怎么在金融圈游戏怎么狙击别人人?

很多人心中的对冲基金是不听话的熊孩子:量子基金与亚洲金融危机、保尔森基金与美国次贷危机,等等。在大多数人的眼里,对冲基金经理是这样一群人:他们玩转着一般人看不懂的金融衍生工具,在市场里翻手为云覆手为雨,是金融投机客的合谋,也是富豪绞肉机……那么,神秘的对冲基金到底是什么,它和普通人的家庭资产配置又有什么关系呢?

Mike同学看到搞金融的都巨赚钱,也想创一个对冲基金玩玩,于是他去了高盛提出申请,高盛的Sam大叔说,好,想搞基没问题,我们这里没啥规矩,但得满足唯一一个条件,你得确保65%以上的投资者都得是有钱人,就算不是盖茨、焦不思之流,好歹也得身价百万,年入20W刀以上吧,否则搞个毛线,你无所谓穷人死活,美帝政府还在乎呢,这第一个特征,叫Accredited

走出银行,Mike同学觉得世界都是美好滴,不过等等,钱呢?他找到了盖茨,盖茨说,你要我投你钱?你说得那么好听,自己投了多少钱进去?你自己都不敢投钱进自己的基金,我怎么相信你?Mike同学觉得在理,把心一横,拿出自己所有家底400万刀,投入自己的基金。盖茨一看,这熊孩子那么霸气,应该是有点真本事吧,那我不如也投个几百万玩玩吧。这第二个特征,叫Large

Mike再一想,光有这个超级富豪投资者钱还不够啊,隔壁星巴克端盘子的Jack倒是也想玩投资,这种拿着一万两万的平头老百姓要投我这基金,我受还是不受呢?不行,第一我这里人手也不够,一个个处理小客户要累死。第二为了这点小钱和那么多人打交道也太麻烦了,第三我还是想要大钱啊,几百万几百万的投我,我的基金才能迅速发展壮大。所以宁缺毋滥,还是针对有钱人吧,最低限,要投我基金的,100万刀起,少了我看不上。这第三个特征,叫High

好了,客户都招到了,基金规模4000万,Mike心里这个美啊,不过还是得防一手,有个投资者Kevin,臭名昭著,经常投资了以后过个礼拜就撤资逗别人玩,好歹也是几百万啊,我这在市场里来来回回倒腾,想要我亲命啊,所以定个规矩,投了我的基金,第一年你就别想取出来,是死是活全在我,这第四个特征,叫First Year

光这还不够,一年以内安全了,一年以后呢?到时候客户想什么时候撤资什么时候撤资,Mike不是麻烦死?所以一年只有指定的几个日子可以撤资(也可能一年一度),到日子了提前给客户发个邮件提醒他们有这个事,撤资日到了啊,要撤资快撤资,过了这个村就没这个店了哟,有意向的提前告诉我们先。这第五个特征,叫Infrequent Redemption。

钱的问题解决了,Mike想,好吧,总算开始投资玩了啊,作为一只“对冲鸡”,别以为这真的和对冲有什么必然联系,这只是历史遗留的命名问题,作为对冲基金,只是限制少多了,有自由用各种投资策略,什么Long/Short,Event Driven,Global Macro,Distressed Securities,要多刺激有多刺激,还有,我能投资股票,债券,CDS,众多稀奇古怪的衍生品,想怎么玩怎么玩。这第六个特征,叫Variety of Investments。(没人说对冲基金不能单纯买点股票搞价值投资,和公募一个路数哦。)

最爽的部分来了,收钱!Mike同学累死累活(或者装得累死累活)搞投资,不就是为了最后的分红吗,如果赚钱了,我要在赚钱部分分20%,如果不赚钱,我也不能白干啊,这场地费,人工费,我的跑腿费辛苦费,好歹也得一年收个2%吧。这规则差不多算行规了,大部分对冲基金都有类似的收钱规矩。这第七个特征,叫 2 / 20 Gains。

Mike看着别人家基金都动辄上亿,耐不住寂寞,就4000万规模的基金还不够别人塞牙缝的,于是去和银行的Sam大叔说,你借我点钱吧,我有个绝妙点子,保证赚大钱。Sam倒是个好说话的人,二话不说批了2亿刀给Mike,这个叫5:1的杠杆。于是乎,这第八个特征,叫Leverage。

