第一节财务管理的内容与职能随堂测验

5、公司理财是以公司为主体,以金融市场为背景,研究公司资本的取得与使用的管理学科,其核心问题是资产定价与资源配置效率。 ( )

第一节财务管理的内容与职能随堂测验

3、财务经理的基本职能是以提高股东财富最大化为目标进行投资管理、融资管理和收益分配管理。

第二节财务管理目标与代理问题随堂测验

第二节财务管理目标与代理问题随堂测验

3、下列关于股东、经营者、债权人的代理问题说法正确的有（ ）
    A、为防止股东伤害债权人利益，债权人往往会限制发行新债的数额
    B、股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一
    C、债权人可通过降低债券支付价格或提高资本贷放利率，反映他们对股东行为的重新评估
    D、股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离

4、股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离，因此代理关系必然导致代理问题。

5、从某种意义上说，股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系。股东对公司资产承担有限责任，对公司价值享有剩余追索权。

6、在两权分离的条件下，如果代理人的目标函数与委托人的目标函数完全一致，则不会引发代理问题。

第三节财务管理的金融市场环境随堂测验

4、金融市场是公司投资和筹资的场所，所以它是有形的场所。

第三节财务管理的金融市场环境随堂测验

1、“所有包含过去证券价格变动的资料和信息都已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（ ）

2、在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是

5、在半强式效率性的市场中，证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。因此，任何人甚至内线人都无法在证券市场中获得超额收益。

8、公司理财是以公司为主体，以金融市场为背景，研究公司资本的取得与使用的管理学科，其核心问题是资产定价与资源配置效率。

9、公司在经营活动中形成的各种关系表现为委托—代理关系，这种代理关系可以定义为一种契约或合同关系，这种契约或合同可能是明确的，也可能是模糊的。

10、货币市场主要用来防止市场价格和市场利率剧烈波动给融资、投资活动造成巨大损失的保护性机制。因此，这个市场又可称为保值市场。

1、什么是财务管理，财务管理包括哪些内容呢？

2、如何解决股东与管理者之间矛盾与冲突？

3、金融市场是如何分类的

2.1 基本财务报表与分析方法随堂测验

2.1 基本财务报表与分析方法随堂测验

2.2 财务比率分析随堂测验

2.2 财务比率分析随堂测验

2.2 财务比率分析随堂测验

2、下列有关应收账款周转天数的表述正确的是（ ）。
    D、用于业绩评价时，应收账款的余额最好使用多个时点的平均数

2.2 财务比率分析随堂测验

1、市盈率是投资者在评价股票价值的重要尺度，下列关于市盈率说法中正确的是（ ）。
    A、一般来说，经营前景良好、发展前途较好的公司，其股票市盈率会趋于上升
    B、在股市上，一个公司的市盈率可能会被非正常地抬高或压低，导致投资者错误地估计公司的发展前景
    C、市盈率具有一定的综合性，投资者在投资决策时往往应选择市盈率较高的公司进行投资
    D、对投资者来说，如果公司未来各年的收益不变，市盈率倍数也可被作为回收最初投资的年数

1、财务报表分析的信息基础是什么?

2、什么是水平分析法，垂直分析法，趋势分析法？

3、某企业年末流动负债为60万元,速动比率为2.5,流动比率为3,销货成本为81万元。已知年初和年末的存货相同。要求:计算存货周转率。

5、某公司2018年资产总额为1 000万元，流动资产为600万元，货币资金为100万元，存货为300万元；负债总额为700万元，利息支出合计70万元；流动负债为300万元；利润总额为140万元。 要求：根据上述资料计算下列指标。 （1）流动比率 （2）速动比率 （3）现金比率 （4）利息保障倍数 （5）资产负债率 （6）权益乘数

3.1 货币时间价值的概念随堂测验

3.1 货币时间价值的概念随堂测验

3.1 货币时间价值的概念随堂测验

3.1 货币时间价值的概念随堂测验

3.1 货币时间价值的概念随堂测验

3.2 货币时间价值的EXCEL函数应用随堂测验

1、某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率５％，每年年末支付50 000元，连续支付20年。问此人采取哪种付款方式经济划算？

2、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期1０年，收益率为1０％，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？

3、某单位年初从银行借款106 700元，借款的年利率为10%，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款20 000元，问企业需几年才能还清借款本息？

