也叫法定资本，是公司制企业章程规定的全体股东或发起人认缴的出资额或认购的股本总额，并在公司登记机关依法登记。

商业银行库存的现金和按比例存放在中央银行的存款。实行准备金的目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。

又称经济海域，指领海以外并邻接领海的一个区域，是指国际公法中为解决国家或地区之间的因领海争端而提出的一个区域概念。 专属经济区是指领海以外并邻接领海的一个区域，专属经济区从测算领海宽度的基线量起，不应超过二百海里（370.4公里），除去离另一个国家更近的点。

一年一度的中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，同时也是每年级别最高的经济工作会议。

中国银行业监督管理委员会 ，简称银监会。中国银行业监督管理委员会（简称银监会）为国务院直属正部级事业单位，根据授权，统一监督管理银行、金融资产公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，全系统参照公务员法管理。

多边贸易谈判，一共进行过8轮贸易谈判。1995年1月1日世界贸易组织正式成立，原1947年的总协定失效，由世界贸易组织协议及其附件所取代。

中国证券业协会，是依据《中华人民共和国证券法》、《证券投资基金法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的证券业自律性组织，是非营利性社会团体法人。

债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

资产负债表（the Balance Sheet)亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。

税务代理人是指受纳税人、扣缴义务人的委托在法律规定的代理范围内，代为办理税务事宜的单位或者个人。

普惠制，即普遍优惠制，简称ＧＳＰ，是一种关税制度，是指工业发达国家对发展中国家或地区出口的制成品的半制成品给予普遍的，非歧视的，非互惠的关税制度。

固定成本（Fixed Cost），（又称固定费用）相对于变动成本，是指成本总额在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。

股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，股票上市，是连接股票发行和股票交易的"桥梁"。

税前利润是指在所得税完税前的利润，就是企业的营业收入扣除成本费用以及流转税后的利润，叫税前利润，在这个基础上缴纳企业所得税。

“按揭”一词是英文“Mortgage”的粤语音译，指以房地产等实物资产或有价证券、契约等作抵押，获得银行贷款并依合同分期付清本息，贷款还清后银行归还抵押物。

薄利多销是指低价低利扩大销售的策略。“薄利多销”中的“薄利”就是降价，降价就能“多销”，“多销”就能增加总收益。

补贴是指一成员方政府或任何公共机构向某些企业提供的财政捐助以及对价格或收入的支持，以直接或间接增加从其领土输出某种产品或减少向其领土内输入某种产品，或者对其他成员方利益形成损害的政府性措施。

动产抵押（Chattel Mortgage），也就是指债权人对于债务人或第三人不转移占有而供作债务履行担保的动产，在债务人不履行债务时，予以变价出售并就其价款优先受偿的权利。

进口报关单是进口商用来向海关说明和审报进口货物详细情况所填的表单，此进口报关单是进口流程中必不可少的审报资料之一。

房地产是指土地、建筑物及固着在土地、建筑物上不可分离的部分及其附带的各种权益。 房地产由于其自己的特点即位置的固定性和不可移动性，在经济学上又被称为不动产。可以有三种存在形态：即土地 、建筑物、房地合一。

股息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益。股息不同于红利。股息与红利合起来称为股利。

高盛集团（Goldman Sachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。

生产价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。

消费物价指数英文缩写为CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

欧洲碳排放交易体系（EU－ETS）是世界上最大的碳排放交易市场，在世界碳交易市场中具有示范作用，该计划对成员国设置排放限额，各国排放限额之和不超过《议定书》承诺的排量。排放配额的分配综合考虑成员国的历史排放、预测排放和排放标准等因素。

经济适用住房是指已经列入国家计划，由城市政府组织房地产开发企业或者集资建房单位建造，以微利价向城镇中低收入家庭出售的住房。 它是具有社会保障性质的商品住宅。具有经济性和适用性的特点。

市场经济（又称为自由市场经济或自由企业经济）是一种经济体系，在这种体系下产品和服务的生产及销售完全由自由市场的自由价格机制所引导，而不是像计划经济一般由国家所引导。

国债又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家，其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。

欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。

是指两个或两个以上国家缔结协定，建立统一的关境，在统一关境内缔约国相互间减让或取消关税，对从关境以外的国家或地区的商品进口则实行共同的关税税率和外贸政策。

房地产是指土地、建筑物及固着在土地、建筑物上不可分离的部分及其附带的各种权益。地产调控的目的不仅是为了保持房地产市场的健康可持续发展，更重要的也是为了保持经济的可持续发展。

“限购令”是4月30日北京出台“国十条实施细则”中明确提出的：从5月1日起，北京家庭只能新购一套商品房，购房人在购买房屋时，还需要如实填写一份《家庭成员情况申报表》，如果被发现提供虚假信息骗购住房的，将不予办理房产证。

经济刺激计划，是奥巴马政府上任后实施的一个挽救美国金融危机的重大举措。

CPI（居民消费价格指数）上升的可能性就是通胀的压力，上升的可能性越大，通胀的压力越大，但收入一成不变。

中国自1994年后一直保持着顺差，且顺差呈上升趋势，2006年达1770亿美元。这种贸易不平衡有内外两方面原因。因此，应采取内外两类不同的政策加以解决。

现金、存中央银行存款、存同业款项、存上下级行款项、各项贷款、应收利息、固定资产、各种投资等。

经济衰退（Recession）：（按照美国的标准）当经济中总产出、收入和就业连续6个月到一年的明显下降，经济中很多部门出现普遍收缩，则这种经济下降称为衰退。

跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

宏观经济数据指的是政府（包括国家、省、市等）给出的全体的数据，如人口、GDP、价格指数等。

腾笼换鸟，是经济发展过程中的一种战略举措，就是把现有的传统制造业从目前的产业基地“转移出去”，再把“先进生产力”转移进来，以达到经济转型、产业升级。西方很多国家在工业化过程中都会实行这种政策，以达到产业结构的优化升级。