基本上,大部分对冲基金,都包含上述8个特征,符合这些情况的,就是对冲基金,而非字面上“采用对冲策略的基金”。

最后讲一个大多数人的误解,觉得对冲基金这东西如何恐怖,比如金融危机的时候,新闻里动不动对冲基金导致股指大跌!这种耸动的结果一般是如何造成的呢,大部分情况主要是第五和第八特征共同作用导致的。一年就那么几个撤资日,遇上恐慌性时期,比如雷曼垮台啊,欧债危机啊,一到日子客户就集体撤资,对冲基金没办法只好短时间不计成本地平仓......考虑到对冲基金一般是高杠杆,你就明白这意味着什么了。

人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具(financial derivatives),它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。目前,对冲基金早已失去风险对冲的内涵,正好相反,现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。

对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现,但是,它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注,直到上世纪80年代,随着金融自由化的发展,对冲基金才有了更广阔的投资机会,从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代,世界通货膨胀的威胁逐渐减少,同时金融工具日趋成熟和多样化,对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。据英国《经济学人》的统计,从1990年到2000年,3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后,对冲基金的收益率有所下降,但对冲基金的规模依然不小,据英国《金融时报》2005年10月22日报道,截至目前为止,全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。

最初的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是,随着时间的推移,人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入,近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到 2002年,普通公共基金平均每年损失11.7%,而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的,而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易,几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪。

被对冲基金所利用的金融衍生工具(以期权为例)有三大特点:第一,它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易,人们把其称为对冲基金的放大作用,一般为20至100倍;当这笔交易足够大时,就可以影响价格(见图1);第二,根据洛伦兹·格利茨的观点,由于期权合约的买者只有权利而没有义务,即在交割日时,如果该期权的执行价格(strike price)不利于期权持有者,该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险,同时又诱使人们进行更为冒险的投资(即投机);第三,根据约翰·赫尔的观点,期权的执行价格越是偏离期权的标的资产(特定标的物)的现货价格,其本身的价格越低,这给对冲基金后来的投机活动带来便利。

对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后,他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略,他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场,从它们的价格变动中获利。

现时,对冲基金常用的投资策略多达20多种,其手法可以分为以下五种:

* (一)长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓;

* (二)市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票;

* (三)可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券,同时沽空正股,反之亦然;

* (四)环球宏观,即由上至下分析各地经济金融体系,按政经事件及主要趋势买卖;

* (五)管理期货,即持有各种衍生工具长短仓。

对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”(shortselling)和“贷杠”(leverage)。

短置,即买进股票作为短期投资,就是把短期内购进的股票先抛售,然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价(arbitrage)。短置者几乎总是借别人的股票来短置(“长置”,long position,指的是自己买进股票作为长期投资)。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升,短置者赌错了股市方向,则必须花大钱将升值的股票买回,吃进损失。短置此投资策略由于风险高企,一般的投资者都不采用。

“贷杠”(leverage)在金融界有多重含义,其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”,通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料,通过“贷杠”这种方式进入华尔街(融资市场)和对冲基金产生“共生”(symbiosis)的关系。在高赌注的金融活动中,“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本,华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之,武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。

对冲基金中最著名的莫过于乔治·索罗斯的量子基金及朱里安·罗伯逊的老虎基金,它们都曾创造过高达40%至50%的复合年度收益率。采取高风险的投资,为对冲基金可能带来高收益的同时也为对冲基金带来不可预估的损失。最大规模的对冲基金都不可能在变幻莫测的金融市场中永远处于不败之地。

1969年量子基金的前身双鹰基金由乔治·索罗斯创立,注册资本为400万美元。1973年该基金改名为索罗斯基金,资本额跃升到1200万美元。索罗斯基金旗下有五个风格各异的对冲基金,而量子基金是最大的一个,也是全球最大的规模对冲基金之一。1979年 索罗斯再次把旗下的公司改名,正式命名为量子公司。之所谓取量子这个词语是源于海森堡的量子力学测不准原理,此定律与索罗斯的金融市场观相吻合。测不准定律认为:在量子力学中,要准确描述原子粒子的运动是不可能的。而索罗斯认为:市场总是处在不确定和不停的波动状态,但通过明显的贴现,与不可预料因素下赌,赚钱是可能的。公司顺利的运转,得到超票面价格,是以股票的供给和要求为基础的。

