登录没有账号？
&登录超时，稍后再试
免注册 快速登录
未来半年通胀走势将是关键 美国黄金期货市场微观结构变动跟踪
华泰期货 徐闻宇
　　持仓、库存、价格和波动等市场微观结构提示着黄格未来的波动方向，通过观察美国市场2000年以来的市场结构，我们发现未来半年的时间窗口对价格方向的选择形成关键指引。
　　从价格来看，目前正处于价格收敛的关键区间，未来半年内将成为价格波动方向的关键时间。
　　从市场持仓来看，每次持仓增加对应着价格的回升，而新一轮的持仓增加可能正在形成。
　　从持仓方向来看，基金净多头自2003年以来维持多头格局，而目前正处于2017年低点向上逐步形成的状态中。
　　从库存持仓的虚实比来看，黄金自2016年初跌落至本轮下行周期的低点后，目前可能正处于第二轮回升的周期。
　　从衍生品市场波动率来看，黄金波动率正位于有数据以来的低位。
　　黄金期货持仓再次脱离阶段性低点
　　通过分析2000年以来的纽约商品交易所（COMEX）黄金期货市场期货持仓的绝对量和相对量，我们注意到持仓结构再次出现脱离2016年以来的阶段性低点的特点。而有意思的是相比较2000年以来长周期看，绝对持仓依然处于相对的高位，即对于价格而言多空的分歧在增加。
　　从总持仓来看，截至日，COMEX黄金期货主力合约持仓58.74万手，较2017年底的49.30万手上涨近20%，相比较2011年以来的调整周期低点――2015年12月的38.91万手，已上涨近50%。持仓量的再次上涨显示出市场对于黄金价格未来上涨的关注度回升。
　　从相对持仓来看，截至日的商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，COMEX黄金期货净多持仓21.17万手，相对主力合约持仓占比36.36%，继续脱离2017年7月形成的12.42%低位。
　　黄金虚实比出现再次向上转变的可能
　　从衍生品市场的角度，我们以COMEX黄金库存水平指代黄金的市场可流动的实物量，以期货市场持仓量指代黄金市场虚拟量水平，即“黄金虚实比=COMEX黄金库存/COMEX黄金持仓量”。通过该指标来反映实物市场和金融市场规模的对比，我们发现随着价格的上涨，黄金虚实比呈现重心抬升的局面。而在2011年以来的下行周期中，黄金虚实比延续持续下行的状态――直到2016年初达到本轮调整的低点。目前来看，截至日，黄金的虚实比降至15.87%。关注未来价格波动抬升对于虚实比的影响。
　　另一方面，从ETF持仓来看，2012年黄金ETF的持仓量达到阶段性高点之后，随着价格的调整，持仓量也迅速回落。ETF实物黄金持有量的调整持续至2015年底。我们注意到实物黄金持有量在2016年上半年迅速增加，收复了减持的大部分黄金量，虽然在2016年第四季度持有量出现下行调整，但是这种减持在2017年以尽数修复，显示出市场对于实物黄金的配置需求再次升温。截至日，全球实物黄金ETF持有量回升至2250吨。如果叠加实物ETF的持有量，黄金虚实比料进一步上升。
　　历史的角度看目前黄金波动率处于极低的低位
　　此外，我们从黄金波动率走势的角度来看，每一轮价格大的变化都将形成波动率的跃升。如2008年金融危机、2011年欧债危机、2013年美联储缩减恐慌等。而从近期市场的波动率绝对值来看，目前波动率已再次降至了有数据以来的低位――接近10，处于历史低位的波动率水平下，对于市场的参与者而言，意味着未来存在波动率大幅走升的风险在抬升，对于黄金价格来说，随着未来全球经济增长边际变化的转变，资金流动的加速带来的波动风险在上升，从而存在较大概率对于黄金波动率的正向影响。　　对黄金价格的启示，需要关注实际利率的深渊是否抬头。随着欧日央行货币宽松的边际减量，央行、央行等央行陆续进入周期，全球负利率空间的逐步降低，对于名义利率水平的抬升将进一步显现。而另一方面，通胀预期的逐步回归将带动市场通胀端的上移，在央行走出负利率的非常规空间路径中，通胀更快到来的概率在逐渐上升，从而为将来实际利率走出负利率空间创造条件。我们认为需要关注未来通胀的走势对于黄金市场微观结构的进一步影响，时间周期上未来半年将显得关键。
（责任编辑：方凤娇 HF055）
想了解更多关于《未来半年通胀走势将是关键 美国黄金期货市场微观结构变动跟踪》的报道，那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
提 交还可输入500字
你可能会喜欢
热门新闻排行榜
和讯热销金融证券产品