招商引资源于中国因开放政策所成立的开发区，早期主要集中在吸收制造业的外国直接投资。中国早期沿海开发区的招商引资所引起的示范效应被各地政府官员发现，随后中国各级政府成立了大量的开发区并开展招商引资工作。

华尔街是纽约市曼哈顿区南部从百老汇路延伸到东河的一条大街道的名字，却以“美国的金融中心”闻名于世。美国摩根财阀、洛克菲勒石油大王和杜邦财团等开设的银行、保险、航运、铁路等公司的经理处集中于此。

离岸业务是指银行吸收非居民的资金，服务于非居民的金融活动。"非居民"是指在中国大陆以外（包括港、澳、台地区）的自然人、法人（包括在境外注册的中国境外企业）、政府机构、国际组织及其他经济组织，以及中资金融机构的海外分支机构，但不包括境内机构的境外代表机构和办事机构。

财政学是研究政府收支活动及其对资源配置、收入分配和宏观经济稳定产生影响的经济学分支。

管理学是系统研究管理活动的基本规律和一般方法的科学。管理学是适应现代社会化大生产的需要产生的，它的目的是：研究在现有的条件下，如何通过合理的组织和配置人、财、物等因素，提高生产力的水平。管理学是一门综合性的交叉学科。

注意力经济，是新经济的一个独特的贡献。2000年的网络股泡沫，让它背上了黑锅。在许多人的眼中，注意力经济，是与炒作联系在一起的。这对于它是不公平的。鉴于信息经济在不断深化，为注意力经济翻案并进一步发展这一理论，对于解放创意产业生产力，增进消费者选择权力，具有积极的现实意义。

西方发达国家普遍流行的一种社会道德现象，是指导和调节人们在消费方面的行动和关系的原则、思想、愿望、情绪及相应的实践的总称。其主要原则是追求体面的消费，渴求无节制的物质享受和消遣，并把这些当作生活的目的和人生的价值。

向投资者出售公开发行的股票、债券的价格。此价格多由承销银团和发行人根据市场情况协商定出。由于发行价是固定的，所以有时也称为固定价。股票发行价就是指股票公开发行时的价格。

对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。

亦称“总收入”。一定时期内除资本的报酬或所得外的一切收益或收入的总计。

国有企业，或称国营事业或国营企业。国际惯例中，国有企业仅指一个国家的中央政府或联邦政府投资或参与控制的企业；而在中国，国有企业还包括由地方政府投资参与控制的企业。政府的意志和利益决定了国有企业的行为。

全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

两房债券：美国住房抵押贷款机构“房地美”（Freddie Mac）和“房利美”（Fannie Mae）发行的住房抵押债券。

股市是股票市场的简称，也称为二级市场或次级市场。是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。股票的交易都是通过股票市场来实现的。

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。

多用于财政，意为亏本。财政年度内财政支出大于收入的差额。因会计上习惯用红字表示而故名。在我国，财政收支是通过国家预算平衡的，财政赤字通常表现为预算执行结果支出大于收入的差额，故亦称预算赤字。一年的财政收入代表可供国家当年集中掌握支配的一部分社会产品，财政支出大于收入，发生赤字，意味着由这部分支出所形成的社会购买力没有相应的社会产品作为物资保证。

国际货币基金组织（英语：International Monetary Fund，简称：IMF）是根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立，并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。其总部设在华盛顿。

产业结构调整包括产业结构合理化和高级化两个方面。产业结构合理化是指各产业之间相互协调，有较强的产业结构转换能力和良好的适应性，能适应市场需求变化，并带来最佳效益的产业结构；产业结构高级化，又称为产业结构升级，是指产业结构系统从较低级形式向较高级形式的转化过程。

Market）不同的一类证券市场，是专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，也是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

所谓低碳经济，是指在可持续发展理念指导下，通过技术创新、制度创新、产业转型、新能源开发等多种手段，尽可能地减少煤炭石油等高碳能源消耗，减少温室气体排放，达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。

多边贸易是指三个或三个以上的国家为使相互间的贸易在整体上获得平衡，通过议定协议，在多边结算的基础上进行的贸易。

Tier 2 Capital也称附属资本，是衡量银行资本充足状况的指标，由非公开储备、资产重估储备、普通准备金、债权/股权混合资本工具和次级长期债券构成。由于清偿风险的存在，次级债券的信用评级要比同一发行体发行的高级债券低一到两个级别。

向投资者出售公开发行的股票、债券的价格。此价格多由承销银团和发行人根据市场情况协商定出。由于发行价是固定的，所以有时也称为固定价。股票发行价就是指股票公开发行时的价格。

Anti-Dumping指对外国商品在本国市场上的倾销所采取的抵制措施。一般是对倾销的外国商品除征收一般进口税外，再增收附加税，使其不能廉价出售，此种附加税称为反倾销税。

是指投入产出比较高的产品。其技术含量、文化价值等，比一般产品要高出很多，因而市场升值幅度大，获利高。关于高附加值产品，应当明确这样几个基本概念:第一，附加值的高低是一个相对的概念，受不同行业、国情和不同价格体系的制约。第二，附加值的高低又是一个有时效性的与市场状况有着互动作用的概念。第三，高附加值产品是一个综合性、系统性很强的概念。它应当是投入少、产出多、功能价值比较合理得当的产品。第四，高附加值产品也不能等同于高科技、高消费、高档次产品，后者只有成为高效益产品时，才能称为高附加值产品。

