保持流动性合理充裕 对虚拟货币炒作保持高压

央行日前召开2021年下半年工作会议，明确下半年工作将主要围绕八大任务展开，其中货币政策、绿色金融、虚拟货币、数字人民币等内容被重点提及。专家表示，下半年货币政策将继续支持降低中小企业融资成本，保持流动性合理充裕。督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。（来源：中国证券报）

发改委：坚定不移深化改革开放 统筹有序做好碳达峰碳中和工作

7月30日，国家发改委召开上半年发展改革形势通报会。强调要在慎终如始做好疫情防控的前提下，着力保持经济运行在合理区间，大力挖掘强大国内市场潜力，强化创新驱动引领产业转型升级，统筹推进区域城乡协调发展，坚定不移深化改革开放，统筹有序做好碳达峰碳中和工作，进一步夯实粮食能源安全、产业链供应链安全基础，持续做好保障和改善民生工作，切实推动构建新发展格局迈好步、展现新气象，确保“十四五”开好局、起好步。（来源：证券时报）

市场监管总局印发《市场监督管理信用修复管理办法》

市场监管总局发布关于印发《市场监督管理信用修复管理办法》的通知。各省级市场监管部门要按照总局数据标准规范，开发完善信用修复管理模块，升级改造国家企业信用信息公示系统，推动与经营异常名录（状态）、严重违法失信名单、登记注册、行政审批、执法办案、异地信息交换等信息化模块或系统的互联互通，确保数据准确、更新及时，实现自动交换、自动提示、自动统计等功能。（来源：证券时报）

7月PMI继续高于“荣枯线” 稳增长力度将加大

国家统计局日前发布数据显示，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%。这是该指数连续17个月位于临界点以上。分析人士表示，作为重要的经济先行指标之一，7月PMI继续位于扩张区间，表明以制造业投资为代表的内生动能明显向好。经济中的积极变化较多，三季度稳增长动力强。考虑到下半年出口增速或将承压以及需求不足等问题突出，三季度稳增长措施料加码。（来源：中国证券报）

农业农村部：建立长江水生生物完整性指数评价体系

7月31日，农业农村部召开长江流域重点水域禁捕工作视频调度会议，总结工作进展情况，研究部署下一步工作。中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健出席会议并讲话。会议强调，要加强对长江水生生物资源的整体联动协同保护，建立长江水生生物完整性指数评价体系，实施好长江生物多样性保护工程，划定并公布长江水生生物重要栖息地，严格涉渔工程环境影响评价，有效落实生态补偿措施，规范增殖放流活动，不断提升保护水平。（来源：证券时报）

防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场

中国银保监会网站7月30日消息，银保监会日前召开的全系统2021年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）座谈会指出，严格执行“三线四档”和房地产贷款集中度要求，防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场。深入整治保险市场乱象。依法规范互联网平台金融业务。研究遏制非法金融活动的长效机制，推动防范和处置非法集资条例落地实施。（来源：中国证券报）

证监会：中美两国监管部门应就中概股监管问题加强沟通

证监会：注意到美国证券交易委员会（SEC）的有关声明，特别是对上市的资讯披露方面提出了新的要求。两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股监管问题加强沟通，找到妥善解决的办法，为市场营造良好的政策预期和制度环境。（来源：证券时报）

建设国际消费中心城市 上海召开全市动员大会

据上海发布，上海建设国际消费中心城市动员大会7月31日举行。市委书记李强在会上强调，要加快形成万商云集的消费供给，加快培育独树一帜的首发经济，加快建设闻名遐迩的消费商圈，加快创新丰富多彩的消费模式，加快打造近悦远来的消费环境，推动上海国际消费中心城市建设不断取得新突破。（来源：证券时报）

中国钢铁工业协会：6、7月份钢价窄幅波动 有望稳定

中国钢铁工业协会分析上半年钢铁行业运行情况表示，上半年，在国民经济持续稳定恢复的有利环境下，钢铁行业运行态势良好，总体呈现出产销两旺、效益提升的局面。从钢铁企业盈利空间分析，钢材市场价格经历了5月份的大起大落后，6、7月份窄幅波动。下一步如果供需相对平衡，钢价有望稳定在这一区间。但是，铁矿石价格仍继续升高、其它原燃料价格也普遍上涨，钢铁企业成本上升，盈利空间将受到挤压。（来源：证券时报）

北京轨道交通实现数字人民币过闸及购票支付全覆盖

8月1日起，北京轨道交通新增支持数字人民币线下购票/卡、补票和充值，以及亿通行App线上购票等场景的应用。这是继6月30日亿通行App支持数字人民币刷闸支付后的一次升级应用，实现了数字人民币在轨道交通过闸及购票支付场景的全覆盖。(来源：央视新闻）

2021年7月30日，上证综指报3397.36点，跌14.37点，跌幅0.42%，成交5688.2亿；深证成指报14473.21点，跌42.11点，跌幅0.29%，成交7708.9亿；创业板指报3440.18点，跌19.54点，跌幅0.56%。申万一级行业中，钢铁和有色金属涨幅居前，休闲服务和食品饮料跌幅居前；主题行业中，发电设备和钢铁指数涨幅居前，餐饮旅游和酒类指数跌幅居前。（数据来源：Wind资讯）

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6月28日，国务院联防联控机制发布第九版新冠肺炎防控方案，疫情修复板块迎重大利好。机场、航空、旅游等出行链相关板块涨幅领跑大盘，实现“困境反转”。

