一、基金赎回金额怎么算

基金赎回费是投资基金的重要费用，虽然说现在许多基金公司为吸引投资者，都进行了基金赎回费的打折活动，但是这项费用并不低。那么基金赎回费应该怎么计算呢？基金赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费。通常赎回费计入基金资产的。即从基金总资产中扣除。

赎回费用的计算公式：1、赎回总额=赎回份数×赎回当日的基金份额净值，赎回费用=赎回总额×赎回费率;

2、或者直接计算结果：赎回手续费=基金份额×现在基金净值×赎回费率

赎回费率一般有三种情况：0～1年的赎回费率为0.5%；1～3年的赎回费率为0.25%；3年的赎回费率为0。

赎回费用的具体运用：比如，一投资者投资投资一只基金，投资期限到了2年，基金赎回份数为100000份，当天的净值是1.3200，那么这次的赎回费用怎么算呢？

分步计算：我们先算出赎回总金额：用赎回份额乘以赎回当日的单位净值，即0=132000接下来我们用算出的赎回总金额乘以赎回费率，投资期限两年，赎回费率按0.25%计算：.25%=300元

直接计算：赎回费用=基金份额×现在基金净值×赎回费率=0%*0.25=300元

如果条件允许，市场适合的话可以选择投资三年以上，可免去赎回费用。

最后温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

二、基金赎回7天怎么算

与频频发声的策略分析师相比，基金经理要谨慎的多。

与普通的基金经理相比，量化基金经理则是更加低调。

不过随着投资作为一门“科学”的不断发展，量化的触角已经渗透到投资流程的方方面面，如今可以说是无投资不量化，无量化不投资。

但到底什么是量化投资？以及从量化的视角，如何看待当前中国股票市场的投资前景？

关于这些大问题，雪球借#做多中国#的对话投资大咖系列活动，我们请到了国内主动量化管理规模排名第一(Wind，截至2019年6月末)的基金经理田汉卿来跟我们详述：

中国股票市场的投资前景如何？

量化投资体系是怎么样的？

田汉卿女士如今担任华泰柏瑞基金副总经理、是量化投资团队负责人，团队管理的主动量化基金总规模达137亿元（Wind，截至2019年6月末），排名行业第一，并在2018年3月2019年4月连续两年获得了中国证券报评选的量化投资金牛基金公司。

在加入华泰柏瑞基金之前，她曾于2004年任国际量化巨头巴莱克全球投资管理有限公司（BGI）亚洲（除日本）量化团队的主要负责人之一，管理资金规模超过20亿美元。田汉卿女士本科与研究生毕业于清华大学，美国加州伯克利商学院MBA，从业经验超过二十年，是国内量化投资领域的领军人物之一。

未来3-5年，是做多A股市场的绝好时机

雪球：从16年开始，A股已经在3000点附近徘徊了三年多，对于现在A股的投资价值，你是怎么看的？现在是做多中国的好时机吗？

田汉卿：我对于未来A股市场的行情是很乐观的，这个乐观不是指未来的一两个月，而是未来3-5年的窗口，股票是非常好的资产。核心基于以下三点理由。

1. 往前看，A股市场的长期回报好于全球其他指数

过去20年，A股行情看起来是波澜壮阔的。从总回报的角度看，其实并不差，比全球大部分主要指数都要好，好于标普500，甚至是纳斯达克。

备注：图中白色为上证指数，紫色为恒生指数，黄色和绿色分别为纳斯达克指数和标普500。（来源wind，数据截至）

在这样的市场中，只要你长期持有不乱买卖的话，基本长期的回报是很可观的。但是为什么大多数人觉得中国股市赚不了钱？是因为我们的很多散户投资者都是在2007年和2015年两个大牛市的时候才入市的，在那个时候入市，肯定是很难赚钱的。

2. 往后看，过去十年表现落后太多，估值已是全球最低

相比于发达国家过去十年的表现，A股表现落后了很多。美股纳斯达克十年涨了三倍，标普涨了两倍，而上证指数还在原地踏步。

备注：图中白色为上证指数，紫色为恒生指数，黄色和绿色分别为纳斯达克指数和标普500。（来源wind，数据截至）

从现在来看，这不是风险，而是机会。因为从长期来看指数的表现应该是差不多的，这段时间A股表现落后了，说明估值被压抑了，这恰恰说明了现在是一个比较好的进场时机。

现在A股市场的几大指数已经是全球估值最低的水平。从PEG的角度看，这恰恰提供了一个未来可以取得较好回报的机会。

最近与其他投资人交流的时候，大家基本都同意从3-5年的时间窗口来看，现在的股市是一个非常好的投资机会，当前的股票是一个风险收益性价比很高的资产。

而且还有很多人都说不用5年，3年就够了。只要有耐心投资股市三年，赚钱机会较大，而且复合回报率可能不会低。

但是很多人在这个时候不敢入场，只有涨了的时候才买入，越跌越害怕，这是不对的，这样子可能永远赚不到钱。总是在涨了以后买入，收益肯定比别人低。就和定投的道理一样，长期适当的越跌越买，其实是更好的选择。

3. 当前宏观风险可以有效控制，且全球横向对比看，我们并不差

前面提到的股市未来能够获得较好回报的结论，但是这个结论是有基础条件的，就是目前国内的主要风险不会集中爆发。其中最核心的两个风险点一是地产风险，二是信用风险。

目前来看，政府的掌控力是够的，基本上还能控制住这些风险。慢慢用时间换空间，那么这样的话三年以后的股市肯定会起来。

横向对比全球经济来看，虽然我们现在有困难，经济也有下行压力，但总体来看并没有那么悲观。全球大多数国家都有其各自的困难，美国有美国的漏洞，欧洲、日本也都是一堆麻烦，整体来说中国的情况还算是不错的。

过去三十年是我们国家发展顺风顺水的三十年，但不可能一直都这样。就像人一样，你不能天天过吃糖的日子，是不是？吃完糖以后稍微紧巴紧巴也是没问题的。很多人提到像贸易摩擦这样的外部挑战，也是很正常的。以前人家都对你好，但也不可能永远是你的朋友。

我们90年代的时候发展面临着更多的困难，没机器，没技术也没人才，经济从低速启动的时候是非常难的，但我们也起来了。

而我们现在速度已经上来了，现在中国经济本身已经到了世界第二这个体量，经济本身是有动量的。我们一旦启动了，就会像一个机器一样，靠着惯性就非常厉害了，如果在这个速度基础上再加一个百分之四、五的加速度的话就更加厉害了。