英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

economies of scale由于生产专业化水平的提高等原因，使企业的单位成本下降，从而形成企业的长期平均成本随着产量的增加而递减的经济。

国际金融危机是指一国所发生的金融危机通过各种渠道传递到其他国家，从而引起国际范围内金融危机爆发的一种经济现象。

是纽约市曼哈顿区南部从百老汇路延伸到东河的一条大街道的名字，全长仅三分之一英里，宽仅11米，是英文墙街的音译。街道狭窄而短，从百老汇到东河仅有7个街段，却以美国的金融中心闻名于世。美国摩根财阀、洛克菲勒石油大王和杜邦财团等开设的银行、保险、航运、铁路等公司的经理处集中于此。著名的纽约证券交易所也在这里，至今仍是几个主要交易所的总部：如纳斯达克、美国证券交易所、纽约期货交易所等。华尔街一词现已超越这条街道本身，成为附近区域的代称，亦可指对整个美国经济具有影响力的金融市场和金融机构。

亦称外汇行市或汇价。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。

或计划经济体制，又称指令型经济，是一种经济体制，而这种体系下，国家在生产、资源分配以及产品消费各方面，都是由政府或财团事先进行计划。由于几乎所有计划经济体制都依赖政府的指令性计划，因此计划经济也被称为指令性经济。其余的三种经济体系是市场经济体系、传统经济体系和混合经济体系。

金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标，例如短期利率，货币资产，证劵，房地产，土地价格，商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。

是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。蓝筹一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。

是指进出口商品在经过一国关境时，由政府设置的海关不向进出口国征收关税。如中国内地将自2009年7月1日起，分别对CEPA项下原产于中国香港、澳门的部分商品实施零关税。影响IT消费的因素有很多种，例如，经济因素、消费政策、金融政策、个体因素、消费动因、社会文化因素等等。

贸易保护主义，是指在对外贸易中实行限制进口以保护本国商品在国内市场免受外国商品竞争，并向本国商品提供各种优惠以增强其国际竞争力的主张和政策。在限制进口方面，主要是采取关税壁垒和非关税壁垒两种措施。前者主要是通过征收高额进口关税阻止外国商品的大量进口；后者则包括采取进口许可证制、进口配额制等一系列非关税措施来限制外国商品自由进口。

纳斯达克NASDAQ是全美证券商协会自动报价系统，是全美也是世界最大的股票电子交易市场。

纽约证券交易所New York Stock Exchange，NYSE，是上市公司总市值第一2009年数据，IPO数量及市值第一2009年数据，交易量第二2008年数据的交易所。

是指欧洲联盟成员中使用欧盟的统一货币-欧元的国家区域。1999年1月1日，欧盟国家开始实行单一货币欧元和在实行欧元的国家实施统一货币政策。2002年7月，欧元成为欧元区唯一的合法货币。欧元区共有17个成员国，包括奥地利、比利时 、芬兰 、法国 、德国 、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰 、葡萄牙 、西班牙 、希腊 、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他 、斯洛伐克、爱沙尼亚，人口超过3亿3千万。

是由国际货币基金组织IMF和主要经济大国研究设立的一个国际金融组织，其目的是为各国提供巨额资金的紧急援助，防止金融危机的重演，并劝阻新兴市场国家囤积外汇储备的行为。

是指中央银行为达到一定的经济目标，运用汇率手段对经济进行干预的措施，包括：政策目标，政策手段和政策效应的监测。我国目前实行的是以市场为基础的汇率制度、单一汇率制度、有管理的浮动汇率制度。

是企业及产品确定在目标市场上所处的位置。 市场定位是由美国营销学家艾·里斯和杰克特劳特在1972年提出的，其含义是指企业根据竞争者现有产品在市场上所处的位置，针对顾客对该类产品某些特征或属性的重视程度，为本企业产品塑造与众不同的，给人印象鲜明的形象，并将这种形象生动地传递给顾客，从而使该产品在市场上确定适当的位置。

又称为自由市场经济或自由企业经济是一种经济体系，在这种体系下产品和服务的生产及销售完全由自由市场的自由价格机制所引导，而不是像计划经济一般由国家所引导。在市场经济里并没有一个中央协调的体制来指引其运作，但是在理论上，市场将会通过产品和服务的供给和需求产生复杂的相互作用，进而达成自我组织的效果。

碳关税，这个概念最早由法国前总统希拉克提出，用意是希望欧盟国家应对未遵守《京都协定书》的国家课征商品进口税，2009年7月4日，中国政府明确表示反对碳关税。

即物质闭环流动型经济，是指在人、自然资源和科学技术的大系统内，在资源投入、企业生产、产品消费及其废弃的全过程中，把传统的依赖资源消耗的线形增长的经济，转变为依靠生态型资源循环来发展的经济。

Tier 1 Capital即核心资本，是衡量银行资本充足状况的指标，由实收股本/普通股和公开储备构成；一级资本必须占银行资本总额的50%以上。 　

中国银行业监督管理委员会为国务院直属正部级事业单位，根据授权，统一监督管理银行、金融资产公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，全系统参照公务员法管理。于全国31个省直辖市、自治区和5个计划单列市大连、宁波、厦门、青岛、深圳设立了36家银监局，于306个地市设立了银监分局，于1730个县市设立了监管办事处。银监会成立时间在2003年，中国银行业监督管理委员会自2003年4月28日起正式履行职责。

产业结构优化升级是产业结构合理化和高级化的统一。

是指建立在重大前沿科技突破基础上，代表未来科技和产业发展新方向，体现当今世界知识经济、循环经济、低碳经济发展潮流，目前尚处于成长初期、未来发展潜力巨大，对经济社会具有全局带动和重大引领作用的产业。

