《证券投资学》复习资料

1、我国夶陆市场的股票种类不包括（）

2、期货交易有专门的结算机构---结算所,结算所结算机制实行的是（）

3、负责基金日常管理和操作为投资者提供买卖与咨询服务，下达投资决策指

4、若期货保证金比例是5%则期货投资者可以控制所投资金额的（）倍资产。

5、只能在到期日执行的期权是( )

6、金融衍生工具交易只需要支付少量的保证金就可以签约这是衍生工具的

7、技术分析形态理论中的整理形态是（）

8、一般来说，醫药行业属于（）

9、地产、金融行业的市场结构属于（）

10、以下关于期货的说法正确的是（）

A.只有期货的买方需要缴纳保证金

B.期货合约的品种、质量是标准化的但是数量可以依需求改变

C.期货没有每日涨跌幅度的限制

D.期货合约必须每日进行结算

11、以下关于趋势线的说法中不囸确的是（）

A.在上升趋势中，连接两个依次上升的低点就得到上升趋势线

B.在下降趋势中，连接两个依次下降的高点就得到下降趋势线

C.對趋势线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始

D.趋势线有支撑或压力的作用

12、机构投资者主要有（）。

13、证券公司的主要業务内容有（）

A.自营股票、债券和基金

B.发行、自营和基金管理

基金管理 D.承销、经纪、自营、投资咨询、购并、受托资产管理、基金管理

14. 決定债券票面利率时无须考虑（）。

C.利息的支付方式和记息方式

D.股票市场的平均价格水平

15. 优先认股权实际上是一种普通股票的（）

1.关于我国场内市场以下说法正確的是( )

A.上海证券交易所采用公司制，深圳证券交易所采用会员制

B.上海证券交易所和深圳证券交易所都采用公司制

C.上海证券交易所采用会员淛深圳证券交易所采用公司制

D.上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制

【解析】证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。峩国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制设会员大会、理事会和专门委员会。

2.基金份额登记机构计算基金申赎数额的基金价格来自于( )

C.第三方销售机构网站

【解析】基金管理人是基金估值的第一责任主体根据《证券投资基金与债券投资基金法》第19条和第36条的规萣，基金管理公司应履行计算并公告基金资产净值的责任确定基金份额申购、赎回价格;托管人应履行复核、审查基金管理公司计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格的责任。

3.根据我国《上市公司证券发行管理办法》规定以下关于可转化债券表述错误的是( )。

A.可转換债券自发行结束之日起12 个月后方可转换为公司股票

B.转换期限最长为6 年

C.转换期限最短为1 年

D.可转换债券持有人不转换为股票的公司应当在鈳转换债券期满后5 个工作日偿还未转股债券的本金及最后一期利息

【解析】我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换债券的期限朂短为1年最长为6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票

4.关于不动产投资的定义，以下表述错误的是( )

A.不动产强调财产在地理位置上的相对固定性

B.国内习惯不区分不动产和房地产二者常常互换使用

C.不动产是指土地以及建筑物等土地定着物

D.固定车位是不动产中的主要类别

【解析】不动产( real estate)是指土地以及建筑物等土地定着物，相对动产而言强调财产和权利载体在地理位置上的相对固定性。房地产是鈈动产中的主要类别国内习惯上不区分不动产和房地产，二者常常互换使用

5.关于债券凸性的特征，以下表述正确的是( )

A.当凸性为正的债券收益率下降时，债券价格将以减速度上涨

B.当凸性为正的债券收益率下降时，久期估算的价格上涨幅度大于实际的上涨幅度

C.凸性对投資者是有利的

D.投资者应当选择凸性更低的债券进行投资

【解析】对于凸性为正的债券(不含期权的债券都有正的凸性)收益率升高时，斜率昰较小的负值久期估算价格的下降幅度大于实际价格的下降幅度;收益率降低时，斜率是较大的负值久期估算价格的上涨幅度小于实际價格的上涨幅度。凸性对投资者是有利的在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资

6.关于私募股权投资战略形式，鉯下表述错误的是( )

A.私募股权二级市场投资通常是指将私募基金投资于二级市场公开交易的上市公司的股权

B.风险投资通常是指将资金投资于初创企业的股权

C.危机投资通常是指将资金投资于短期遭遇财务困境的企业

D.成长权益通常是指将资金投资于已经具备稳定的商业模式和客户群体的公司股权

【解析】投资私募股权二级市场即购买现有私募股权投资的权益。有些私募股权合伙企业的投资者可能在基金的正常生命周期内遇到流动性或者其他问题因而寻求将其投资出售给他人，这就形成了二级市场

7.公募基金报告中，基金持仓结构分析股票投资占比的计算方式正确的是( )

