“基金投顾”试点两年，如何让基民赚到钱？既在匹配用户需求，又在培育投资理念

财联社（无锡，记者 武超）讯，自2019年10月公募基金投顾业务试点正式开启以来，这个我国资本市场的“新生儿”就显露了不可忽视的声量与潜能。然而，伴随赛道的角逐日趋激烈、用户的需求更新迭代、资管的改革转型加速推进，基金投顾如何应对未来的挑战与机遇？

作为对中国基金投顾业务试点两周年的深度回顾与总结，12月30日，在2021财联社·投资峰会暨“科创引领 资汇滨湖”太湖湾发展论坛的金融创新分论坛上，中欧财富联合财联社发布了《试点两周年 基金投顾业务发展白皮书[2021]》（下称《白皮书》），并展开了主题为“基金投顾2.0时代：行业机遇与挑战”的圆桌对话，参与的嘉宾包括中欧财富总经理郑焰、国联证券总裁葛小波、先锋领航投顾CEO张宇，对话由中欧财富投顾业务总监焦杨主持。

“基金投顾2.0时代：行业机遇与挑战”圆桌对话 补足服务模式的缺失

试点两周年来，经过试点机构的共同努力，基金投顾“初步达到了预期效果”，投资者参与感、获得感、认同感不断增强。《白皮书》显示，占比超过90%受访者对基金投顾都有所了解。这种新兴的财富管理模式，价值主要体现在哪些方面？

“绝不仅仅停留在卖基金层面。”葛小波认为，基金投顾在我国的发展正当其时，补足了过去全委托模式的缺失，“中国居民财富已经达到200万亿元的规模，并以每年两位数的速率增长；但是财富配置60-70%集中在房地产、银行存款和银行理财等，完全不同于西方集中在资本市场配置的情形；并且中国的财富拥有者非常缺乏财富管理服务，理财提供方较少站在客户和家庭的风险承受度去考虑问题。”他提出，在这样的背景下，基金投顾将是财富管理行业重要的抓手和基石。

“基金投顾给了老百姓一个既管买又管卖的工具。”张宇表示，过去居民购入理财产品，难以把握卖出的时间，更难以将买卖行为与自己乃至家庭的财富规划关联起来。然而，基金投顾提供了省心便捷的资产配置服务，可以对用户的买卖行为进行指导，以及帮助用户基于自身的资产情况、基于不同生命周期的目标来完成财富规划。

“最关键的价值是服务于大众客群，为每一个普通人的家庭财富管理增值作出贡献，也是大众共同富裕的一条实现路径。”在郑焰看来，基金行业发展迅速，市场上可选择的琳琅满目，大众投资者很难作出正确的判断，但是投顾通过做好三件事，“为你选，带你投，跟你讲”，可以让投资人改变错误的行为，建立正确的投资习惯，真正通过基金赚到钱。

《白皮书》调研显示，今年投资者最关注的三个方面是：专业团队，历史业绩和策略理念，其中策略理念替代了去年的手续费。可以看出，如今投资者在选择投顾策略时，不只看收益率或者手续费，更多会从策略本身是否匹配自己需求的角度出发，而这也对投顾机构提出更高的要求和挑战。

葛小波赞同《白皮书》关注到的投资者诉求变化，尤其是策略理念的高度正在提升。对此，他尤其注重长期性理念的价值：“任何基金看过去表现，包括看明星基金经理履历，都不能够预测未来，构建投资策略要有长期化的思想。”

为此，他举了三个例子来佐证，“第一，我夫人投资过一个很平庸的基金，但是十多年过去，回报率也有300%。可见，有了长期化，选择标的不那么重要。第二，过去十几年，茅台、腾讯、特斯拉都有非常优越的表现，晚买一两年甚至十多年也没什么关系。有了长期化，选时也变的不重要了。第三，我国指数基金从无到有的18年时间里，年化回报率在18%以上，也就是说，持续持有已经获得十几倍的回报，我想这是投资人中十万分之一的成绩。而基金投顾对于长期化理念起到很好的培育作用。”

“如何才能更懂用户，其实是一个很难的话题。”郑焰在实践中发现，投资者表露的需求经常有偏差，“你问客户要什么，客户永远是要收益最好，永远是越高越好，回撤越少越好。”这让郑焰意识到，作为投顾机构，首先要有自己的价值判断标准，其次要试图理解用户，“即使这个用户不太理解自己要什么，我们要去猜。其中就会贯彻很多策略的设计理念。”