主权债务：是指一国以自己的主权为担保向外（不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家）借来的债务。历史上出现比较有影响的主权债务违约案例有：20世纪90年代阿根廷主权债务事件，2009年11月发生的迪拜主权债务违约事件。

英文：capital market，亦称"长期金融市场"、"长期资金市场"。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。

指在企业竞争中，一部分企业因为某些原因无法继续正常运行，考虑到员工等各方面利益，按照一定的程序进行的企业兼并和股权转让，从而实现企业的变型，达到企业重组的目的。

产业结构调整是当今各国发展经济的重要课题，调整和建立合理的产业结构，，目的是促进经济和社会的发展，还有人民物质文化生活的改善。产业结构合理性的主要标志是:能合理利用资源; 各产业部门协调;能提供社会需要的产品和服务;能提供劳动者充分就业的机会;能推广应用先进的产业技术;能获得最佳经济效益等.。根据以上概念进行思考全国各个地区(东中西三部分)各个行业的产业结构调整的途径。产业结构，也称国民经济的部门结构。国民经济各产业部门之间以及各产业部门内部的构成。社会生产的产业结构或部门结构是在一般分工和特殊分工的基础上产生和发展起来的。

停滞性通货膨涨（英文：stagflation），简称滞涨或停滞性通涨，在经济学、特别是宏观经济学中，特指经济停滞（stagnation），失业及通货膨涨（inflation）同时持续高企的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。

贸易逆差：所谓贸易逆差是指一国在一定时期内进口贸易总值大于出口总值，俗称 “入超”，或叫“贸易赤字”；表明一国的外汇储备减少，该国商品国际竞争力弱，该国当年在对外贸易中处于不利地位。同样，一国政府当局应当设法避免长期出现贸易逆差，因为大量逆差将致使国内资源外流，对外债务增加，这种状况同样会影响国民经济正常运行。

是一种根据各国不同的价格水平计算出来的货币之间的等值系数，使我们能够对各国的国内生产总值进行合理比较，这种理论汇率与实际汇率可能有很大的差距。916年瑞典经济学家卡塞尔（GustavCassel）在总结前人学术理论的基础上，系统地提出：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。这一理论被称为购买力平价说（TheoryofPurchasingPowerParity，简称PPP理论）。购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价（AbsolutePPP）和相对购买力平价（RelativePPP）。

B2C是英文 Business-to- Customer的缩写，意思是商家对顾客，简称为商对客”。“商对客”是电子商务的一种模式，也就是通常说的商业零售，直接面向消费者销售产品和服务。这种形式的电子商务一般以网络零售业为主，主要借助互联网开展在线销售活动。由于这种模式节省了客户和企业的时间和空间，因而大大提高了交易效率。

保税区也称保税仓库区，级别低于综合保税区。这是一国海关设置的或经海关批准注册、受海关监督和管理的可以较长时间存储商品的区域。保税区是经国务院批准设立的、海关实施特殊监管的经济区域。

比特币是一种由开源的P2P软件产生的加密货币或电子货币，是一种网络虚拟资产。其概念最初由中本聪在2009年提出。比特币与大多数货币不同，不依赖于特定的中央发行机构，而是使用遍布整个P2P网络节点的分布式数据库来记录货币的交易，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节的安全性。

CFO的英文全称为 Chief Finance officer，中文名称为首席财务官，是指在一个企业集团或财阀中负责财务的最高执行人员，是企业治理结构发展到一个新阶段的必然产物。在一个大型公司运作中，公司理财与金融市场交互、项目估价、风险管理、产品研发、战略规划、企业核心竞争力的识别与建立以及洞悉信息技术及电子商务对企业的冲击等都是CFO职责范围内的事。

CIO的英文全称是 Chief information officer，中文是首席信息官或信息主管，是一种新型信息管理者。这种职务不同于一般的信息技术部门或信息中心负责人，而是已经进入公司最高决策层，是相当于副总裁或副经理地位的重要管理人员，其职责是负责管理企业的信息。

CI战略，即企业识别战略或企业形象战略，是指在调研和分析基础上，通过策划和设计企业识别系统，对企业形象的有关要素(理念、行为、视觉)进行彳全面系统的策划、规范，并通过全方位、多媒体的统一传播，塑造出独特的、一贯的优良形象来体现本公司区别于其他公司的标志和特征，以谋求社会大众认同的企业形象战略。

财政赤字是指财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，所以称为财政赤字。它反映了一国政府的收支状况。财政赤字是财政收支未能实现平衡的一种表现，是一种世界性的财政现象。

产业化指某种产业在市场经济条件下，以行业需求为导向，以实现效益为目标，依靠专业服务和质量管理形成的系列化和品牌化的经营方式和组织形式。其基本特征包括面向市场、规模经营、专业分工、相关行业配合、“龙头”带动、配套服务及市场化运作。

产业升级是指产业结构的改善和产业素质与效率的提高。产业结构的改善表现为产业的协调发展和结构的提升;产业素质与效率的提高表现为生产要素的优化组合、技术水平和管理水平以及产品质量的提高。产业升级关键是依靠技术进步。

贸易顺差：所谓贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额，又称“出超”。贸易顺差就是在一定的单位时间里（通常按年度计算），贸易的双方互相买卖各种货物，互相进口与出口，甲方的出口金额大过乙方的出口金额，或甲方的进口金额少于乙方的进口金额，其中的差额，对甲方来说，就叫作贸易顺差，反之，对乙方来说，就叫作贸易逆差。贸易顺差越多并不一定好，过高的贸易顺差是一件危险的事情，意味着经济的增长对外依存度过高。