4、假设某投资项目预计8年后可获得收益1000万元，按年折现率10%计算，问这笔收益的现在价值是多少？采用Excel财务函数计算

4.1 单项资产收益与风险的衡量随堂测验

2、投资者主要通过预期收益率来评价资产未来收益的大小，但未来的实际收益率并不一定和预期收益率相等。

3、在一个完善的市场上，市场套利行为能够使投资的预期收益率等于必要收益率。

4.1 单项资产收益与风险的衡量随堂测验

7、风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度，因此，风险就是不确定性

8、非系统风险，又称公司特有风险，是不可分散风险。

4.1 单项资产收益与风险的衡量随堂测验

4.1 单项资产收益与风险的衡量随堂测验

1、甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。根据上述条件，可以对A、B两个项目做出的判断为（ ）。

4.2 投资组合收益与风险的衡量随堂测验

4.2 投资组合收益与风险的衡量随堂测验

3、根据投资的风险分散理论，以等量资本投资于A、B两个项目，则下列表述正确的有（ ）。
    B、如果A、B两个项目完全正相关，组合后的风险既不扩大也不减少
    D、如果A、B两个项目完全负相关，组合后的风险既不扩大也不减少

4、关于两种资产的相关性，下列说法正确的有（ ）。
    C、如果两种资产收益率的相关系数等于+1，表明它们之间完全正相关
    D、如果两种资产收益率的相关系数等于－1，表明它们之间完全负相关

4.2 投资组合收益与风险的衡量随堂测验

1、根据投资组合理论，不同股票的投资组合可以降低风险，股票种类越多，风险越小，由市场全部股票构成的投资组合的风险为零。

2、无论资产之间的相关系数如何，投资组合的收益都不低于单项资产的最低收益，而投资组合的风险都不高于单项资产的最高风险。

4.2 投资组合收益与风险的衡量随堂测验

4.3 资本资产定价模型随堂测验

4.3 资本资产定价模型随堂测验

2、关于两项资产构成的资产组合曲线特征，下列说法正确的有( )。
    B、当两种资产完全负相关时，其构成的资产组合曲线是一条直线
    C、位于最小方差组合点下方组合曲线上的资产组合都是无效的
    D、离开最小方差组合点，无论增加或减少组合中标准差较大的证券比例都会使组合标准差上升

3、由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线。

4、资本市场线只适用于有效证券组合。

4.3 资本资产定价模型随堂测验

3、证券市场线揭示的是在市场均衡条件下，单项风险资产与市场组合在预期收益率与系统风险上所存在的关系。

4.3 资本资产定价模型随堂测验

5、β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的程度。

6、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β系数较大。

1、甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。对A、B两个项目可以做出的判断为（ ）。

5、已知市场投资组合的预期收益率和标准差分别为16%和20%，无风险收益率为6%，某投资者将自有资金100万元中的30万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于市场组合，则下列说法正确的有（ ）。

7、资本资产定价模型的局限性有（ ）。
    B、.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出的β系数对未来的指导作用必然要打折扣
    C、CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差

1、某投资组合由A、B两种股票构成，这两种股票的预期收益率分别为10%和20%，而股票A、B的标准差分别为12%和30%，假设股票A和股票B的协方差为-2.52%。 要求： （1）计算A股票和B股票的相关系数； （2）当组合由30%的股票A和70%的股票B组成时，计算其组合的预期收益率和标准差； （3）当组合由60%的股票A和40%的股票B组成时，计算其组合的预期收益率和标准差； （4）如果你是厌恶风险的，你将愿意持有100%的股票A，还是股票B，说明理由。

2、长兴公司目前有两个投资项目A与B，假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，项目A和项目B在不同经济状态下可能的收益率以及概率见表4－2。 表4－2 项目A、B的收益率及概率分布 经济状况 发生概率 项目A的收益率 项目B的收益率 繁荣 30% 25% -6% 一般 40% 8% 7% 衰退 30% -5% 15% 如果项目A和项目B的投资比重各为60％和40%，项目A和项目B形成一个资产组合。 要求： （1）计算资产组合的预期收益率。 （2）假设项目A、B收益率的协方差为－1.2％，计算项目A、B的收益率的相关系数，资产组合收益率的方差和标准差。