从大的环境上来讲，我觉得经过这么多年怎么说也轮到我们中国崛起了。而且我们中国和别的国家还不一样，我们是有第一的基因的，历史上我们在很长一段时间里都是世界第一。而且我们国家的人都足够聪明，也吃苦耐劳。从发展的角度看，任何事物都是盛极必衰的，比如曾经的英国、俄罗斯。美国在2000年左右，各方面都是极盛的，包括政治经济军事……但自那之后我们国家就慢慢崛起了。

从大趋势上来讲，我还是比较乐观的，当然短期的话波折是会有的。短期的一些问题，比方说民营企业的问题还都是在的。但从长期说，这些问题都会得到好的解决方案。

真实的量化投资，没那么高深

聊了做多中国的大问题后，回归到量化投资这个主题，到底什么是量化投资？使用计算机进行算法交易代替人工就是量化投资？还是使用多因子选股代替传统基金经理的分析就是量化投资？

如今，若还将量化投资简单的理解为基于数学模型由计算机程序控制的投资，是太过狭隘的想法。

关于什么是量化，来看看田汉卿的回答。

雪球：在很多投资者心中依然算是一个“高精尖”的领域，究竟什么是量化投资？相比于传统的主动投资，具体有哪些优势呢？

田汉卿：这是一个比较大的问题，分几点来说。

1. 量化和传统主动投资的核心差别在于处理信息的方式

量化和传统的主动投资一个主要差别就是处理的信息不一致，量化是拿已有的各种数据来处理，而传统主动投资的话需要去调研，去研究公司的一些基本面情况。不同的处理方式造成了量化和主动投资获取超额收益的途径就不一样：量化投资依靠的是尽可能多地覆盖更多的股票，主动投资则是依靠更精准地判断个体股票投资价值。

举个例子说，比如一片耕地，做主动投资可能只能做三亩地，然后精耕细作，这样使得亩产量很高，但无法进一步扩大范围。而量化可以一次性耕作一百亩，虽然亩产量可能低一点，但是加起来产量一点都不低。

还有一点，就是量化投资在处理信息的时候核心是要抓住主要矛盾，虽然看起来有点简单粗暴，但这样的效果其实是不差的，把主要矛盾抓住了，其他的都是细节问题了。

举个例子，国外很多农村在打理果树的时候，因为人手的限制，只能在利用机器对大片果园就行统一的裁剪，这样虽然没有人工裁剪的单个效果好，但是总体上来说这是一个更加高效，可行的方案。

通过量化模型来做投资还有一个很大的好处，就是可以很清楚的知道你的风险是多大，暴露在哪，然后自然就更加明确该怎么控制它。而如果通过传统的主动策略去构建一个投资组合的话，我们只能是事后的用风险模型来做个分析，然后才知道你的风险暴露在哪。

2. 量化投资是有很多种类的，不同种类之间千差万别

很多人觉得量化投资难以理解，其实是因为他们把各种不同的量化投资混为一谈了。每一种量化策略之间，是差距很大的。从我的角度看，量化主要分两类:

一是“基于算法”的策略；

二是“基于基本面”的策略。

基于算法的策略主要靠纯粹的数据处理，从数据开始，通过挖掘数据找规律，然后形成各种各样的策略，包括高频交易策略，统计套利策略等等，现在大部分私募在做的一些量化策略大多都是属于这一类。这些策略一般要求交易频率是比较快的，在交易频率高的时候量化比人工有显著的优势。

另一种则是是叫基本面的量化，这一类策略就要看公司的盈利数据，公司的运营数据，然后基于这些数据衍生出来的策略，这也是我们在做的策略。

接下来说说我们的基本面量化策略。

3. 华泰柏瑞的基本面量化逻辑

首先从持有期限上来说我们持有期是比较长的，平均来说是4-6个月。基于这个持有期限我们做的是选股量化，而不是择时量化。

在这个持有期限下我们通过提高覆盖的个股数量，然后获取阿尔法收益。在这个时间长度下再去做择时的话，会显著的降低个股覆盖数量带给我们的阿尔法收益。择时模型还是更适合基于算法的高频的量化交易。

而且我们的量化也基本不做宏观策略配置，因为国内的资产类别数量相对较少，容量太小了。我们核心就做选股，因为A股的股票数量足够多，这样组合起来的话波动性会小一些，收益也不错。

我们做的量化选股和基金经理主动选股有什么区别呢？其实本质上是很类似的，比如说都会看一个公司的成长、估值、盈利质量等等。核心的差别在于两者加工信息的方式是不一样的，量化的打分是通过模型来进行的，标准是相对统一的，而基金经理通过大脑加工的主观打分是会有较大偏差的。

4. 中国市场目前可以通过量化投资的方式取得很好的超额收益。

我们在一开始推出量化产品的时候，受到了很多客户的质疑，觉得量化看不懂。不过在随后我们取得了很好的收益表现之后，越来越多的客户开始意识到我们这个产品是不错的，是可以长久持有下去，甚至是越跌越买的。

从理论上来说，为什么这个事情是靠谱的呢？

在相对成熟的美国，从过去十年来说，获取超越指数的收益是比较困难的。在这个过程中，资金一直在从主动基金赎回流入量化基金和指数基金，在单边的市场上，能取得和市场（指数）一致的收益已经很好了。

而回到我们A股市场，我们当前离成熟市场还有较大差距，市场不够有效。根据海通证券的数据，截至2019年5月，A 股机构投资者持有市值占比13%，美股为57%；而且从换手率看，2018 年全部A股的换手率为448%，远高于美股109%的换手率。

在A股这样相对没那么成熟的市场中，通过合理的量化策略获取超越市场的收益（超额收益）是有很大机会的。

一套行之有效的基本面量化投资策略体系

讲完什么是量化之后，最后再看一看田汉卿在华泰柏瑞从0-1建立起来的量化投资体系是怎么样的？从选股，到买卖，到如何持续不断地精进交易模型，具体应该怎么做？

雪球：在你们的量化选股的模型里，各种因子是如何产生的？核心的选股因子有哪些？

田汉卿：在我们选择选股因子的时候，前提是这些因子本身是具备合理的投资逻辑的，比如盈利持续性好的公司，成长速度快的公司，内部人增持的公司等等。在这个基础上，通过数据回测确定这些因子确实是能够取得超额收益，然后才会采纳进入我们的因子库。最后我们会通过多因子组合的形式组成一个收益更高而且波动更低的量化选股模型。