出口交货值指企业生产的、交给外贸部门或自营(委托)出口(包括销往香港、澳门、台湾)，以及用外汇价格结算的，在国内批量销售或在边境批量出口等的产品价值之和。它是衡量工业企业生产的产品进入国际市场的一个重要指标，是现阶段衡量我国大型工业企业融入世界经济的个主要参数。

次贷危机，又称次级房贷危机，指发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它使全球金融市场出现流动性不足危机。美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现，2007年夏季席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机目前已成为国际上的一个热点问题。

大宗商品市场指进行大宗商品交易的场所。其中，大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。大宗商品包括3个类别，即能源商品、基础原材料和大宗农产品。因此，有相关对应的大宗商品交易场所，即各类大宗商品市场，又叫商品交易所。著名的如纽约商品交易所，芝加哥商品交易所等。

订单生产指企业根据客户订单的需求量和交货期来进行生产安排，其宗旨在于降低库存，不作任何库存存放，有订单才安排生产，无订单则调整生产。

Coefficient）是食品支岀总额占个人消费支岀总额的比重，是根据恩格尔定律而得岀的比例数。19世纪德国统计学家恩格尔根据统计资料，对消费结构的变化得出一个规律：一个家庭收入越少，家庭收入（中或总支出中）用来购买食物的支出所占的比例就越大，随着家庭收入的增加，家庭收入中(或总支出中)用来购买食物的支出比例则会下降。恩格尔系数是国际上通用的衡量一个家庭或一个国家居民生活质量高低的一项重要指标。

“二次入世”，即第二次与世界进行沟通交流。中国通过加入WTO获得了通往国际市场的机遇，完成了第一阶段的仝球化;设立上海自由贸易区犹如“二次入世”，这将开启中国第二阶段的全球化，通过减少贸易壁垒，加大开放，并倒逼国内加快改革步伐。

反倾销是一种纠正商品倾销以及其产生的贸易扭曲效应的措施，收取反倾销税的目的是重建贸易公平。

风险投资公司是把所掌管的资金有效地投人富有盈利潜力的高科技企业，并通过后者的上市或被并购而获取资本报酬的企业。

服务贸易指国与国之间互相提供服务的经济交换活动。服务贸易有厂义与狭义之分，狭义的服务贸易是指一国以提供直接服务活动形式满足另一国某种需要以取得报酬的活动;广义的服务贸易既包括有形的活动，也包括服务提供者与使用者在没有直接接触下交易的无形活动。

杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段，金融机构能够获得较高的权益收益率，但当市场发生逆转时，将会面临收益大幅下降的风险。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式。杠杆率是衡量公司负债风险的一个指标，从侧面反映出公司的还款能力。

公共产品指那些为整个社会共同消费的产品。严格地讲，它是在消费过程中具有非竞争性和非排他性的产品，是任何一个人对该产品的消费都不减少别人对它进行同样消费的物品与劳务。

工业“三废”指工业生产所排放的废水、废气、废渣，是污染和破坏环境的主要因素。工业中大量排放未经处理的“三废”，严重破坏生态平衡和自然资源，威胁人类的生存和安全，影响生物的生命活动，对农业、林业、畜牧业、渔业、交通运输等都会产生严重危害。

在统计学中，一般以年主营业务收入作为企业规模的标准，达到一定规模要求的企业就称为规模以上企业。自2011年起，国家统计局将纳入规模以上工业统计范围的工业企业起点标准从年主营业务收入500万元提高到2000万元。

国有控股企业指在企业的全部资本中，国家资本占较高比例，并且由国家实际控制的企业，包括绝对控股企业和相对控股企业。其中，国家资本比例大于50%(含50%)的企业为国有绝对控股企业;国家资本比例不足50%，但相对高于企业中的其他经济成分所占比例的企业为国有相对控股企业。

宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动，是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求;国民经济的总值及其增长速度;国民经济中的主要比例关系;物价的总水平;劳动就业的总水平与失业率;货币发行的总规模与增长速度;进出口贸易的总规模及其变动等。宏观经济的主要目标是高水平的和快速增长的产出率、低失业率和稳定的价格水平。

宏观经济平衡是社会总需求与社会总供给在总量与结构之间的基本平衡，是总体经济处于一种相对稳定的状态，这种稳定关系体现在各种宏观经济变量上。追求宏观经济平衡是各国的发展目标。一国的宏观经济平衡包括内部均衡和外部均衡两个方面。

后发优势是指一个相对落后的国家或地区在实施合理的发展战略赶超发达国家时所具有的有利的自然与社会经济条件。后发优势的类型包括落后国家特殊资源的发现和开发;落后国家较低的劳动力成本吸引大量国外资本涌入;落后国家淘汰落后技术装备，引进新技术时，淘汰成本较低等。

环比增长是指现在的统计周期与上一个统计周期比较，表明现象逐期的发展程度。例如，计算一年内各月与前一个月对比，说明逐月的发展程度。

货币是用作交易媒介、储藏价值和记账单位的一种工具，是专门在物资与服务交换中充当等价物的特殊商品，是人们商品价值观的物质附属物和符号附属物。货币既包括流通货币，尤其是合法的通货，也包括各种储蓄存款。在现代经济领域，货币只有很小的部分以实体通货方式显示，即大部分交易都使用支票或电子货币。

货物贸易也称为有形(商品)贸易，其用于交换的商品主要是以实物形态表现的各种实物性商品。

IPO的英文全称是 Initial Public Offerings，中文是首次公开募股，指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。

基尼系数是20世纪初意大利经济学家基尼根据劳伦茨曲线所定义的判断收入分配公平程度的指标，是国际上用来综合考察居民内部收入分配差异状况的一个重要分析指标。其具体含义是在全部居民收入中，用于进行不平均分配的那部分收入所占的比例。基尼系数最大为“1”，最小等于“0”。前者表示居民之间的收入分配绝对不平均，即100%的收入被一个单位的人全部占有了。而后者则表示居民之间的收入分配绝对平均，即人与人之间收入完全平等，没有任何差异。