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话：010- 传真：010- 邮箱：yhts@staff.hexun.com 本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。关注美国国会预算 今日黄金期货行情分析
　　黄金期货价格周一(4月9日)盘初延续小阴线布局，目前金价在1331美元/盎司一线附近波动，区间内稳定调整。　　基本面来看：上周经历了非农行情，预期提振美指，打压黄金，而公布结果却令人大跌眼镜，非农的不及预期，使得美指快速回落，黄金等非美货币受提振走强，而本次非农过后，市场对于六月份的加息概率大打折扣，而近期持续发酵的中美贸易摩擦也并未有所缓和，市场的避险情绪有望延续，预计美指将会走弱，同时黄金将会保持震荡走高的局面，今日重点关注：美国国会预算办公室将发布预算和经济前景报告。　　周一(4月9日)，新的一周已经开始，各位早安！黄金上周五走出过山车行情，在非农公布之前下探1320美元/盎司，给出诱空信号，之后数据公布，大幅利多，金价快速回升，再度回到美元/盎司的区间内，预期非农将打破区间震荡的局面并未出现。　　黄金价格本周继续关注贸易战的变动，从目前的形式来看，贸易战有愈演愈烈的趋势，将在一定程度上助力金价上扬打破区间震荡。黄金的价格下探1320美元/盎司未能突破，给予了多头信心，这在周评中也有说明。在日线图上，K线运行于布林带中轨上方，MA5、MA10交金叉，MACD指标粘合运行；四小时上，K线运行于布林带中轨附近，MACD指标金叉上行；小时图上，布林带向上开口，MA5、MA10日均线金叉持续上行。　　今天早间，黄金期货开盘并没有延续上周五尾盘的走势震荡走高，从1334美元/盎司慢跌回落至1331美元/盎司，小时级别收阴，对于短周期而言，回落试探下方支撑的信号，下方看1329美元/盎司。日线级别中，上周五白盘回落，美盘非农的单边反弹，以长下影线的阳柱收尾，目前运行在布林带中轨上方。　　对于趋势而言，应是以布林带中轨1330美元/盎司支撑顺势看涨，而上方目标回看1340美元/盎司附近，但短线黄金目前也没有延续看反弹的信号，所以日内思路则先关注1329美元/盎司支撑，如果下破，那么，今天金价的低点去看美元/盎司，午后黄金还没有下破1329美元/盎司的话，那么欧美盘的思路则是以1329美元/盎司支撑继续看反弹了。　　综合来看，黄金各项指标大多偏向多头，贸易战的加剧引发的避险情绪，也将助推金价上行，日内操作上建议回落做多。　　x
责任编辑：zqn
禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语
请发表您的意见（游客无法发送评论，请
还可以输入 140 个字符
热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
以下为热门自选股
代码|股票名称
同花顺财经官方微信号
手机同花顺财经
专业炒股利器
同花顺爱基金您现在所在的位置:>>>正文
王展轩：3.30美元续涨势头乏力期货黄金原油走势投资建议
周四（3月29日），美国公布的PCE通胀数据及美国初请报告表现强劲，黄金一度承压；
贵金属：美元上涨乏力黄金多头暂获喘息之机俄西关系及贸易战阴影仍是重要支撑
周四（3月29日），美国公布的PCE通胀数据及美国初请报告表现强劲，黄金一度承压；不过，由于复活节来临前市场交投清淡令美元续涨势头乏力，黄金收盘微幅上涨。黄金期货上涨0.44%，报1329.6美元/盎司，一周下跌1.31%，本月上涨0.77%，季度上涨1.88%，连续第三个季度上涨；白银期货上涨0.46%，报16.34美元/盎司，一周下跌1.33%，本月下跌0.49%，季度下跌3.8%。
目前，朝鲜半岛的局势已经有所缓和。韩朝将于4月27日举行逾十年来的第一次会谈。不过德商银行分析师指出，西方与俄罗斯之间的紧张关系仍可能发酵，继而支撑黄金。俄罗斯外交部29日宣布，将驱逐60名美国驻俄外交官并关闭美国驻圣彼得堡总领馆，以作为对美国驱逐俄罗斯外交官的回应。
另外，贸易战阴影亦尚未褪去。美国商务部长罗斯于3月29日接受彭博采访时表示，特朗普将很快会就对中国商品加征关税发表一份声明。罗斯称，美国此次出台对华商品征收关税措施旨在保护国内高科技公司知识产权不受侵害。央视网称，美国发动贸易战的真正目的是拖慢&中国制造2025&。
原油市场：美股收复失地原油随之走高本季度美油大涨8%
因美股收复失地，而且市场参与者还在衡量OPEC减产之际美国原油库存的上升及产量增长情况，国际油价周四收高。美国WTI原油期货主力合约收涨0.37%，报64.91美元/桶；布伦特原油期货主力合约收涨0.51%，报69.35美元/桶。本周以来，美油期货价格下跌1.26%，本月上涨5.46%，年初以来（第一季度）则录得了8%的增幅。布油期货价格本周下跌0.57%，本月上涨7.1%，年初以来上涨4.1%。
