尽管目前国内已经封锁所有相关交易和ICO项目的网站和平台，但交易所在领域所起到的作用非常重要，因此不得不提。
众所周知，基于技术和平台，也是最典型的应用，而且没有之一。
以为例，其平台提供了各用户间转账的功能，但并没有提供交易和支付的功能，造成不能与外界沟通，更无法真正流通，也就不能成为真正的货币。
为了解决这个问题，交易所就孕育而生。
包括以上说到的交易和支付外，交易所具体的功能大致为资产管理、撮合交易及资产清算等等。说白了，就相当于的银行。此处的撮合交易，其实就是兑换为其他币种，例如将兑换为。当然还少不了充值和等基本功能，从原理上说，其实就是一个中心化的账本，且不上链。

另一方面，交易所还扮演证券交易所的角色，使得ICO（首次代币发行）项目成为可能。
各种Token（代币或通证）正是通过交易所才能募资并发行。
说到这里，有人肯定认为，交易所就是融合了银行和证券交易两大功能。
但不仅如此，交易所还有、理财的功能，就等于还具备交易所、券商和基金公司等金融机构的属性。
还不够，其实交易所还兼具监管功能，因为无人监管，由此可见，交易所完全可以看成为一个超级金融中心。

中心化的交易所扮演着过于重要的职责和角色，显然会带来众多安全隐患和信任危机。
这些都与违背所倡导的“去中心化”有密切的关系。
好在，目前已经有一些“去中心化”的交易所开始出现，其基于平台，依靠智能合约，以达到自动化、去信任及透明化的目的。

这里给大家简单讲一下怎么搭建交易所，一般都是先注册一个主体，比如新加坡基金会，因为新加坡鼓励发展，并且优质的项目方都在新加坡注册，更能在行业中得到认可。

新加坡基金会提供一个公司名称和董事身份信息就可以办理注册了，之后还可以做一些法律合规，这也是新加坡基金会的优势所在，它可以出具有效的法律意见书，使得项目合规进行。

币圈资金继续出逃，单日流出7个亿，创出了近几个月的新高，近一周流出已经超过20亿，流出的钱大部分应该是被股市吸走了，毕竟隔壁的场子太热了，各类股票群已经火的一塌糊涂，早上起的比鸡早，晚上讨论到深夜，这种疯狂是不具备持续性的，别人癫狂的时候，规避一下阶段性的风险或许才是上策。

当股市休息的时候，币圈的轮动性上涨才会到来，目前市场在9000上方持续横盘，资金虽有流出，但币价却未调整。有资金正在持续增仓，并且明确提出9000大概率不会再被跌破，什么时候涨只是时间问题，想赚钱就必须学会潜伏，耐心等风来。

证监会原主席肖钢在浦山讲坛和CF40孙冶方悦读会上表示，要积极的发展数字资本市场。他表示，数字经济已经迎来了一个新的发展的契机。在疫情之前，数字经济就发展迅速，通过这一次疫情，各国都充分地认识到发展数字经济的重要性和紧迫性，各国都在加大投入。并强调：虚拟资产交易所未来必将发生。

如果肖钢主席这一席话能够兑现，意味着币圈未来必将走向合规化，大众化，而不是现在的小众市场，到那时增量资金涌进来，数字货币的价值可能就需要一些想象力了，而不是现在实打实的依靠基本面定价（泡沫在基本已经完成去化）。

另外美国CFTC承诺将在2024年之前，为数字资产制定好整体框架。美国这一表态基本上为数字资产画好了时间节点，确定了未来数字资产的价值和方向。世界第一和第二大经济体的中美两国，对数字资产的态度都在转暖，比特币的未来是光明的！

而在所有的数字资产中，比特币活的时间最久，是经历过历史考验的，十一年的时间内比特币被判死刑的次数达到上百次，但它最终都活了过来，而且价格不断创新高。而云算力平台的出现，降低了入场门槛，普通人都可以投，它并不像股市，也不像房产那么高的投资门槛，几百块就可以购买云算力合约，之后每日获取比特币收益。一年挖三个比特币不是梦。

