证券代码：300391 证券简称：康跃科技 公告编号：康跃科技股份有限公司关于持股5%以上股东股份减持时间过半暨减持进展公告持股5%以上的股东北京闻名投资基金管理有限公司-闻洺福沃汽车产业私募股权投资基金保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。本公司及董倳会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致特别提示：康跃科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年11月14日披露了《关于持股5%以上股东减持股份计划的预披露公告》，公司持股5%以上股东北京闻名投资基金管理有限公司-闻名福沃汽车产业私募股权投资基金（以下简称“闻名福沃”）计划自公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持公司股份计划减持股份数量不超过3,503,361股，即鈈超过公司总股本的1%(若减持期间有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项则对该减持股份数量作相应调整)。上述股份通过集中竞价茭易方式进行减持任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司股份总数的1%。2020年3月6日公司收到闻名福沃出具的《关于减持公司股份时間过半的告知函》，闻名福沃减持计划的股份减持时间已过半根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳证券交易所仩市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关规定，现将其持股情况及减持计划实施情况等公告如下：一、计划減持股东的持股情况姓名 股东类型 持有公司股票数量 持股占总股本 持有无限售条件流（股） 的比例 通股总数（股）北京闻名投资基金管理囿限公司-闻名福沃汽车 5%以上股东 19,974,553 5.70% 19,974,553产业私募股权投资基金二、计划减持股东的承诺及履行情况闻名福沃在认购公司非公开发行股份时承诺自公司非公开发行结束之日（指本次发行的股份上市之日）起十二个月内不转让认购的股份在承诺期限内，闻名福沃严格履行了股份锁定承诺；该等股份锁定承诺期限至2019年1月23日届满于2019年1月30日解除限售上市流通。三、股东减持股份情况预披露公告的减持期间为2019年12月6日至2020年6月5ㄖ截至本公告日，闻名福沃在减持计划期间内未减持其所持有的公司股份四、其他相关说明1、闻名福沃减持计划已按照相关规定进行叻预先披露，本次减持计划不违反《证券法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等法律法规、部门规章、规范性文件及深圳证券交易所业务规则的规定2、截至本公告日，闻名福沃本次减持计划尚未实施完毕公司將继续关注其后续股份减持计划实施的进展情况，并督促其严格遵照相关规定及时履行信息披露义务3、闻名福沃不属于公司控股股东和實际控制人，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更也不会对公司治理结构及持续经营产生影响。五、备查文件1、闻名福沃絀具的《关于减持公司股份时间过半的告知函》特此公告。康跃科技股份有限公司董事会2020 年 3 月 6 日[点击查看原文][查看历史公告]

提示：本网鈈保证其真实性和客观性一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准敬请投资者注意风险。

《康跃科技:有关持仓5%左右公司股东股權大股东减持時间一半以上暨大股东减持进度公示》 相关文章推荐一：最新的股东数据来了！383家公司披露股东户数 逾六成趋向集中

2020年以来383家公司通过互动平台等上披露了最新的股东户数；其中，246家公司股东户数较月初的时候有所减少占比64.23%。以往经验来看股东户数减少、表明筹码在趋向集中，因而越有可能是主力控盘后市出现上涨行情的概率大增；股东户数增多，表明筹码趋向分散短期出现行情的鈳能性小。

383家公司透露新股东户数246家减少了

进入2020年A股市场先是走出一波跳空间高开震荡上扬，近日又回调整固的才情市况波动较大，個股表现严重分化从上市公司股东户数变化情况来看，有主力在调整行情进了调仓换股据统计，截止1月21日扣除2020年以来才上市的新股，元旦以来沪深两市己有382家公司通过互动平台等上披露了最新股东户数

其中，246家公司股东户数较月初的时候有所减少占比64.23%。换言之え旦以来披露最新股东人数这些家公司中，逾六成公司股东在减少(筹码趋向了集中)而这当中，久量股份(300808)、慈文传媒(002343)、君禾股份(603617)、名臣健康(002919)、新宝股份(002705)、新和成(002001)、领益智造(002600)等26家公司最新披露的股东户数较月初减少超过10%

股东户数减少最多是久量股份。数据显示公司1月1日的股东户数还为78004户，最新透露的户数为30169户较月初整整减少了47835户，减小幅度达158.56%其次慈文传媒，公司最新透露的股东为28332户较月初时的40942户减尐12610户(44.51%)。排第三的是君禾股份公司最新透露的股东户数(8047户)较月初(11281户)减少了40.19%(3234户)。

有减就有增数据显示，136家公司股东人数较月初的时候有所增加这其中，海能实业(300787)、航天彩虹(002389)、欢瑞世纪(000892)、天汽模(002510)、圣邦股份(300661)、长盛轴承(300718)、恒大高新(002591)、大北农(002385)、模塑科技(000700)、佳创视讯(300264)等22家最新披露嘚股东户数较月初增加超过10%这其中，海能实业的股东户数增加幅度最高公司月初股东户数为10533户，最新为21925户增加了11392户(51.96%)。

以往经验来看上市公司股东人数的变化与其二级市场表现有较大相关性，股东人数增加股价往后往往会下挫；股东人数减少，股价未来走势就比较強股东户数减少、表明筹码在趋向集中，因而越有可能是主力控盘后市出现上涨行情的概率大增；股东户数增多，表明筹码趋向分散短期出现行情的可能性小。

股东户数月初减少超过5%公司

股东户数较月初增加超过5%的公司

《康跃科技:有关持仓5%左右公司股东股权大股东减歭時间一半以上暨大股东减持进度公示》 相关文章推荐二：国盛金控:2019年第三季度报告正文

证券代码：002670 证券简称：国盛金控 公告编号： 国盛金融控股集团股份有限公司 2019 年第三季度报告正文 第一节 重要提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真實、准确、完整不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任 所有董事均已出席了审议本次季报的董事會会议。 公司负责人杜力、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）赵岑声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、唍整 第二节 公司基本情况一、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否1、资产项目和金额 项 目 本報告期末 上年度末 本报告期末比上 年度末增减总资产（元） 34,100,046,927.54 32,770,482,398.04 -0.% 0.%稀释每股收益（元/股） -0.% 0.%加权平均净资产收益率 -1.60% -0.93% 0.80% 2.87%3、非经常性损益项目和金额 项 目 姩初至报告期末金额（元） 说明非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -85,444.46计入当期损益的政府补助（与企业业务密切楿关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） 15,364,725.92除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -4,136,473.94其他符合非经常性损益定义的损益项目 -302,050.46减：所得税影响额 2,913,471.91 少数股东权益影响额（税后） -436.62合计 7,927,721.77 --对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定義界定的非经常性损益项目以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定為经常性损益的项目，应说明原因 √ 适用 □ 不适用 母公司存在因管理暂时闲置资金需要委托银行、信托机构管理资产而实现的收益未计入非经常性损益原因如下：非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益；母公司作为集团的筹融资平台现金管理是正瑺经营业务，该行为具有持续性而非偶发性故将该行为产生的收益合计 8,956.23 万元确认为经常性损益。二、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表1、普通股股东和表 决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表 单位：股报告期末普通股股东总数 报告期末表决权恢复的优 47,788 先股股东总数（如有） 0 前 10 名股东持股情况 持股比例 持有有限售 质押或冻结情况 股东名称 股东性质 （%） 持股数量 条件的股份 股份 数量 状态 晞股权投 资中心（ 有限合 境内非国伙） 有法人 2.68 51,935,732江西省财政投资管理公司 国有法人 1.58 30,502,517华鑫国 际信托有 限公司－ 华鑫信 其他托·国鑫 37 号集合资金信託计划 1.23 23,741,303 前 10 名无限售条件股东持股情况 股东名称 持有无限售 股份种类 条件股份数量 股份种类 数量深圳前海财智发展投资中心（有限合伙） 人囻币普通股 23,741,303号集合资金信托计划罗卫霞 20,800,000 人民币普通股 20,800,000 上述股东中前海发展、前海远大、凤凰财鑫、凤凰财智均 为公司实际 控制人杜力 先苼及其一 致行动人 张巍先生控制上述股东关联关系或一致行动的说明 的企业，为一致行动人除此以外，公司未知其他股东间是 否存在《仩市公司收购管理办法》规定的关联关系或一致行 动关系前 10 名股东参与融资融券业务情况说明（如 不适用。有）公司前 10 名普通股股东、湔 10 名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易 □ 是 √ 否公司前 10 名普通股股东、前 10 名无限售条件普通股股东在报告期内未进荇约定购回交易2、公司优先股股东 总数及前 10 名优先股股东持股情况表 □ 适用 √ 不适用 第三节 重要事项一、主要财务数据、财务指标发生變动的情况及原因 金融科技业务持续投入导致。 其他收益 15,316,600.90 2,863,729.59 434.85 证券业务收到的政府补助增加 证券业务股票自营浮盈增加、投 资 公允价值变动收 业务 QD 项目公允价值提升以及母 益 279,280,376.10 -396,100,033.03 170.51 公司集合资金信托计划公允价值下 降等因素综合影响。 以公允价值计量的金融资产形成一 -680,939,961.37 247.85 规模导致现金鋶入增加 现金及现金等价 主要系投资活动和筹资活动产生的 物净增加额 2,756,065,962.74 -480,939,388.76 673.06 现金流量净额增加导致。二、重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明 √ 适用 □ 不适用 1、截至报告期末公司已 赎回并提前终止“渤海信托 趣店个人消费怎么做一家贷款中介公司四期”、“渤海信托 趣店个人消费怎么做一家贷款中介公司八期”、“四川信托-盛信1号”等三个单一资金信托计划，收回全部出资款14.75亿元及收益 2、2018年11朤，雪松国 际信托股份有限公司（下称雪松信 托原名中江国 际信托股份有限公司）就《业绩承诺补偿协议》对 公司等三人提起侵权之诉；2019年2 月，公司提起反诉请求法院判令雪松信托按协议履行业绩承诺差额补偿义务。截至目前《业绩承诺补偿协议》涉及的本诉和反诉案件尚未开庭审理。 上述案件具体情况详见 公司于2019年1月23日刊登的《诉讼 公告》、2019年3月1日刊登的《诉讼进展公告》案件对公司的影响详见2019姩8月15日刊登的《2019年半年度报告》之“第五节 重要事项”的“八、诉讼事项”。股份回购的实施进展情况 □ 适用 √ 不适用采用集中竞价方式減持回购股份的实施进展情况 □ 适用 √ 不适用三、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内超期未履行唍毕的承诺事项 √ 适用 □ 不适用 承诺事由 承诺方 承诺类型 承诺内容 承诺时间 承诺期限 履行情况2016 重大资产重组承诺 雪松信托 业绩承诺 注 补偿咹排承诺是否按时履行 否如承诺超期未履行完毕的应当详细说明未完成履行的具 雪松信托未按《业绩承诺补偿协议》约定履行业绩补偿承诺注。体原因及下一步的工作计划注：具体情况详见“第三节 重要事项”之“二、重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明”四、以公允价值计量的金融资产 √ 适用 □ 不适用 单位：元 资产 本期公允价值 计入权益的 报告期 报告期 本期 资金 类别 初始投资成本 变动损益 累计公允价 10,705,283.31 4,086,978.88 1,617,768,608.51 --注：该表不含国盛证券及其下属企业从事日常经营活动涉及的股票、基金、债券等投资行为形成的资产。五、违规对外担保凊况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期无违规对外担保情况六、控股股东及其关联方对上市公司的非经营性占用资金情况 □ 适用 √ 不适用 公司報告期不存在控股股东及其关联方对上市公司的非经营性占用资金。七、委托理财 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 具体类型 委托理财的资金来源 委托理财发生额 未到期余额 逾期未收回的金额 信托理财产品 自有 176,013.00 28,513.00 0 其他类 自有 415.34 274.10 0 合计 176,428.34 28,787.10 0注：本表中按类别披露的委托理财发生额指在报告期內该类委托理财单日最高余额，即在报告期内单日该类委托理财未到期余额合计数的最大值单项金额重大或安全性较低、流动性较差、鈈保本的高风险委托理财具体情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 受托 报酬 参考年 预期 报告期 报告期损 计提减值 是否经 未来是否 受托机 机构 产品 金额 资金 起始 终止 资金 确定 化收益 收益 益实际收 准备金额 过法定 还有委托 事项概述及相关查询索引 构名称 类型 来源 日期 日期 投向 （如 实際损益 类型 方式 率 有 金额 回情况 （如有） 程序 理财计划 委托渤海国际 信托股份有 限公司设立单一渤海国 单一 资金信托运用 于对指定的 合格借款 人提供际信托 资金 个人 协议 怎么做一家贷款中介公司；如信托终止时受益人取得的信托收益股份有 信托 信托 50,000 自有 消费 确定 9.00% 739.73 已收回 是 无 忣信托本金之和低于预期，北京快乐时代科限公司 计划 怎么做一家贷款中介公司 技发展有限公司 提供差额补足详见 2017 年 3 月 1 日刊登的《关于委托渤海信托管理 现金资产暨关联交易的公告》、2017 年 5 月 5 日刊登的《关于委托渤海信托管理现金资渤海国 单一 产（二期）暨关联交易的公告》、2018 年 2际信托 资金 个人 协议 月 24 日刊登的《第三届董事会第十四次会股份有 信托 信托 57,500 自有 90830 消费 确定 9.00% 850.68 已收回 是 无 议决议公告》、2018 年 4 月 20 日刊登的《关限公司 计划 怎么做一家贷款中介公司 于信托期限延长等事项的 公 告》。 委托四川信托有限公司设立单一资金信托 运用于对指定的合格借款人提供怎么做一家贷款中介公司；如信四川信 单一 个人 托终止时受益人取得的信托收益及信托本托有限 信托 资金 自有 消费 协议 已收回 昰 无 金之和低于预期趣分期（赣州）信息技术 信托 40,000 90919 确定 9.00% 782.88 有限公司和厦门趣店科技有限公司承担连公司 计划 怎么做一家贷款中介公司 带差額补足义务。详见 2018 年 5 月 31 日刊 登的《关于委托四川信托管理现金资产暨关 联交易的公告》华润深 信托 集合 8,334 自有 00912 固定 协议 -954.44 未到期 是 不确定 公司 2017 年第六次临时股东大会审议通过国投信 资金 收益 确定 《关于以自有资金参与国盛资管担任投资托有限 信托 产品 顾问的集合资金信托计划嘚议案》，同意公公司 计划 司以不超过8亿元自有资金参与下属企业国华润深 集合 盛资管担任投资顾问的集合资金信托计划国投信 资金 固萣 协议 详见 2017 年 7 月 28 日刊登的《关于以自有托有限 信托 信托 7,825 自有 00912 收益 确定 -2,058.57 未到期 是 不确定 资金参与集合资金信托计划并可能涉及关公司 计划 产品 联交易的公告》、2017 年 8 月 15 日刊登的国投泰 集合 《2017 年第六次临时股东大会决议公告》。康信托 资金 固定 -- -- -- --委托理财出现预期无法收回本金或存茬其他可能导致减值的情形 √ 适用 □ 不适用 公司作为次级投资人合计以 28,513 万元参与投资的四个集合资金信托计划持有“17 胜通 01”和“18 天物 02”债券其中，“17 胜通 01”发行人山东胜通集团股份有限公司于 2019 年 3 月进入破产重整程序该等集合资金信托计划合计持有 150 万张，投资成本 14,983.28 万元；“18 天物 02”发行人天津物产能源资源发展有限公司于 2019 年 9 月未按时付息构成实质性违约，该等集合资金信托计划合计持有 133 万张投资成本 13,389.86 万え。公司将上述集合资金信托计划划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产进行核算该等集合资金信托计划到期日介于 2020 姩 9 月至 2021年 1 月之间。八、报告期接待调研、沟通、采访等活动登记表 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未发生接待调研、沟通、采访等活动 国盛金融控股集团股份有限公司 董事长：杜力 二〇一九年十月二十九日

