美联储加息尘埃落地，缩表也在路上。

3月17日凌晨2：00，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提升至0.25-0.5%，并确认在“即将到来的会议上”（美国时间5月3-4日）开启缩表。

有媒体分析称，今年剩下还有6次会议，美联储可能都将进行加息操作，今年加息有望达到7次，明年还有3次，预计美联储加息次数可能要达到10次。

美联储持续加息的背后，是美国通胀数据数据爆棚。据美国劳工部数据显示，2月美国的通胀数据为7.9%，刷新40年来新高。考虑到俄乌冲突等因素影响，3月份数据极有可能超过2月，通胀数据超过8%的可能性很大。

而从全年来看，美国方面上调了今年的CPI预期，全年预期通胀数据为4.1%，同时还下调了经济预期到2.8%。如果通胀形势失控，则美国可能面临滞胀风险，所以，为了应对持续飙升的通胀形势，美联储亟需采用加息策略来延缓滞胀的情形。

对于美联储加息的影响，有分析认为，主要可以从汇率、利率和市场情绪三方面来评判。汇率方面来看，由于美联储加息会刺激资金回流美国，美元升值将极大的提高人民币贬值压力。而人民币贬值带来的结果，能够刺激出口竞争力，对于出口型企业有一定好处。

而从利率和市场预期层面来看，近期，国内降息、降准的呼声较高，根据金融会议上的定调，今年要加大货币政策力度，对实体经济和金融市场进行维稳，这将提升“降准”、“降息”的预期。

国内“降息”、“降准”，而美国有“加息”预期，将出现这种分化局面。美联储加息，可能会延续市场恐慌情绪。

而所谓的缩表，简单理解，就是提高市场的资金使用成本，从而控制通胀。嘉盛集团全球研究主管 Matt Weller表示，美联储目前持有8.9万亿美元资产，并且面临着越来越严重的压力，需要收缩所持资产的规模。

富国银行认为，虽然今年以来美联储内部有关缩表时间、规模和构成的讨论明显增多，在目前的经济环境下，美联储需要等到7月会议上宣布开始行动。如果这个假设是正确的，美联储临时主席鲍威尔将在5月4日的会议上披露更多关于资产负债表前景的细节。

本轮美联储加息过后，对于资本市场来说，由于美元回流，短期内对美股的影响相对可能更积极一些，而A股在短期内可能还将承压。

对于黄金等避险资产来说，美元的影响相对较为复杂，通常来说，黄金是以美元计价，所以美元升值，对于黄金来说将会是利空压制。但是今年来，利好黄金的因素较多，包括地缘局势的影响，还有通胀形势高企等等，黄金走势持续强势。后续加息是否会带崩黄金，目前还难以预料。

国泰君安最新研报显示，近期金银价格出现反弹，一部分受到原油价格止跌反弹影响，通胀继续支撑金银。就贵金属当前价格驱动来看，俄乌谈判传出新进展，释放了未来局势可能不会进一步升级的信号，避险情绪为贵金属带来的支撑可能会逐渐转弱，金银再度回归通胀预期-名义利率-实际利率的逻辑线条。从通胀预期来看，现阶段主要还是锚定原油价格，目前原油有止跌迹象，短期也能为金银带来一定支撑。