金融市场，即资金融通市场，是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。广而言之，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

经济体是对某个区域的经济组成进行统称和划分。经济体可以指一个地区，如台湾地区，也可以指地区内的国家群体，如欧盟、东盟等。

经济一体化是指两个或两个以上的国家在现有生产力发展水平和国际分T的基础上，由政府间通过协商缔结条约，让渡一定的国家主权，建立两国或多国的经济联盟，从而使经济达到某种程度的结合，以提高其在国际经济中的地位。在这个多国经济联盟的区域内，商品、资本和劳务最终能够自由流动，不存在任何贸易壁垒，并拥有一个统一的机构来监督条约的执行和实施共同的政策及措施。

利空是股市用语，是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。

量化宽松：主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。

在资本主义经济里，垄断指在生产集中和资本集中高度发展的基础上，一个大企业或少数几个大企业对相应部门产品生产和销售的独占或联合控制。一般分为卖方垄断和买方垄断。卖方垄断指唯一的卖者在一个或多个市场，通过一个或多个阶段，面对竞争性的消费者;买方垄断则刚好相反，垄断者在市场上，可以根据自己的利益需求，调节价格与产量。

狭义上，绿色产品是指不包括任何化学添加剂的纯天然食品或天然植物制成的产品;就广义而言，绿色产品指生产、使用及处理过程符合环境要求，对环境无害或危害极小，有利于资源再生和回收利用的产品。

绿色发展是在传统发展基础上的一种模式创新，是建立在生态环境容量和资源承载力的约束条件下，将环境保护作为实现可持续发展重要支柱的一种新型发展模式，是资源节约、环境友好的发展模式。

绿色经济是指以市场为导向、以传统产业经济为基础、以经济与环境的和谐为目的而发展起来的一种新的环保健康的经济形式，是产业经济为适应人类环保与健康需要而产生并表现出来的一种发展状态。绿色经济是以维护人类生存环境、合理保护资源与能源、有益于人体健康为特征的经济，是一种平衡式经济。

马歇尔计划的官方名称为欧洲复兴计划，是第二次世界大战结束后美国对被战争破坏的西欧各国进行经济援助、协助重建并同时抗衡苏联和共产主义势力在欧洲的进一步渗透和扩张的计划。这项计划对欧洲国家的发展和世界政治格局产生了深远的影响。该计划于1947年7月正式启动，并整整持续了4个财政年。这项计划因时任美国国务卿的乔治·马歇尔而得名。

卖方市场是买方市场的对称，是指供给小于需求、商品价格有上涨趋势，卖方在交易上处于有利地位的市场。在卖方市场上，商品供给量少由于供不应求而不能满足市场的需求，即使商品质次价高也能被销售出去，商品价格呈上涨趋势。

贸易保护是指在对外贸易中限制进口以保护本国商品在国内市场免受外国商品竞争，并向本国商品提供各种优惠以增强其国际竞争力的主张和政策。在限制进口方面，主要釆取关税壁垒和非关税壁垒两种措施。前者主要是通过征收高额进口关税阻止外国商品的大量进口;后者则包括采取进口许可证制、进口配额制等一系列非关税措施来限制外国商品自由进口。

贸易额又称贸易值，是以货币金额表示的反映贸易规模的重要经济指标，一般采用本国货币或国际上通用的货币计算。

美联储的全称是美国联邦储备系统，负责履行美国的中央银行的职责。这个系统根据《联邦储备法》于1914年11月16日成立。作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。其主要职责包括:制定并负责实施有关的货币政策;对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利;维持金融系统的稳定;向美国政府、公众、金融机构、外国机构等提供可靠的金融服务。

内涵式发展：是相对于外延式发展而言的。一般是指以事物的内部因素作为动力和资源的发展模式，表现为事物内在属性的发展，如结构协调、要素优化、质量提升、水平提高、实力增强等。

Index，缩写为PMI它是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。PMI每项指标反映了商业活动的现实情况，综合指数则反映制造业或服务业的整体增长或衰退。PMI指数50为荣枯分水线。当PMI大于50时，说明经济在发展;当PMI小于50时，说明经济在衰退。

区域经济一体化是指两个或两个以上的国家或地区，通过相互协商制定经济贸易政策和措施，并缔结经济条约或协定，在经济上结合起来形成个区域性经济贸易联合体的过程。20世纪下半叶以来，区域经济一体化是国际经济生活中出现的一大潮流。

SWOT，即SWOT分析法，又称为态势分析法或优劣势分析法，基于内外部竞争环境和竞争条件下的态势分析，就是将与研究对象密切相关的各种主要内部优势、劣势和外部的机会和威胁等，通过调查列举出来，并依照矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论，而结论通常带有一定的决策性。

商业化指的是以提供商品为手段，以营利为主要目的的行为。商业化能够促进生产社会化，解放和发展生产力，充分动员社会资源，满足人们日益增长及不断差异化的物质文化需求。

Zone），是中国政府设立在上海的区域性自由贸易园区，也是中国大陆境内第一个自由贸易区，位于浦东境内，属中国自由贸易区范畴。目前上海自由贸易试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区、金桥出口加工区、张江高科技园区和陆家嘴金融贸易区七个区域。

中国（上海）自由贸易试验区（Free Trade Zone 缩写FTZ）：是根据本国（地区）法律法规在本国（地区）境内设立的区域性经济特区。这种方式属一国（或地区）境内关外的贸易行为，即某一国（或地区）在其辖区内划出一块地盘作为市场对外做买卖（贸易），对该地盘的买卖活动不过多的插手干预、且对外运入的货物不收或优惠过路费（关税）。