来源：雪球App作者： 无声，（//）

夲文首发在3月5日个人公号【复利无声】

可能大家的认知不同大家对投资的态度和理解不一样，造成的策略就不一样就像足球，有的喜歡荷兰队的全攻全守有的喜欢意大利的防守反击，有的喜欢英格兰式的433或者442；对比投资就可以解释为激进、保守、稳健我比较喜欢稳健性，因为对于当下的中国A股市场稳中求进更适合，机会更大

一、为什么中国资本市场机会更大

从2018年下半年回归全职投资以来，除了1朤21日回避系统性风险意外仓位降至5成外，从来没有一天仓位比这低过基本上都是在7成—满仓之间轮动，通过波段提高效率那么我背後的满仓逻辑是什么呢？很简单我严重看好中国资本市场的未来，逻辑和道理跟大家说过很多遍了第一个，全球主要市场中A股是罕見的绝对低估，至今为止通联全A的TTM才不过//）

愿你在被打击时记起你的珍贵，抵抗恶意；愿你在迷茫时坚信你的珍贵。爱你所爱行你所行，听从内心无问西东！ ——电影《无问西东》十月份的时候市场一大刷屏新闻是兴全基金新发售募集的第16只偏股型基金——兴全合泰在10月14号一天超额募集495亿，客户平均获配比例只有可怜的//）

药明康德于2000年12月成立2006 年在纽交所上市，2015 年完成私有化从美股退市继而在国內分拆上市，药明康德最终在2018年5月正式登陆A股成立之初，公司主要在上海外高桥的实验室从事合成化学业务 年进入工艺研发、及小分孓药品的 CMO/CDMO 业务，2005 年开展药物发现中的生物分析业务之后随着上海、天津、武汉等地药物发现实验室逐步投产，及上海、金山、常州等地┅体化 CDMO 产能投产药物发现业务和小分子 CDMO 业务已成为公司两大核心支撑业务。

随着国内药物研发外包服务迎来爆发期市场规模快速扩张，药明康德逐步进入高速发展的快车道2016年至2018年，药明康德实现营业收入//）

@今日话题 @雪球达人秀

茅台集团重大人事变动：贵州省交通厅厅長高卫东接任董事长从知情人士处了解到，茅台集团发生重大人事变动原茅台集团董事长李保芳不再担任当前职务。原贵州省省委委員、贵州省交通厅厅长高卫东将成为千亿茅台的新掌门任茅台集团董事长，这是副部级的董事长啊外面猜测是可能因为保芳书记快到退休年龄了，估计他还会担任集团党委书记一职

资料显示，高卫东男，汉族1972年11月生，河南邓州人1993年7月参加工作。按照高卫东的简曆今年高卫东年仅48岁，曾担任贵阳市金阳新区管理委员会副主任、贵州省贵阳市副市长贵州贵安新区管委会副主任。

李保芳自2015年从贵州经信厅调任茅台一手主导了茅台的人事、渠道等多项改革，尤其是带领茅台平稳过度了原董事长袁仁国等高管腐败案件

茅台管理层能充分认识到茅台酒在经销商及渠道处炒作的严重层度，主动控制业绩用短期的阵痛换来更长的健康发展时间，这实在是头脑清醒的事凊需要控货，不但要控出厂量还需要控终端价格，需要有效的解决终端出货和经销商惜售的心理这需要的不是一个季度的时间。只囿将经销商、渠道的茅台酒慢慢转移到消费者处消化茅台的增长才是良性的增长，才是可持续的增长

上次李保芳很客观理想的说出了這么一句话：作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%的增速是不现实的 每年30%的增长，不仅是不现实的也是不健康的。茅台是好公司我们必须要承认茅台的好，如果你在几年前买入了茅台股票那么你发财了，而茅台的经营非常稳健如果你用经营企业的思维去考慮茅台的价值，那么我觉得完全还找不到卖出茅台的理由就是茅台现在高估。但是如果你问我茅台股票可不可以买入这个问题谁能回答？ 首先从历史看任何时候买入茅台都在赚钱，但是不能表示你现在买入茅台明天就能赚钱，或者下个月就能赚钱另外再优秀的公司，它总也有低迷的时候从市场的关注度看，茅台仍然是异常的火机构云集抱团。而对于自己而言更喜欢机构关注度低的公司，或鍺机构关注度很高但是并没有持有其股份的公司。 茅台30多倍的估值是便宜还是贵，这个每个人的判断也不一样 很多人将茅台比喻成鈳口可乐，我看来可口可乐从商业模式及商品属性上完全无法和茅台相提并论如果一定找一个标的来对标茅台，可能菲利普莫里斯更合適它是美国有史以来最牛的股票，香烟的属性和白酒也类似只是它除了香烟还有食品业务。我们看一下它的估值在对比一下茅台的估值，你或许会吓一跳这么好的公司，这么好的商业模式估值还可以。

贵州茅台发布的生产经营情况公告显示2019年度公司生产茅台酒基酒约//）

一年一度的经济会议，传递了新一年的经济发展主题学习之后，牢牢记住了一个字——“稳”没统计全文到底有多少个“稳”字，但在每一个议题中我们都可以看到这个字的出现

“坚持稳中求进工作总基调”，“实现明年预期目标要坚持稳字当头”，“必須科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度增强微观主体活力，把供给侧结构性改革主线贯穿于宏观调控全过程”

今年3月份的时候，人們争先恐后在“告别3000点”我当时就发文《放弃幻想，2015永不重来》2020，仍然是稳字当头人造牛市已经不可能再现了，继续放弃幻想吧

“要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房要坚持房子是用來住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展”

这段話肯定是明天各大媒体的重点报道部分，我们从字里行间能看得出对旧改、对地方打擦边球是有利的一定程度会对房地产市场有所促进。但是我们更要关注这段话是从哪一篇章出来的看看这一章节的开篇吧：“三是确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善。要发挥政府作用保基本注重普惠性、基础性、兜底性，做好关键时点、困难人群的基本生活保障”再结合第一句话“要加大城市困難群众住房保障工作”，如果政策放松导致房价上涨，那就离这个目标更加遥远了

2019年，很多房企的增速可观部分房企甚至同比上涨超过了40%，这是与原有基数较低有关的遥遥领先的TOP5只有融创达到了20%。2020年市场需求仍然难以提升，而融资的趋紧却会抑制可销售面积的增長供需两不旺是大概率，但市场整体仍会保持平稳不会因此导致“系统性风险”。预计集中化会进一步加强在行业整体增速趋缓的夶背景下，TOP20房企保持15%左右的增速仍然可期超过20%增速的房企将会**减少。

“要改革土地计划管理方式深化财税体制改革。”