另一方面，分析师称，OPEC在考虑将减产的目标从全球石油库存五年均值调整为七年均值，暗示该石油组织在考虑采取行动进一步支撑油价。此外，今日凌晨公布的数据显示，美国至3月30日当周石油钻井总数录得798口，低于前值804口，为三周以来的首次下降。
中国原油期货主力合约SC1809连续三日开盘下跌，截至午盘休市，主力合约收跌1.06%，总成交量超6万手。不过，该合约夜盘开盘止住跌势，微涨0.05%。
原油技术面分析：
原油本周两次冲高到66.50一线后回落，四小时图形成双上影线M顶，之后向下突破关键的MA20支撑，表明上升趋势被打破。随着API以及EIA双数据利空，原油再次下跌，走势偏向看空，但生命线支撑较强，处于其上方时，不可过分看空，短线可区间操作，上方压力位关注65.3一线，下方支撑位关注64.0一线；综合分析，下周操作上建议以低位做多为主，高位做空为辅，上方关注65.3一下压力位，下方关注64.0一线支撑位；
黄金技术面分析：
黄金从周初延续加息的上涨行情加上贸易战的影响一路上涨至1350，甚至破位1355，但是贸易战并没有全面爆发，市场避险情绪得到缓解黄金从高位下跌至1343，周三黄金反弹1346一路下跌，贸易战双方各退一步使得美元得到缓冲，加上地缘政治的缓和，利好美元，黄金一跌再跌，从1346一路跌破1325，已经走出了空头趋势。
从四小时线上看1325可以说是黄金多空的一个转折点，目前跌破1325可以说基本上黄金空头占据主导，不过致宁个人认为连续几天的单边行情，周初的单边上涨和昨天的单边下跌，这种极端行情基本走得差不多了，那么后市我们可以看1320这个支撑点，一旦破位1320，致宁认为是可以看千三的，而1320守住了上方还是有机会来一波反弹。实时操作可关注&李致宁&微信公众号获取每日操作内参及实时操作策略！不过反弹的力度不会很大，在操作上思路上建议是高空为主，低多为辅。上方可以先关注阻力压制，破位看1332，而1330不破那么我们做空，目标看下方。1320破位之后看，不破那么我们再看反弹。下方支撑1320附近尝试多，止损1316，目标先看1329，破位先看1332；
（注：以上文章由李致宁团队撰写，转载请说明出处。温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。文章具有滞后性，因各平台点位差异，也因网络发布的延时性，以上分析不做具体进场点位，操作建议仅供参考，请自行做好风险控制。）
评论正文请勿超过200个汉字。注册以创建品种、
财经事件和所关注作者内容的提醒
已有账户？
您更倾向于浏览Investing.com的中文版吗？
巴西圣保罗
上海期货交易所
南非约翰内斯堡
东京商品交易所
作为提醒通知
您需要登录至您的账户才能使用此功能
您需要登录至您的账户才能使用此功能
请确保以同样的用户个人资料登录
盈利 / 亏损
成交量超过
所有未来的发布
仅限下次发布
提前1个交易日给我发送提醒
网站弹出窗口
电子邮件提醒
添加至关注列表
头寸已成功添加至：
请给您的持仓投资组合命名
<option value="0
USD 货币 (
1 金衡盎司
昨收: 1,322.30
开盘: 1,321.80
当日幅度: 1,317.40 - 1,326.30
百分比变化
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。
用标准书写风格。 包括标点和大小写。
注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。
仅允许中文评论。
垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。
用新图表更换现在所附的图表？
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
已保存。查看。
此评论已保存至您的
{commentContent}
已保存。查看。
此评论已保存至您的
{commentContent}
用新图表更换现在所附的图表？
确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
%USER_NAME%已成功添加至
由于您刚刚取消屏蔽此人，因此必须等待48小时才能重新屏蔽。
您举报该评论的原因为：
您的举报将会被发送到管理员进行审核