另一方面，如今郑焰更加看重在投资者的行为基础上进行纠偏。“互联网用户对赛道偏好特别高，有70-80%都在投资行业风格的产品。但是往往赚钱效应不太好，或者存在当股票去炒等错误行为。作为投顾方，我们接受这是你的偏好，但在这个基础上，我们能否为用户再做什么？能否对特殊的行业偏好提供有价值的建议？这是我们目前着重研究的，而在这个阶段还有长期磨合的路要走。”

《白皮书》显示，截至2021年11月30日，25家公募基金、30家证券公司和3家第三方独立销售机构共计58家机构获得了基金投顾业务试点资格。不同金融机构都在开展基金投顾业务，随着投资生态发生变化，未来基金投顾的发展方向在哪里？

葛小波表示，基金、券商、银行这三类机构各有特色，公募基金投资能力最强，证券公司构造产品的能力最强，而银行的客户能力最强。对于投顾这项业务来说，这三者都非常重要。未来在互联网领域还有很多业务拓展空间。

张宇观察投顾市场的变化趋势称，未来一定会看到被动类产品、指数类产品、ETF产品取得长足发展。“基金或者券商如果坚持上述方向，就能占据很大的优势。而像先锋领航这样的第三方独立机构，以及具有互联网基因的公司，优势在于运用更好的金融科技能力，帮助更多用户去感受到投顾产品的价值。”他希望，不同类型的机构把自身优势集合起来，将整个投顾市场推向更蓬勃的前景。

郑焰认为，投顾是一个大生态圈，找准自己的定位，就能发展得很好，“尽管试点才两年，但是中欧财富已经取得多元的合作方式，既可以服务于直销用户，也可以把的策略输出给其他投资机构。”未来她希望把用户需求和投研能力、资产方案进行更好的匹配。

《白皮书》亦指出，投资水平、技术建设和渠道合作是未来基金投顾的三大发展落点。首先，投资水平是财富管理在投资端的核心，需要找出风格稳定、业绩优秀和投资理念相匹配的策略与管理人；其次，平台技术深刻影响客户体验，这对金融科技的基础设施提出了较高的要求；最后，上下游渠道要加强合作，发挥各自优势，才能为投资者提供更好的服务。

上节课，我们讲了基金投顾业务试点的到来，对我们普通投资者会有哪些帮助等等。这节课，我们将进入到实例分析部分。

当前开展投顾业务的机构有4类，分别是基金公司及子公司、三方基金代销平台、券商和银行，4类机构现如今投顾业务做得如何，同样是为投资者提供投顾服务有什么区同，下面重点说说。

3次获准，18家试点机构

2019年10月24日，证监会下发了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，千呼万唤中，公募基金投资顾问业务试点正式开闸。

这一年，可以说是进展神速。

首批获准的是5家基金公司及子公司，就是在10月15日试点通知下发当天公布的，包括易方达基金、南方基金、嘉实基金子公司嘉实财富、华夏基金子公司华夏财富和中欧基金子公司中欧财富。经过2个月左右系统开发等，2019年12月，嘉实财富、南方基金、华夏财富、中欧财富等四家的投顾服务陆续上线。

紧随其后的第二批试点机构是第三方基金代销平台。2019年12月14日，蚂蚁财富、腾安基金和盈米三家基金销售机构获准开展基金投顾业务试点工作。

接着，2020年2月29日媒体消息，7家券商获批基金投顾试点资格，包括国泰君安、申万宏源、中金公司、中信建投、银河证券、华泰证券、国联证券。同一时间获批的还有3家银行，分别是招商银行、工商银行和平安银行。这是截至目前的第三批获准开展投顾试点的机构。

短短一年，基金公司及子公司、基金代销机构、券商、银行都已入场，合计18家试点机构，有的左右开弓，有的厉兵秣马，都在发挥各自的优势，努力探索如何更好提升投资者的盈利体验。

4类机构的“十八般武艺”

开展投顾业务，大家都是摸着石头过河，只不过有的摸的多些，研究、投资实战或是基金投顾这方面的经验更丰富，有的“兵力”储备多，人数多，客户多，出发慢了点，但可以同时过多条河。