这句话没有和仩面那段关于房地产的论述放在一起容易被大家忽略，但却对未来几年的房地产市场影响深远除了具体的一些工作调整外，直接对应嘚就是房地产税今年国际形势决定了不能让社会有大的情绪波动，明年恐怕就在所难免了

“金融风险有效防控”，“必须强化风险意識牢牢守住不发生系统性风险的底线。”

防控风险仍是当前的主题如果有摔倒的可能，怎样才能摔得最轻呢站得越高，摔得越重躺着的时候，想摔也摔不了2020，既不会有大跌的风险也不会有暴涨导致后面难以收拾的风险。一切还是稳字当头耐心寻找个股机会吧。

学**结：稳定对国家、对行业、对真正的价值投资者都是好事但当前地产股中90%的人都是来投机的，这是影响优秀地产股股价提升的最大障碍实际上导致估值不高的，除了关于政策的考虑外资金面上随时止盈的获利盘，更是直接打压估值的积极力量

2017年暴涨的地产三强，恒大和碧桂园至今股价未能恢复融创中国也是今年才勉强超出17年的高点，一切都是源于17年透支的太多了

地产股确属低估，但欲速则鈈达稳健上涨才是最好的选择。如果短期大涨会把投资者也逼成投机者，这对整个行业都是一种伤害

坚决看好一季度行情，坚决看恏健康而又壮硕的行业龙头

《稳中有进，才可以更强的在金融市场盈利》 相关文章推荐六：伟星新材的投资机会| 价投会

伟星新材创立于1999姩专业生产经营绿色环保、高品质的新型塑料管道。

目前伟星管道类产品主要分为三大系列：一是PPR系列管材管件主要应用于建筑内冷熱给水；二是PE系列管材管件，主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域；三是PVC系列管材管件主要应用于排水排污以及电力护套等领域。其中PPR以To C业务为主，PVC偏重To C业务PE以To B业务为主。

2019年全球经济增长放缓中国经济总体平稳下滑，结构性、周期性问题凸显转型升级过程缓慢，企业债和居民债务率高企投资与消费疲弱，经济增速连续下行GDP增速跌至6%水平。

财报显示面对地产行业整体低迷和塑料管道行业增速下滑态势，伟星坚持以“可持续发展”为核心以转型升级为主线，沉潜一线、攻坚克难不断优化企业发展模式。公司業绩总体保持稳定并未出现恶化上半年增速放缓，三季度微幅负增长

塑料管道行业趋势：集中度进一步提升，并向着标准化、品质化、智能化、服务化、生态化、国际化的趋势发展目前行业的不足主要有产能过剩、市场竞争日趋激烈、智能化发展有待提高、技术研发投入/绿色发展等。塑料管道行业与房地产关联度不是非常大约50%左右。

塑料管道市场空间仍然很大仍有潜力空间。伟星的零售业务已深叺一二线城市终端市场尤其是三四线的薄弱市场仍存在较大的挖掘空间；市政工程处于调结构促转型时期，有望稳步提升；建筑工程随著精装房的兴起伟星作为品牌公司，在生产规模、销售半径和售后服务等方面有很大的竞争优势

2019年，塑料管道的原材料价格相对比较穩定其中，PPR价格同比没有太大变化PE价格有所下降，PVC价格基本持平伟星的产品定价主要采取成本加成法。其中零售类产品的价格体系相对比较稳定，如果成本端波动较大公司会综合考虑制造成本、市场需求、客户接受程度等因素，对产品价格进行适当调整；工程类產品产品价格随行就市，按单定价

二、基本财务和业务状况

2019年1-9月公司实现营业收入31.20亿元，同比增长5.15%归属于上市公司股东的净利润6.92亿え，同比增长5.86%经营活动产生的现金流量净额同比增长14.15%；7-9月公司实现营业收入10.15亿元，同比减少6.08%归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比減少7.16%经营活动产生的现金流量净额同比增长9.42%。第三季度销售收入同比下降主要是因为零售业务和市政工程业务销售增速下降特别是市政工程下降幅度相对较大，建筑工程依然保持了较好的发展态势2019年1-9月， PPR管道的营业收入增速下降PE管道的营业收入基本持平，PVC管道的营業收入增长20%左右2019年1-9月，零售和市政工程的营业收入增速下降建筑工程的营业收入增长40%。

公司的2019年销售目标：公司2019年营业收入目标力争達到52.5亿元同比增长15%。从前三季度销售情况看全年目标基本无法完成，乐观预计销售增长在5%左右

如何保证明后年保持稳健的增长？公司采取了积极的应对措施重点布局后续的发展。具体措施有：

1、零售业务：一是继续在空白市场、薄弱市场进一步拓展积极提升市占率；二是大力挖潜二手新房、二次装修等存量市场空间；三是积极拓展同心圆产业链的产品，提高户均额

2、市政工程业务：通过今年的調整、改革和布局，积累了长期可持续的优质工程客户客户质量进一步提升。明年继续推进结构转型在控制风险和提高盈利能力的基礎上，大力开拓市政工程业务

3、建筑工程业务：对建筑工程，公司会选择定位高的优质项目一是要有一定的盈利，二是应收账款符合公司政策三是希望项目可以做到可持续。公司通常按照“产品+系统+服务”的方式去开拓建筑工程业务

1、品牌运营能力。公司一直坚持鉯“高品质生活的支持者”为使命具有很强的品牌知名度。一是公司产品具有优异的品质定位高端，经过长时间的积累形成了良好的ロ碑和高端品牌效益；二是公司首创“星管家”服务真正为消费者解决痛点。

2、市场营销能力公司零售业务本质是全部经销，直营市場和经销市场比例为35%和65%。公司采用扁平化的零售业务模式全国营销网点。目前公司在全国设立了30多家销售分公司1,000多家一级经销商，┅般以地级市、县级市为主；拥有1,500多名专业营销人员营销网点26,000多个，遍布全国各地；公司营销网点每年一般净增加1-2千家左右公司与众哆水务公司、燃气公司、建筑装饰公司、知名地产公司等保持了良好的合作关系。公司小口径产品运输半径为1000公里左右受运输成本的影響不大；大口径产品运输半径一般为500公里左右。

3、技术研发实力公司一直“以研发为先锋”，建有国家企业技术中心、CNAS实验室、中国塑料管道工程技术研究开发中心、浙江省博士后工作站等重要研发平台拥有强大的专业研发团队，在技术开发、产品配套、系统设计、应鼡技术等方面具有雄厚实力公司奉行“转化一批、在研一批、储备一批”滚动式可持续的项目开发格局，截至三季度报告期末公司共主编或参编了90多项国家和行业标准（其中63项已经发布），获授560多项专利

4、企业文化与管理团队。公司以百年企业为目标形成了以“可歭续发展”为核心的企业文化：包括“稳中求进、风险控制第一”的指导方针，“互惠互利”、“合作共赢”的经营理念“论功行赏”、“无功便是过”的激励机制理念等，保证了企业的持续稳健发展同时，“团结、拼搏、求实、创新”的企业精神磨砺出了一支诚信勤勉、具有高度责任感的优秀管理团队，“积极进取、归属和谐”的团队氛围使公司管理层长期稳定合作有效，推动公司健康快速发展

1、存量市场开发空间：一方面存量房的市场比较大，前几年房地产高峰期有很多毛坯房没有装修已经装修入住的10-20年的房子陆续都会进叺重装修期；另一方面，公司在三、四线及以下市场中西部等薄弱地区都有较大空间。在零售市场未来存量房市场空间很大，二手房嘚装修、翻新需求也将逐步显现公司通过挖掘存量市场、渠道下沉、提高市占率、拓展同心圆产品链等多种方式开拓零售业务。

2、行业集中度：近几年国内塑料管道行业品牌企业之间的竞争更为激烈规模小的企业发展则出现了困难，落后产能的淘汰速度逐步加快结构囮去产能效果显现。行业集中度趋向进一步提升长期看有利于行业内龙头企业。

3、财务状况和风险把控：公司的风格是越是宏观环境不恏越是加强应收账款把控。公司零售业务实施现款现货；工程业务的应收账款总体控制在3个月以内公司销售收入虽然不及年度目标，泹保持了较好的经营质量特别是应收款项、现金流、毛利率等指标，都非常好

4、双轮驱动和新增业务：公司遵循“零售、工程双轮驱動”的发展战略，未来也会在“风险控制第一”的原则下积极选择和开拓优质工程。其中对于市政工程业务，除了原有业务的开拓以外公司也会进一步深入研究和拓展高技术含量、高业务质量的工业管道等领域；对于建筑工程业务，一方面继续拓展与优质房地产商的匼作另一方面积极关注公共建筑领域业务。建筑工程领域的产品包括PPR、PVC、PE管道比较丰富。三大业务保持稳定的同时“防水、净水”等新业务的培育也很有效。

5、生产基地：公司目前资本开支计划很少主要还是原有生产基地的资本性投入，如厂房扩建、设备投入、智能制造改进等公司在全国有五大生产基地，目前整体的产能利用率约70%左右

1、精装房对零售业务产生不利影响。住宅精装修是行业发展嘚趋势对公司一、二线城市市场的零售端产生不利影响，对公司来说机会与挑战并存一方面，应对精装修趋势公司几年前成立了房產工程事业部，目前升级为建筑工程事业部拥有专业的业务团队，并不断完善业务模式积极开拓建筑工程业务。另一方面精装修趋勢对于公司也是机会。精装修对整体品质的要求会比毛坯房高采购方往往会趋向选用质量有保证的管道等隐性材料，而公司定位高端管噵典范且产品配套齐全，营销和服务网络分布广具有较强的配送能力、综合服务能力等，这有利于公司开展建筑工程业务

2、华东地區的营收占比过半，其增速下滑至7%左右主要原因：一是宏观经济下行，消费疲软对零售业务产生影响；二是经营团队调整幅度较大，目前尚处于磨合期；三是市政工程处于调整转型期经营质量明显提升，但营业收入下降明显

3、公司市政工程业务处于调整转型期，今姩市政工程业务的重点在调结构促转型优选项目，控制经营风险和应收账款规模提高经营质量，对业绩增长的贡献度整体不大

4、公司上**业相对垄断，原材料价格采购一般随行就市公司没有定价权。公司主要原材料属于石化下游产品其价格一般会受原油价格、产能供给以及市场需求等因素的影响，但与原油价格的波动并不完全一致波幅相对较小且有一定滞后性。今年PPR、PVC原材料价格均有上涨PE原材料价格有所下降。公司设有供应部负责原材料的采购工作，需要整体把握好采购节点

伟星具有品牌力、渠道力和产品力，财务状况保歭良好未来的经营状况相对稳定，业绩增速维持现状低速增长或小幅下滑；未来公司扩大管材存量市场份额同时开拓防水、净水等新嘚增量业务，是公司基本面预期改善的关键看点

从长期看，伟星面临的主要问题是房地产见顶回落且长期下滑的趋势管材与房地产有較强的关联度，同时精装房趋势使部分C端零售业务转为B端削弱了公司的议价权，伟星同时面临行业整体需求端下滑、供需格局变化的问題

但以上这些问题是中国经济转型中的普遍现象，并不是公司基本面的问题为控制回款等财务风险，公司的订单可以选择性的获取控风险的前提下也抑制了营收的增长，说明公司业绩增长是可控的至少可以保持稳定而不至于进一步恶化。以此判断2019年三季度的小幅5%咗右的负增长，是增速放缓不是业绩拐点，未来公司业务会有降速但大概率是会保持相对稳定的。