当前我们的因子数量是比较多的，大概有一百多个。这些因子中以前在用的有八十多个，现在剔除一些我们认为无效的因子之后还有七十多个因子在使用。

关于核心的选股因子，我们主要还是看基本面相关的几个方面，比如公司的成长速度、盈利质量、估值等。关于这些因子，我们更在乎的是那些还没有“price in”的因子，比如成长因子，我们看一个公司的成长不止是看当前增速如何，有没有超预期，因为这些情况都已经反应在公司的价格里，我们还关注公司是否能够持续超预期。

雪球：这里关于成长补充一个问题。不同行业的成长如果单看数据的话它是一样的，但是从正常投资人逻辑来讲，比如说你银行增长20%，和一个食品公司或者是科技公司增长20%应该是会有所区别的，在我们的模型里面会怎么去考虑行业之间的一些差别？

田汉卿：从我们的模型来看，我们是行业中性的，就是说我们的行业配置占比与沪深300保持一致，我们主要做的是行业内选股，所以不会存在这样一个比较的问题。进一步来说，成长因子只是我们众多因子中的一个部分，我们同时还会考虑一些风险因子，比如公司的杠杆率等等，通过这样全面的评估，我们可以综合得出一个股票是否值得我们投资。

雪球：很多人觉得A股市场相对来说运行时间较短，而这二三十年来投资风格变化很快，这样就不利于利用数据挖掘出更多有效的因子，对于这个问题你怎么看？

田汉卿：这个担忧是不存在的，首先我们的模型是通过覆盖股票数量来获取超额收益的，而不是通过长周期的择时来获取超额收益。在这样的背景下，我们觉得有五年的回测结果支持就够了，其实不需要太长的时间。从2007年开始算，我们A股市场也已经有了完整的12年数据，是非常充足的。

而且像美国的话，你要30年50年的数据其实没有意义，因为此前很多东西都变了，经济不一样，投资者结构不一样，所以不需要这么长时间。最多你要总结个周期来说可以，但是即便你能研究出来，事件都完全不一样，回测的结果你敢用吗？比如说像2007年危机与1929年大危机能比吗？不能比对不对？

在这样的情况下，虽然能拿到很长周期的数据，但真正能有效用到我们的投资上面的其实很少。

雪球：在量化策略选股之外，买入和卖出的节点是如何选择的？

田汉卿：关于买入和卖出，我们是通过我们自己的投资平台来进行的，通过优化器来程序化地进行交易执行和投资结果分析。这个优化器是如何运转的呢？核心是利用我们的alpha模型，风险模型和交易成本模型综合得出每一个股票的分值，然后做出相应的买入卖出决策，这个模型目前我们每天都会更新。

在买入和卖出的过程中，我们几乎没有人工干预，主要是提前设定好相应的参数，比如换手的限制等等，交易频率等等，然后让机器自动做出相应的交易决策。举个例子来说，在这个过程中，我们不会因为一个股票涨多了就止盈，或者跌多了止损，而是一直根据其在我们模型中的综合得分来做出相应的买入和卖出决策。

这也是传统主动策略和主动量化的差别，不管选股也好，还是买入卖出都贯彻在其中。

雪球：关于量化，很多投资者认为模型回测的结果只代表过去，根本无法代表未来，对于这个问题你是怎么看的？在实践中，你会如何利用模型的回测结果？

田汉卿：对于这个问题是我觉得从某种意义上来讲是对的，因为你用过去去预测未来，总会有偏差的。如果没有偏差的话，你就神了。那问题是世上有那么神的人吗？有这么神的模型，有这么神的工具吗？没有的。所以你只能算概率，看看回测是否对预测未来有帮助。只要回测能帮助你提高预测的胜率，胜率大于50%就有价值，就能赚钱。

另一个可以补充的点就是，我们做的基本面量化回测，回测的因子都是存在合理的投资逻辑的，长期来讲是有用的，比如说成长好的公司就应该值更多钱，这条逻辑不会变。

又比如低估值，如果公司没有别的瑕疵的话，将来估值是要修复的，这条逻辑也不会变。我们做的基本面因子回测都是基于这些合理的投资逻辑来做的，而不是随便找一组数据来做回测，然后不断地优化，直到最终我们都看不懂它的投资逻辑，那不是我们想要的。

通过合理的回测能让我们的日胜率提升到50%以上，月胜率提升到60%、70%以上，其实就已经是很好的结果了。

雪球：量化模型在每个不同的阶段和市场中都有一定的局限性，如何持续不断地进化？比如说在13-15年回报很好的小市值模型，在近三年就完全不灵了。

田汉卿：对于这个问题，首先有一条很重要，就是你要发现哪些是“真正的”的阿尔法因子，真正的阿尔法因子是可以持续比较稳定地贡献超额收益的，不是受特定市场环境影响的。比如说你提到的市值因子，就不算是一个真正的阿尔法因子，不能说你因为市值小，就更有可能涨的好。

事实上，我们在国外市场做过，我们知道小市值因子不仅不是长期能给你带来超额收益的“真正的”的阿尔法因子，还是一个风险因子，是个非常重要的风险因子。所以我们一定要注意区分好什么是长期真正的阿尔法因子，要能够给组合带来持续的超额收益，一旦看错了，就得摔跟头了。

而长期有效的阿尔法因子也不是每一段时间都有效的，总有某些时期可能要回撤，这个时候就是我们多因子模型发挥作用的时候了。比方说这个月某个因子不工作，会有其他的因子补上，这样来保证模型的整体收益。

那么对于有些因子，我们真看错了或者突然不再有超额收益了怎么办？再怎么好的因子也不可能一直有效，比如用的人多了，它就会变得没那么有效了。

这个时候我们还有一个定期增减因子的一个体系，我们的模型是动态的而不是静态的。一旦发现哪些因子不再有超额收益了，我们会剔除，如果发现新的阿尔法因子，我们会把它加入我们的模型当中。我们会不停地去挖掘新的数据，来完善更新我们的模型。

从田汉卿的这段访谈中我们可以看出，一个量化基金经理的思维逻辑是非常缜密的，且不会回避量化投资存在的一些缺陷。

量化投资之所以在如今能越来越受关注，跟量化体系里自带的“科学”属性是分不开的。放弃量化投资，无异于放弃了现代科学百年来积累形成的行之有效的方法论。

但是量化投资与传统主动投资并不是互相排斥的，而是相互依存的，在未来的资产配置中承担了不一样的作用。传统主动投资赋予基金经理更大的自由，可以去创造弹性更大的超额收益。而量化基金则是在严格的体系限制下，在风险可控的范围内，寻找概率更大的超额收益。