买基金，要选择适合的而不是收益最高、名气最大的，投顾组合也一样，要先了解各类机构做投顾业务的特点及擅长，方便挑选适合自己的投顾服务。下面我们分类别来看看各方的基金投顾业务进展及优势。

公募基金（基金公司及子公司）：

率先发力，投顾业务均已上线

首批获准试点资格的基金公司及子公司均已开展了基金投顾业务。

2019年底基金公司及子公司率先发力，在基金直销APP和天天基金平台上线投顾服务，中欧财富、华夏财富和嘉实财富，作为基金销售子公司在全市场优选基金产品。南方基金与第三方销售机构天天基金开展合作以实现全市场公募基金产品配置。易方达于今年9月份上线投顾服务。至此，5家基金公司及子公司试点均上线了基金投顾服务。

各家公司不同产品组合对应不同投顾费率，而整体上各家公司的投顾费率也存在稍许定价差异，基金公司旗下产品的申购和赎回费各家机构均显示了较大的优惠力度。

作为互联网基金销售平台，开展投顾业务，最大优势在于产品线全、客户基数大，短板在于资产的投资管理。不过各家也在想办法补足和完善。

第二批3家基金销售机构中，蚂蚁金服与美国Vanguard成立合资公司“先锋领航投顾”在支付宝推出“帮你投”基金投资顾问服务，根据投资目标，匹配相应投资策略；理财通联合获准投顾试点的基金公司推出“一起投”投顾平台，目前已上线中欧财富、南方基金、华夏财富、嘉实财富等相关策略组合。盈米的四笔钱投顾升级计划即将在线上发布。

7家试点的券商，截至目前已有6家上线相关业务。

券商长期深耕卖方研究，在投资和服务两方面能力具有比较优势，也积累了一定人才储备，不过基金投顾业务属于买方投顾，从“卖方”到“买方”角色的转变、以及对普通个人投资者的获客能力或是券商做基金投顾业务较大挑战。

分别是招商银行、工商银行和平安银行。至此，4类机构获准投顾业务试点。

国内买方投顾未来的发展与挑战

对标美国来看，我们的投顾业务的市场空间非常广。

上节课我们有讲到，根据ICI的统计，截至2019年底，目前美国除了退休计划外拥有共同基金的家庭中有77%，都会通过投资顾问中介机构的建议进行配置，仅有13%的投资者是直接从基金公司或者是销售渠道购买基金。而国内的投顾算是才真正开始。

目前美国的投顾业务有三种模式，第一种是传统投顾模式，也就是财富顾问一对一服务；第二种是纯智能投顾模式；第三种则是混合模式，线上线下结合，通过集中化的投顾中心提供人工服务，有智能投顾也有人工服务，第三种是现在美国的大势趋。

未来，在开展投顾业务路上投资者教育将是件非常具有挑战的事情。据调查，国内一半以上的投资者有自主投资的习惯，现在要怎么让投资者相信投顾的服务而不是自己的操作？人往往会过度自信，特别是已经有一定资产规模的人士，他们可能更相信自己的“眼光”。国内投资者教育是一个非常漫长的过程，现在只是起步。

此外，我们的投顾人才也并不充足。投顾服务人员是买方投顾业务中非常重要的一环，一端连接着有实际需求的客户，另一端连接着有产品输出能力的各类金融机构。成熟的投资顾问服务人员不仅要了解客户当前的年龄特征、收入水平、风险偏好和投资经验，还得长期观察客户的家庭关系、工作情况与兴趣爱好的变化，综合研究后为投资者实现不同的生活目标提供个性化的基金产品解决方案。

基金投顾，需要引导投资者进行组合化、长期化投资，规避频繁错误交易所带来的损失，从而提升其投资收益和投资体验。

这些都需要时间去慢慢潜移默化，要用不断积累的案例和业绩来向投资者证明投顾的专业度，取得投资者的认可。投资是一辈子的事，需要建立信任，长期维系。

好啦，学完这节课，相信大家对各类投顾平台已经有了大致了解了。

不过，组合里的基金是怎么挑选的呢？下节课，我们会来举例给大家说说，投顾组合是如何在全市场7000多只基金中做一步步的优中选优，并进行择时操作的。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。