3、假设市场无风险借贷利率均为6%，A股票预期收益率为15%，标准差为12%。 要求： （1）如果你将10000元投资于A股票与无风险资产，其中6000元投资于A股票，其余4000元投资于无风险资产，计算该证券组合的预期收益率与标准差； （2）如果将拥有的10000元全部投资A股票，并另外借入5000元投资于A股票，计算该证券组合的预期收益率和标准差； （3）如果欲获得12.3%的投资收益率，分析应如何进行股票和无风险的组合，并计算这一组合将承担的风险。

4、假设目前无风险收益率为5.4%，M公司股票的β系数为1.8，预期收益率为13.5%。 要求： （1）根据CAPM计算市场组合的风险溢价； （2）如果N公司的股票β系数为0.8，计算N公司的股票预期收益率； （3）如果某投资者打算对M公司和N公司股票投资20 000元，该投资组合的β系数为 1.1，计算该投资者应该对这两家公司分别投资的金额，以及该投资组合的预期收益率。

5.1债券价值评估随堂测验

5.1债券价值评估随堂测验

2、A公司按面值800元的零息债券，3年后到期，市场利率为10%，这张债券现在的价值为601元。（ ）

5.2 股票价值评估随堂测验

5.2 股票价值评估随堂测验

9、进行公司价值评估时，折现率应与现金流量相对应，比如股权自由现金流量应选用加权资本成本作为折现率。 （ ）

10、公司自由现金流量是指归属于股东的剩余现金流量，即公司在履行了所有的财务责任，并满足其本身再投资需要之后的“剩余现金流量”。 （　 　）

1、现值估价模型和收益率估价模型有什么区别？

2、上海世博土地控股有限公司2007年3月29日上市发行企业债券07世博(1)，证券代码120701 。发行总额40亿元，面值为100元，年利率)4.05%，期限10年，到期日为2017年2月14日，发行价与面值相等，每年付息一次，到期一次还本。现在是2007年9月3日，07世博(1)收盘价为98.78元。假设你今天购买这一债券并持有到期，你的到期收益率为多少？假设个人所得税税率为20%。

3、某公司于2006年1月1日发行一种3年期的新债券，该债券的面值为1 000元，票面利率为14%，每年付息一次。 要求： （1）如果债券的发行价为1040元，该公司实现的收益率是多少？ （2）假定2007年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1 040元，是否应该购买该债券？ （3）假定2008年1月1日的市场利率下降到10%，那么此时债券的价值是多少？ （4） 假定2008年1月1日的债券市价是950元，此时购买债券实现的收益率为多少？

4、在现金流量折现法下，影响股票价值的因素主要有哪些？

6.1投资决策概述随堂测验

2、企业的价值来源于投资决策。（ ）

6.2估计项目现金流量原则随堂测验

3、一种新产品问世后，客户对公司现有产品的需求可能会减少，在估计新项目现金流量时，必须从中扣除这部分减少的现金流量。（ ）

6.3项目现金流量估算方法随堂测验

4、折旧、摊销等属于费用性质的支出，应将其作为现金流量的减项来处理。（ ）

6.4净现值法随堂测验

2、当一个投资项目有多个方案可供选择时，选择净现值最大的方案。（ ）

6.5内部收益率法随堂测验

2、下列关于内含报酬率的说法，不正确的是（ ）。
    A、内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率

6.6获利指数法随堂测验

3、获利指数可以从动态的角度反映项目投资的资金投入和产出的关系。（ ）

6.7投资回收期法随堂测验

6.8项目投资风险分析随堂测验

4、某公司拟新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量有（ ）。
    A、需购置新的生产流水线，价值为30万元，同时垫付2万元的流动资金

6、下列关于确定等值法的说法，正确的有（ ）。
    A、确定等值法是确定与风险性现金流量带来同等效用的无风险现金流量，然后用无风险利率贴现，计算项目的净现值
    D、确定等值法将风险因素与时间因素分开讨论，克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点

7、在项目投资方案评价中，折旧既不是现金流入量也不是现金流出量，因而不必考虑。（ ）

8、内含报酬率法可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，因此对于原始投资不同、期限相同的互斥项目适合采用内含报酬率评价。（ ）

9、敏感性分析是衡量不确定因素的变化对项目评价标准(如NPV、IRR)的影响程度，这一方法考虑了各种不确定因素在未来发生变动的概率分布，因而有助于进行正确的风险分析。（ ）