中华人民共和国70周年华诞之际，雪球特发起#做多中国#征文活动！

作为一名投资者，你可以分享自己在中国的投资故事，你是如何在中国资本市场里成长起来的，中国资本市场给你带来了什么？你怎么看待“做多中国”这一投资理念？

每一个个体的成长，都是做多中国的力量！

　　在股市里的选股技巧很多，所以选股方面还是没有太大问题，难得就是在操作股票的时候把握买卖点，因为如果没有把握好最佳的买卖点很容易就让自己的选股过程白费了。

　　众所周知，指标也是投资者经常使用参考的一个技术指标。这是一个对于股票价格变动比较敏感的指标。KD线称之为随机指标，K为快速指标（黄色），D为慢速指标（蓝色），红色为J线。我们可以利用KDJ指标来判断股票的买入卖出时间。

　　KDJ指标在设计过程中主要是研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，同时也融合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点。因此，能够比较迅速、快捷、直观地研判行情，被广泛用于股市的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析工具。

　　KDJ指标中，K值和D值的取值范围都是0-100，而J值的取值范围可以超过100和低于0，但在分析软件上KDJ的研判范围都是0-100。通常就敏感性而言，J值最强，K值次之，D值最慢，而就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最稳。 　　

　　一、单项选择题(每题考试就上考试大

　　15.【答案详解】A。上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前l分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。

　　16.【答案详解】B。证券交易所会员应当设会员代表1名，组织、协调会员与证券交易所的各项业务往来。会员代表由会员高级管理人员担任。会员应当设会员业务联络人1～4名，根据授权代为履行会员代表职责。

　　17.【答案详解】A。A项应改为：从事证券自营业务的证券公司其注册资本最低限额应达到1亿元人民币。净资本不得低于5000万元人民币。

　　18.【答案详解】B。证券经纪业务的合规风险主要是指证券公司在经纪业务活动中违反法律、行政法规和监管部门规章及规范性文件、行业规范和自律规则、公司内部规章制度、行业公认并普遍遵守的职业道德和行为准则

　　等行为，可能使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。B项受到监管处罚是管理风险的影响后果。

　　19.【答案详解】B。技术风险是指证券公司信息技术系统(包括电脑设备、供电、通讯设施等)发生技术故障，导致行情中断、交易停滞、银证转账不畅，或在容量、运作等方面不能保障交易业务正常、有序、高效、顺利地进行，从而可能给客户造成损失，证券公司因承担赔偿责任而带来经济或声誉损失的风险。

　　20.【答案详解】A。对于采用累积投票制的议案，在“委托数量”项下填报选举票数;对于不采用累积投票制的议案，在“委托数量”项下填报表决意见，1股代表同意，2股代表反对，3股代表弃权。

　　21.【答案详解】C。限价委托是指投资者要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限价或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。

　　22.【答案详解】C。对情节严重的异常交易行为，证券交易所可以视情况采取下列措施：(1)口头或书面警示。(2)约见谈话。(3)要求相关投资者提交书面承诺。(4)限制相关证券账户交易。(5)报请中国证监会冻结相关证券账户或资金账户。(6)上报中国证监会查处。

　　23.【答案详解】B。最低备付(最低结算备付金限额)是指结算公司为结算备付金账户设定的最低备付限额，结算参与人在其账户中至少应留足该限额的资金量。最低备付可用于完成交收.但不能划出。如果用于交收，次日必须补足。

　　24.【答案详解】C。证券交易所在证券交易中接受报价的方式主要有口头报价、书面报价和电脑报价三种。目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价方式。

　　25.【答案详解】A。根据《证券法》第四十条的规定。证券在证券交易所上市交易，应当采用公开的集中交易方式或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。

　　26.【答案详解】A。、交易单元是指证券交易所会员取得席位后向证券交 易所申请设立的，参与证券交易所证券交易与接受证券交易所监管及服务 的基本业务单位。交易参与人应当通过在证券交易所申请开设的交易单元 进行证券交易.交易单元是交易权限的技术载体。

　　27.【答案详解】B。考查证券经纪业务中证券交易所的监督。证券交易 所是证券经纪业务的一线监管机构。

　　28.【答案详解】C。自营业务的内部控制的主要措施包括：(1)建立防火墙制度。(2)加强自营账户的集中管理和访问权限控制。(3)建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证。(4)建立独立的实时监控系统。(5)通过建立实时监控系统全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制。(6)建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制。(7)建立完备的业绩考核和激励制度。(8)稽核部门定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核，出具稽核报告。(9)加强自营业务人员的职业道德和诚信教育，强化自营业务人员的保密意识、合规操作意识和风险控制意识。C项为自营业务的规模及比例控制的主要措施。

　　29.【答案详解】C。上市公司1/3以上监事发生变动才构成内幕信息。

　　30.【答案详解】A。融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。

　　31.【答案详解】D。每次申请转股的可转债面值数额必须是1手(1000元面额)或1手的整数倍，可转换成发行公司的股票数量为：可转债转换股份数(股)=转债手数×1000÷当次初始转股价格=500×00(股)。

　　32.【答案详解】C。根据权证涨跌幅的计算公式可得，该权证次日可以上涨或下跌的幅度为：(16+1.60-16)×)25%×1=2(元)。

　　33.【答案详解】A。上海证券交易所在进行配股操作时应按上市公司的送配公告，在股权登记日闭市后根据每个股东股票账户中的持股量。按照无偿送股比例，自动增加相应的股数并主动为其开立配股权证账户，按有偿配股的比例给予相应数量。

　　34.【答案详解】C。市场风险是证券公司自营业务面临的主要风险，同时自营业务的风险性或高风险特点也主要是指市场风险。

　　35.【答案详解】B。证券交易内幕信息的知情人包括：①发行人的董事、监事、高级管理人员;②持有公司 5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员;③发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员;④由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员;⑤证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员;⑥保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员;⑦国务院证券监督管理机构规定的其他人。

　　36.【答案详解】B。证券公司应建立健全自营业务风险监控系统的功能，根据法律法规和监管要求，在监控系统中设置相应的风险监控阀值，通过系统的预警触发装置自动显示自营业务风险的动态变化，提高动态监控效率。