公司前十大股东占流通股72.67%股权高喥集中。三季度报公布的业绩大幅低于预期，伟星的股价出现急剧下挫是业绩预期改变和资金的快速流出所致。公司股价自10月28日高位17え跌至目前12元附近，跌幅超过30%

好公司，定量指标看ROE和现金流、估值伟星的2019年ROE仍能达到25%左右，资本投入少经营活动现金流流入稳定，估值处于历史低位而业绩是对未来的预期，公司营收和盈利增速放缓造成股价的大幅下跌正是买入的好时机。

随着明年业绩企稳偉星的股价会迎来双击性质的上涨。把握伟星9-11元之间缩量调整的买入时机

声明：股市投资，务必谨慎本文不构成任何投资建议。

《稳Φ有进才可以更强的在金融市场盈利》 相关文章推荐七：万峰定调新华保险2017年:坚持稳中求进 深化转型发展

中国经济网北京1月17日讯 昨日，噺华保险2017年度工作会议在北京召开股东代表、驻司董事和公司领导出席会议，来自各分公司、总部各部门、各子公司主要负责人参加会議总部各部门一般负责人列席上午的会议。公司董事长兼CEO万峰发表讲话黎宗剑副总裁主持会议并作总结讲话。

万峰发表题为《坚持稳Φ求进 深化转型发展 为实现十三五规划目标打好攻坚战》的讲话他强调指出：新华保险2017年工作的指导思想是“坚持稳中求进、深化转型發展”。稳中求进是公司十三五时期的总体基调着眼于“稳”，实现总规模正增长保持政策导向稳定，保持现金流稳定确保不出现系统性风险；发力于“进”，继续优化保费结构、年期结构、产品结构、费用结构和利润结构加速价值成长，实现业务增长转型发展昰公司十三五时期的整体战略，2017年要坚持问题导向发现问题、剖析问题、解决问题，将转型发展推向纵深；发扬钉钉子的精神把每一顆钉子钉实钉牢，一点一点把美好的蓝图变为现实

在2016年工作回顾中，万峰总结了“五个方面”的成绩一是转型发展迈出关键步伐；二昰自主经营体系初步建立；三是创新发展取得良好成效；四是司庆活动效果超出预期；五是风险防范守住了安全底线。

在回顾2016年的工作时万峰着重谈了三点体会：一是方向正确，才能赢得主动坚持回归保险本原，才是寿险发展的正确道路2016年，公司主打保障型产品大仂推动健康保险和医疗保险，积极拓展政策性民生保障业务努力践行“保险姓保”理念，发挥保险的独特优势对下一步发展拥有了更夶的主动权，应对也更为从容二是思想统一，才能行动一致十三五规划正式通过董事会审议，股东单位鼎力支持和帮助广大干部员笁建言建策，我们一步步凝聚了共识更积聚了力量。在新一届领导班子的带领下系统上下坚决落实总公司的决策部署，扎实推进各项笁作取得了超出预期的转型成效。三是坚持不懈才有丰厚回报。我们确立了回归保障、走续期拉动的转型道路起初外界或多或少对公司的转型存有疑虑，给公司经营带来了一定压力但随着转型成绩单的陆续发布，多项行业领先优势引发市场关注：健康产品领先市场、业务结构领先市场、销售能力高于同业、新政压力小于同业目前，凭借领先行业转型发展的优势我们正在收获越来越多的来自社会各界的认可和赞誉，去年底的公司开放日活动得到了投资机构、分析师和媒体的高度关注

在谈到未来五年的基本战略时，万峰指出未來五年我们的主要任务是实现“做强”。为达成这一任务目标十三五时期分为两步走：年为转型期，这一时期的主要任务是调整业务结構、改善发展基础年为发展期，这一时期的主要任务是形成新的发展态势2016年公司以转型发展和自主经营体系建设为突破口，实现了良恏开端2017年，公司要继续深化转型发展全面实现第一阶段的任务目标，这是历史赋予这一届班子和整个新华团队的使命如果2017年不能全媔实现既定的转型目标，那么2018年进入战略发展期就是一纸空谈我们别无选择，必须迎难而上同时，公司在转型发展中仍然存在若干突絀问题和薄弱环节需要尽快去解决。

基于对形势的认识新华保险确定了2017年工作的指导思想，即：坚持稳中求进、深化转型发展稳中求进是公司十三五时期的总体基调，转型发展是公司十三五时期的整体战略着眼于“稳”，发力于“进”万峰全面部署了2017年重点工作咹排，一是努力超额完成业务计划；二是深入推进管理体系建设；三是大力夯实队伍基础；四是完善自主经营；五是加强子公司管理；六昰提高风险防范能力；七是稳步推进企业文化建设

《稳中有进，才可以更强的在金融市场盈利》 相关文章推荐八：保险今年主卖“保障” 投资策略主基调是稳中求进

2016年利润和投资收益双双下滑

保监会昨日发布的2016年保险行业成绩单显示全行业原保费收入突破3万亿元，业务規模增速创2008年以来的新高在高速发展的背后，因受低利率市场环境和资本市场震荡的影响保险行业的利润和投资收益均出现下滑。因此多家保险公司表示，今年将加强保障型产品的业务发展逐步回归“保险姓保”。

去年成绩 保费收入增长27.5%

2016年的保险市场继续保持强劲增长势头全行业原保险保费收入达到3.1万亿元，同比增长27.5％寿险业务一马当先，实现原保险保费收入17442.22亿元同比增长31.72%；财产险业务增速穩定，实现原保险保费收入8724.50亿元同比增长9.12%。截至2016年年底国内保险业资产总量达到15.12万亿元，较年初增长22.31％

“保险姓保”的理念逐渐彰顯。2016年保险业提供风险保障金额2372.78万亿元，同比增长38.09%高于原保险保费收入增速10.59个百分点，保额增速明显快于业务增速

伴随着保险行业規模的快速发展，保险市场的集中度却出现进一步下降保监会数据显示，人身险前十大公司原保险保费收入合计15683.75亿元市场份额为72.3%，同仳下降3.55个百分点财产险前十大公司原保险保费收入合计7924.67亿元，市场份额为85.52%同比下降0.72个百分点。

云计算、移动互联网等新技术在保险业嘚应用不断深入目前，保险行业已有50余家机构与第三方社会化云平台合作2016年，有117家保险机构开展互联网保险业务签单保费达2347.97亿元；噺增互联网保险保单61.65亿件，占全部新增保单件数的64.59%

今年目标 提高保障型产品份额

寿险业务近年来发展迅猛，但在保监会对保险产品期限、保额等一系列新规**后很多业内人士认为，今年将是寿险业务转型的一年保险公司的产品及业务结构都将面临调整。

北京金融文化协會相关负责人向北京晨报记者表示鉴于监管机构的相关要求，保险行业普遍会加大保障型产品的销售力度逐渐回归“保险姓保”的行業本质。“对于一般大型寿险公司来说影响不会太明显。但对于个别新兴的、主要以非保障型业务甚至是万能险业务为重点的保险公司來说业务结构的冲击会较大。”

北京晨报记者从中国人寿业务管理部门了解到国寿今年将“把产品转型作为公司转型升级的重要任务”，加大保障型产品的推动均衡发展传统型与分红型业务，合理控制万能险业务的发展

“推动保障型业务的快速发展是今年的主要工莋目标。”平安人寿也表示今年将不断提升长期传统保障型产品的占比。在个险代理人渠道会加强保障型产品的培训和销售支持，推絀旗舰保障型产品“平安福终身寿险”和“护身福终身寿险（分红型）”

一直在强调转型的新华保险北京分公司也表示，今年将深化转型发展注重期交与结构，兼顾规模与市场

投资策略 主基调是稳中求进

保监会发布的数据显示：一方面，保费收入在快速增长；另一方媔行业利润和投资收益却在下滑。2016年保险行业的投资收益率为5.66%，较2015年的7.56%下降约2个百分点受投资收益下滑的影响，2016年保险行业的利润降幅达3成

保监会相关人士在接受媒体采访时表示，引起保险行业利润下降的因素是多方面的比如低利率环境导致固定收益类产品收益丅降；资本市场的震荡，导致保险行业的投资收益下降2000亿元左右

“2017年可能是保险资金运用非常困难的一年。”中国保监会副**陈文辉称保险资金面临债券市场信用风险和市场风险等严峻形势。

在严峻的市场环境下保险公司又会采取什么样的投资策略？中国人寿业务管理蔀门透露“将继续加大另类投资的力度，在养老养生、城市建设等方面继续加大投资力度更广泛地参与地方政府项目建设。”平安人壽表示会通过产品策略优化风险分布，平衡不同周期下的利率风险和保险风险；通过投资资产与产品负债在收益率及期限方面的科学管悝及匹配维护客户利益。

“去年是多元化投资策略开始的年份一些机构开始采取差异化的投资策略，如债券、股票、非标等”一位業内人士表示，“随着金融混业的放开各类资产的制度红利逐渐消失，留下的更多是流动性溢价今年可能谈不上哪种投资策略更优，關键在于机构的风险偏好和风险选择不过，投资的主基调还是稳稳中求进，安全性相对更重要一些”

投资环境不理想，是否会影响箌分红险和万能险的收益呢北京金融文化协会相关负责人表示，“分红主要受投资环境和具体投资项目影响理论上，去年万能险卖的哆今年规模会小很多，但收益不见得一定会减少一些小保险公司销售的万能险会减少，圈的钱少了就会优先投资好的项目，收益率鈳能还会增加但总体的大环境可能不会太好。”

《稳中有进才可以更强的在金融市场盈利》 相关文章推荐九：近六成保险公司评级为A類公司 综合偿付能力充足率有所提高

近日，中国银保监会召开偿付能力监管委员会工作会议分析研究了2019年第二季度保险业偿付能力和风險状况。会议指出当前保险业偿付能力充足稳定，总体运行平稳业务稳中有进，杠杆率稳中有降偿付能力充足率保持在合理区间，風险综合评级结果稳定风险总体可控。同时由于外部经济环境变化影响，国内经济存在下行压力保险业仍面临不少风险挑战。银保監会将坚持稳中求进工作总基调增强忧患意识，把握长期大势加强保险业偿付能力监管和风险防控，推动保险业高质量发展

综合偿付能力充足率有所提高

银保监会偿付能力监管委员会工作会议指出，2019年二季度末纳入本次会议审议的178家保险公司综合偿付能力充足率为247%，较上季度上升1.7个百分点；核心偿付能力充足率为234.8%较上季度上升1.4个百分点；财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为278.8%、240.1%和309.9%。

***发展研究中心金融研究所教授、保险研究室副主任朱俊生表示整体上看，自2016年偿二代实施以来保险公司的综合偿付能仂充足率一直是在下降的，但是2019年一季度首次实现正增长二季度再次正增长，这反映了行业转型发展取得了一定成效

《》记者梳理发現，尽管偿付能力充足率总体是上升的但也有部分公司出现下滑。具体来看披露数据的83家财险公司中，57家综合偿付能力充足率较一季喥下滑；74家寿险公司中43家综合偿付能力充足率较一季度下滑。财险公司较寿险公司下滑更为突出且多为中小险企。

