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由弹性价格货币模型论中国汇率和利率的联动性
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汇率传递与人民汇率制度选择
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内容摘要 本文以近几年来以美国为首的国际社会提出“中国威胁论”，向
中国施加升值压力做为切入点，认为中美贸易摩擦的关键是由于弱势
美元政策造成了盯住美元的人民币汇率被动贬值，而按照传统的支出
转换效应观点，一国货币贬值将增加该国出口商品竞争力，促进出口。
支出转换效应的基础是汇率波动对价格的传递，文章重点对汇率波动 rate
的价格传递效应 exchange
探讨，试图通过对不完全汇率传递的分析来发现适合我国经济状况的
人民币汇率制度。 本文共分为导言和五章。导言部分主要就本文研究的背景和目
的，相关的代表性理论及其评析，研究的思路方法以及主要观点及有
待进一步研究的问题进行了综合介绍。第一章对汇率传递作了一般性
的论述，第二章和第三章分别从一般贸易和产业内贸易角度对不完全
汇率传递进行探讨，第四章分析了我国的汇率传递状况，第五章从汇
率传递角度总结出我国应选择的最佳汇率制度，并提出对盯住美元的
人民币汇率制度的改革措施。 第一章，主要介绍了汇率传递的基本概念、特征及短期变动趋势， 并简要介绍了汇率传递的支出转换效应的政策意义及其局限性。 在综合国内外文献的基础上，本文将汇率传递定义为，真实汇率
波动对进出口价格的影响程度。尽管根据“一价定律”，汇率对价格 的传递应该是完全的，经济学家的研究表明，不完全传递是一个普遍 的现象，并且，短期汇率传递呈下降趋势，长期的传递系数大于短期
系数。 对汇率传递的分析源于传统的支出转换效应。按照开放宏观经济
汇率的支出转换效应得到相应矫正而不必采用其他经济政策，有利于
保持本国货币政策的独立性。并
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人民币汇率目标区的实证研究
【摘要】：日中国正式宣布启动人民币汇率改革,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。几年来,人民币汇率形成机制改革有序推进,取得了预期的效果,发挥了积极的作用。
这次汇改使得人民币汇率在2005年-2008年间呈单边上升的走势,直到2008年全球金融危机的爆发暂时中止了这一升值的步伐,在其后近两年的时期内,人民币又开始盯住美元的历程,直到日,中国人民银行对外宣布,进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币弹性,业界将此视为中国二次汇改的重启。
二次汇改的重启被业界认为将是实现人民币自由兑换的推动力,从而引起我对实现人民币浮动汇率制度的研究兴趣,并通过分析发现在我国现阶段的经济发展程度下,我国无法立即实行浮动汇率制度,必须有一个过渡期的适应来渐进的实现浮动汇率制度,而在这个过渡期内,汇率目标区制度将是一个较合理的尝试。
在上面的研究背景下,本文研究的目的是要以汇率目标区理论和粘性价格理论为基础,结合Krugman汇率目标区模型和Dornbush的粘性价格货币分析模型,引出Miller和Weller提出的粘性价格汇率目标区模型,然后采取Sutherland的幂级数法对粘性价格汇率目标区模型进行求解,从而实现对人民币和美元的汇率目标区的建立作出实证分析,并将结果应用于支持中国的汇率目标区制度的建立。本文的具体内容将按照如下顺序展开：
第一部分引言,主要阐述了研究主题的背景和意义,认为在我国进一步推进汇率制度改革的过程中,应该选择汇率目标区制度作为改革过渡期下的汇率制度。
第二部分阐述了Krugman汇率目标区理论,并通过其他学者对该理论的实证检验得出该模型的一些缺陷,认为克鲁德曼的汇率目标区模型在当前的经济环境下是被实证经验所拒绝的,需要进一步的完善。
第三部分引入Dornbush的粘性价格货币分析模型,并对模型进行了简单的介绍和评价。
第四部分将Dornbush的粘性价格货币分析模型引入到Krugman的汇率目标区模型中,实现对后者的完善,并引出Miller和Weller提出的粘性价格汇率目标区模型,认为相对于Krugman的汇率目标区来说,粘性价格汇率目标区模型更加符合中国的现实情况,不仅可以解释汇率超调现象,而且能够更好地反映有管理的浮动汇率制的特征,因此决定采用粘性价格目标区模型来研究人民币与美元之间的汇率目标区问题。
