强生控股直线拉升涨停，大众交通、龙头股份、交运股份、兰生股份等涨逾5%。

　　人民日报头版聚焦上海国企改革

在板块拉升背后，一方面央企层面的国企改革在加速，另一方面，作为国企改革的排头兵，上海一直走在最前列。

今天的《人民日报》头版就花了不少笔墨介绍上海国企改革的思路，重点聚焦分类分类监管：

上海将国企分为竞争类、功能类、公共服务、混合型4种类别，综合考虑国有企业承担的政治、经济和社会责任，根据企业的产业特征、行业特点、股权结构和发展阶段，制定不同的责任、改革目标、考核以及激励措施，分类改革。

竞争类企业，以公众公司为主要实现形式，积极推进整体上市或核心业务资产上市，稳妥发展混合所有制经济；功能类企业，运用市场机制，促进公共资源配置市场化；公共服务类企业，进一步理顺与政府关系，探索“政府购买服务+特许经营”等市场化运营模式，使公共服务效率不断提高。

因为目标与路径不同，不同企业的考核和激烈也各不相同：

竞争类企业，重点考核股东价值、主业发展、持续能力。功能类企业，以完成战略任务或重大专项任务为主要目标，兼顾经济效益，努力成为城市功能区域投资开发、重大项目建设中富有效率的投资和运营公司。公共服务类企业，以确保城市正常运行和稳定、实现社会效益为主要目标，努力成为社会效益与经济效益有机统一的服务质量领先公司。对混合型企业，重点做好跨类业务的分别认定、分业核算和分类考核，2015年，上海对14家企业42项跨类业务进行了认定，并实行分业考核。上海按照“基本年薪+绩效年薪+任期激励收入”的薪酬结构，对不同类型企业确定不同的基薪调节倍数、绩效年薪调节系数。

据报道，两年多时间里上海先后完成绿地集团、现代设计集团、上海城建、华谊集团整体上市。上海计划在2016年底基本完成市国资委系统企业集团公司制改革。

中信建投策略团队判断，上海将再次在地方改革锦标中脱颖而出，可能会在这四方面快速有动作：

一、建立和完善两大国资流动平台。作为新一轮国企改革的最大亮点，国有资本投资运营平台在央企范围内如火如荼进行试点的同时，上海于2015年2月上海国盛集团、上海国际集团正式转型成为国资流动平台。前者以产业股权为主，后者以产业股权和金融股权为主。根据上海市政府“只管资本、不管具体经营”的要求，两大国有资本流动平台控股多家上市公司，但是两大平台都不会向上市公司派董事和监事，不干预上市公司经营，仅是代表上海市国资委行使名义上的股东权益。上海将率先完成地方层面的国有资本投资运营平台建设。

二、核心整体上市、引入非公战略投资者，推进混改。混合所有制改革是上海市国企改革的重头戏。“上海国资国企改革20条”中提出，当前进行混合所有制改革的方式主要是两种：一是通过并购重组推进国有资产的核心或整体上市；二是通过引入非公战略投资者，推进国有企业的股权多元化。上海作为国有资产重镇，2014年其资产上市一直走在时代前列，带动资本市场的良性发展和标杆示范作用。

三、优化国有资产的布局和结构。“上海国资国企改革20条”中提出要形成适应现代城市发展要求的国资布局，将国资委系统80%以上的国资集中在战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、基础设施与民生保障等四大关键领域和优势产业。上海作为国内产业较为完善的地区，其地方层面的国企产业优化配置值得期待。

四、与自贸区联动，旨在推动产业调整和加快开放。国企改革和自由贸易试验区是2013年上海市的两项重大改革。上海市国资国企改革的明确方向就是市场化、专业化和国际化；而自由贸易试验区也致力于建立公平、开放、透明的市场规则，打造国际化、法制化、市场化的商业环境，二者的相互促进有助于自贸区的发展和上海国企改革的稳步推进。

想全面了解上海国资，东方证券昨天发布的一篇报告提供了不错的角度。总体而言，在剔除绿地控股等 4 家委管企业及事业单位后，上海目前国资系统国企为 47 家，其中，竞争类的包括金融 6 家，产业 27 家；包括国际和国盛两大国资平台在内的功能类的共有 11 家。

首先，作为两大国资运营平台，国盛和国际承担着不同的流转任务。国盛以产业股权为主，国际集团则包括了产业股权和金融股权。

其次，竞争类的 27 家产业公司更有看头。在竞争类企业中，除了锦江国际集团等少数公司外，其他集团均已开始行动。

上市公司平台的改革思路东方证券概括为以下6点：

1，集团优质资产整体上市。其一，大集团小公司模式，通常采取将优质经营性资产注入上市公司方式，比如上海建工、隧道股份等整合。其二，集团内有多家上市公司、且上市公司之间业务相关或相近的，通常是进行吸收合并，实现资源的重新配置。典型的如上海医药、百联集团。整体上市预计将延续以前的成功经验，未来或将继续推动企业集团将优质资产和业务注入上市公司，整体上市成熟一家推一家。

2，兼并重组以及产业链上下游的整合（如上药集团吸收合并中西药业、上实医药等）；上海国资委计划打造一批行业龙头企业、增强核心竞争力是上海国资整合重要目标。上海国资改革主体思路是：经营性国资进行主辅分离，做大做强主业，形成 2-3 家充分发挥投融资和国资流动平台功能的资本经营公司；3-5 家在全球布局、跨国运营的企业；8-10 家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业；20-30 家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。

3，非主业资产剥离，解决同业竞争（如巴士股份将出租车业务剥离给强生，注入上汽零部件资产）；

4，控股同类型公司资源整合（如外高桥集团将地产综合开发经营和园区综合服务业务都注入上市公司，成为综合开发商、营运商和服务商）；

5，混改，包括引入战投、施行员工持股计划、股权划转至国资流动平台等；

6，潜在壳资源。今年以来监管层对于借壳炒作等监管越来越严格，但是客观事实是不少经营状况比较差、主业不突出的上市公司可能成为壳资源。如耀皮玻璃今年出现亏损，后续卖壳可能性大。