1、某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年年末完工，并于完工后投入营运资本30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法计提折旧，期满有固定资产残值收入10万元，营运资本于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10%。 相关时间价值系数表如下： 期数(n) 1 2 3 4 5 6 7

2、华明公司计划通过发行债券融资购买一台设备，相关资料如下： 该公司于2019年1月1日购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元，付现成本分别增加400万元、1000万元和600万元。该公司适用的所得税税率为25%，要求的最低投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。 货币时间价值系数表 货币时间价值系数 1 2 3 （P/F,10%,n） 0.4 0.7513 （P/A,10%,n） 0.5 2.4869 要求： （1）计算该设备年每折旧额。 （2）预测该项目各年经营净现金流量。 （3）计算项目的静态回收期。 （4）计算该项目的净现值。 （5）作出是否投资该项目的决策并说明理由。

3、A公司正在考虑购买一套大型设备以提高生产能力，投资500万元后预计该设备的使用将给公司未来带来的现金净流量和财务分析人员确定的确定等值系数如下表所示。 期望现金净流量表 单位：万元 年限 1 2 3 4 5 6 7 NCF 100 160 200 180 90 80 50 确定等值系数 0.95 0.85 0.80 0.7 0.65 0.60 0.55 要求： （1）使用资本成本为12%作为折现率，计算该投资项目的净现值。 （2）如果无风险收益率为6%，请计算该投资项目确定等值的净现值。 （上述计算结果均保留两位小数）

1、假设折现率保持不变，溢价发行的公司息票债券（每期支付利息，到期日支付本金）自发行后债券价值是

6、对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同。

7、一般而言，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合较为稳健的稳健性筹资政策是有利的。

1、简述影响债券发行价格的主要因素

2、应付账款融资方式下的免费信用、有代价信用与展期信用的内涵是什么?

3、简述股票融资的优缺点

第八章 杠杆效应与资本结构

8.1资本成本随堂测验

3、资本成本是市场经济条件下,资本所有权和资本使用权相分离的产物。

4、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率,也是判断投资项目是否可行的依据。

8.1资本成本随堂测验

9、发行普通股筹资没有固定的利息负担,因此,其资本成本较低。

10、在计算债券资本成本时,债券筹资额应按发行价格确定,而不应按面值确定。

8.1资本成本随堂测验

2、在确定各种来源资本占全部资本的比重时,下列说法中正确的有(　　)。
    D、目标价值法的缺点是用以确定证券目标价值的证券市价变动趋势较难预测

8.2杠杆分析随堂测验

5、杠杆分析的基本假设是成本按功能分类。

6、固定资产的折旧，不论采用何种方法计提，都属于固定成本。

7、息税前利润除以流通在外的普通股股数等于普通股每股收益。

8.2杠杆分析随堂测验

3、经营杠杆并不是经营风险的来源,而只是放大了经营风险。

4、若固定成本为零,其他因素不变时,销售增长比与息税前利润增长比相等。

8.2杠杆分析随堂测验

3、在其他条件不变的情况下,权益乘数越大则财务杠杆系数越大。

8.2杠杆分析随堂测验

4、在不存在优先股时,融资决策中的总杠杆具有的性质包括(　　)

8.3资本结构理论随堂测验

3、下列关于资本结构的说法错误的是(　　)。
    A、迄今仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
    B、能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构

6、按照权衡理论的扩展模型可以看出债务越高,企业价值越大。 (　　)

第八章 杠杆效应与资本结构

第八章 杠杆效应与资本结构

1、资本成本的内容有哪些？

2、MM资本结构理论的基本观点是什么？

3、某公司拟融资4 000万元，其中按面值发行债券1 500万元，票面利率为10%，融资费率为1%；发行优先股为500万元，股利率为12%，融资费率为2%；按面值发行普通股2 000万元，融资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为25%。 要求： （1）按简便算法计算债券资本成本及其资本比重； （2）计算优先股成本及其资本比重； （3）计算普通股成本及其资本比重； （4）计算加权平均资本成本。

4、某公司固定成本126万元，变动成本为销售额的70%，公司资本结构如下：长期债券300万元，利率8%；另有150000元发行在外的普通股，公司所得税率为50%。 要求：计算在销售额为900万元时，公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并说明它们的意义。