量子基金的总部设立在纽约,但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者,其目的是为了避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券,并大量运用金融衍生产品和杠杆融资,从事全方位的国际性金融操作。凭借索罗斯出色的分析能力和胆识,量子基金在世界金融市场中逐渐成长壮大。由于索罗斯多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力,从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。即使是在市场下滑的熊市中,索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。至1997年末,量子基金已增值为资产总值近60亿美元。在1969年注入量子基金的1美元在1996年底已增值至3万美元,即增长了3万倍。

1980年著名经纪人朱利安·罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司——老虎基金管理公司。1993年,老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金攻击英镑、里拉成功,并在此次行动中获得巨大的收益,老虎基金从此名声鹤起,被众多投资者所追捧,老虎基金的资本此后迅速膨胀,最终成为美国最为显赫的对冲基金。

20世纪90年代中期后,老虎基金管理公司的业绩节节攀升,在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩,公司的最高赢利(扣除管理费)达到32%,在1998年的夏天,其总资产达到230亿美元的高峰,一度成为美国最大的对冲基金。

1998年的下半年,老虎基金在一系列的投资中失误,从此走下坡路。1998年期间,俄罗斯金融危机后,日元对美元的汇价一度跌至147:1,出于预期该比价将跌至150日元以下,朱利安·罗伯逊命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元,但日元却在日本经济没有任何好转的情况下,在两个月内急升到115日元,罗伯逊损失惨重。在有统计的单日(1998年10月7日)最大损失中,老虎基金便亏损了20亿美元,1998年的9月份及10月份,老虎基金在日元的投机上累计亏损近50亿美元。

1999年,罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票,可是两个商业巨头的股价却持续下跌,因此老虎基金再次被重创。

从1998年12月开始,近20亿美元的短期资金从美洲豹基金撤出,到1999年10月,总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走,投资者的撤资使基金经理无法专注于长期投资,从而影响长期投资者的信心。因此,1999年10月6日,罗伯逊要求从2000年3月31日开始,旗下的"老虎"、"美洲狮"、"美洲豹"三只基金的赎回期改为半年一次,但到2000年3月31 日,罗伯逊在老虎基金从230亿美元的巅峰跌落到65亿美元的不得已的情况宣布将结束旗下六只对冲基金的全部业务。老虎基金倒闭后对65亿美元的资产进行清盘,其中80%归还投资者,朱利安·罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。

已经被人们了解的众多对冲基金投资案例中,对冲基金对金融市场价格的扰动引起对实质经济和货币体系的破坏时,这些价格才会向对冲基金期望的方向持续地跌落。同时,被攻击的国家被破坏得越严重,对实施攻击的对冲基金越有利。其结果,是对冲基金与民族国家之间的一次财富再分配。从分配的公正性角度看,对冲基金的这种行为被认为接近于垄断,那么它所获得的收入则近乎垄断利润。经济学界所公认,市场作为一个配置资源的机制是有效的,但是,一旦有对冲基金操纵价格,不仅输赢的机会不均等,而且会导致对包括货币体系在内的市场本身的破坏,更谈不上提高市场的效率了。从经济学的价值观来看,既然没有效率,也就缺乏道德基础。因为这种行为导致的财富再分配,赢者的收入不仅以输者同等的损失,而且以输者更大的损失,以至其货币体系及经济机制的崩溃和失效为代价;从全球角度看,都是一种净的福利损失。

1979年始,还没有统一货币的欧洲经济共同体统一了各国的货币兑换率,组成欧洲货币汇率连保体系。该体系规定各国货币在不偏离欧共体“中央汇率”的25%范围内允许上下浮动,如果某一成员国货币汇率超出此范围,其他各国中央银行将采取行动出面干预。然而,欧共体成员国的经济发展不平衡,财政政策根本无法统一,各国货币受到本国利率和通货膨胀率的影响各不相同,因此某些时候,连保体系强迫各国中央银行做出违背他们意愿的行动,如在外汇交易强烈波动时,那些中央银行不得不买进疲软的货币,卖出坚挺的货币,以保持外汇市场稳定。

