最近这几天,港股暴跌,不少朋友关注到了『标普香港创业板指(HKSPGEM)』。
原因无它,跌得多。
这个指数,从指数初始点位1000点计算,目前已跌去96.783%,几乎快跌没了。
不是说,长期看,指数都是上涨的吗?怎么这个指数都快跌没了?
可能有人说,这是大环境的原因,毕竟像腾讯、阿里巴巴、美团等大厂的股价都很惨(最近一年多年来),港股小公司的股价表现差,很正常。
还有人说,香港盛产『老千股』,反复的割韭菜,早已臭大街,又遇到今年美联储加息,全球流动性收紧,市场没钱了。
但是在我看来,这两点都不能解释『为什么这个指数都快跌没了』。
首先,互联网大厂股价的下跌,是从2021年年初开始的,之前的表现,可是很坚挺。那为什么2021年以前,『标普香港创业板指』的表现也不好?
其次,虽然美联储加息会造成全球流动性收紧,进而影响到港股,但问题是,在之前美联储货币宽松阶段,『标普香港创业板指』的表现也不好。
还有,香港盛产『老千股』,反复割韭菜。那为什么同样是港股,恒生指数、恒生国企指数没有受此影响呢?
香港创业板是1999年设立的,当时是受美国纳斯达克的影响,是想将它打造成香港版的“纳斯达克”,被寄予了厚望。
在地位上,香港创业板定位是主板市场以外的一个完全独立的新股票市场,与主板市场具有同等的地位,不是一个低于主板或与之配套的市场。
也就是说,创业板与主板是彼此独立的,没有任何依附关系。
但是,不幸的是,创业板刚推出没多久,就碰到2000年的互联网泡沫,纳斯达克综合指数从最高点的5048点,一直跌到了2002年的1114点,直到2015年才涨回来。
作为模仿者的香港创业板,当然也是跟着大跌,不到三年的时间,跌去了90%(比目前中概股的情况还惨)。
对于创业板的上市公司而言,肯定不希望看到这种情况(谁希望自己公司的股价天天跌),所以它们就有了转板的想法。
于是,在这种背景下,2002年8月,华翔微电、长远电信就宣布将终止在创业板挂牌,并向联交所申请转主板上市。
不过,由于转板的门槛较高,当时转板企业的数量还很少。根据港交所2008年年报,年每年只有2家成功转板,2007年有4家。
但是到了2008年,港交所大幅修订了创业板上市规则,规则指出,创业板上市公司转往主板,不用先在创业板除牌,可直接“由创业板转板上市”。
这给创业板企业转板扫除了障碍。
于是,2008年转板公司数量大幅增长,一共有18家企业成功转板。
这个时候,创业板的定位,是给主板当“垫脚石”的,既然是“垫脚石”,随着优质创业板企业离开创业板,自然,创业板也就没有了未来。
我这样讲,可能有些朋友不是很明白。
举个例子,在学校里面,大家可能都听过『重点班』和『普通班』。
『重点班』里面大部分是学习成绩优异的孩子,在年级里的成绩排名都很靠前,而『普通班』的学生都是一些基础较差的同学,一旦『普通班』里面有成绩较好的同学,就会被调到『重点班』去。
上面提到的『重点班』就是主板,而『普通班』是创业板。
最终的结果就是,大量的好公司都转板去了主板,留下的都是质地较差的公司或者老千股。
因此我们不难得出结论,『标普香港创业板指』就是个例,不具有代表性。
所以不要因为这个指数快跌没了,就说恒生指数、恒生国企指数也会这样,毕竟这两大指数里面成分股基本上都与国内经济高度相关。