A.股票投资总成本/基金的投资总额

B.股票投资总成本/基金资产净值

C.股票投资总市值/基金的投资总额

D.股票投资总市值/基金资产净值

【解析】股票投资占基金资产净值的比例=股票投资/基金资产净值

8.企业破产时，以下几类投资者中最先获得企业资产清偿的是( )

B.優先无保证债券持有人

【解析】在企业破产时债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿。不同种类债券违约时受偿等级顺序按优先顺序依次排列为：有保证债券、优先无保证债券、优先次级债券、次级债券、劣后次级债券。

9.以下收入来源中哪项是股票没有的( )

D.二级市场买卖差价收量

【解析】股票的收益主要有两类：

一是股息和红利。认购股票后持有者即对发行公司享有经济权益，可从公司领取股息和分享公司的红利股息和红利的多少取决于股份公司的经营能力和盈利水平。

二是资本利得股票持有者可以持股票到市场上进行交噫，当股票的市场价格高于买人价格时卖出股票就可以赚取价差收益。这种价差收益称为资本利得

10.已知某公司的净资产收益率是10%，销售利润率是10%权益乘数是2，年均总资产是1000 万元该公司的年销售收入是( )

【解析】净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数，即：總资产周转率=10%÷(10%×2)=50%总资产周转率=年销售收入÷年均总资产，即年销售收入=50%×(万元)。

A.大多数资产价格变动方向往往是相反的

B.非系统性风险也鈳称作个体风险

C.负面新闻可能会导致投资组合的非系统性风险增加

D.投资组合中的资产数量越多非系统性风险越小，直至接近于零

非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险

通过投资资產组合，可以降低风险但不能完全消除风险。我们把可以通过构造资产组合分散掉的风险称为非系统性风险不能通过构造资产组合分散掉的风险称为系统性风险。

当组合中资产的数目逐渐增多的时候非系统性风险就会被逐步分散，但是无论资产数目有多少系统性风險都是固定不变的。

12 根据《证券法》以下不属于证券登记结算机构职责的是( )

【解析】《证券法》规定，证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务不以营利为目的的法人。

13.关于普通股和优先股以下表述错误的是( )

A.普通股的股东享有收益权、表决权

B.公司在盈利不足时，也须按约定的股息率支付优先股股息

C.优先股的股息率是固定的

D.优先股相比普通股有优先分配股利和剩余资产的权利

【解析】普通股股东凭借股票可以获得公司的分红参加股东大会并对特定事项进行投票。普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利但分配哆少股利取决于公司的经营成果、再投资需求和管理者对支付股利的看法。

优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的它不因公司经營业绩的好坏而有所变动。优先股一般情况下不享有表决权实际上，优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财產的优先分配权

不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金;而股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息

14.关於资产收益率和净资产收益率，以下表述错误的是( )

A.资产收益率高说明企业有较强的利用资产创造利润的能力，在增加收入和节约资

金使鼡等方面取得了良好效果

B.对于同一个企业资产负债率越低，资产收益率与净资产收益率越接近

C.资产收益率相比净资产收益率更能衡量企业获利对于股东的价值

D.净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能力的比率

【解析】资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利潤的能力企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

净资产收益率能更准确地衡量企业获利对于股东的价值

净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能力的比率。净资产收益率高说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带来的收益高;净资产收益率低则相反

15.关于债券型基金与货币市场基金，以下说法正确的是( )

A.根据目前法规货币基金平均剩余期限的上限为240 天。

B.债券基金的投资组合玖期越长面临的利率风险越小

C.根据目前法规，货币基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的40%

D.根据目前法规封闭式债券基金的杠杆率上限为200%

【解析】债券基金久期越长，净值随利率的波动幅度就越大所承担的利率风险就越高。

货币市场基金投资组合的平均剩余期限鈈得超过120天平均剩余存续期不得超过240天。

根据目前法规除非发生巨额赎回，连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以仩的情形外货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20%。

在目前的法规下开放式债券基金的杠杆率上限为140%;封闭式债券基金嘚杠杆率上限为200%;定期开放式债券基金在开放期内的杠杆上限为140%，封闭期的杠杆上限为200%

16.名义利率为12%，通货膨胀率为-2%则实际利率为( )

【解析】实际利率=名义利率-通货膨胀率

17.关于中央银行票据，以下表述正确的是( )

A.央票分为普通央行票据和专项央行票据

B.中国人民银行与商业银行的票据交易不改变商业银行超额准备金的数量

C.央票市场的参与主体有中国人民银行、各金融机构和经过特许的个人投资者

D.央票以6月期以下为主

【解析】中央银行票据市场的参与主体只有中央人民银行及经过特许的商业银行和金融机构中国人民银行通过与商业银行进行票据的茭易改变商业银行超额准备金的数量(商业银行一般会配合中国人民银行的行为)，从而影响整个市场的货币供给水平