设为星标，再也不怕找不到小欧了哦！

公募基金投资顾问业务试点正式展开，基金圈整体为之沸腾。日前有三家基金已经开展投顾业务，且看记者的体验式报道。

  目前获得基金投顾资格的机构有5家基金公司和3家基金销售机构，其中5家基金公司分别为易方达、南方、嘉实、华夏、中欧（其中3家为基金公司旗下销售子公司）；而3家独立基金销售公司为腾安基金销售有限公司、珠海盈米基金销售有限公司、蚂蚁(杭州)基金销售有限公司。

  中国基金报记者发现，目前多数机构还暂时未上线这一投顾业务，我们就先从吃螃蟹的三家南方、华夏、嘉实来做测评。

  记者发现，从南方基金的微信公众号便可进入“司南智投”业务。其宣传口号是“一站式智能投资顾问服务”，普通投资者想要获得量身定制的投资方案，必须经过资产分析、需求测评、生成方案三步。记者通过绑定银行卡、上传证件完善信息、设置交易密码、完成12个问题的风险测评之后，进入专属智能投顾方案，没想到还有更细致的测算要完成。

  第一步需要填写金融资产结构，具体需要给出现金类、固收类、股票类、其他类（黄金、外汇、石油）这四大类资产的金额，并给出测算结果；第二步是填写投资期望，其中包括“想稳健理财”（期待年化收益2~5%）、“想跑赢通胀” （期待年化收益5~6%）、“想追求增值”（期待年化收益6~15%）、“追求高收益”四大类；第三步是回答三大问题，其中包括“更喜欢哪一类股票资产，蓝筹还是成长”、“哪个更接近您的投资经验”、“优秀主动管理型基金经理是否能跑赢指数基金”等。这三步回答完毕，就可以获得专属智能投顾方案，无论选择定投还是一次转入，起点金额都是1000元，转入后即可享受投顾服务。而专属的方案一般是有明确组合目标（会有业绩基准）、配置理念、调仓策略、投资策略介绍等。从方案的调仓策略看，公司承诺将“持续跟踪和回顾组合表现，结合投资决策委员会观点，风险预警模型，不定期进行战术配置。”

  南方基金表示，目前针对理财客户需求，设计了三大投顾场景，并建立了18个组合，后续会根据客户细分需求增加组合，通过系统+人工的方式，实现客户千人千面管理。目前客户在转入投顾账户的方式上，除了银行卡支付外，还新增了“活期宝”的支付方式。

  而华夏财富近期也宣布其基金投顾服务正式上线，推出的基金投顾服务是基于查理智投的升级版，聚焦资产增值、教育、养老三大财富场景，打造10款具有鲜明风险收益特征的全市场基金组合。

  而从华夏财富APP来看，目前有“优选智投系列”、“教育智投系列”、“养老智投系列”，其中“养老智投系列”包括针对60后、70后、80后、90后四大组合；“教育智投系列”则包括了国内培优教育金组合、常青藤教育金组合；而“优选智投系列”则包括了货币优享组合、固收优选组合、权益优选组合、指数轮动组合。

  此外，嘉实财富也发布了“嘉实财富投顾账户”，提供量身定制的资产配置方案。

  值得一提的是，目前虽然是5家公募基金公司与3家独立基金销售机构的基金投顾试点获批开展，据悉未来证券公司与商业银行也会开展基金投顾试点工作。也就是说，未来至少有五类机构，包括基金公司、独立三方理财机构、互联网平台、银行、券商都可获批开展基金顾问业务，而这五大类机构各有优势。

  业内人士表示，在投资能力上，往往基金公司更有优势，主动投资能力在金融行业中较为突出，因此在大类资产配置、投资时点把握等方面有优势。不少基金公司为了投顾业务，成立专门的投顾投决会，对于基金池管理、投顾策略建立等都制定了严格标准和审核机制，并由投研部门具有一定经验的投研人员负责具体组合管理。

  而独立三方理财机构往往更客观、贴心，不仅能全市场筛选优质基金，而且更注重投资者实际体验，也就是会更重视投资顾问的服务，会在重点时间点提醒调整布局或者提醒投资者“避免追涨杀跌”。

