天津产权交易中心非上市股份转让先行先试 --青岛投资网--青岛权证网网友--青岛股权投资网网友--山东产权投资者--股份公司投资者的发言
天津产权交易中心非上市股份转让先行先试 -来自青岛投资网网友的发言
作者:肖　渔&时间: 18:23:58&【&】【】
　　天津产权交易中心副主任方建国近日表示，作为天津滨海新区综合配套改革的一部分，天津证监局、上市办和产权交易中心已共同着手对产权市场改革的方案进行研究，围绕非上市股份公司股权转让，有关方案已经于9月初上报国务院。他还透露，“十一”过后，天津产权交易中心“先行先试”挂牌转让的非上市股份公司将达到8家―10家。
　　方建国介绍说，今年8月底之前天津产权交易中心已经挂牌了4家企业，而原计划是准备挂牌10家，这些企业具有连续三年的良好经营业绩，公司治理结构非常规范，并且也有愿意挂牌转让的要求。6家公司尚未挂牌是因为1家公司国有股相关审批暂未完成，另外5家“两高企业”是由于相关董事会程序没有履行完毕。他透露，待程序完成后，国庆节之后挂牌数量会增加到8家―10家。 　　对于如何对非上市公司股份转让进行规范，方建国说，根据天津市长戴相龙提出的要求，主要遵循四条“红线”：卖方不能参与，必须是机构和机构之间买卖；不能做连续转让；不能拆细；必须关注股份公司的投机问题。 　　方建国还表示，下一步天津产权交易中心还将纳入金融衍生品和信托计划，有关具体的实施措施正在拟定之中。
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非上市股份有限公司的股权转让如何进行？
　　非上市的如何进行?如何理解《公司法》第一百三十九条&股东转让其股份，应当在依法设立的场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。&中国务院规定的其他方式是指什么?
　　非上市股份有限公司依法公开发行的股票，因其不存在&上市交易&的问题，只可能适用&在国务院批准的其他证券交易场所转让&这一规定。而目前国务院批准的其他证券交易场所又有哪些呢?
　　我们知道，原STAQ、NET系统挂牌公司、退市公司作为公开发行股票但未上市的股份有限公司，其公开发行的股票在代办股份转让系统挂牌转让。依照《与交易管理暂行条例》第八十一条第(16)项的解释，证券交易场所是指经批准设立的、进行证券交易的和证券交易报价系统。据此，我们可以推论出&&代办股份转让系统即属上面所提到的其他证券交易场所。那么，以退市公司为代表的非上市股份有限公司公开发行的股票在代办股份转让系统挂牌转让，其法律依据就是《》关于依法公开发行的股票，应当&在国务院批准的其他证券交易场所转让&的规定。
　　股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。其中，依法设立的证券交易场所包括证券交易所和场外交易所。证券交易所，是指依法设立的为上市公司股票提供集中竞价交易场所的组织。目前，在我国股份有限公司股份交易的主要场所有两家，即1990年设立的上海证券交易所和1991年设立的深圳证券交易所。场外交易所，是指依法设立的供非上市公司股票进行非集中竞价交易的场所。在场外交易所进行交易的，一般为未上市的股份有限公司的股份，其交易价格通过交易双方协商产生。
【延伸阅读】
公司是做什么的？
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投资新渠道：购买未上市公司股份 09:05:33
今年1月26日，浙江省启动全国首个未上市公司股份转让试点。上周五，杭州股权管理中心完成了全国第一笔挂牌未上市股份公司股份交易，转让的是浙江百诚集团股份有限公司的股东挂牌的2000股，成交额12000元；截至昨天，共成交百诚股份39000股，最高价6.8元。
全国首笔交易在杭诞生
位于中河中路的杭州股权管理中心，大厅里的显示屏滚动着挂牌转让的未上市股份公司的股份。百诚集团的两名股东已经率先挂牌，价格从5.99元/股到6.8元/股不等。据股权管理中心的工作人员介绍，上周四，两名百诚集团的股东来到管理中心要求挂牌转让。其中一名女股东共挂出17000股，分为三份，价格分别为6元/股、6.5元/股、6.8元/股。
这名不愿意透露姓名的股东说，听说股份可以向外转让，她抱着试试看的心情到股权管理中心挂牌，“我的心理价位是每股6块多点，但不知道市场怎么样，就分为三份挂出。”她说，6块钱的定价是根据公司的历年分红情况估算的。
而昨天，一名投资者一口气买下37000股，共243460元。这位投资者说，他看中别人成功的经验，希望能长期持有。
“未上市股份公司股份交易既然是试点，卖方、买方和我们业务主管部门都抱着探索的态度。”杭州股权管理中心总经理徐一帆介绍，现在交易平台有了，既然是个市场，那么卖方的定价也会受到市场供需的变化而变化。
当然，对于一些投资者来说，原始股虽然溢价了，但诱惑力仍然不小。杭州股权管理中心介绍，挂牌几天以来，每天都有不少人来询问，特别是股份交易T+1的模式引起了不少投资者的兴趣。
百诚集团是家积极准备上市的企业，目前有1名国有法人持股比例为51%，36名自然人持股占49%。一名业内人士分析，从这几个股东挂牌的股份数量来看，持有的股份很多，拿部分股权出来转让，转换成现金不失为一种灵活的方式。
“这是政府层面正式搭建的平台，目前浙江还是全国首家试点的省份。这个平台的建设，可以规范转让操作，防止交易风险，更有利于价值的发现。”徐一帆说。