1989年,东西德统一后,德国经济强劲增长,德国马克坚挺,而1992年的英国处于经济不景气时期,英镑相对疲软。为了支持英镑,英国银行利率持续高企,但这样必然伤害了英国的利益,于是英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力,可是由于德国经济过热,德国希望以高利率政策来为经济降温。由于德国拒绝配合,英国在货币市场中持续下挫,尽管英、德两车联手抛售马克购进英镑,但仍无济于事。1992年9月,德国中央银行行长在《华尔街日报》上发表了一篇文章,文章中提到,欧洲货币体制的不稳定只有通过货币贬值才能解决。索罗斯预感到,德国人准备撤退了,马克不再支持英镑,于是他旗下的量子基金以5%的保证金方式大笔借贷英镑,购买马克。他的策略是:当英镑汇率未跌之前用英镑买马克,当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑,剩下的就是净赚。在此次行动中,索罗斯的量子基金卖空了相当于70亿美元的英镑,买进了相当于60亿美元的马克,在一个多月时间内净赚 15亿美元,而欧洲各国中央银行共计损伤了60亿美元,事件以英镑在1个月内汇率下挫20%而告终。

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《东方华尔街》小说结局怎么样?剧情如何讲述了什么样的故事?

  高智商烧脑剧《东方华尔街》推荐给大家,华携手吴镇宇、张孝全双影帝飙戏,金融商战还原真实大富翁,一次人性底线的考验!该剧讲述的是一段和金融行业有关系的复仇关系,剧中的人物关系复杂,将会有很多比较震撼的剧情出现,那么该剧是根据小说改编的吗?最后的结局是什么呢?结局是好是坏呢?下面就和小编一起来了解一下吧。

  《东方华尔街》故事剧情简介

  虽然网上有《东方华尔街》这本小说,但是据悉该剧和小说并没有什么关系,《东方华尔街》应该是一个原创剧本所以最后的结局现在还无法猜测。

  《东方华尔街》这部剧讲述了一队隐世的金融雇佣兵,狙击政经界传奇人物,并搅动整个金融市场的复仇故事。

  由监制,黄国强执导的《东方华尔街》即将在5月24日首播,该剧聚集了吴镇宇、张孝全、张可颐、谭耀文、余男、廖智、罗家英、陈家乐、江奇霖、潘灿良、蔡洁等演员联手出演。

  曾为多部电影担任监制的刘德华,首次尝试担任迷你剧监制。该剧讲述了一队隐世的金融雇佣兵,狙击政经界传奇人物,并搅动整个金融市场的复仇故事。

  近日该剧公布了两张海报和一支预告片,预告片中的对决冲撞吸引了观众的目光。

  从曝光的系列剧照来看,经济学教授、金融天才、政府官员、商人以及反派势力等角色悉数登场,本剧将以多个角色的故事为切入点,多线并行的全方位揭秘金融行业的内幕和权力风暴。

  在发布的首支预告片中,吴镇宇张孝全双男主对峙,个人形象亦正亦邪,他们以东南亚“高云城”为中心,搅动整个金融市场。

  “他们开始赌身家,我就要他们输掉全部身家”,吴镇宇霸气十足、沉稳老练,“你要是敢硬干,我就跟你斗到底”,张孝全锋芒毕露、。

  海报和预告片为观众带来了“山雨欲来风满楼”的紧张氛围,剧集将在揭秘东南亚金融圈行业内幕的同时,呈现金权交易的对赌,欲望之下人性的贪欲和对权力的渴望。

  情感和理智的交错也被展现得淋漓尽致,精彩程度让观众充满期待。

  以及在金融操盘手的掌控下普通百姓在金融市场中的沉浮往事,重现了二十余年间东方金融圈在欲望驱动之下人性的贪欲、对金钱与权力的渴望。

  在当今社会中,金融看似遥远,却与每个人都息息相关。作为国内“稀缺”的金融题材迷你剧,《东方华尔街》将尝试拉近观众与与“金融圈”的距离,用剧中师徒二人的仇恨争斗作为主线来展现一个有血有肉的金融世界。

  此次,《东方华尔街》将资本、人性、规则的较量三者合一,巧妙把将金融谋权局的战场拉到东方金融世界。

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   近期反腐,有二则打虎新闻,一则是上海副市长艾宝俊涉嫌严重违纪接受调查,一则是证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪被查。引发政界和金融界的震荡。两则貌似没有关联的新闻,其实内有乾坤。

  中央巡视组今年第三轮巡视,一行三会四大行都在巡视名单上,中信、光大、人寿、人保等大型国企,同样在列。这样一种动作,更是表明:国企和金融领域的反腐,正在一步步走向深入。有意思的是,艾宝俊落马,不仅代表着中纪委攻进上海滩,他还同时与国企和金融圈两个领域的关联颇深,其背后的意义不同以往,可以看作是中纪委拆解金融腐败利益链的关键人物。