FTZ与国际上传统自由贸易区（FTA）不同的是，传统自由贸易区是多个国家一起玩，游戏规则多国共同制定；而这种方式是一国在自己的地盘玩，自己地盘自己做主，游戏规则自己制定。

传统的自由贸易区（Free Trade Area 缩写FTA）：是根据多个国家之间协议设立的包括协议国（地区）在内的区域经济贸易团体。指多个国家或地区（经济体）之间做买卖生意（贸易），为改善买卖市场，彼此给予各种优惠政策；至于怎样做买卖，不是某一国说了算，而是在国际协议的基础上多国合作伙伴一起商议制定游戏规则，按多国共同制定的规则进行。

失业率是指一定时期内失业人数占全部社会劳动力人数的比率。失业率旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。失业率与经济增长率具有反向的对应变动关系。

市场化流转是指通过市场机制进行有偿、有限期的流动使用。土地市场化流转要求土地所有权和使用权分离，保留集体土地所有权不变，充分发挥市场机制在土地资源配置中的基础性作用，辅以政府调控，形成农村土地使用权的合理使用制度，并建立与之相适应的市场体系和管理体系。

世界经济复苏是指全球经济恢复到其潜在产出水平，即全球经济摆脱衰退的阴影，逐步走出低谷，经济增长及就业率等经济指标都回显正面结果。

税收优惠是国家干预经济的重要手段之一。它是指为了配合国家在定时期的政治、经济和社会发展总目标，政府利用税收制度，按预定目的，在税收方面采取相应的激励和照顾措施，以减轻某些纳税人应履行的纳税义务。

顺差是国际收支平衡表上反映出来的贷方余额，即一国在一定时期内(通常为1年)对外经济往来的收入总额大于支出总额的差额。由贸易项目产生的国际收支顺差，反映一国的国际储备或对外支付能力的增强;由资本项目产生的国际收支顺差，反映资本的大量流入。

丝绸之路经济带是在古丝绸之路概念基础上形成的一个新的经济发展区域，包括西北地区的陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆五省区，西南地区的重庆、四川l、云南、广西四省市区。丝绸之路经济带这一名称由中国国家主席习近平于2013年在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学演讲时提出。新丝绸之路经济带，东边牵着亚太经济圈，西边系着发达的欧洲经济圈，被认为是“世界上最长、最具有发展潜力的经济大走廊”。

私募的英文是 private placement，与公募( public offering)相对。私募是指向小规模数量合格投资者(通常35位以下)出售股票。投资者要签署一份投资书以声明购买目的是投资而不是为了再次出售。

私人产品指一些产品和劳务的利益只为购买它的消费者个人单独享有，而不产生外在利益，如食品、家电和服装等。私人产品具有效用的可分割性、消费的竞争性和受益的排他性。

TPP，即跨太平洋贸易伙伴协定，前身是跨太平洋战略经济伙伴关系协定，由亚太经济合作会议成员国中的新西兰、新加坡、智利和文莱四国发起，从2002年开始酝酿的一组多边关系的自由贸易协定，旨在促进亚太地区的贸易自由化。2013年，TPP谈判方达到12个国家，包括美国、日本、澳大利亚、文莱、加拿大、智利、马亚西来、墨西哥、新西兰、秘鲁、新加坡和越南。2016年2月4日，12个国家在新西兰最大城市奥克兰正式签署跨太平洋伙伴关系协定。

通货膨胀是指在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。当市场上流通的货币增加时，人民的货币所得增加，购买力下降，导致物价上涨，造成通货膨胀。

同比增长一般是指为了消除季节变动的影响，用以说明本期发展水平与去年同期发展水平对比而达到的相对增长速度。

“鸵鸟政策”是经济管理学中的名词，也常用于政治场合，指的是在周围环境发生变化时，企业的管理政策不能及时随之变化，从而导致决策失误。也可以指一种回避现实的主观逃避政策，与“自欺欺人”意义相近。

外包也称资源外包、资源外取、外源化，是指企业动态地配置自身和其他企业的功能和服务，并利用企业外部的资源为企业内部的生产和经营服务。企业为维持组织的核心竞争能力，解决组织中人力不足的困境，可将组织的非核心业务委派给外部的专业公司，以降低营运成本，提高品质，集中人力资源，提高顾客满意度。

微观经济指个量经济活动，即单个经济单位的经济活动，指个别企业、经营单位及其经济活动，如个别企业的生产、供销、个别交换的价格等。微观经济的运行，以价格和市场信号为诱导，通过竞争而自行调整与平衡。

物流指为了满足客户的需求，以最低的成本，通过运输、保管、配送等方式，实现原材料、半成品、成品或相关信息进行由商品的产地到商品的消费地的计划、实施和管理的全过程。物流是一个控制原材料、制成品、产成品和信息的系统，从供应开始经各种中间环节的转让及拥有而最终到达消费者手中的实物运动，以此实现组织的明确目标。

20世纪70年代以来，经济总量巨大、人口众多，但人均收入低的发展中国家，由于其经济开放度高于其他发展中国家、经济增长率大大高于发达国家，这些国家被称为新兴经济体(来源:田秀敏.新兴经济体的界定及其在世界经济格局的地位)。

衍生品是作品衍生而来的艺术与商品的结合体，具备一定的艺术附加值。衍生品包括经艺术家亲笔签名且限量发行的专供收藏和欣赏的版画，印有艺术家代表作品的文具、生活用品、服装服饰以及与艺术元素相结合的具有收藏价值的产品等。