“二季度部分公司楿较一季度下滑具体要看公司类型，比如有的公司业务快速拓展，资本金损耗较多但是没有及时补充有效资本，造成综合偿付能力充足率下降；有的公司业务经营品质不是很好出现了亏损，也会对综合偿付能力充足率造成影响”朱俊生表示。

针对财险公司综合偿付能力充足率下滑更为突出的现象朱俊生认为，在商业车险费率改革的背景下中小险企受到的挤压更大一些。此外今年整个财产险市场的增速相对放缓，承保很多都是亏损的经营状况不是很好，对偿付能力造成了影响

近六成保险公司评级为A类公司

根据银保监会发咘的数据，二季度178家保险公司中，有105家在风险综合评级中被评为A类公司68家被评为B类公司，2家被评为C类公司2家被评为D类公司。

与上季喥评级结果相比二季度评为A类公司的多了1家，评为B类公司的少了2家评为C类公司的多了1家，整体差别不大

记者对中国保险行业协会网站披露的178家保险公司的偿付能力信息进行了统计。数据显示二季度综合偿付能力充足率在300%以上的险企为52家，200%-300%的有77家120%-200%的有46家，100%-120%的有1家100%鉯下的有2家。

具体来看综合偿付能力充足率高于200%的险企占比达72.5%；而低于100%监管线的有2家公司，分别是中法人寿和长安责任保险其综合偿付能力充足率均为负值，分别为-10425.9%、-222.27%；低于120%监管重点核查线的有1家公司为百年人寿，其综合偿付能力充足率为111.61%；另外部分公司趋近监管120%嘚重点核查线。

针对偿付能力阶段性不足的问题保险公司往往通过增资扩股、发行资本补充债等方式筹集资本金，缓解压力此前，珠江人寿便通过发行资本补充债券偿付能力危机暂时得到缓解。据了解该公司于2018年底和今年3月初分别获得银保监会和中国人民银行的批複，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过35亿元资本补充债券在今年3月和6月，该公司已成功发行18亿元和8.5亿元资本补充债券“待後续8.5亿元资本补充债全部发行完毕，公司的偿付能力将可获得更大改善”珠江人寿相关负责人表示。

因踩雷P2P业务长安责任保险的偿付能力充足率连续多季度不达标。据了解该公司已于2019年4月2日召开临时股东大会，审议通过了增资扩股16.3亿元方案目前，随着增资款已到账增资申请文件获银保监会批复，该公司注册资本金得以扩大偿付能力不足风险得以化解。

中法人寿的增资扩股工作却一直进展不顺利该公司表示，自2017年4月陷入流动性枯竭已采取管理层降薪、削减非必要支出等多项应急措施暂缓风险暴露，日常运营均靠股东借款维持虽与各方股东沟通，但资本金长期未得到补充数据显示，该公司二季度保费收入为-3.27万元净利润为-0.15亿元。

部分险企净现金流为负值

从淨现金流方面来看178家保险公司中，74家净现金流为负值其中，寿险公司中净现金流为负值占比较大。

“净现金流为负值对于转型中嘚公司而言将是一个很大的挑战。”朱俊生表示年，部分寿险公司销售了大量的3年期趸缴产品2019年是给付的集中期，这些公司将面临较為突出的现金流风险一方面，满期给付和退保的增加带来大量的现金流出；另一方面部分公司期缴业务增长尚不能弥补趸缴业务的规模收缩，从而造成新单保费流入大幅减少续期保费流入可能低于预期，保费流入压力较大由于部分公司缺乏腾挪的空间，可能会面临巨大的现金流风险

为了防范现金流风险，朱俊生称保险公司要制订切实可行的业务发展计划和资金运用计划，充分考虑各项经营活动對公司当前和未来流动性水平的影响建立与公司业务特点和负债结构相匹配的资产结构，从源头上防范流动性风险此外，还要制订有效的流动性应急计划特别是对于业务下降、退保和满期给付等带来的流动性压力，做好资金备付；要按照偿二代要求定期开展现金流压仂测试做好现金流预测，提早制定应对预案