  金融业是现代经济的核心,能对实体经济产生巨大影响。在现行经济进入中高速时期,较过往高速增长略为放缓的新常态下,抓经济,就要抓实体经济,就必须依靠国有企业这个中流砥柱,而金融腐败却是对这个中流砥柱的磨蚀。

  回想清朝末年,1910年,上海橡胶股票风潮被称为亡国的股灾。当时,由于全球橡胶价格的下跌,金融机构的介入过深,以及清政府对市场缺乏监控和政府内部的党争,此次危机一定程度上影响了清政府的收入。迫于经济压力清政府收回原本商办的铁路,引发保路运动,清政府从湖北派兵镇压,导致辛亥革命的爆发,成为摧毁清朝的导火线。官与商盘根错节,可谓是牵一发便动全身。

  纵观王岐山的反腐脉络,政界,军界,直至今年将触角伸至金融界,若非股灾引发,金融反腐未必来得那么快。金融经验丰富、财经专家出身的王岐山,没有将金融反腐放在较前位置,反成压轴,非因金融反腐相对次要,而是金融是反腐深水区,出手前必须有更充足准备。内地金融业利益链至为庞大,往往有高级官员纵权包庇,在金融市场上下其手,构成权钱勾结大黑洞。十八大后,打国级老虎初见成效,金融腐败逐渐失去保护伞,令金融反腐事半功倍。这或许就是把金融反腐放在政军界之后的原因。只是股灾加速了清除金融股奸内鬼的步伐。

  姚刚落马,被指与境外合谋做空A股,大发国难财,从其留日经历来看,笔者仍不能排除其背景会否扯上日本情报机构。恐怕不仅是发国难财那么简单。早在张育军下马后,就有指证监会高官在救市期间,违规把巨额资金转移到香港和新加坡,参与做空中国股市,而负责转移资金的人,已被从香港劝回大陆自首,也极有可能成为姚刚的污点证人。

  今年牵头做救市的三位证监会高管,一名退休,另两人就是已经落马的姚刚和张育军;救市主力全部落马,可见当时所谓的救市,不是没有达到保护国家和民众利益的目的,就是救市这班人,借机中饱私囊。值得一提的是,就爆发股灾后不久,针对证监会的救市,笔者就多次发表相关文章。

  今年股灾,据说中央已经定性为金融政变”,幕后主脑是一群既得利益者,表面拥护中央,暗中行反对之实。今年6月,有四股恶意做空中国股市的力量合流,才造成了大陆股市的严重暴跌。这四股力量中,其中一种是潜藏在大陆一些大学、研究院、研究中心甚至政府机关里的官员和学者。

  股灾虽然已过去,对股奸的清查还将继续,金融界反腐风暴可能更加猛烈,更大的风暴还在后面。

  四股力量恶意做空中国经济和股市!

  沪指在今年612号创出51787年新高后,在短短不到1个月的时间内,一路下探至79日的3373点,在逐步企稳后,于811日再次展开暴跌之旅,到826日直探至2850点,股市涨跌本来是正常现象,但A股这两波调整下跌速度之快、千股跌停、千股涨停、千股停牌等现象实为A股史上罕见。究竟是什么原因造成了此次股市大暴跌。

  一、杠杆资金的进退非股市暴跌主因

  中国股市在今年六七月间发生崩塌式下跌,究竟是出于何种原因?笔者认为,长期形成的四支做空中国的力量,在此期间得以合流,是造成股市大暴跌的主要原因。而杠杆资金的进退,只是一个被借来的说辞而已。

  我们不须回避的是,在上证综指涨到5000点时,当然会出现自然下跌,但这四支做空力量合流后,局面就不一样了:下跌速度骤然加大,市场动荡迅速蔓延,人心人气遭遇摧毁。由于党中央国务院高度重视此次危机,及时采取了一系列稳定市场的政策措施,防范住了系统性金融风险,但教训的深刻性并不因此而减弱。

  二、需重新认识股市所处的内外环境

  我们需要重新认识中国股市所处的内外环境。很多人认为,股市不过是公司股份进行交易的场所,只要有明确的交易规则,有公正的监管,市场涨跌就是很自然的一件事了。这次危机彻底打破了这种浅显的股市观。在当代,股市的价值中枢、运行秩序是否稳定,其是否具有吸引力,是一国政治经济社会长期稳定发展的重要支撑点。仅仅把股市仅仅看作发行股票和实施兼并收购的平台、一个交易市场,是远远不够的。因此,股市中的利益主体必须与国家战略利益相一致,而不能有根本性冲突。但目前的状况是很不乐观的。