5、某公司负债总额为25万元，负债利息率为8%，全年固定成本总额为18万元，该公司销售额为70万元，变动成本率为60%。 要求： （1）计算该公司的息税前利润； （2）计算该公司的经营杠杆系数； （3）若明年销售额增加15%时，计算明年该公司的息税前利润变动率； （4）计算明年该公司的息税前利润。

9.1股利的类型随堂测验

3、下列各项中，属于股票回购给公司带来的好处有（ ）。
    B、股票回购可改变公司的资本结构，减少负债比例，发挥财务杠杆作用
    D、通过股票回购，可以减少全部流通股的数量，降低股票价格

4、股票回购容易造成资金紧缺，资产的流动性变差，影响公司发展后劲。

9.1股利的类型随堂测验

5、股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。

6、发放股票股利会由于普通股股数的增加而引起每股收益下降，进而引起每股市价下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。

9.2股利政策的实施和影响因素随堂测验

5、所谓剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时，公司的盈余应该首先满足投资机会的需要。

6、比较而言，低正常股利加额外股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。

9.2股利政策的实施和影响因素随堂测验

4、资本保全约束要求公司在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。

8、股票回购对公司的意义不同于股票分割，下列各项中，属于股票回购给公司带来的好处有（ ）。
    B、股票回购可改变公司的资本结构，减少负债比例，发挥财务杠杆作用
    D、通过股票回购，可以减少全部流通股的数量，降低股票价格

1、公司采取现金股利，或股票股利，或进行股票分割，或股票回购的动机是什么？这些支付方式对股票价值有什么影响？

2、假设你持有15%的LGS公司流通在外的股票，每股股价为64元，流通在外的普通股为50 000股，公司管理层宣布进行4：1的股票分割计划。 要求： （1）试分析股票分割后你持有的股票总价值的变化； （2）公司管理层相信在股票分割后因市场有正面反应，股价只会下跌40%，试分析的获利情况。

3、作为公司的财务主管，你将建议董事会采取固定股利政策还是固定股利支付率政策？为什么？公司所处的行业将影响你的决策吗？为什么？

4、MBC公司股权资本不含有优先股。假定它拥有20万股面值为2元的流通在外普通股。该公司的创立者不幸于2007年末意外去世。这一事件发生后，人们估计MBC将进入一个持续低增长时期，其吸引人的投资必定很少。此前，MBC认为有必要将其收益的大部分再投资，以保持其平均每年12%的增长率。现在看来，5%的增长率比较切合实际，但这会要求增加其股利分配。此外，MBC的股东要求收益率(rs)至少为14%，2008年的投资项目总额为80万元。预计2008年公司净收益为200万元，如果现行的20%股利支付率(DPS/EPS)保持不变，那么，2008年留存收益将为160万元。 要求： （1）假定2008年投资项目全部通过留存收益筹集，MBC公司奉行剩余股利政策，试计算2008年每股股利(DPS)； （2）计算2008年的股利支付率； （3）假设MBC公司保持5%的固定增长的股利支付率，根据（1）的计算结果确定普通股的内在价值； （4）如果公司继续保持20%的股利支付率，计算普通股的内在价值，并结合（3）的计算结果评价股利支付率提高对股东财富的影响。

5、某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 股本—普通股（每股面值2元，200万股） 400万元 资本公积 160万元 未分配利润 840万元 所有者权益合计 1400万元 公司股票的每股现行市价为35元。 要求：计算回答下述两个互不关联的问题： （1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。 （2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数

10.1 现金和有价证券管理随堂测验

4、为了持续性发放职工工资而持有现金的动机是预防性需要

10.1 现金和有价证券管理随堂测验

2、下列关于随机模型说法正确的是（ ）
    B、不仅能够确定最佳现金持有量还能确定有效现金持有区间
    C、当现金超过最佳现金持有量时通过购买有价证券将现金持有量调整到最佳水平
    D、当现金低于最佳现金持有量时通过变现有价证券将现金持有量调整到最佳水平

4、采用存货模型确定最佳现金持有量的基本假设前提是（）
    D、在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金

