文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权，并注明作者与出处)

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我们投资指数基金，这个规模越大越好么？

其实在挑选基金的时候，规模确实也会是一个考虑的方面。

首先，我们不会考虑规模太小的基金。

比如说规模只有几百万的基金，因为这样的基金清盘风险比较大。

基金清盘，也不是说投资者血本无归，而是会按照基金某一天的净值进行赎回，把资金还给投资者。

但毕竟清盘流程比较麻烦。

所以通常我们会要求投资的指数基金规模大于一两亿。

除了清盘风险的考虑，基金的规模稍大一些，也有一些收益上的好处。

基金有一些比较固定的费用，比如说以前基金需要支付给一些指定报刊一定的信息披露费，这种费用是固定的费用。

对大规模基金来说，这些费用影响不大。但基金规模比较小的时候，这些费用的影响就会比较大了。

最近也有一个新规定开始施行：指数基金可以参与转融通业务。

简单理解，相当于指数基金把手里长期持有的股票出租，赚取一点租金。出租出去的股票是会完好无损的回来的。

这部分也会增厚投资者的收益。

指数基金就是主要的受益品种，这可以增厚指数基金每年大约0.5-1%左右的收益。

这个业务在美股比较成熟了，A股刚开始实施。但A股的基金如果想要参与这个业务，需要规模在2亿以上才可以。

省费用、多赚点「租金」。

这对指数基金来说，规模大点还是有好处的。

所以大家看螺丝钉组合，很少投资规模在几千万左右的基金品种，组合主要投资的基金规模通常在几亿到十几亿以上，也正是由于有这方面的考虑。

但规模太大，也不一定是好事。

很多指数基金，实际上能容纳的资金量是有限的。像部分策略指数基金，刚出来的时候超额收益还不错，后来因为买的人太多，超额收益逐渐下滑了。

比如说美股市场，早期红利指数基金的表现还是比较出色的。但最近十几年，美股红利指数基金的规模越来越大，单只红利指数基金的规模甚至达到了几百亿美元。

例如先锋领航旗下的VIG，这就是一个高股息率策略的红利指数基金，目前规模是314亿美元，大约是2000亿人民币的规模。VIG还只是其中一只。

像其他的DVY、VYM等也是美股规模比较大的红利指数基金，也都在数百亿美元的规模。

对红利指数基金来说，通常股息率越高的时候，投资价值也会越高。但一个高股息率的股票，如果买的人多了，它的价格会上涨。

股息率=现金分红/市值，市值上涨，股息率也就没那么高了，之后的投资收益反而会被摊低。

买的越便宜，收益才会越好，跟我们抢着买的人多了，自然很难买的便宜。

到了最近一轮牛熊市，红利类指数在美股的超额收益就比90年代要低了一些。

当然，A股目前还远没有到这一步。

目前A股指数基金还处于起步阶段，大部分投资者不知道指数基金是什么，更不用说红利、价值等指数基金了。

做一个对比，A股目前规模最大的红利类指数基金，规模大约是40亿左右，相当于美股红利指数基金规模的2%。大概率需要发展许多轮牛熊市，才有可能比得上目前美股红利指数基金的规模。

现阶段A股的很多指数基金，还是可以获得超额收益、长期跑赢市场的。

对我们已经掌握了指数基金投资技巧的人来说，就是市场的先行者。

作者：银行螺丝钉(转载请获本人授权，并注明作者与出处)

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