　　37.【答案详解】C。禁止内幕交易的主要措施包括：①加强自律管理。加强自律管理的主要措施有：从业人员要在思想上提高认识，自觉地不利用内幕信息从事证券自营买卖，维护市场的正常交易秩序;为上市公司提供服务的人员与自营业务决策的人员须分离;严格保密纪律，有机会获取内幕信息的从业人员不泄露、不利用内幕信息，非参与企业服务的人员自觉做到不打听内幕信息;加强员工内部管理，严禁从业人员炒买炒卖股票;同时，也严禁为他人的证券交易提供不符合国家法规和证券公司制度规定的便利，一经发现立即严肃处理。②加强监管。中国证监会及其派出机构加强对内幕交易的监管，一经发现违法违规行为则严肃处理。

　　38.【答案详解】C。《证券公司监督管理条例》第四十二条规定，证券公司从事证券自营业务，应当使用实名证券自营账户;证券公司的证券自营账户应当自开户之日起3个交易日内报证券交易所备案。

　　39.【答案详解】D。D项属于柜台自营买卖的特点。

　　40.【答案详解】D。证券公司在买卖证券时，是通过交易所买卖还是通过其他场所买卖，由证券公司在法规范围内依一定的时间、条件自主决定。

　　41.【答案详解】B。公开原则又称信息公开原则，要求证券交易参与各方应依法及时、真实、准确、完整地向社会发布有关信息。在我国，强调公开原则有许多具体的内容，例如：上市的股份公司财务报表、经营状况等资料必须依法及时向社会公开，股份公司的一些重大事项也必须及时向社会公布等。

　　42.【答案详解】B。利率期货的标的主要是指各类固定收益的金融工具，题中描述的是关于政府债券的金融工具属于利率期货。

　　43.【答案详解】A。银行间债券市场的债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化询价和确认成交3个交易步骤。

　　44.【答案详解】C。深圳证券交易所法人结算程序中规定，会员法人在选择结算银行时，应与证券登记结算机构选择的结算银行同属同一银行系统。

　　45.【答案详解】A。在我国现阶段，投资者交易结算资金已经实行第三方存管制度。根据这一制度的规定，投资者在商业银行有签约存款账户，同时在证券公司开立《客户交易结算资金第三方存管协议》中的资金台账。

　　46.【答案详解】A。A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券和证券投资基金。B股，即人民币特种股票，不在A股账户交易。

　　47.【答案详解】C。全价交易是指买卖债券时，以舍有应计利息的价格申报并成交的交易;净价交易是指买卖债券时，以不含有应计利息的价格申报并成交的交易。在净价交易的情况下，成交价格与债券的应计利息是分解的，价格随行就市，应计利息则根据票面利率按天计算。

　　48.【答案详解】D。上海证券交易所和深圳证券交易所都规定，客户可以采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。同时，证券交易所也接受会员的限价申报和市价申报。

　　49.【答案详解】A。按照深圳证券交易所的规定，上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下150元，连续竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下15元;非上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下5元，连续竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下5元。 {来源：考{试大}

　　50.【答案详解】C。根据我国现行有关交易制度，债券和权证实行当日回转交易，即投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未交收的债券和权证;B股实行次交易日起回转交易。

　　51.【答案详解】D。根据《债券登记、托管与结算业务实施细则》的规定，债券回购交易按投资者证券账户进行申报，结算参与人应当以证券账户为单位向中国结算公司申报提交或转回质押券。

　　52.【答案详解】B。《标准券折算率管理办法》规定。对已在证券交易所上市的、可用以进行回购交易的国债、企业债和其他债券，由中国结算公司在每星期三收市后根据标准券折算率计算公式，计算沪、深证券交易所挂牌交易债券品种(该星期新上市的债券除外)在下一个有交易安排的星期(有交易安排的星期指该星期至少有1个交易日未休市)分别适用的标准券折算率。

　　53.【答案详解】A。波动率的计算公式为：波动率=(上期最高收盘价-上期最低收盘价)[(上期最高收盘价+上期最低收盘价)÷2]。

　　54.【答案详解】D。A、B、C三项适用于T+1滚动交收。

　　55.【答案详解】B。客户向证券公司融资买入证券时，客户需事先向证券公司缴纳一定的保证金(可以是现金，也可以用有价证券充抵)，同时将融资买入的证券作为对证券公司的担保物。

　　56.【答案详解】C。投资者进行证券交易的资金存取方式曾先后有多种，如证券营业部自设资金柜台来办理客户的资金存取、将客户资金存取业务委托给银行代理、将证券营业部资金核算电脑系统与银行储蓄网络系统实现联网后进行银证转账存取等。

　　57.【答案详解】C。补办新号码证券账户卡的，按规定数据格式将有关资料传送中国结算公司，中国结算公司审核合格后即时予以配号，自动将新证券账户托管到原证券账户托管的证券公司(或B股托管机构)，并将相关证券由原证券账户转到新的证券账户。

　　58.【答案详解】A。新股定价发行与竞价发行的认购成功者的确定方式不同：前者按抽签决定;后者按价格优先、同等价位时间优先原则决定。

　　60.【答案详解】D。按照权益与所有权一致的原则，在认购的股票过户前，股票的权益仍属于认购人。

　　1.【答案详解】ABCD。《深圳证券交易所综合协议交易平台业务实施细则》第十条规定，协议平台接受交易用户下列类型的申报：①意向申报;②定价申报;③双边报价;④成交申报;⑤其他申报。

　　2.【答案详解】ACD。B项应为：执行证券公司的投资或者清算指令，并负责办理集合资产管理计划资产运营中的资金往来。

　　3.【答案详解】AB。A、B两项属于自营业务中的合规风险;C项属于资产管理业务中的管理风险;D项属于经营风险。

　　4.【答案详解】AC。分红派息主要是上市公司向其股东派发红利和股利的过程，也是股东实现自己权益的过程。分红派息的形式主要有现金股利和股票股利两种。

　　5.【答案详解】AC。我国证券公司的营销渠道主要分为直接营销渠道(证券公司营业部、网络证券营销、证券公司内部营销人员)和间接营销渠道(经纪人、独立财务顾问)。

　　6.【答案详解】AC。集合资产管理合同应包括：前言、集合资产管理合同当事人、集合计划的基本情况、委托人情况、管理人以自有资金参与集合计划时的特别约定、集合计划账户管理、集合计划资产托管、集合计划费用、投资收益与分配、集合计划信息披露、当事人的权利与义务、委托人退出情况、集合计划的终止、不可抗力与免责、违约责任与争议处理、合同的成立与生