风险提示：USDC、USDT等稳定币被挤兑、资不抵债;加密资产去杠杆。

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Luna事件之后，市场关心加密市场的杠杆水平如何、其他稳定币是否存在风险、稳定币背后的资产负债表到底怎样，本文我们将再度聚焦稳定币赛道，通过链上数据分析行业变化。

UST“崩盘”，加密资产巨震。稳定币致力于1:1锚定另一种资产的价格。5月9日，第三大美元稳定币UST及其底层资产代币Luna开始脱锚，一周内价格双双“归零”。UST并非第一个崩盘的稳定币，但它引发了三箭资本、BlockFi等机构的流动性危机，相关清算风险使加密世界陷入绵长的去杠杆模式，甚至延伸至传统金融领域，影响史无前例。5月8日至13日，UST和Luna的市值分别下跌了81%、92%，加密资产、DeFi锁仓额与稳定币市值则分别下跌了23%、26%、12%。可以用于观测加密市场杠杆率的比特币交易预估杠杆率、DAI供应量、Aave与Compound等借贷协议的未偿还贷款总额也在UST暴跌后的五六天内纷纷下跌，降幅约为12%-29%。

稳定币整体相对抗跌，法币抵押类占比上扬。5月8日至13日，稳定币市值/加密资产市值从12%提升至13%。这体现出下行周期中，伴随着用户风险偏好下降，稳定币的相对抗跌属性凸显。而在稳定币内部，伴随着UST这一算法稳定币的消逝，法币抵押类稳定币占比上行。5月8日至13日，USDT、USDC和BUSD三大法币抵押类稳定币市值占全部稳定币市值的比例分别上升了3.59%、4.17%、1.01%，UST、MIM和FRAX三大算法类稳定币则分别下降了6.98%、0.4%、0.38%，加密资产抵押类稳定币DAI下降了0.62%。

第二大稳定币USDC冲击USDT“王者”地位。我们注意到，5月9日，UST脱锚后，USDC发行量大增，而USDT发行量则骤降，由于两者与美元的锚定度接近，USDC市值大幅逼近USDT。5月8日至7月5日，USDT市值下降了21%，而USDC市值上升了15%，USDC与USDT的市值差距缩小了244亿美元，USDC追赶势头明显。

合规度成USDC制胜因素。复盘USDC的上位之路，我们发现，相较于USDT之外的其他稳定币，USDC的优势主要是：1)推出时间早，有先发优势;2)与美元锚定度高;3)交易所支持。相较于USDT，USDC的优点包括：1)发行方拥有纽约比特等多个牌照，托管行包括多家美国知名银行;2)支持实时赎回，对散户更友好、更便捷;3)月度披露底层资产数据，较USDT季度披露更高频;4)法币现金占比更高，“成色更好”。最新可比时间，USDC现金占比达24%，USDT则约为5%。尽管USDC风光上位，但也遭遇了或虚或实的指控，我们认为，尤其要注意的是，1)Circle通过百慕大分支开展的“吸储放贷”业务存在监管和运营风险;2)在当前的市场环境中，USDC从中获取用户信任的一些要素，也可能会让自己置身较大的被挤兑风险，例如，支持散户实时赎回。

展望监管，持牌经营、短期可赎、月度审计、全额储备或成稳定币标配。注意到2022年以来，“Lummis-Gillibrand”等多个稳定币专题法案内容的发布，我们认为，1)美国对稳定币的“定点”监管已经箭在弦上，中期选举后进程还将提速;2)发行稳定币的门槛将大大提高，接近于“传统”银行，其中包括全额储备、短期可赎等;3)尚无稳定币能满足美国联邦和纽约州的监管要求，但长期看来，严格的监管会进一步利好USDC和USDT等稳定币巨头。

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