  相对来说，银行则拥有更广大的客户群体，而券商也拥有自身优势，这一块业务刚刚起步，未来发展还有待验证。

  值得一提的是，还有一类特殊的“平台”。12月14日，全球最大的投资公司Vanguard集团宣布与蚂蚁金服合作，在国内成立合资公司“先锋领航”，将为中国个人投资者提供创新、普惠的基金投顾产品和服务。而蚂蚁金服旗下的蚂蚁（杭州）基金有限公司成为首批获得试点备案资格的独立基金机构。未来合资公司“先锋领航”将很快在支付宝APP上推出基金智能投顾产品。而这一类平台拥有海外先进的投顾经验，或许在产品设计、投资者画像、资产配置等方面有自己的优势，也值得投资者密切关注。

  格上财富研究员张婷表示，基金投顾业务是公募基金发展到现在的必然选择，从海外来看，公募基金的模式也是经历了从“卖方代理”发展到“买方代理”的过程。“公募基金投资顾问更适合普通散户投资者，这些投资者往往追涨杀跌，投资能力较弱，而通过投资顾问，能够避免追涨杀跌，取得更好的收益。”张婷表示。

  这两年“基金组合”、“智能投顾”等平台纷纷出炉，其中天天基金网、蛋卷基金、且慢平台、招行摩羯智投、滚雪球基金、盈码基金、拿铁智投等机构布局智能投顾等基金组合（仅考虑以公募基金为主的基金组合）业务。

  究竟这些和目前基金投顾有何区别呢？业内人士表示，最核心差异是“全权委托”模式。据基金投顾试点工作通知来看，管理类投顾业务可以全权委托模式，即投顾管理人可以和客户签订投顾服务协议，接受客户委托，为客户开立独立的投顾账户以及相应交易账户，并就基金产品等证监会认可的金融产品投资或交易做出价值分析或投资判断，代理客户执行投顾账户以及相应交易账户的投资或交易管理。

  而此前这些基金组合并不能进行“全权委托”模式。此前，多数专业金融机构的智能投顾或者基金组合平台采取的是用手机短信等模式推送调仓信息，再由投资者自行操作的方式参与，也有平台采取基金组合自动应答跟随功能，一般这一调仓对象和配置比例都是“白盒”模式。

  南方基金表示，基金组合是初级版的基金投顾业务，目前基金组合业务更多的是提供投资建议，客户需要关注基金组合指令，自行操作，在投资上面与基金组合并不完全同步，可能错失投资时机；而基金投顾业务属于管理型投顾，可以提供一站式投资管理服务，客户可以通过查询账户和阅读投资报告等方式了解账户管理情况，对客户来说更加便捷。

  盈米基金也表示，当前大多数智能投顾系统还把主要精力集中在“投”的方面，希望进一步提升整个收益结果。但更重要的其实是“顾”，是陪伴投资者在漫长的牛熊周期中真正获得回报。这应该是关注的重点，如何能真正陪伴投资者一起度过市场的波动。在这个过程中，人更有温度，机器更有效率。

  张婷也表示，智能投顾更多依托于数量模型以及传统的资产配置理论，一般通过历史数据去预判后期的组合配置，但存在一定的局限性，比如很难感知客户的人性化诉求以及细节性诉求，另外，从合规角度来看，智能投顾自动调仓以及基金转换等等，尚未有明确的监管规定。而投资顾问可以通过大数据、量化模型以及人工进行结合，输出更加贴合投资者实际的方案，并且可以收取服务费。

  目前以公募基金为原料的基金投顾业务，仍是以基金组合形成出现。究竟这跟FOF产品有多大差异呢？

  其实基金投顾和FOF产品差距很大。业内人士表示，看似两者都是以公募基金为原料，但是基金投顾更多是针对不同投资者的不同需求、不同风险偏好等给出不同基金组合，并根据投资者的实际需要变化，在“投资”的基础上还有“顾”——顾问服务。而FOF多数是以产品形式出现的，虽然目前FOF也有激进、稳健、保守等不同风险产品，也有针对70后、80后、60后、90后的产品，但是核心还是重在投资，做好产品业绩。