浙江试点 开全国先河
未上市股份公司的股份交易曾经都是“潜在水下”私下操作。
1998年，国务院明令禁止了未上市股份制公司的股份交易。十多年后，未上市股份公司股份转让终于试点，这对许多投资者来说是个利好。
浙江产权交易所介绍，目前浙江省有1000多家股份有限公司，且以每年近百家的速度递增，这些企业中，一般只有20%的股份公司有条件进入证券市场，还有300多家公司在排队上市，现有的证券市场不可能容纳下它们。那么，产权交易方式的股份转让是一个很好的补充。
“以前自发性的协议交易很多，但公平性不够，引起的法律纠纷也不少。”浙江省人民政府副秘书长陈国平说。浙交所介绍，短期内无法上市的公司，股东需要转让股份，原有的转让方式极其麻烦——根据《公司法》，股份有限公司如果出现股份转让，首先要自行寻找受让对象，然后在依法设立的证券交易场所进行，再到工商部门进行股权变更登记备案。此外，还无法市场化定价，这就限制了股份的正常流动。
陈国平说，从更高的层面上看，未上市公司股份转让可以让股份自由流动起来，发展浙江多层次资本市场。
浙交所目前正在全省范围内布设联网网点，今后将形成覆盖杭州、宁波、台州、温州、金华、绍兴、丽水、义乌、永康等9个网点，通过这些网点，全省各地都可以进行股份转让流通。
股东200人以下的股份制公司才能进场交易
什么样的股份公司的股东能够转让股份呢？
《浙江省未上市公司股份转让试点规则（试行）》中规定，进场的股份公司必须在省内注册，设立必须满一年，并且没有尚未处理完毕的违法违规行为。
另外还规定，国有股份转让要按国有产权转让管理的有关规定办理；公司董事、监事及其他高管人员在职、离职期间的股份变动须符合《公司法》和公司《章程》的规定；司法冻结股份或立案尚未结案的股份不能转让；被质押股份进行转让必须先解除质押条件。
根据浙江省金融办的规划，进场公司的重点选择对象为：短时间内上不了市而又有优质项目投资计划的拟上市公司；创业投资、股权投资公司所投资的企业；有一定行业地位且有增资扩股需求的公司。
另外，进场公司股东人数最多不得超过199人，达到200人的，股份转让只能在原股东中进行。
省内200人以上的遗留问题公司形成于上世纪90年代初，目前全省共有68家。
在杭州股权管理中心的股份转让信息大屏幕上滚动的除了百诚集团的转让股份，还有台州高速、娃哈哈实业股份有限公司和宇星运输三家公司的股份，由于后三家公司的股东超过了199人，其股份只限于公司内部股东转让和受让。比如娃哈哈实业，十多年前向员工和社会募集了9000万股本，但至今有10多万股本未能确权；台州高速同样向社会发售过股份，在总计4万多股东中，至今有7000多人未能确权。
“这是考虑到股东大于200人的股份公司这个遗留问题，目前我们正在通过浙江产权交易所的交易平台，将这些公司的内部股份进行调整，用公司内部转让受让的方式减少股东数量。”浙交所副总经理徐王婴介绍。
最近，浙江省未上市公司股份转让中心平台已经上线（网址：/），在这个平台上，转让方和受让方都可以看到挂牌股份的信息，并可以在“公司展示”栏里查询挂牌股份所属企业的公司简介、财务报表、分红送配、董事会决议等信息。同时，也可以通过平台查询浙江各地网点的挂牌信息。
“试点实际上是把以前的地下交易阳光化、合法化了。对于股东来说，可以在短期上市无望的情况下及时离场，获得现金而重新寻觅新的投资产品。”昨天，一位投资者在杭州股权管理中心说。
“需要的投资者选择买还是不买，完全是市场化的操作，就跟菜场里买菜一样，挂牌的股价也会随着公司业绩的好坏实时波动。”浙江联强数控机床股份有限公司副总经理徐源说，作为股东，因为可自主定价，以前较便宜买来的原始股，经过公司多年的发展，已经产生多倍的溢价，对于需要现金的股东来说，也是很好的变现方式。
“但还是存在风险的，毕竟未上市公司今后是否能上市还是个未知数，如果公司上不了市，或者股价跌了，对投资者来说就可能亏损。许多投资者都冲着有上市把握的公司去的，虽然风险较大，但一旦公司上市带来的收益是非常可观的。”一位业内人士分析。
与股票交易不同的是，未上市公司股份交易的方式是按照产权交易方式运作的，实行定向转让、非连续非标准化拆细交易，即进场公司股份转让的对象限定于产权交易所的会员和公司原有股东等特定投资人，不能像股票那样连续买入卖出以及进行拆细交易。比如公司转让1000股，受让方只能买入1000股。但股东可以选择是全额还是部分转让股份。另外与股票交易不同的是，股份转让不能进行网上交易，只能柜台交易。
浙交所介绍，未上市股份公司股份转让的最大好处是向大众投资者开放，只要成为产权交易所的会员，自然人也可购买转让的股份。但对于自然人的资信条件，转让股份的公司会根据各自不同的要求提出具体的要求。比如有些公司董事会对股权结构调整目标、引入战略投资人的条件等有具体安排，就会定向选择受让方。如果要求不高，那么普通投资者也可以购买。
目前，杭州股权管理中心是浙江未上市股份公司股份转让试点在杭州唯一的运行中心。
因目前实行柜台交易，投资者要开户，须首先成为浙江产权交易所的会员（拥有完全民事行为能力和一定资信条件的境内自然人就可以成为会员），然后去杭州股权管理中心填写《自然人账户开户申请表》，并提交身份证复印件，缴纳新开户费用90元就可以交易，每交易一次转让方与受让方各支付转让金额5%的手续费。来源：每日商报&&&&作者：&&&&编辑：朱妤微&&&&
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