5、下列关于现金周转期的说法正确的（）
    D、现金周转期模型是根据现金周转率计算公式来确定最佳现金持有量

10.2 应收账款的管理随堂测验

10.2 应收账款的管理随堂测验

10.2 应收账款的管理随堂测验

2、某企业的年度赊销收入为800万元，平均收账期限为45天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为4万元。该公司认为采取增加收账费用的支出，可以使平均收账期将为36天，坏账损失将为赊销额的8%。假设公司的资本成本为5%，变动成本率为50%，每年按360天计算。为使上述变更经济上合理，该公司新增收账费用的上限为（ ）元

10.3 存货管理随堂测验

10.3 存货管理随堂测验

2、某公司的年赊销收入为840万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的2%，年收账费用为10万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为45天，坏账损失降为赊销额的1%，其他条件保持不变。假设公司的资本成本为10%，变动成本率为60%。为使上述措施经济上合理，新增收账费用的上限（每年按360天计算）为（ ）万元

9、按随机模式要求，当现金余额高于最优返回线时，应及时购买有价证券，以保证最佳现金余额

10、在年需求量确定的条件下，经济订货量越大，进货间隔期越长

1、GTM公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为810 000元，现金与有价证券的转换交易成本为每次500元，有价证券的年利率为10%。 要求： （1）计算最佳现金持有量； （2）分别计算最佳现金持有量下的全年持有现金的总成本、全年现金交易成本和全年持有现金机会成本； （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

2、已知PT公司每季度的现金需求量为360 000元，每次有价证券的转换交易成本为80元，有价证券的月利率为0.3%。 要求： （1）利用存货模式确定最佳现金持有量、每季度持有现金的机会成本和出售有价证券的交易成本以及现金的使用总成本； （2）假设利用随机模式计算得出的最佳现金持有量是利用存货模式确定最佳现金持有量的2倍，该公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于100 000元，计算现金余额的上限以及预期每日现金余额变化的标准差（每月按30天计算）； （3）如果目前的现金余额为300 000元，根据随机模式确定至少应该购买多少张市场价格为20元的债券（不考虑其他的相关费用）。

3、某公司目前的信用条件是n/40，实现的赊销额为2 400万元，坏账损失率估计为1%，收账费用为10万元。为了扩大销售，提高市场份额，该公司拟将信用期限延长至60天。如果采用这种信用条件，预计赊销额会增加10%，坏账损失率将提高到2%，收账费用增加到15万元。信用条件变化后新老客户的付款习惯无差别。产品的变动成本率为60%，该公司应收账款占用资金的机会成本为15%。 要求： （1）分别计算该公司现行信用条件和拟改变信用条件下应收账款的信用成本； （2）计算分析该公司是否应该延长信用期限。

5、C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。 要求： （1）计算经济订货批量。 （2）计算全年最佳订货次数。 （3）计算最低存货相关成本。 （4）计算年变动订货成本和年变动储存成本。 （5）计算经济订货批量存货平均占用资金。

3、当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（　）。

27、下列关于投资组合的风险说法正确的有（ ）
    B、投资组合的方差等于两种资产收益率的方差的加权平均数，加上两种资产的协方差

33、下列说法中正确的有（ ）。
    A、公司在追求自身目标的同时，也会使社会各方同时受益。
    B、为防止股东伤害债权人利益，债权人往往会限制发行新债的数额
    C、股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一
    D、债权人可通过降低债券支付价格或提高资本贷放利率，反映他们对股东行为的重新评估

36、根据投资的风险分散理论，以等量资本投资于E、F两个项目，那么（ ）。
    B、如果E、F两个项目完全正相关，组合后的风险既不扩大也不减少

37、下列各项中，属于对β系数正确理解的有（ ）。
    A、某种证券的β系数越大，该种证券的风险越大，风险收益率越高
    C、当某种证券的β系数等于1时，该种证券的系统风险与整个证券市场风险相同
    D、当某种证券的β系数等于0.5时，该种证券的系统风险是整个证券市场风险的一半