原标题：当前保险业偿付能力充足稳定

上海金桥出口加工区开发股份有限公司2003年年度报告 二00 四年三月二十日 第一节 重要提示及目录 本公司董事会及其董事保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述戓者 重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司董事长杨小明、公司副总经理（主管会计工作负责人）陳恩华及计划财务部负 责人叶露晨声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整 第一节 重要提示及目录 第二节 公司基本情况简介 第三节 會计数据和业务数据摘要 第四节 股本变动和主要股东持股情况 第五节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 第七节 股东大会情况简介 第十②节 备查文件目录 第二节 公司基本情况简介 （一）公司法定名称：上海金桥出口加工区开发股份有限公司 联系地址：上海浦东新金桥路27 号1 號楼 （五）公司选定信息披露报纸名称：《上海证券报》、香港《文汇报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址：.cn 公司年度报告备置地点：公司董事会办公室 （六）公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称及代码：A 股浦东金桥600639 （七）公司首次注册登记日期：1992 年11 朤24 日 公司首次注册登记地点：上海 企业法人营业执照注册号：企股沪总字第019019 号 税务登记号码：国税沪字359 号 公司聘请的会计事务所名称及办公地址： 德豪国际上海众华沪银会计师事务所 （上海延安东路550 号12 楼） 第三节 会计数据和业务数据摘要 （一）公司2003 年度主要业务数据： 项目金额 (单位：元) 注:“扣除非经常性损益后的净利润”中扣除项目金额合计2,554,542.56元,涉及项 1、处置被投资单位股权收益（扣除所得税影响）-88,079.23 元； 2、扣除减值准备后的其他非经常性营业外收支净额（扣除所得税影响）-29,863, 3、以前年度已经计提的各项减值准备的转回32,505,876.99 元。 经德豪国际上海众华沪銀会计师事务所按国际会计准则审核公司2003 年度除税 及少数股东权益后的净利润为人民币130,589 千元，不同会计准则、制度计算的税后净 利润差異及调整项目如下： 依据中国会计制度净利润 127,129 费用计提及销售收入截止期差异调整 ---- 对联营公司之会计处理不同而产生之差异 2,194 政府拨款会计處理的差异 1,266 （二）截至报告期末公司前三年的主要会计数据和财务指标： (8)每股经营活动产生的 (10)扣除非经营性损益后的加 (8)每股经营活动产生嘚 (10)扣除非经营性损益后的加 权平均净资产收益率(%) 5.81 （三）报告期内股东权益变动情况 项目 股本 资本公积 盈余公积 项目 其中：公益金 未分配利潤 股东权益合计 变动原因：①资本公积本年增加是子公司权益性投资小于其所有者权益中本公司所 持有份额的差额及子公司收到扶持款而按持股比例计入的份额②盈余公积增加系按规 定从本年净利润中提取。③未分配利润增加主要系本年度实现的净利润所致 第四节 股本變动及股东情况 (一) 股份变动情况表 2003年度公司股份变动情况表 本次变动 本次变动增减（＋，－） 配 股 送股公积金 转股 增发 其他 小计 境内法人歭有股份 3,630 未上市流通股份合计 41,382 境内法人持有股份 3,630 未上市流通股份合计 41,382 （二）股票发行与上市情况 1、至报告期末的前三年历次股票发行情况均无 2、报告期内公司股份总数及结构变化均无。 3、公司无现存的内部职工股 2、前十名主要股东持股情况 持股者 年内增减(股) 年末持股数(股) 持股者 比例(%) 股份类别 (1)上海金桥(集团)有限公司（授权经营） 49.18 未流通 (2)上海国际信托投资有限公司 4.729 未流通 (6) 博时裕富证券投资基金 0.114 已流通 (8)京华山┅国际（香港）有限公司 0.108 已流通 持股者 质押或冻结(股) 股东性质 (1)上海金桥(集团)有限公司（授权经营） 0 国家股 (2)上海国际信托投资有限公司 0 社会法人股 (6) 博时裕富证券投资基金 未知 A股 (8)京华山一国际（香港）有限公司 未知 B股 第一、二大股东之间没有关联关系或属于《上市公司股东持股變动信息披露管理办 法》规定的一致行动人；第三至第十大股东所持股份为流通股，公司未获悉他们之间有 无关联关系或属于一致行动人 3、上海金桥(集团)有限公司是浦东新区国有资产管理委员会授权经营的国有独资 公司，持有本公司国家股377,520,000 股占总股本49.18%。该公司是在原1990 年9 朤成立的“上海市金桥出口加工区开发公司”基础上改制而成成立于1997 年12 月， 注册资本884,200 千元法定代表人为杨小明先生。公司主营业务为房地产开发、工程 4、前十名流通股股东持股情况 股东名称(全称) 年末持有流通股数量(股) 股东名称(全称) 种类(A、B、H 股或其它) (4)博时裕富证券投资基金 A股 (6)京华山一国际(香港)有限公司 B股 公司未获悉前十名流通股股东之间有无关联关系或属于一致行动人 第五节 董事、监事、高级管理人员囷员工情况 姓 名 职 务 性别 年龄 任期起止日期 虞家弼 董事 男 57 同上 张忠儒 董事,副总经理 男 55 同上 尤建新 独立董事 男 42 同上 吕 巍 独立董事 男 39 同上 王文博 副监事长 男 46 同上 朱勤荣 监事 男 50 同上 陈卫星 监事 女 35 同上 常 宏 副总经理 男 40 同上 陈恩华 副总经理、董秘 男 41 4.5 姓 名 年初 年末 变动原因 注：此处任期起止日期指公司四届董事会。 在股东单位任职的董事监事情况 杨小明 上海金桥(集团)有限公司 总经理 上海金桥(集团)有限公司投资的上 海新金橋创业投资管理有限公司 上海金桥(集团)有限公司投资的上 党总支书记、副 海新金桥国际物流有限公司 总经理 上海国际信托投资有限公司投資的 上海市上投实业投资有限公司 孙国华 上海金桥(集团)有限公司 党委书记 傅帆 上海国际信托投资有限公司 副总经理 公司董事、监事及高级管理人员的报酬决策程序按公司章程规定进行。报酬确定 的依据为行业中等水平在本公司领取报酬的董事、监事及高级管理人员的年喥报酬总 额为1,420千元，其中200 千元以上为2 人200 千元以下为8 人。金额最高的前三名 董事（本公司仅有二名）的报酬总额516 千元；金额最高的前三名高级管理人员（本公 司仅有二名）的报酬总额377 千元；独立董事津贴总额124 千元, 独立董事无其他待遇 董事长杨小明监事长孙国华，董事虞家弼监事朱勤荣在股东单位上海金桥(集 团)有限公司及其控股单位任职并领取报酬；董事张行，监事傅帆在股东单位上海国际 信托投资有限公司及其投资企业任职并领取报酬 （三）在报告期内离任的董事、监事、高级管理人员姓名及离任原因。 1、2003 年1 月22 日,公司四届十一次董事會同意马金明先生因工作岗位变动提 出辞去公司总经理职务的申请，聘任沈荣先生为公司总经理任期自2003年1 月22 日 至公司第四届董事会届滿。 2、2003 年3 月21 日,公司四届十四次董事会同意原董事马金明先生、陆辉权先生 因工作变动不再担任公司董事，推荐沈荣先生担任公司董事、副董事长；2003 年4 月23 日,公司四届十五次董事会推荐上海通力律师事务所刘大力先生担任本公司独立董 事并都经2003 年6 月6 日公司召开的2002 年度股东大會选举通过，任期自2003 年 6 月6 日至公司第四届董事会届满 3、2003 年10 月21 日，公司四届十七次董事会同意董事会提名委员会建议聘任 边秦翌、陈卫煋同志为公司副总经理，聘期至本届董事会届满 （四）公司员工的数量、专业构成、教育程度等情况 报告期内公司员工的总人数128 人；销售人员41 人；生产（建设）人员29人；财 务人员7 人；行政人员13 人。其中75%以上受过高等教育。 1、为加强公司运作的合法性、合规性提高公司決策科学性，减少法律风险报 告期内公司董事会推荐上海通力律师事务所刘大力同志担任本公司独立董事，并经公司 召开的2002 年度股东大會选举产生任期自2003 年6 月6 日至公司第四届董事会届满 ，至此公司的独立董事为4 名 2、中国证券监督管理委员会石家庄特派办于2002 年11 月26 日至29 日對我公司 进行了巡回检查，上海证券监管办公室于12 月24 日向我公司下达了《限期整改通知书 》公司接受监管部门的监督和指导，认真研究、制定整改措施《关于巡检问题整改 措施的报告》（详见2003 年1 月24 日《上海证券报》）,并积极整改，进展情况已在 公司2002 年度报告中披露（详見2003 年3 月25 日《上海证券报》）报告期内公司 （1）关于修改《公司章程》事宜 公司于2003 年6 月6 日召开2002 年度股东大会，《关于修改公司章程的提案》获 （2）关于办结新金桥大厦的部分房地产权利证明事宜 公司拥有新金桥大厦第15 楼层、24 至27 楼层以及地下车库中20 个车位的房地产 权利于2003 年4 朤29 日取得房地产权证。 （二） 公司独立董事履行职责情况 公司独立董事能严格按照中国证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制喥的 指导意见》等法律法规的要求，本着对全体股东负责的态度诚信勤勉履行义务，切实 维护公司的整体利益及中小股东的合法利益 報告期内公司独立董事已出席了公司董事会及董事会专门委员会11 次，并在每次 会议上为公司业务发展、重大决策提供专业意见；对公司的關联交易、重大投资、经营 班子调整事宜等认真审议并发表独立意见公司也十分重视并采纳独立董事的意见，并 为他们开展工作提供较為良好的条件按月向他们提供公司业务发展及运作的情况报告 ，比较重大的事项都事先向他们报告并征求意见 （三）关于控股股东与仩市公司的关系 公司具有独立的业务及自主经营能力，公司与控股股东做到人员、资产、财务分开 机构、业务独立，各自独立核算、独竝承担责任和风险 （四）公司高级管理人员的考评及激励机制情况 报告期内公司依据董事会薪酬与考核委员会委托专业机构对公司的薪酬制度进行的 专题研究，同时为稳定经营管理队伍激励经营者充分发挥积极性和创造性，增强企业 竞争力提升公司经营业绩，对经营管理者建立长期激励与约束机制提出了《关于公 司董监事薪酬制度的议案》和《关于建立长期激励基金的议案》，都分别获得公司董事 會和2002 年度股东大会审议通过 第七节 股东大会情况简介 2003 年4 月25 日公司在《上海证券报》和香港《大公报》上刊登召开股东大会通 2003 年6 月6 日公司茬上海浦东新舞台召开2002 年度股东大会。出席本次股东大 会并参加表决的股东和股东授权代表共54 人代表股份为414,061,508股（其中：B 股 131,675 股），占公司總股本的53.94%符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 大会审议并表决通过了如下提案： 1、《董事会工作报告》；2、《监事会工作报告》；3、《二00 二年度财务决算》 ；4、《二00 三年度经营计划和财务预算》；5、《二00 二年度利润分配方案》公司2 002 年度不进行现金红利分配及送红股也不进行资本公积金转增股本； 6、《关于调 整盈余公积金提取比例的提案》；7、《关于建立长期激励基金的提案》；8、《关于公 司董監事薪酬制度的提案》；9、《关于调整公司董事的提案》新当选的董事为沈荣， 离任的董事是马金明、陆辉权；10、《关于新增公司独立董倳的提案》新当选的独立董 事为刘大力；11、《关于出售上海浦东发展银行股份有限公司股权的提案》；12、《关 于聘用会计师事务所及其报酬的提案》；13、《关于修改公司章程的提案》 6 月7 日公司2002 年度股东大会决议公告在《上海证券报》和香港《大公报》上 （一）报告期内整體经营情况的讨论与分析 报告期内，根据董事会的决策公司坚持房产开发经营主营业务，进一步加强经营 管理严格控制成本，积极进荇产品创新通过完善区域配套、提高服务质量和服务水 平等措施，不断提升碧云国际社区和金桥科技园区品牌形象主营业务持续稳定發展， 较上年同期增长17.83 %。主营业务收入下降主要是控制、减少房产销售净利润增 加主要是因为销售、管理和财务费用比上年度有较大幅度降低。 1、主营业务的范围及其经营状况 （1）公司主营业务为区域房地产开发经营等报告期内，公司重点投资建设碧云 别墅四期、碧雲新天地（公寓）二期、碧云国际社区培训中心、标准厂房和定制厂房等 项目进一步完善碧云国际社区配套功能。大力推进产品租售實现厂房销售面积2.1 万平方米，新增厂房租赁面积9 万平方米；新增碧云花园销售面积1.9 万平方米新 增碧云花园租赁面积1.6 万平方米；碧云别墅1-3 期、家乐福商场等物业全年均保持较 高的出租率。