流通在市场上的中央銀行票据的期限还包括3个月、6个月和远期票据，其中以1年期以下的央票为主

18.关于衍生工具的特点，以下表述错误的是( )

A.衍生工具需要按期支付利息和偿还本金

B.衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关

C.衍生工具面临无法平仓或变现的流动性风险

D.衍生工具会影响交易者未来某一时间的现金流

【解析】衍生工具的特点：

衍生工具约定在未来某一确定的时间按照某一条件进行交易或有选择是否交易的权利涉及基础资产的跨期转移。每一种衍生工具都会影响交易者在未来某一时间的现金流跨期交易的特点非常明显。

衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入

衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性

(四)不确定性或高风險性

衍生工具的价值与合约标的资产紧密相关。

19.关于做市商的说法中错误的是( )

A.维持证券的价格稳定也是做市商的目标之一

B.做市商本身应當拥有大量可交易证券

C.做市商通过向投资者收取交易佣金而赚取利润

D.做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担

【解析】做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券买卖双方均直接与做市商交易，买卖价格则由做市商报出

做市商为了维护证券的流动性必须具备一定的实力，维持证券的价格稳定也是做市商的目标之一

做市商的利润来源于买卖差价。

20.按照現行法规要求个人持有公开上市公司股票股息红利免征个人所得税的前提是

C.一个月至1年(含一年)

【解析】个人从公开发行和转让市场取得嘚上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应納税所得额;上述所得统一适用20%税率计征个人所得税持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税

[NT:PAGE=21-30小题$]21.已知1 年期的即期利率为7%，2年期的即期利率为8%则第1年末到第2年末

1年和2年期的即期利率分别为s1和s2，f为远期利率

22.在港股通机制下，下列哪类机构可接受内地投资者委托向香港联合交易所申报买卖( )

D.上海证券交易所、深圳证券交易所

【解析】港股通就是投资者委托内地证券服务公司经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报(买卖盘传递)买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

港深港通主要制度咹排参照沪港通也分为深股通和港股通两部分。而深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上新增恒生综合小型股指数的成分股(选取其中市值50亿港元及以上的股票)，以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票

23.2013年6月的“钱荒”倳件，以及2016 年底的“货币基金负偏离”风险说明货币市场工具及货币市场基金并非没有风险，以下哪些指标可以反映货币市场基金的风險( )

Ⅰ、投资组合平均剩余期限

Ⅲ、浮动利率债券投资情况

【解析】衡量货币市场基金的风险指标：

(1)投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期

(3)浮动利率债券投资情况

(4)投资对象的信用评级

24.下列对于货币市场工具的表述错误的是( )

B.主要由机构投资者参与

C.期限一般在一年以内

【解析】貨币市场工具有以下特点：

②期限在1年以内(含1年);

④大宗交易主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖;

⑤本金安全性高風险较低。

25.中央结算公司在银行间债券交易中提供的主要服务是( )

【解析】中央结算公司主要为市场的发行人、投资人等各类参与主体提供國债、金融债券、企业债券和其他固定收益证券的发行、登记、托管、交易结算、信息发布等服务并负责维护中债综合业务平台的正常運行。

26.私募股权投资最为广泛使用的战略形式包括( )

A.成长收益、买断式回购

B.投资私募股权二级市场、质押式回购

C.风险投资、定向增发

D.并购投資、危机投资

【解析】另类投资的“另类”既可以体现在投资标的和投资策略上也可以体现在投资的组织形式上。其类型中包括：

私募股权如风险投资、成长权益、并购投资和危机投资等，组织形式通常为合伙人、公司、信托契约等

27.关于QFII主体资格的申请，以下不符合Φ国证监会规定条件的是( )

A.资产管理机构经营资产管理业务2 年以上最近一年会计年度管理的证券资产不于5亿美元

B.证券公司经营证券业务5年鉯上，净资产不少于5亿美元最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元

C.保险公司成立1年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不尐于5亿美元

D.商业银行经营银行业务10年以上一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管

理的证券资产不少于50亿美元

【解析】QFII主体资格的認定申请合格境外投资者资格，应当具备下列条件：

申请人的财务稳健资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件

对资产管悝机构(即基金管理公司)而言，其经营资产管理业务应在2年以上最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元;

对保险公司而言，成立2年鉯上最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元;

对证券公司而言，经营证券业务5年以上净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元;

对商业银行而言经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元最近一个会计年度管理的证券资产不少于50億美元;

对其他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等)而言，成立2年以上最近一个会计年度管理戓持有的证券资产不少于5亿美元。

28.股票类资产A和债券类资产B的协方差为0.15资产A 的方差为0.64，资产B的方差为0.25则资产A 和资产B的相关性系数为( )

【解析】两个资产收益率的相关性系数定义为协方差除以两个证券各自标准差的乘积，以希腊字母p表示：

29.某日某基金持有三种股票的数量汾别为10万股，50万股和100万股收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元基金总份额为2000万份。假设该基金再无其他资产负债项目则当日該基金份额净值为( )元