　　7.【答案详解】AC。证券交收包含两个层面：一是中国结算公司沪、深分公司与结算参与人的证券交收。二是结算参与人与客户之间的证券交收。

　　8.【答案详解】ABCD。证券公司开展定向资产管理业务，应当合理谨慎地对客户进行尽职调查，了解客户身份、资产与收入状况、投资经验、风险认知与承受能力和投资偏好等，并获取相关资料。客户为法人或者依法成立的其他组织的，应当进行实地调查。

　　9.【答案详解】BC。上海证券交易所的市价申报：一是最优五档即时成交剩余撤销申报即在对手方实时最优五个价位内以对手方人权为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。二是最优五档限时成交剩余转限价申报即在对手方实时5个最优价位内：①以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报;②如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报;③如无本方申报的，该申报撤销。

　　10.【答案详解】ABC。纳入结算参与人最低备付金额计算的交易品种有：在证券交易所上市的A股、基金、ETF、LOF、权证、债券，以及未来新增的、采用净额结算的证券品种的二级市场买入金额，债券回购初始融出资金金额和到期购回金额，但不包括买断式回购到期购回金额。 {来源：考{试大}

　　11.【答案详解】AD。公司董事会秘书空缺期间，董事会应当指定一名董事或高级管理人员代行董事会秘书的职责，同时尽快确定董事会秘书人选。在公司指定代行董事会秘书职责的人员之前，由董事长代行董事会秘书职责。

　　12.【答案详解】ABC。证券自营业务的含义为：①只有经证监会批准经营证券自营业务的证券公司才能从事证券自营业务。从事证券自营业务的证券公司其注册资本最低限额应达到1亿元人民币，净资本不低于5000万元人民币。②自营业务是证券公司以营利为目的、为自己买卖证券、通过买卖价差获利的一种经营行为。③在从事自营业务时，证券公司必须使用自有或依法筹集可用于自营的资金。④自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行;并且只能买卖依法公开发行的或中国证监会认可的其他有价证券。

　　13.【答案详解】ABD。证券交易所特别会员应承担的义务有：①遵守国家相关法律法规、规章和证券交易所章程、规则及其他规定。②执行证券交易所决议，接受证券交易所年度检查和临时检查，提交年度工作报告和其他重大事项变更报告。③及时协调、联络所属境外证券经营机构与证券交易所有关的业务与事务。④按证券交易所规定缴纳特别会员费及相关费用。

　　14.【答案详解】ABC。证券交易所认为必要时，可以调整融资融券保证金比例及维持担保比例，并向市场公布。

　　15.【答案详解】ACD。上市债券的交易方式大致有债券现货交易、债券回购交易、债券期货交易。目前在深、沪证券交易所交易的债券有现货交易和回购交易。

　　16.【答案详解】AB。转期是指将较早到期的债券换成到期日较晚的债券。实际上是将债务的期限延长，常用的方法是直接以新债券兑换旧债券及用发行新债券得到的资金来赎回旧债券。

　　17.【答案详解】AB。证券自营业务的特点是决策的自主性、交易的风险性和收益的不确定性。

　　18.【答案详解】ABCD。交易差错风险主要有下列情形：①受托时因约定不明、证券经营机构审核凭证不慎而造成的风险;②证券经营机构工作人员申报差错引起的风险;③无权或越权代理而造成的风险;④交割失误引起的风险。

　　19.【答案详解】ABC。D项应为：证券公司应采取必要的措施对通知时间、通知内容等予以留痕。

　　20.【答案详解】BD。证券回购交易，是指证券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向交易的行为。其实质是一种以有价证券为抵押品拆借资金的信用行为，是证券市场的一种重要的融资方式。

　　21.【答案详解】ABCD。除A、B、C、D四项外，根据我国《证券法>>等相关法律法规的规定，证券经纪商在从事证券经纪业务时还必须遵守以下规则：①不得挪用客户的交易结算资金和证券，亦不得将客户的资金和证券借与他人，或者作为担保物或质押物;②不得为他人操纵市场、内幕交易、欺诈客户提供方便;③不得违背客户的指令买卖证券，或接受代为客户决定证券买卖方向、品种、数量、时间的全权委托;④不得以任何方式向客户保证交易收益或者承诺赔偿客户的投资损失;⑤不得在批准的营业场所之外接受客户委托和进行清算、交收;⑥不得以任何方式提高或降低.或者变相提高或降低证券交易管理部门和证券交易所规定的证券交易收费标准，收取不合理的佣金和其他费用等。

　　22.【答案详解】BCD。A选项应改为：权证交易和行权的证券、资金最终交收时点均为T+1日16：00。

　　23.【答案详解】ACD。转让撮合时，以集合竞价确定转让价格，其确定原则依次是：①在有效竞价范围内能实现最大成交量的价位。②如果有两个以上价位在有效竞价范围内能实现最大成交量的价位，则选取符合下列条件之一的价位：高于该价位的买入申报与低于该价位的卖出申报全部威交;与该价位相同的买方或卖方的申报全部成交。

　　24.【答案详解】BC。进行买断式回购，交易双方可以按照交易对手的信用状况协商设定保证金或保证券。设定保证券时，回购期间保证券应在交易双方中的提供方托管账户冻结。

　　25.【答案详解】ABD。据《全国银行间债券市场债券交易管理办法》的规定，全国银行间债券市场回购的债券是指经中国人民银行批准、可用于在全国银行间债券市场进行交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。

　　26.【答案详解】ABC。目前，用于国债买断式回购交易的券种有“04国债(10)”、“05国债(1)”“05国债(4)”“05国债(5)”“06国债(4)”等10只国债，回购期限设定为7天、28天和91天。

　　27.【答案详解】BC。对送股(公积金转增股本)的股份登记。是根据上市公司提供的股东大会决议中红利分配方案确定的送股比例或公积金转增股本比例，按照股东数据库中股东的持股数，主动为其增加股数，从而自动完成送股的股份登记手续。

　　28.【答案详解】ABD。C选项转托管可以撤单。

　　29.【答案详解】BC。在席位加入清算前或席位的清算路径发生变化的情况下，会员需要在中国证券登记结算公司上海分公司办理席位清算路径变更手续。

　　30.【答案详解】AD。信用风险可以进一步细分为“本金风险”和“价差风险”：前者指证券登记结算机构付出证券但收不到对应款项，或者付出款项但收不到对应证券的风险;后者指证券登记结算机构采取处置措施时价格发生不利变化的风险。