41、在强式有效性金融市场上任何投资者都不可能赚得超额收益。

42、假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。

43、预期收益率的计算过程说明了投资风险的存在，而且说明了这种风险的大小。

44、通过资本市场融资取得资本主要分为股权资本和债权资本两类。

45、投资组合收益率是各种资产收益率的加权平均数，投资组合收益率方差是各种资产收益率方差的加权平均数。

46、投资回收期指标虽然没有考虑货币的时间价值，但考虑了投资回收后的现金流量状况。

47、货币时间价值可以用没有风险和通货膨胀情况下的社会资本平均收益率来表示。

48、在进行项目投资决策时，要求以增量现金流量为基准进行评价决策，无须考虑原有项目的收入或获利水平。

49、从投资者角度说，资本成本是投资者要求的最低报酬率，从筹资者角度说，资本成本是公司为了筹集和使用资金而实际付出的代价，其中包括使用费用和融资费用两部分。

50、当采用NPV准则和IRR准则出现排序矛盾时，如果公司存在资本限额，IRR准则是一种较好的选择标准。

51、股东在追求财富最大化的同时，有时会给社会带来不同的负面效应，虽然从长期来看会增加股东价值，但却有违社会责任的要求。

52、A公司年末经营性营运资本为1000万元，B公司为500万元，则A公司的短期偿债能力一定比B公司好。

53、普通年金现值是复利现值之和。

54、进行公司价值评估时，折现率应与现金流量相对应，比如股权自由现金流量应选用加权资本成本作为折现率。

55、在一个完善的资本市场中，预期收益率等于必要收益率。

56、与公司债券相比，发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。

57、在项目投资方案评价中，折旧既不是现金流入量也不是现金流出量，因而不必考虑。

58、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。

59、如果债券票面利率大于市场利率，应采用折价发行；反之，如果债券票面利率小于市场利率，应采用溢价发行。

60、按随机模式要求，当现金余额高于最优返回线时，应及时购买有价证券，以保证最佳现金余额。

61、在计算项目的现金流量时，若某年取得的净残值收入为20 000元，按税法规定预计的净残值为15 000元，所得税税率为25%，则残值变现的现金流量是（ ）元。

62、某公司当年营业收入为2000万元，期初应收账款为400万元，流动资产由应收账款和存货构成，流动比率为2，流动负债占总负债的40%，资产总额为4000万，资产负债率为50%，应收账款周转率为4次，则期末存货为（ ）万元。

63、已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和14%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金1 000万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率为（ ）。

64、如果公司的经营杠杆系数为1.5，总杠杆系数为3，息税前收益变动10%，则普通股每股收益变动率为（ ）。

65、FRI公司拟发行面值1 000元，5年期，票面利率10%的公司债券，该债券每年付息一次，到期还本。假设债券发行时的市场利率为8%，公司的所得税税率为25%。已知（P/A，8%，5）=3.993，（P/F，8%，5）=0.681，债券的价值为（ ）元。

66、金融市场有效性分为弱势效率性、半强式效率性和强式效率性三类。“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。”符合这一特征的金融市场有效性为（ ）。

67、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。

68、假如折现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4 000元，已知（P/A， 4% ，3）=2.775，请问它们的总现值是（ ）。

69、某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（ ）。

70、预计某公司明年每股将发放股利2元，假定该公司的股利年增长率为2%，市场平均收益率为10%，则利用稳定增长模型所测定的该公司股票价值为（ ）元。

71、β系数是用于衡量资产的（ ）风险。

72、当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ）。

73、某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（ ）。

74、某公司的资产负债率为60%，债务平均税前资本成本为12%（债务主要为公司债券，且平价发行，无筹资费），股权资本成本为20%，所得税税率为25%。则加权平均资本成本为（ ）。

75、某项目的经营期为10年，预计投产第一年和第二年流动资产需用额分别为60万元和80万元，两年相应的流动负债筹资额分别为25万元和40万元，则第二年需要垫支的营运资本为（ ）万元。

76、甲公司2年前以800万元购入一块土地，当前市价为920万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时需要考虑的机会成本为（ ）万元。

77、某投资项目的原始投资额为200万元，当年建设当年投产，投产后1～5年每年净收益为20万元，6～10年每年净收益为32万元，则该项目的会计收益率为（ ）。

78、某公司需投资200万元，目前公司的负债比率为40%，净收益为180万元，如果采用剩余股利政策，可以支付股利（ ）万元。

79、某公司的原材料采购和产品销售均采用商业信用方式，应收账款的平均收账天数为35天，应付账款的平均付款天数为20天，存货平均周转天数为45天。假设一年按360天计算，则公司年现金周转率为（ ）次。

80、某公司每年需要A产品135000件，每次进货成本为200元，单位储存成本为150元，则经济订货批量为（ ）件。