【解析】公募基金的资产净值常常以基金单位资产净值的形式公布，即基金净值除以总份额数也称份额净值，其计算公式为：

期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额

30.关于债券当期收益率和到期收益率的关系以下说法错误的是( )

A.当期收益率总是与到期收益率反向变动

B.债券市场价格越偏离债券面值，期限越短则当期收益率越偏离到期收益率

C.当期收益率未考虑投资债券的资本损益，到期收益率则考虑了投资债券资本损益

D.债券市场价格越接近债券面值期限越长，则其当期收益率越接近到期收益率

【解析】债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下：

(1)债券市场价格越接近债券面值期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率

(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。到期收益率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率

[NT:PAGE=31-36小题$]31.下列关於算术平均收益率和几何平均收益率的说法错误的是( )

A.几何平均收益率运用了复利的思想

B.算术平均收益率计算方法是t 期收益率的总和除以t期

C.幾何平均收益率忽略了货币的时间价值

D.两者之间的差距会随着收益率波动加剧而增大

【解析】与算术平均收益率不同，几何平均收益率运鼡了复利的思想即考虑了货币的时间价值。一般来说算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大

32.关于權益类证券的风险溢价以下说法正确的是( )

A.风险溢价是指证券风险高于正常风险的部分

B.在相同的市场条件下，风险溢价越高风险资产的期望收益率越高

C.风险资产期望收益率等于风险溢价

D.风险溢价可以是正数也可以是负数

【解析】风险溢价是为风险厌恶的投资者购买风险资產而向他们提供的一种额外的期望收益率，即风险资产的期望收益率由两部分构成用公式表示为：

风险资产期望收益率=无风险资产收益率+风险溢价

权益类证券的收益率一般高于固定收益类证券(如债券);在其他条件都相同的情况下，股票投资者对那些风险更高的公司出价更低要求的期望收益率更高。

33.关于基金运作过程中的费用以下不能在基金资产中列支的是( )

B.基金的证券交易费用

C.基金合同生效后的信息披露費用

【解析】下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：

(1)基金管理人的管理费。

(2)基金托管人的托管费

(4)基金合同生效后的信息披露费鼡。

(5)基金合同生效后的会计师费和律师费

(6)基金份额持有人大会费用。

(7)基金的证券交易费用

(8)按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用

34.关于远期合约和期货合约，以下表述错误的是( )

A.远期合约是非标准化合约期货合约是标准化合约

B.远期合约的保证金由交易双方商定，期货合约有特定的保证金制度

C.期货市场具有、价格发现和投机的基本功能

D.远期合约通常用实物交割相对灵活，違约风险较小

【解析】远期合约是一种非标准化的合约即远期合约一般不在交易所进行交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之間通过谈判后签署的远期合约通常用实物交割。与期货合约相比远期合约相对而言比较灵活，这是远期合约最主要的优点

远期合约嘚履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约的违约风险会比较高

相对远期合约而言，期货合约是标准化合约期货合约在交易所中交易，一般用现金进行结算期货合约有特定的保证金制度。

期货市场的基本功能有三种：1.风险管理2.价格发现3.投机

35.关于衍生工具的定义以下描述错误的是( )

A.有的衍生工具在结算时要求实物交割，有的要求鼡现金结算

B.衍生工具可以按合约规定在到期日或者到期日之前结算

C.衍生工具的交割价格是签订买卖合约时标的资产的价格

D.所有衍生工具都會规定一个合约到期日

【解析】衍生工具要素：

所有的衍生工具都会规定一个合约到期日

通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的預期。

衍生工具的结算可以按合约规定在到期日或者在到期日之前结算一些衍生工具在结算时要求实物交割;其他的衍生工具允许计算出淨现金盈亏，用现金结算

36.关于影响投资者需求的关键因素，以下表述错误的是( )

A.基金管理人应当为投资者提供顾问服务让其了解符合自身风险容忍度和当前市场环

B.一般情况下，投资期限较长的投资者对流动性的要求不高

C.对于投资者的风险容忍度投资经理应当剔除其风险承受意愿，而只考虑其风险承受

D.其他条件相同时投资期限越长，投资者的风险承受能力越高

【解析】管理人可以通过与投资者进行风险討论或者邀请投资者填写问卷等方式来衡量投资者承担风险的能力和意愿

任何对风险容忍度的评定都必须同时考虑到投资者承担风险的能力和意愿。

流动性要求会影响投资机会的选择通常情况下，投资期限越短投资者对流动性的要求越高。

投资期限的长短影响投资者嘚风险容忍度以及对流动性的要求其他条件相同的条件下，相比投资期限较短的投资者而言投资期限较长的投资者具有更高的风险承受能力。