  三、四股力量做空中国经济和股市

  长期以来,基于内外形势的发展变化,形成了四支做空中国经济和股市的主要力量。第一支力量来自美国。我们承认美国存在不可忽视的对华友好力量,但长期以来,美国也同样存在遏制中国的力量。他们一手运用其主导的舆论机器,对我国经济社会发展不断实施干扰;一手使用经济手段、真刀真枪地做空中国。他们的舆论说中国投资不可持续、房地产即将崩盘、银行坏账累累、地方债陷入泥潭等等。他们还在贸易、汇率等领域对中国不断施压,近期又干扰亚投行进程,运用TPP“围堵,甚至不远万里到南海来捍卫航行自由。几年前,他们就推出了在境外做空中国的指数基金期货产品,一个在纽约交易所挂牌,一个在新加坡交易所挂牌。通过做空这些指数基金期货,引导带动境内机构做空中国。

  第二支力量是境内一些大的投行机构和基金公司。这些美国指挥棒的听从者,不维护国家利益,只顾集团利益,追涨杀跌,还制造谣言。笔者认为,作为国家的重点金融机构,应该首先遵循维护市场稳定、维护大盘蓝筹股价值的原则。但十分遗憾的是,银行股跌破了净资产值,仍然被一些大型投资银行抛售;有的创业板股票市盈率已高达150倍甚至200倍,但一些投资银行还在推波助澜;5月份大盘指数已经翻番后,一些投行还在鼓励投资者质押股票进行融资。

  这些投行机构不但不维护整个市场的价值中枢,不对客户尽提示风险之责,而且,个别机构还内外勾结,套取国家维稳资金。如此,国家和市场的整体利益何在?

  第三支力量是境内一些普通的机构投资者。他们懒得研究经济和公司的基本面,懒得研究中央和各部委的经济政策,懒得研究企业的周期规律,听风就是雨,你跌我就狠砸,你涨我就猛推。完全唯利是图。一旦市场不稳,他们就成为一个加速器。

  第四支力量就潜藏在我们的一些大学、研究院、研究中心甚至政府机关里头的官员和学者。他们看似个体孤立,但已经成为一个服务于美国战略意图的势力层。其中确有个别人是不自觉地跟随,但另一些人是主动配合美国战略意图,致力于唱空做空中国。

  四、众多股市牛词不合理

  一位国有金融机构的副董事长就讲:改革开放38年了,为什么以前没有改革牛市,现在却有改革牛市?为什么经济增长掉到7%却有牛市?”还有人说:一带一路战略是吹着口哨走夜路,称中国推动对外产能合作是痴人说梦。这些说法,直接针对中央关于改革发展的一些战略决策。又如,在720日,股市维稳刚刚有起色,有一本杂志就开始炒作维稳资金要退出的话题,很不合常理。

  在此,笔者要特别说一说杠杆资金问题。早在去年7月,我国主板市场行情刚启动时,杠杆牛市一词就被造出来,并广泛应用和传播。这个议题设置的作用很显著:一是持续引发公众对于行情性质的质疑;二是严重混淆了正常融资活动与非法融资活动的差异,制造了监管模糊区。其实,按照正常逻辑,合法融资活动应当依法受到保护,无需戴上杠杆资金的帽子;基于改革预期和上市公司业绩预期的牛市更不应该戴上杠杆牛市的帽子。在笔者看来,杠杆资金的风险管控,应该是投行基于市场风险高低、基于股票价值中枢高低的自觉行为;而违法资金无论是充当杠杆资金还是充当扶贫助残资金,都应当是金融监管部门打击的对象。将股市暴跌的原因归结于杠杆资金增多,笔者是不赞成的。

  五、中国股市遭恶意狙击非第一次

  中国股市遭遇此次恶意狙击并不是第一次,1997年、2001年、2007年、2011年都曾遭遇类似狙击,但人们对原因的查找主要是在技术层面,然后试图在技术层面加以解决,终于导致了此次更为严重的危机。笔者希望此次危机成为一道分水岭,让我们下定决心真正重视股市的战略问题,从战略和技术两个层面研究问题、解决问题,使中国股市成为国家政治经济社会长期稳定发展的有机构成部分。

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