第五部分在粘性价格汇率目标区模型基础上,引入Sutherland的幂级数法,选取了1990年-2008年的样本数据,对人民币和美元的汇率目标区进行实证分析,并得出实证结论：在样本时间区间中,人民币和美元的汇率目标区下的均衡汇率值在8.9之间,而且目标区间可设置在±(2%-3%)之间。
第六部分结合我国目前的现实对模型结果的实用性和实际实施中的建议与对策进行了简要阐述,并采取成思危双层目标区的想法,结合模型的结果建立一个包含软硬目标区的人民币汇率目标区制度。
本文所采取的研究方法主要是通过对Eviews和Crystal ball计量分析软件的运用,对所选取的样本作ADF检验,OLS回归和随机变量的拟合来进行实证分析,除此之外,通过对一些图表数据进行一定程度的分析和归纳,得出了一些现象性的描述。本文的创新点在于研究时段的更新,较之类似的研究论文有更新的数据来源,并在数据处理和模型参数的理解上有不同之处；本文的不足之处在于对模型的理解不够深入,同时在实证分析的过程中,有些计量方面的处理不太熟悉,显得有些生硬。
【关键词】：
【学位授予单位】：东北财经大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2010【分类号】：F832.6【目录】：
摘要2-4ABSTRACT4-91 引言9-15 1.1 选题背景及意义9-10 1.2 文献综述10-13 1.3 研究思路及结构安排13-152 汇率目标区理论15-27 2.1 汇率目标区的含义15 2.2 汇率目标区的发展15-17 2.3 KRUGMAN的汇率目标区理论17-24
2.3.1 基本模型17-20
2.3.2 模型的代数分析20-22
2.3.3 S曲线的尾端收敛22-23
2.3.4 不完全可信的汇率目标区23-24 2.4 KRUGMAN汇率目标区的理论缺陷24-273 DORNBUSH的粘性价格货币分析法27-36 3.1 粘性价格的含义27-28 3.2 DORNBUSH的粘性价格货币分析法28-34
3.2.1 基本模型28-32
3.2.2 均衡汇率32-34 3.3 DORNBUSH粘性价格货币模型的评价34-364 MILLER和WELLER的粘性价格汇率目标区模型36-50 4.1 模型提出的背景36-37 4.2 粘性价格下的汇率目标区理论模型37-44
4.2.1 基本模型37-40
4.2.2 实际的汇率目标区40-42
4.2.3 名义的汇率目标区42-43
4.2.4 目标区的重新安排43-44 4.3 粘性价格汇率目标区的评价44-45 4.4 模型求解:SUTHERLAND的幂级数方法45-50
4.4.1 SUTHERLAND对粘性价格汇率目标区模型的重述46-48
4.4.2 幂级数方法(power-series solution)48-505 人民币和美元的汇率目标区的实证研究50-73 5.1 数据来源及相关说明50-51 5.2 变量的单位根检验51-60
5.2.1 m_p的单位根检验52-53
5.2.2 y的单位根检验53-54
5.2.3 i的单位根检验54-56
5.2.4 π的单位根检验56-57
5.2.5 l_π的单位根检验57-58
5.2.6 S_p的单位根检验58-60 5.3 参数估计60-64
5.3.1 对方程m-p=ky-λi进行参数估计60-61
5.3.2 对方程y=-γ(i-π)+η(s-p+p~*)进行参数估计61-63
5.3.3 对方程π=E(dp)/dt=φ(y-y_0)进行参数估计63-64 5.4 模型的实证求解64-69 5.5 实证结果分析及有效性评价69-73
5.5.1 实证结果分析69-71
5.5.2 实证结果有效性评价71-736 人民币升值背景下目标区实施的建议与对策73-77 6.1 人民币升值背景下实证结果的实用性73-75 6.2 人民币升值背景下目标区间设立的建议及对策75-77参考文献77-80后记80-81
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第十五章 汇率决定(国际经济学-南开大,李坤望)
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