免责声明： Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据并非实时、准确。所有差价合约（如股票、指数、期货）、加密货币及外汇价格系由做市商提供而非由交易所提供，因此价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。因此，对于因使用该等数据而可能导致的任何交易损失，Fusion Media不承担任何责任。
Fusion Media或任何与Fusion Media有关的人士不接受因依赖包含在本网站内的数据、报价、图表和买入/卖出信号而导致的损失或损害的任何责任。请充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，这是风险最大的投资形式之一。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。
+0.0026 +0.22%
移动平均指数:
+0.0026 +0.22%
移动平均指数:
+0.0023 +0.17%
移动平均指数:
+0.01 +0.01%
移动平均指数:
+0.0011 +0.15%
移动平均指数:
-0.0001 -0.01%
移动平均指数:
+0.21 +0.16%
移动平均指数:
-0.0008 -0.07%
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
移动平均指数:
选择在何处添加结果：国际黄金期货价格终结四连涨走势
腾讯证券讯 北京时间12月20日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，黄金期货价格周二收盘小幅下跌，终结了此前四个交易日的连续上涨走势，原因是美元汇率从盘中低点回升，从而给金价带来了压力。纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌1.30美元，报收于每盎司1264.20美元，跌幅为0.1%。在今年截至目前为止的交易中，金价则仍旧累计上涨了9.7%左右，但在最近几个星期时间里则窄幅震荡。在相关的交易所交易基金（ETF）交易中，全球最大黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust在黄金期货市场收盘时平走，追踪金矿公司的交易所交易基金VanEck Vectors Gold Miners ETF则下跌了0.1%。金价在周二交易中一度呈现出上涨走势，原因是用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的洲际交易所（ICE）美元指数下跌，但随后金价没能保持住这种上涨势头，原因是美国国债收益率上升，美元汇率也从低点回升。通常情况下，美元汇率上涨会促使黄金和原油等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。当日，10年期美国国债收益率上升7个基点以上，至2.466%，创下了自10月底以来的最高水平；与此同时，两年期国债收益率也上升2个基点，至1.853%。福汇集团（FXCM）旗下外汇机构DailyFX的外汇策略师伊利亚&#183;斯皮瓦克（Ilya Spivak）指出，黄金价格此前一度拉升的原因是当时美国国债收益率呈现出下降走势，从而提高了黄金作为一种非付息资产对投资者的吸引力。在黄金期货市场收盘以后，美国国会众议院批准了最终版本的税收改革法案，而预计参议院也将在美国当地时间周二晚上对此法案进行投票，这就意味着应该会有足够时间在周末以前将其提交给美国总统唐纳德&#183;特朗普（Donald Trump）加以签署。在纽约商品交易所的其他金属交易中，明年3月份交割的期银价格下跌5美分，报收于每盎司16.15美元，跌幅为0.3%。明年3月份交割的期铜价格几无变动，报收于每磅3.15美元附近。明年1月份交割的期铂价格上涨90美分，报收于每盎司914.10美元。明年3月份交割的期钯价格上涨0.6%，报收于每盎司1018.60美元。（星云）
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
责任编辑：loganzhu
扫一扫，用手机看新闻！
用微信扫描还可以
分享至好友和朋友圈
本日热门资讯
一周热门资讯
Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights Reserved}