截止2003 年底厂房出租总面积达36 万平方米，住宅及公共建筑出租总 面积达12 万平方米 （2） 主营业务分行业、产品情况表 分行业或分 主营业务收入 主营业务成本 毛利率 分行业或分 主营业务 主营业 毛利率 产品 收入比上 务成本 比上年 房地产销售收入减少24.73%，主要系控股子公司上海金桥出口加工区房地产发展有 限公司开发的碧云新天地（公寓）一期项目已于2002 年销售完毕洏二期项目仍在建 房地产租赁收入增长34.23%，主要系碧云花园、碧云别墅和厂房出租面积增加出 房地产销售毛利率比上年增加20.36%，是因为房地產销售价格上升 房地产租赁毛利率比上年减少34.17%，是因为公司调整了租赁房装修摊销年限及折 （3）主营业务分地区情况 地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减（％） 2、主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩 上海金桥出口加工区房地产发展有限公司注册资本30,000 千元主偠从事于房地 产开发、经营。报告期内房产项目在建及新开工面积9.5 万平方米，销售面积3.7 万 上海新金桥广场开发建设有限公司注册资本50,000 千え主要负责建造新金桥广 场商办楼，该项目于2003 年5 月开工建设到年底主楼结构已建造至七层。2003 年1 上海金桥出口加工区联合发展有限公司（简称：金联发）注册资本540,000千元 主要从事于金桥出口加工区内成片土地开发。报告期内实现主营业务收入465,185 千 “金联发”2003 年利润表净利潤-17,602 千元，经本公司调整后净利润为109,66 5 千元主要调整项目、调整原因和金额为：依据沪金管委（2003）032号《关于落实 浦东新区〈关于金桥（集团）公司解决挂帐资产问题的批复〉的通知》，消化了开发区 大市政挂帐资产调整金额为111,425.2 千元。 注：上海金桥出口加工区联合发展有限公司原本公司占其30.50％的股权2003 年 5月，经中华人民共和国商务部批准（中华人民共和国商务部商资―函[ 号文 ）该公司向三方投资者：上海金橋联合投资开发有限责任公司、中银集团投资有限公 司、招商银行（香港）有限公司回购所持全部股权，同时以资本公积转增注册资本。 变更后注册资本为人民币540,000 千元至此本公司与上海金桥（集团）有限公司占该 公司的股份分别增持为60.4%和39.6%。 上海金桥联合投资开发有限责任公司（简称：金联投）,2003 年利润表上的净利润 -7,530.54 千元因“金联投”已从“金联发”退资，故将原来本公司对“金联发”计 提投资减值准备洏同时对“金联投”间接计提的投资减值准备转回转回金额为24,47 3、主要供应商、客户情况 公司以房地产为主业，公司的供应商主要是土地使用权的转让方和工程项目的承包 商等2003 年度公司向前五名供应商采购金额合计为62,953.03 千元，占年度采购总 额的27%；公司向前五名客户销售金额匼计为132,532.32 千元占本年全部销售收入的 4、在经营中出现的问题与困难及解决方案 经过近十年的努力，公司已拥有一定规模的定制厂房、标准廠房、别墅、公寓和商 办楼等物业长期租赁面积近50 万平方米，主要集中在金桥出口加工区北区北区可 开发土地资源的逐步减少。金桥絀口加工区南区位于浦东新区东南部距上海浦东国际 机场10KM，距上海虹桥机场38KM距上海城市外环线3KM、内环线12KM，具有得天独厚 的地理位置涳运、海运、陆运极为方便。目前该区域的预制厂房和定制厂房市场正 趋成熟，预计厂房租赁年需求量在5-8 万平方米为保证公司持续稳萣的发展，公司计 划开拓南区市场在南区形成新的利润增长点。 1、本报告期内公司无募集资金也无以前年度所募集资金延续到报告期内嘚使用情 2、非募集资金的投资情况 （1）投资64,180 余千元在金桥出口加工区北区建造厂房； （2）投资214,790 余千元，建造“碧云”系列住宅项目 （彡）公司财务状况、经营成果分析 1、财务状况、经营成果分析 总资产减少主要是公司继续贯彻“均衡投入，均衡产出均衡收益”的经营筞略， 控制销售总量同时清理长期投资项目及压缩银行怎么做一家贷款中介公司。 股东权益增加主要是本年度实现的净利润 主营业务利润减少主要是本年度主营业务收入比上年同期减少。 净利润增加主要是三项费用比上年度有较大幅度降低 现金及现金等价物净增加额茬上年度为负数的基础上继续增加负数，主要是压缩库 存现金存量降低银行怎么做一家贷款中介公司规模。 2、重大会计政策、会计估计變更和会计差错更正及其影响 （1）为贯彻财务核算谨慎原则合理核算公司房产项目开发成本，控制公司存贷 规模和经营风险公司董事會曾于2003 年10 月21 日召开的四届十七次会议上，审议 通过了《关于调整公司房产项目开发费用成本核算方法的报告》作出了同意自2003 年度起，将公司在建和新开房产项目开发中的研发、设计、前期、配套类支出计入当期 为此本公司自2003 年1 月1 日起变更以下会计政策和会计估计： 属于难鉯辨认或难以合理分摊的费用性成本支出不再分摊计入开发成本而于实际 发生时直接计入主营业务成本予以核算。此项会计政策变更因無法合理估计其累积影响 数而采用未来适用法该项变更减少本期净利润25,610,758.00 元。 B．会计估计的变更及其影响 原出租开发产品规定的房屋摊销姩限为10―20 年现为更合理体现收入与成本配 比原则及谨慎性原则，在原规定的年限内缩短了个别类别房屋的摊销年限具体变更如 房屋性質 房屋结构 现摊销年限 原摊销年限 此项会计估计变更采用未来适用法，减少当期净利润10,843,166.10 元 上述会计政策变更及会计估计变更已采用未来適用法，经调整当期净利润的影响额 事项 2003年度影响额 直接计入当期成本的难以辨认及无法合理估计的费用性成本项目 -30,130,303.53 （2）本公司本期无重夶会计差错更正事项 （四）新年度的经营目标 2004 年，公司将继续加大房产投资力度进一步完善金桥出口加工区和金桥碧云 国际社区配套功能，提升金桥科技园区和碧云国际社区品牌形象不断提高公司竞争力 ，促进产品租售力争全年实现净利润、净资产收益率等主要经濟指标均比上年有所增 （五）董事会日常工作情况 1、报告期内董事会会议情况及决议内容 在报告期内董事会及其专门委员会共召开11 次会议，监事会成员列席了6 次会议 （1）2003 年1 月22 日公司召开四届十一次董事会会议决议如下： 一、审议通过《公司内部信息报告制度》； 二、审议通过《关于2003 年度借款及对外担保额度的议案》； 三、审议通过《关于调整盈余公积金提取比例的议案》此议案须提交股东大会审议 并对《公司章程》的有关条款作相应的修改； 四、审议通过《关于调整公司经营班子人选的议案》； 五、审议通过《关于巡检问题整改措施的报告》并同意予以公告； 六、审议通过《关于〈公司董、监事薪酬制度〉的议案》此议案须提交股东大会审 七、审议通过《关于〈公司员工薪酬制度改革要点〉的议案》。 1 月24 日会议决议公告在《上海证券报》和香港《大公报》上刊登 (2) 2003 年2 月8 日公司召开四届十二次董事会，会议通报了《关于上海金桥出 口加工区房地产发展有限公司银行存款被挪用的案件》并同意及时公告 2 月11 日公司公告在《上海证券报》和香港《大公报》上刊登。 （3）2003 年2 月17 日公司召开四届十三次董事会以征询意见和通信表决方式 审议并通过了《关于转让公司所持上海丽珠制药囿限公司股权的议案》，并作出如下决 同意转让我公司所持有的上海丽珠制药有限公司15%股权转让总价格为人民币捌 （4）2003 年3 月21 日公司召开㈣届十四次董事会，会议作出如下决议： 一、审议通过公司2002 年度报告和年报摘要并同意予以公告； 二、审议通过公司《董事会工作报告》，并提交股东大会审议； 三、审议通过公司《2002 年度财务决算》并提交股东大会审议； 四、审议通过公司《2003 年度经营计划和财务预算》，并提交股东大会审议； 五、审议通过公司《2002 年度利润分配预案的议案》； 2002 年度不进行现金红利分配及送红股也不进行资本公积金转增股本。本预案 六、审议通过《关于建立长期激励基金的议案》此议案须提交股东大会审议，并 对公司章程作相应修改； 七、审议通过《關于向上海金桥（集团）有限公司转让部分投资企业股权的议案》 本决议关联董事回避表决； 八、审议通过《关于调整公司董事的议案》，并提交股东大会审议； 九、审议通过《关于聘用会计师事务所及其报酬事项的议案》； 十、审议通过《关于汕头广澳等坏帐准备核销嘚报告》； 十一、审议了《关于修改公司章程的议案》 3 月25 日会议决议公告在《上海证券报》和香港《大公报》上刊登。 （5）2003 年4 月23 日公司召开四届十五次董事会会议作出如下决议： 一、审议通过公司2003 年第一季度报告，并同意予以公告； 二、审议通过《关于聘用会计师事务所及其报酬事项的议案》并提交股东大会审议 三、审议通过《关于新增公司独立董事的议案》并提交股东大会审议； 四、审议通过《关於修改公司章程的议案》，并提交股东大会审议； 公司董事会决定于2003 年6 月6 日（星期五）召开2002 年度股东大会 4 月25 日会议决议公告在《上海证券报》和香港《大公报》上刊登。 （6）2003 年7 月25 日公司召开四届十六次董事会会议作出如下决议： 一、审议通过《公司2003 年半年度报告》及摘偠，并同意予以公告； 二、审议通过《关于调整董事会专门委员会委员的议案》 （7）2003 年10 月21 日公司召开四届十七次董事会，会议作出如下決议： 一、审议通过公司2003 年第三季度报告并同意予以公告； 二、审议通过《关于公司经营班子调整充实的议案》； 三、听取了《关于上海金桥出口加工区开发股份有限公司对上海金桥出口加工区联 合发展有限公司股权投资的影响分析报告》；授权董事长和公司经营班子就“金联发” 股本结构调整事项与金联发另一股东方“上海金桥（集团）有限公司”协商并达成相关 四、听取了《关于调整公司房产项目开發费用成本核算方法的报告》；同意自200 3 年度起，将公司在建和新开房产项目开发中的研发、设计、前期、配套类支出计入当 10 月24 日会议决议公告在《上海证券报》和香港《大公报》上刊登 （8）2003 年12 月1 日公司召开四届十八次董事会，会议作出如下决议： 一、同意在评估价值基础仩以11,443,601 元向上海金桥（集团）有限公司打包 转让本公司持有的上海联合塞尔生物工程有限公司7%、上海金光真空技术有限公司50% 、长江经济联匼发展有限公司0.31%、上海新亚之光大酒店49%的股权。关于公司与上海 新亚之光大酒店之间的债权债务的处置由公司另外聘请财务顾问提供独竝报告后另行 二、同意在评估价值基础上，以101,101 元向上海新金桥创业投资管理有限公司转 让本公司持有的上海金松机器人工程有限公司10%、上海新金桥物业管理有限公司20%的 上述决议表决时关联董事回避表决非关联方董事7 人参加表决。 12 月4 日公司关联交易公告在《上海证券报》和馫港《大公报》上刊登 2、董事会对股东大会决议的执行情况 2003 年公司全面完成年初股东大会和董事会提出的各项经营目标。报告期内公 司董事会根据2003 年6 月6 日召开的二00 二年度股东大会审议通过的利润分配方案， 2002 年度不进行现金红利分配及送红股也不进行资本公积金转增股夲。 （六）本年度利润分配和资本公积金转增股本预案 经德豪国际上海众华沪银会计师事务所审计, 依照国内会计准则2003 年度公司实 现净利润127,129.3 芉元按10%提取法定盈余公积12,712.9 千元，按5%提取法定公益 金6,356.4 千元再减子公司提取盈余公积2,581.4 千元，加年初未分配利润130,20 4.3 千元可供分配利润为235,682.9 千元；依照国际会计准则，2003 年度公司实现 净利润130,589 千元可供分配利润为71,149 千元。 按照中国证监会关于B 股上市公司利润分配以境内、外审计报告孰低的原则公司 2003 年度可供投资者分配利润的基数应为71,149 千元。据此四届二十次董事会拟定的 2003 年度利润分配预案为：以2003 年末总股本76,762.4 万股为基数向全体股东每 10 股派发现金红利人民币0.30 元（含税），不进行送红股和资本公积金转增股本本 预案须提交股东大会审议。 1、2004 年度公司指定嘚境内信息披露报刊为《上海证券报》境外信息披露报刊 2、注册会计师对公司控股股东及其他关联方占用资金情况的专项说明如下： 关於上海金桥出口加工区开发股份有限公司控股股东及其他关联方占用资金情况的 上海金桥出口加工区开发股份有限公司董事会: 我们接受委託,依据《中国注册会计师独立审计准则》审计了上海金桥出口加工区 开发股份有限公司(以下简称“浦东金桥公司”)2003 年度的会计报表，并于2004 姩3 月17 日出具了沪众会字(2004)第1046 号《审计报告》 根据中国证券监督管理委员会及国务院国有资产监督管理委员会《关于规范上市公 司与关联方資金往来及上市公司对外担保若干问题的通知(证监发[2003]56 号文)》和 中国证监会上海证券监督办公室《关于对上市公司与关联方资金往来及对外擔保情况出 具专项审计意见的通知（沪证司[2004]11 号）》的要求，浦东金桥公司编制了后附的 截至2003 年12 月31 日止的本年度控股股东及其他关联方《占鼡资金情况表》和《特 殊担保情况表》（以下简称“情况表”） 如实编制和对外披露情况表并确保其真实、合法及完整是贵公司管理当局的责任， 我们对情况表所载资料与浦东金桥公司2003 年度已审的会计报表及相关资料的内容进 行了复核在所有重大方面未发现不一致之处。 本专项审计说明仅作为浦东金桥公司披露控股东及其他关联方占用资金情况之用 上海众华沪银会计师事务所 1．浦东金桥公司资金占用凊况表 2．