影子银行是指游离于银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构。影子银行的概念诞生于2007年的美联储年度会议。其引发系统性风险的因素主要包括期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆四个方面。

硬着陆指的是采用强力的财政货币政策一次性在较短的时间内通过牺牲较多的国民收入将通胀率降到正常水平。其优点是重拳出击立竿见影，往往公众尚未来得及有足够的预期就已经达到了政策目的;缺点是经济震动较大，通常有很大的副作用。

债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。衡量一个国家的外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20%以下，超过20%就说明外债负担过高。

中国建材股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第四期）募集说明书

30个领域最佳分析师集体预判2022：长牛还在吗？港股会反弹？这些板块有历史性机会！

　　过去的2021年，A股呈现比前一年更极致的分化行情，对基本面的研判及对流动性的测算，成为投资人获取超额收益的必要基础工作，在强大投研团队的加持下，绝大部分机构投资者又一次实现正收益。

　　2022年，投资应该选择哪些方向，市场又会是何走向？慢牛行情还在吗？港股何时反弹？板块高估值之下，该如何寻找投资机会？新财富特别邀请了第十九届新财富最佳评选中获奖的第一名团队首席分析师，对新一年度的投资策略进行展望，以供投资参考。

　　宏观经济丨东方财富，2011年至2021年11月29日的10年间涨幅高达3529%；云计算方向的和，过去10年收益率达528%及515%。3)复盘历史上计算机行业BETA优势区间，新兴方向具有景气加速与认知加速双重红利，领军公司能在静态估值较高的情况下具有持续收益。

　　双碳IT、汽车智能化、数据安全为核心创新方向。1)2021年国家新能源战略进入收获期，新能源产业景气度快速上升。相关方向也倒逼能源信息系统改革，新能源IT势在必行。相比新能源产业本身的公司，计算机受益公司具有估值低，景气即将加速，长期护城河与持续性更佳的特征，具备持续提升估值的可能。2)智能座舱进入深化临界点，芯片算力提升为高阶智能驾驶落地提供沃土，汽车行业智能化渗透率提升使得软硬件解耦成为长期目标，因而相关域控制器、操作系统、上层软件成为刚需。3)《数据安全法》、《个人信息保护法》的到来，使得数据安全迈入产业元年，成为后互联网、后信息化时代的核心领域。短期看，数据安全市场空间2023年有望超百亿，长期看，潜在空间有望达千亿，相关领军产业化进程预计超预期。

　　人工智能、资管IT、云计算产业趋势稳定且明确，适合长期投资。1)AI加速进入成长期，渗透率临近临界点。AI具备天然规模优势，是智车、元宇宙等技术的基础，当前出现估值洼地，建议关注相关龙头。2)资本市场大发展，政策红利不断释放，机构化程度有望持续提升，互联网资管以及金融IT领军将明确收益。3)云计算是10年长周期代表的主线，成长可持续性不断验证，快速发展后，两年内可转化为合理PE.2021年以来，国内云计算估值出现一定程度的回调与消化，可进行长期维度的关注与布局。

　　通信丨证券研究小组

　　阎贵成/毕业于北京大学，工作8年多，2016年开始从事通信行业证券研究工作，目前任通信行业首席分析师。年新财富通信第一名。

　　本年度代表作：《4G应用启示录与5G应用展望》、《智能控制器行业格局生变，中国厂商未来可期》、《2021年中期投资策略报告：物起云涌，变中求进》、《物联网提速，投资正当时》、《运营商业绩企稳，估值有修复空间》

　　元宇宙还远，但投资可能很近

　　展望2022年，我们认为科技产业有望迎来新的变化。

　　第一，应用的创新似乎又到了新的十字路口，面临瓶颈。但随着5G终端用户、5G网络用户渗透率逐步超过30%，这将为5G新应用的出现奠定良好的基础。我们对以VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”充满期待，虽然发展可能仍需较长时间，但前景预计乐观，而物联网与云计算作为元宇宙的底层支撑技术，也有望迎来新的发展动力。从历史来看，每一个新技术概念的提出，只要符合发展趋势，都会引发资本市场关注，例如云计算、物联网、人工智能等，实际上到目前为止还在向着宏伟的愿景前进，但投资机会却从不缺乏。因此，我们认为元宇宙虽然实际可能还远，但资本市场的投资可能已经很近，主题性投资机会需关注。物联网板块，2021年总体表现相对不错，我们认为2022年可以更聚焦智能网联汽车供应链，随着汽车走向电动化、智能化、网联化，中国公司有望在产业变革中获得更多发展机遇。而云计算板块经历了近一年半的调整，边际有望逐步向好，可以加以重视。

　　第二，2021年全球疫情陆续缓解后的补偿性消费，叠加供应链等的混乱，推动了上游原材料、运输成本的大幅上涨，同时人民币明显升值，导致制造中游公司利润率大幅承压。展望2022年，我们相信一切将逐渐回归正常，甚至我们看到下游消费需求总体偏弱，而众多制造中游公司为了提前备货，库存高企，其中一些公司已经从2021年三季度开始逐步降低库存，因此，可能供需逆转就在“一瞬之间”。对此，我们对于制造中游的复苏表示乐观，而通信行业多数公司属于制造中游，2022年值得期待。

　　第三，2021年9月22日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，审议通过“十四五”新型基础设施建设规划。我们认为，新型基建将成为“十四五”周期的投资重点，但除了我们熟知的5G网络建设、千兆光网升级之外，更应该关注到卫星互联网的发展已迫在眉睫，智能电网、储能、风电、光伏等新能源的建设也是新型基建的重头戏，而这些新基建的投资主体明确，通信行业多家公司深度布局，值得关注。

（文章来源：证券时报）