  “投顾、FOF，以及未来将出现的MOM，三者均需要专业的管理能力，都会收取一定的费用，FOF、MOM、投资顾问业务都会涉及到双重收费。而不同点主要在于，一是FOF、MOM均是以产品的形式进行运作，而投资顾问业务更多以客户的账户收益为主进行操作；二是FOF是以大类资产配置以及基金精选为主要操作思路，而MOM是以精选管理人为主，将资金分给几个独立的管理人进行管理，投资顾问业务是客户的具体需求，通过客户的持仓进行操作的方式进行管理。”格上财富研究员张婷表示。

  南方基金也表示，相比于FOF，基金投顾是为客户形成定制化的解决方案，更具有针对性。盈米基金则表示，从本质上来说，公募FOF是一种产品，基金组合则更类似为投资者提供的一种服务。投顾的核心在于“顾”的能力，投的策略可以用单只基金、组合、FOF、MOM来解决。投顾解决的是客户收益的问题，FOF、MOM都是产品，产品业绩和客户收益是两回事。

  说到底，基金投顾是一个新事物，投资者要尝鲜，可以从三个维度去筛选体验。

  第一是看平台的大类资产配置能力、基金筛选能力等。未来公募基金、独立第三方销售公司、银行、券商等均可以开展投顾业务，投资者可以重点选择靠谱的平台，核心是看平台的投资能力。

  从海外市场来看，不同类型的投顾机构都蓬勃发展：一是资管机构开展投顾业务，具备专业的投研团队和投研平台，可以将投研能力转化为投顾服务和投顾产品；二是为投顾提供服务的投顾平台型公司，可能是现有的销售公司或互联网平台公司，凭借科技能力赋能投顾交易服务和客户需求匹配服务。三是可能会产生独立的投顾公司，针对某一特定目标客群，提供针对性的“顾”的服务。

  张婷认为，从更长远来看，专业的三方销售机构能更容易做好这一块业务，首先，三方具备一定的基金筛选能力；其次，三方基本能够覆盖市场所有的公募基金，有利于筛选出更优质的标的；第三，三方公司需要打磨一定的资产配置能力。从当前来看，可以先选择投资管理能力较强的基金公司进行投资，三方机构的投资管理能力尚未验证，长远来看，三方机构具备强大的客户数据、市场全部的基金产品以及强大的基金筛选能力。

  第二个维度是服务能力问题。投资顾问业务除了投资能力外，服务能力也是投资者应该选择的重要维度。业内人士表示，过去基金投资者体验不佳，跟投资者“追涨杀跌”的行为有关，背后所显示的是投资顾问的缺失，能否在市场过火的时候让投资者赎回或者冷静，在市场低迷时候让投资者勇敢布局，这些都体现投资顾问的“服务力”。

  张婷也表示，投顾业务的风险点在于，开展投资顾问业务的机构的投研能力是否强大，是否真正以客户收益为诉求，而不是为了冲规模。可以说，只有立足长期、将投资者利益放在首位才能做好业务。

  第三，基金组合、调仓频率、收费标准、到账时间等细节也是考核维度。比如基金组合如何构建，背后是投资能力和服务能力的一种展示，其中包括选择基金的成立时间、长期业绩、基金经理人选等，最好不要是内部基金较多的组合。比如基金组合的数量，以及和自己需求的匹配度，有些匹配度不高也不太适合。

  尤其需要注意的是基金组合调仓情况，调仓能力问题，背后所反映的是大类资产配置能力，这也是最为核心的一个方面。有能力的投资者也可以根据调仓的效果进行回测分析，也是考核平台大类资产配置及投资能力，尤其是一些重要时间点，比如市场大跌或者大涨时，基金组合调仓的速度。

  张婷也表示，想做好业绩最考验的是资产配置能力，以及根据市场行情的变化，及时做出战术性的动态调仓。对于普通投资者，应该选择资产配置能力较强以及基金筛选能力较强的机构。

  此外，到账时间、收费标准等也需要注意。目前不少基金投顾平台都有费率优惠，如南方基金公告，自投顾业务上线起至2019年12月31日止，电子直销平台投顾业务投顾管理服务费率实行0.1折优惠。嘉实财富投顾账户在收费方式方面也进行了较大突破，通过减免认申购费、仅收取与投顾账户规模挂钩的投顾管理服务费方式，让投顾和客户的利益真正绑定在一起，形成多方共赢的良性循环，锚定于从根本上实现“买方代理”模式的转变。

  （本版撰文为中国基金报记者方丽）