　　31.【答案详解】ABC。按照《证券法》规定，设立证券公司，其主要股东应该具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元。注意区分净资产和注册资本两个概念，当企业出现亏损时，就可能出现净资产小于注册资本的情况。

　　32.【答案详解】ABD。关于派遣合格代表入场从事证券交易活动，深圳证券交易所无此项规定。

　　33.【答案详解】ABCD。除A、B、C、D四项外，不得撤销的情形还包括因回购或其他事项未了结的。

　　34.【答案详解】ABCD。A、B两项描述的为限价委托的优点;C、D两项描述的为限价委托的缺点。

　　35.【答案详解】AB。C项应为：在相同的时间下，卖出价格低的优先;D项应为在相同的价格下，时间优先。

　　36.【答案详解】ABCD。合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于中国证监会批准的人民币金融工具包括：①在证券交易所挂牌交易的股票;②在证券交易所挂牌交易的债券;③证券投资基金;④在证券交易所挂牌交易的权证;⑤中国证监会允许的其他金融工具。

　　37.【答案详解】ABCD。客户交易结算资金第三方存管是从制度上保证客户资金安全、维护投资者利益、控制证券行业风险、维护市场稳定的一种全新的客户交易结算资金管理制度。

　　38.【答案详解】CD。客户分析主要包括：①客户基本情况分析，如客户的年龄、身份、职业等基本情况;②资产状况分析，包括家庭固定资产状况、家庭存款状况、家庭年收入、其他支出和投资情况;③投资风险收益特征分析等。

　　39.【答案详解】AB。已开立资金账户但没有足够资金的投资者，必须在申购日之前(含该日)，根据自己的申购量存入足额的申购资金;尚未开立资金账户的投资者，必须在申购日之前(含该日)在与证券交易所联网的证券营业部开立资金账户，并根据申购量存入足额的申购资金。

　　40.【答案详解】AB。C选项权益登记日为T+6日;D选项现金红利发放日为T+11日。

　　1.【答案详解】B。在连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。

　　2.【答案详解】B。配股权证是上市公司给予其老股东的一种认购该公司股份的权利证明。配股权证分配方案的产生与分红派息方案的产生大致

　　相同，即首先由董事会提出配股方案，经股东大会审议通过后，向社会公告。在现阶段，我国A股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管。

　　3.【答案详解】A。投资者也可以将其托管的证券从一个证券营业部转移到另一个证券营业部托管，称为“证券转托管”。转托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一只证券的部分或全部。

　　4.【答案详解】B。证券交易所会员可享有某些权利，上海证券交易所和深圳证券交易所在这方面的规定基本一致，主要有以下几方面：①参加会员大会;②有选举权和被选举权;③对证券交易所事务的提议权和表决权;④参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务;⑤对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督;⑥按规定转让交易席位等。

　　5.【答案详解】B。《证券公司客户资产管理业务试行办法》第四十八条规定：“证券公司应当至少每三个月向客户提供一次准确、完整的资产管理报告，对报告期内客户资产的配置状况、价值变动等情况作出详细说明。”

　　6.【答案详解】B。证券结算的操作风险是指由于证券登记结算机构的硬件、软件和通讯系统发生故障，或人为操作失误，证券登记结算机构管理效率低下致使结算业务中断、延误和发生偏差而引起的风险。题中描述的为法律风险。

　　7.【答案详解】B。挪用客户交易结算资金是我国证券法律规范禁止的欺诈客户行为之一。

　　8.【答案详解】B。在证券经纪业务中，证券公司不赚取差价，只收取一定比例的佣金作为业务收入。

　　9.【答案详解】B。目前，我国证券公司的营销渠道基本上是直接销售渠道，包括证券公司营业部、网络证券营销和证券公司内部营销人员。在我国，证券经纪人具有直接营销渠道的性质。

　　10.【答案详解】A。按照竞价原则，在证券买卖撮合中，价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报。

　　11.【答案详解】B。客户申请开展融资融券业务要在证券公司开立实名信用资金台账和信用证券账户，在存管银行开立实名信用资金账户。

　　12.【答案详解】B。根据我国《证券法》的规定，我国的证券交易所是会员制证券交易所，即以会员协会的形式成立，其会员主要为经中国证监会批准设立的、具有法人资格、可依法从事证券交易及相关业务并取得证券交易所会籍的证券商。目前我国有上海证券交易所和深圳证券交易所两个证券集中交易场所。

　　13.【答案详解】A。结算公司每日日终以证券账户为单位进行标准券核算，如果某证券账户提交质押券折算成的标准券数量小于融资未到期余额，则为“标准券欠库”，登记公司对相应参与人进行欠库扣款。

　　14.【答案详解】A。我国目前有两个证券交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所。两个交易所都采取会员制，它们通过吸纳证券经营机构入会，组成一个自律性的会员制组织。上海证券交易所和深圳证券交易所对会员资格的规定基本相同。

　　15.【答案详解】A。证券公司从事自营业务必须以自己名义进行，不得假借他人名义或者以个人名义进行。证券公司不得将其自营账户借给他人使用。

　　16.【答案详解】A。在证券交易市场上，因为权证具有一定的权利，故也有交易的价值。

　　17.【答案详解】A。股份转让公司应当而且只能委托一家证券公司办理股份转让，并与证券公司签订委托协议。

　　18.【答案详解】B。公平原则是指参与交易的各方应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易。

　　19.【答案详解】A。客户的证券交易结算资金在早期是由其经纪商即证券公司负责管理，通过其营业场所设立的资金柜台办理，或委托银行代理。

　　20.【答案详解】B。目标市场的设定可以是一个细分市场，也可能是一系列细分市场。

　　21.【答案详解】B。证券公司定向资产管理业务应当建立投资交易控制体系，主要内容包括：①建立投资指令审核制度，保证投资指令符合法律、行政法规和中国证监会的规定，符合定向资产管理合同对投资范围、投资策略和投资限制的约定;②执行公平的交易分配制度，公平对待客户;③建立交易监测系统、预警系统和反馈系统，完善相关的安全设施;④建立完善的交易记录制度，每日投资组合列表等应当及时核对并存档保管。

　　22.【答案详解】B。目前，上海证券账户当日开立，次一交易日生效。深圳证券账户当日开立，当日即可用于交易。

　　23.【答案详解】B。传统意义上，交易席位是证券公司在证券交易所交易大厅内进行交易的固定位置，其实质还包括了交易资格的含义，即取得了交易席位后才能从事实际的证券交易业务。