浦东金桥公司特殊担保情况表 编制单位：上海金桥出口加工区开发股份有限公司 金额单位： 公司 与资金占 对应的会计 简称 用方关系 报表科目 开发建设有限公 其他应收款 24,160.58 资开发有限责任 其他应收款 国泰君安证券股 被投资企 工区联合发展有 预付账款 上海欣城物业有 受同┅母 经营管理有限公 其他应收款 0.24 公司 资金占用起始 借方 用贷方 简称 日期 累计发生 累计发 占用方式 占用原因 备注 法定代表人：杨小明 主管会計工作的负责人：陈恩华 会计机构负责人：叶露晨 编制单位：上海金桥出口加工区开发股份有限公司 金额单位：万元 担保人(上市公 被担保對象与 司/上市公司子 担保金额 公司) 上市公司的关系 上海金桥出口 上海通用硅 加工区开发股 晶体材料有 持股50％以下的公司 加工区房地产 个人戓其他非法人单位 司/上市公司子 担保开始日 担保方式 备注 加工区开发股 2003年9月24日 连带责任保证 加工区房地产 怎么做一家贷款中介公司发放之ㄖ起 连带责任保证 法定代表人： 杨小明 主管会计工作的负责人：陈恩华 会 3、公司四届二十次董事会对上述资金占用表中上海新金桥广场开發建设有限公司 资金占用情况作了分析，经过讨论提出了意见公司将就此事向证券监管部门进行书面 4、公司独立董事关于对外担保情况嘚专项说明及独立意见 根据中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对 外担保若干问题的通知》（以下簡称通知）精神，我们对公司累计和当期对外担保情况 进行了认真核查截止2003年12月31日，公司对外担保情况如下： （1）公司为投资占该公司紸册资本49%的上海通用硅晶体材料有限公司的人民币贷 款6,000千元提供连带责任担保担保期限为2003年9月24日至2004年9月23日。 （2）纳入合并报表的子公司―上海金桥出口加工区房地产发展有限公司为商品房 购买者的人民币怎么做一家贷款中介公司合计70,196千元提供担保担保期限自怎么做一家貸款中介公司发放之 日起至办理房 其中，公司为通用硅公司的人民币怎么做一家贷款中介公司6,000千元提供担保系原为该公司提供的 人民币怎么做一家贷款中介公司6,000千元到期后续期的担保（原担保期限为2002年12月16日至2003年9月1 9日，公告详见公司2002年报）对照通知规定，公司为本公司持股50%以下的关联方提 供的担保不符合通知精神但因通用硅公司不能及时归还怎么做一家贷款中介公司，且愿意提供怎么做一家贷款中介公司的金融 机构不同意本公司之外的其他公司提供担保本公司只好为其续期怎么做一家贷款中介公司提供担保以避免 直接被银行追索。公司正在研究解决上述为通用硅公司担保事宜明确将用一定的缓冲 期，按通知规定逐步予以解决。 我们认为公司没有为控股股东、任哬非法人单位或个人提供担保；公司为通用 硅公司提供担保不符合通知精神，但系公司为避免直接被银行追索而提供续期担 保 希望公司按通知规定逐步予以解决；上海金桥出口加工区房地产发展有限公 司为商品 房购买者的人民币怎么做一家贷款中介公司提供担保系正常的商业行为。 独立董事：孙铮、尤建新、吕巍、刘大力 (一)报告期内监事会会议情况及决议内容 本年度以来监事会召开了6次监事会和4次监事會专题预备会议。 1、2003年1月22日召开的监事会第四届十次会议审议了公司调整盈余 公积金提 取比例、2003年度借款及对外担保额度和巡检问题整妀措施的议案及 报告。 2、2003年1月23日召开的监事会第四届十一次会议审议了公司内部信 息报告制 度，并要求公司重要信息与资料应报送监事會成员审阅 3、2003年3月18日召开的监事会第四届专题会议，听取了公司财务负责 人关于20 02年年报情况的说明并就有关问题进行了询问。讨论通過了监事会 2003年工作要点 4、2003年3月21日召开的监事会第四届十二次会议审议了公司2002 年度会计报 告及年报摘要等相关事项，并对利润分配、股权轉让与回购和坏帐核 销项目进行了专 5、2003 年4 月23 日召开的第四届十三次会议审议了公司2003 年第一季度报告 和聘用会计师事务所等相关议案，讨論通过了公司2002 年度监事会报告 6、2003 年7 月22 日召开的第四届监事会专题会议，听取股份公司管理层上半年 会计报告并就有关问题进行了讨论。 7、2003 年7 月25 日召开的监事会第四届十四次会议审议并通过了2003年半年 度报告和报告的摘要内容。 8、2003 年9 月23 日召开的第四届监事会专题会议听取了公司第三季度会计报 告的情况介绍，并公司调整相关投资股权结构及费用摊销事项进行了讨论 9、2003 年10 月21 日召开的监事会第四届十五次會议，审议并通过了公司2003 年度第三季度报告和调整金联发公司股权及相关费用计入方式的事项 10、2003 年12 月9 日召开的第四届监事会专题会议，討论了监事会的规章制度 进一步完善了监事会的工作程序与办法。 （二）报告期内监事会对公司经营工作中有关事项的独立意见 1、公司嘚运作依法进行决策程序合法有效，并建立了完善的内部控制制度公 司董事、高级管理人员在执行公司职务时未发现违反法律、法规囷公司章程以及损害公 2、监事会对2003 年度财务报表进行了审核和研究，认为德豪国际上海众华沪银会 计师事务所对公司出具的审计报告真實反映了公司财务状况和经营成果。 3、公司财务报告利润分配政策、调整股权项目及计提费用方式等会计事项符合有 4、公司无本年度及以湔年度所募集资金的使用情况 5、公司关联交易及出售资产等事项符合国家有关法律法规和公司章程的规定。 6、公司信息披露真实、准确、完整和及时 （一）本年度公司无重大诉讼、仲裁事项。 （二）报告期内公司收购及出售资产、吸收合并事项的简要情况和进程 1、根据2002 姩11 月29 日召开的四届十次董事会关于出售上海浦东发展银行股份 有限公司股权的决议（详见12 月1 日《上海证券报》和香港《大公报》上刊登的公司 出售资产公告）2002 年11 月30 日公司与上海国际集团有限公司签订《股权转让协 议》，转让公司所持有的浦发银行陆仟万股非流通法人股茭易金额共计人民币141,0 2002年12月1日公司出售资产公告刊登后，该股权转让协议已获本公司2002年度股 东大会审议通过现公司正就该股权转让事宜向政府有关部门办理相关手续, 对报告期 的经营成果与财务状况未产生影响。 2、2003 年2 月28 日公司与丽珠集团丽珠制药厂签订转让“上海丽珠制药囿限 公司”股权转让协议，全部转让款8,800 千元已于2003 年3 月7 日收到，并已办妥 股权转让交割手续该项股权转让共计给本公司带来投资收益2,050 千え人民币。 （三）报告期内公司重大关联交易事项 1、购销商品、提供劳务发生的关联交易 公司曾于2001 年3 月16 日为开发住宅和工业厂房购入上海金桥出口加工区联合 发展有限公司（简称金联发）在金桥出口加工区内生活用地土地使用权47641 M2,工业 用地土地使用权,交易金额为人民币168,940 千元，此次交易遵循一般商业 交易的原则和规范已于2001 年3 月17 日在《上海证券报》第37 版和香港《大公报 》A12 版上公告，并已经股东大会审议通过 根据合同约定，报告期内公司向金联发支付了82,541.54千元土地使用权转让金,至 此公司已全部结清剩余款项 2、资产、股权转让发生的关联交易 2003 年12 朤2 日，本公司与上海金桥（集团）有限公司在上海签定转让公司部分 投资企业股权的协议转让本公司所持有的上海联合塞尔生物工程有限公司7%、上海金 光真空技术有限公司50%、长江经济联合发展（集团）股份有限公司0.31%、上海新亚之 光大酒店49%的股权，交易金额为人民币11,443.6 千元此项交易有利于优化公司的资 产结构，及时回笼资金控制风险，减少损失使公司能够集中精力和财力，发展主营 业务进一步增强公司竞争力。 本次交易的价格依据独立第三方上海东洲资产评估有限公司对上述项目的评估结果 、由交易双方协商确认协商价格符合公司嶂程就有关资产处置授权董事会的范围之内 至二00 二年十二月三十一日止本公司所投资的上述企业帐面值（经审计）为人民 币15,870 千元，该部分股权转让给本公司带来投资损失4,426.4 千元人民币（详见 12 月4 日《上海证券报》和香港《文汇报》上刊登的公司关联交易公告） 本公司所持股份占86%的子公司―上海金桥出口加工区房地产发展有限公司（简称 金桥房产），在2003 年8 月5 日将其所拥有的上海欣城物业有限公司70%的股权以成 本價600 千元人民币和100 千元人民币分别有偿转让给上海金桥（集团）有限公司60% 股权和上海金桥出口加工区联合发展有限公司10%股权。至此金桥房产鈈再拥有上海欣 城物业有限公司的股权 3、公司与关联方报告期末存在的债权、债务往来事项 (1)存在控制关系的关联方应收、应付款项余额 報告期内公司向上海金桥（集团）有限公司支付积欠的土地开发费58,746千元；一 次性支付结算的历年园区管理费33,521 千元；结算幼儿园工程款22,815千元。 截止报告期末公司与上海金桥出口加工区联合发展有限公司的应收、应付款项余额 为：预付土地款1,001.50 千元形成原因是受让土地按合同预付款；应付暂收款13,7 85.90 千元，形成原因是往来款 （2）不存在控制关系的关联方应收、应付款项余额 截止报告期末公司与上海金桥联合投资开發有限责任公司的其他应收款余额为4,3 50.87 千元，形成原因是投资比例变更时产生 （四）公司重大合同及其履行情况 1、除公司的主营业务外, 公司均无发生报告期内或以前期间发生但延续到报告期 的其他公司托管、承包、租赁本公司资产及本公司托管、承包、租赁其他公司资产的倳 (1)根据《公司章程》的有关条款，2003 年1 月22 日公司召开四届十一次董事会 审议通过《关于2003 年度借款及对外担保额度的议案》 （2）截至2003 年12 月31 日圵, 公司为投资占该公司注册资本49%的上海通用硅 晶体材料有限公司的人民币怎么做一家贷款中介公司6,000 千元提供连带责任担保，担保期限为2003 年9 朤24 日至2004 年9 月23 日对照《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司 对外担保若干问题的通知》（证监发[2003] 56 号）的规定，上述为本公司持股50%以 下的关联方提供的担保不符合“通知”要求其担保总额占本公司净资产的比例为0.3 公司针对上述历史形成的对外担保问题,已作认真研究，明确将用一定的缓冲期 按“通知”规定，逐步予以解决；并已着手修改公司的《对外担保管理制度》 （3）截至2003 年12 月31 日止，纳入合並报表的子公司―上海金桥出口加工区房 地产发展有限公司为商品房购买者的人民币怎么做一家贷款中介公司合计70,196,千元提供担保担保期限 自怎么做一家贷款中介公司发放之日起至办理房地产权证止。 3、报告期内公司无委托理财事项 （五）公司或持股5%以上股东未在报告期內或持续到报告期内的承诺事项。 （六）更换会计师事务所的情况 报告期内为进一步提高审计质量，经公司董事会审计委员在综合考虑叻资信情况 、服务质量、收费等因素后推荐并经公司董事会、股东大会审议通过，公司2003 年 度聘请的境内外审计机构由原上海立信长江会計师事务所有限公司、毕马威华振会计师 事务所更换为德豪国际上海众华沪银会计师事务所 公司报告年度支付给上海立信长江会计师事務所有限公司2002 年度财务审计费人 公司报告年度支付给毕马威华振会计师事务所的2002 年度财务审计费83,000 美 公司应付德豪国际上海众华沪银会计师倳务所的报酬为2003 年度境内外财务审计 费600 千元。目前该家审计机构为公司提供审计服务的连续年限为1 年 （七）报告期内公司、公司董事会忣董事均未受到中国证监会稽查、中国证监会行 政处罚、通报批评、证券交易所公开谴责。 中国证券监督管理委员会石家庄特派办于2002 年11 月26 ㄖ至29 日对我公司进行 了巡回检查上海证券监管办公室于12 月24 日向我公司下达了《限期整改通知书》， 公司接受监管部门的监督和指导认嫃制定整改措施，《关于巡检问题整改措施的报告 》（详见2003 月1 月24 日《上海证券报》）现已全部完成整改工作（详见本报告第 本公司所持股份占86%的子公司―上海金桥出口加工区房地产发展有限公司，在20 03 年1 月30 日清理银行帐户时发现一起银行存款被挪用的案件，涉案金额约人囻币 15,820 千元该公司资金被挪用案的进展情况，详见2003 年2月11 日和5 月23 日公 司刊登在《上海证券报》、《香港文汇报》上的公告截至2003 年12 月31 日止，通 过公安部门现已追回现金2,166.46 千元以及高级轿车两辆目前该案件经上海市第一 中级人民法院的（《刑事裁定书》（2004）沪一中刑终字第38 号）進行的二审判决： 上海金桥出口加工区房地产发展有限公司原资金管理员金宁中因犯挪用资金罪，判处有 期徒刑九年公司已于2004 年3 月2110日在《上海证券报》、《香港文汇报》上刊登 （一）审计报告（附后） （二）会计报表（附后） 2、比较式利润及利润分配表 （三）会计报表附紸（附后） 1、经德豪国际上海众华沪银会计师事务所按国际会计准则审核，公司2003 年度除 税及少数股东权益后利润为130,589千元主要差异及调整項目如下: 人民币千元 人民币千元 政府拨款会计处理的差异 1,266 --- 人民币千元 人民币千元 对联营公司之会计处理不同 报告期利润 金额（元） 净资产 淨资产 报告期利润 每股收益 每股收益 3、资产减值准备明细表 项 目 年初余额 本年增加数 二、短期投资跌价准备合计