　　24.【答案详解】B。目前，我国只在卖出证券时才有零数委托。

　　25.【答案详解】B。上海证券交易所目前公布的指数包括上证综合指数、上证A股指数、上证B股指数、新上证综指、上证180指数、上证50指数、上证红利指数、上证基金指数、上证国债指数、上证企债指数等。深圳证券交易所目前公布的指数包括深证成分指数、深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数、深证100股等。

　　26.【答案详解】B。股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券经纪商进行申购的方式。网上发行具有经济性和高效性的特点。

　　27.【答案详解】A。证券公司采取差异性市场营销策略时，营销人员会选择多个潜在的客户群作为目标市场，对每个细分市场设计独立的营销组合，并对不同的细分市场进行差异化的产品销售或服务，从而能够更好地满足客户的需求。

　　28.【答案详解】A。客户沟通是证券公司营销人员在招揽客户过程中的重要环节。客户沟通的过程中，营销人员是一个信息的发送者，他通过传播媒介将相关信息传给客户。沟通过程会引起客户的反馈或者回应，最终使客户购买产品或接受服务才是有效的沟通。

　　29.【答案详解】B。投资者作为委托人，在享受权利的同时也必须承担相应义务，其中之一就是接受交易结果。即委托指令一旦发出，在有效期内，不管市场行情有何变化，只要受托人是按委托内容代理买卖的，委托人必须接受交易结果。

　　30.【答案详解】B。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。31.【答案详解】A。经中国证监会批准，沪、深证券交易所于2009年11月2日正式发布《交易异常情况处理实施细则(试行)》。

　　32.【答案详解】A。投资者是买卖证券的主体，既可以直接进入交易场所自行买卖证券，也可以委托经纪人代理买卖证券。买卖证券的客体是各种有价证券。

　　33.【答案详解】B。管理报酬的计算方法和支付方式属于资产管理合同中的基本事项之一。

　　34.【答案详解】A。证券公司申请从事资产管理业务，其净资本不低于2亿元人民币，且符合中国证监会关于经营证券资产管理业务的各项风险监控指标的规定。

　　35.【答案详解】B。各证券公司应根据自身的实际情况制定本公司的佣金收取标准，报公司注册地中国证监会派出机构及营业地证监会派出机构、营业地价格主管部门、营业地税务部门备案，并在营业场所公布。证券公司改变佣金收取标准，必须在完成上述备案、公布程序后方可执行。

　　36.【答案洋解】B。证券自营业务是指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券，以获得盈利的行为。 考试大论坛

　　37.【答案详解】B。上海证券交易所网络投票系统基于交易系统，投资者通过交易系统进行投票。其中，申报价格用来代表股东大会议案，如股东大会有多个待表决的议案，则申报1元代表表决议案一，申报2元代表表决议案二，依此类推，99元代表本次股东大会所有议案。

　　38.【答案详解】B。买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。交易双方不得以任何方式延长回购期限。

　　39.【答案详解】B。每一证券账户只能申购一次，若同一证券账户多次申购，除第一次申购外，其他申购均视作无效申购。

　　40.【答案详解】B。客户要在证券公司开展融资融券业务，应由客户本人向证券公司营业部提出申请。

　　41.【答案详解】A。在“客户交易结算资金第三方存管”制度框架下，证券公司与客户的资金清算交收，需要由证券公司与存管银行配合完成。

　　42.【答案详解】B。优先认股权是指老股东可根据其持有发行公司股份的数量，按持有比例优先认购增发的新股的权利。

　　43.【答案详解】B。网上竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为唯一的“卖方”，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在证券交易所的股票发行专户;投资者则作为“买方”，在指定时间通过证券交易所会员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞价认购的一种发行方式。题中描述的为网上定价发行。

　　44.【答案详解】B。题中累加申购金额应为100元或其整数倍。

　　45.【答案详解】B。如果投资者是通过场外申购的基金份额，将以投资者的开放式基金账户记载，登记在中国结算公司TA系统中，托管在基金管理人或代销机构处。

　　46.【答案详解】A。经证券交易所认可的具有证券交易所会员资格的证券公司可以自营或代理投资者买卖权证。证券公司(证券经纪商)在代理投资者买卖权证时，应向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求其签署《风险揭示书》。

　　47.【答案详解】A。可转债的买卖申报优先于转股申报，即“债转股”的有效申报数量以当日交易过户后其证券账户内的可转债持有数为限。也就是当日“债转股”按账户合并后的申请手数与可转债交易过户后的持有手数比较，取较小的一个数量为当日“债转股”有效申报手数。

　　48.【答案详解】B。每一股票账户只可以进行一次申报。

　　49.【答案详解】B。上海证券交易所《沪市股票上网发行资金申购实施办法》规定，每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股。

　　50.【答案详解】B。权证发行人应在权证发行结束后2个工作日内，将权证发行结果报送证券交易所，并提交权证上市申请材料。

　　51.【答案详解】B。中关村科技园区非上市股份有限公司申请股份在代办系统挂牌，须委托一家主办券商作为其推荐主办券商，向中国证券业协会进行推荐。

　　52.【答案详解】B。非上市公司在股份挂牌前应与证券登记结算机构签订证券登记服务协议，办理全部股份的集中登记。初始登记的股份，托管在推荐主办券商处。

　　53.【答案详解】B。根据我国现行有关交易制度，债券和权证实行当日回转交易，B股实行次交易日起回转交易。

　　54.【答案详解】B。证券公司违反规定委托其他证券公司代为买卖证券的，属于除内幕交易和操纵市场行为之外的其他禁止行为。

　　55.【答案详解】A。证券交易所应当于每年6月30日和12月31日过后的30日内，向中国证监会报送各家会员截止到该日的证券自营业务情况。

　　56.【答案详解】B。停牌、复牌和终止的决定由交易所以“通知，，形式发布。

　　57.【答案详解】B。买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。交易双方不得以任何方式延长回购期限。

　　58.【答案详解】B。证券交易所可根据市场情况调整履约金比率。调整后的履约金比率，只适用于调整后的交易，不追溯调整。

　　59.【答案详解】A。证券交易所会员参与国债买断式回购引入交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易。

　　60.【答案详解】B。证券公司可以自行推广集合资产管理计划，也可以委托其他证券公司或者商业银行代为推广。客户在参与集合资产管理计划之前，应当已经是证券公司自身或者其他推广机构的客户。

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