业内人士认为，相关板块自疫情以来经历了较大幅度的波动，随着国内疫情得到有效控制，政策也在向着市场预期的方向调整，板块近期有突出表现并不令人意外。

对于下半年的板块走势，业内人士针对不同的子行业做了详细梳理，总体看好出行链所涉板块的长期修复力量。不过，也有业内人士提醒投资者注意业绩披露期股价波动的可能性。

利好来袭，板块上演“困境反转”

6月28日午间，国务院联防联控机制发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。

截至6月28日收盘，交运板块中的机场、航空，以及酒旅、餐饮等出行链相关板块的单日涨幅领跑大盘。

来源：Wind，6月28日数据

就具体个股的情况来看，西域旅游、西安饮食、九华旅游等相关概念股纷纷涨停，上海机场、宋城演艺、中国国航等也有不错的表现。

观察出行链的走势，机场板块自疫情以来经历了较大幅度的波动，近期表现有所好转，Wind机场指数目前已自去年8月的阶段性低点反弹了将近50%。航空板块则在最近两周保持了较为明显的上行态势，今年春节后，航空板块的估值持续走低，5月初到达阶段性低点，此后进入反弹区间。

餐饮旅游板块在今年2月中至3月中曾有较大幅度的估值下挫。自5月初触底反弹以来，Wind餐饮旅游指数展现出了较为强劲的上升势头，在不足两个月的时间里，反弹幅度已近40%。

“三亚解除对京沪来客限制、上海堂食明确6.29陆续恢复、多地区解除对跨省出游的限制，预期出行链制约因素或将趋势性消除。同时，第九版防控方案对风险人员的隔离管理期限和方式进行了优化调整，密接和入境隔离从14+7调整为7+3，直接推动了相关板块的上涨。”金鹰基金权益研究部蒋婉莹表示。

猫头鹰基金研究院总经理矫健告诉券商中国记者，基金经理们对疫情修复主题的关注度已经至少有一两周的时间，其中最受关注的就是出行产业链，主要是出于对疫情防控政策调整的预期。

“过去几年，交运板块和酒旅板块均受疫情影响较大。”中信保诚基金基金经理张弘坦言。他认为，目前国内的疫情正在逐步得到控制，省际之间的交流也在逐步畅通，国内旅游需求正在快速复苏。此外，中国与海外的交流，也有逐步放松的迹象，民航局与部分国家商谈增加国际航班，出入境政策出现放松迹象，也进一步提振了旅游信心。同时，国务院联防联控机制发布的第九版新冠肺炎防控方案对隔离期限和方式都做出了调整。因此，相关板块都有比较好的表现。

在汇丰晋信消费红利基金的基金经理范坤祥看来，当前交运板块和酒旅板块都处于需求和成本的双重困境中，行业整体亏损严重。“一方面需求不振，过去三年受到疫情冲击，业务量出现快速下滑，目前仍处于底部恢复中。”

他告诉券商中国记者，“另一方面则是高油价、低客流和低产能利用率导致运营成本高企。疫情压力之下，行业的现金流和资产负债表持续恶化，进而带来行业供给侧的调整和中小企业的退出。”

范坤祥表示，随着国内疫情逐渐稳定下来，各地的出行管控政策更加精准和高效，相关领域内上市公司的景气度有望逐步恢复。“交运板块和酒旅板块都具有典型的‘困境反转’特征。”

下半年出行链是否值得买？

中信保诚基金基金经理张弘认为，在疫情管控的逐步放松与经济好转两个因素的共同作用下，相关行业下半年值得期待。但他也提醒投资者，受上半年疫情影响，航空、机场等企业的短期业绩大概率不佳，业绩报告期或会加剧股价波动。

汇丰晋信消费红利基金的基金经理范坤祥详细盘点了“出行链”多个子行业的内在逻辑。他认为，如若相关领域在过去三年景气度承压的大背景下经历了市场化的供给收紧乃至主体出清，行业竞争格局优化，头部公司市占率提升，那么一旦需求恢复后供需关系逆转，留存下来的优质企业有望获得更大的业绩弹性，典型的代表包括酒店和航空。

以航空为例，目前多地已经转向更加精准灵活的管控政策，叠加暑期旺季将至，预期后续需求有望进一步恢复。范坤祥认为未来3年的飞机供给增速将呈下行态势，供给偏紧的背景下如若需求改善力度较强，则会导致票价回升和航司单机盈利提高。由于成本相对刚性，相关航司的业绩或具有较大弹性。

第二类则是免税行业，与酒店和航空不同，免税行业的中长期成长性更强而周期修复的属性偏弱。国内的免税业务采用特许经营模式，免税牌照的稀缺性决定了我国免税市场高度集中。

第三类行业例如机场和景区，短期虽然受损，但资源属性突出，其独特的地理条件构筑了排他性的娱乐和购物场景，这是其他同行竞争者所无法复制的优势。虽然短期受损，但在疫后恢复之后仍有望构建其长期商业价值。

长城基金对航空和机场板块的未来投资机会则有不同看法。长城基金认为，对于航空板块，国内主要城市疫情反复导致市场对于国际线放开预期推迟，叠加俄乌冲突，油价大幅上行；对于机场板块，民航再遇疫情反复，国际市场持续低迷，免税业务仍然承压。近期部分城市缩短入境隔离时间、中国驻部分国家大使馆修改入境核酸及抗体检测要求，及民航局对恢复国际航班表态等事宜有望提振投资情绪，建议等待疫情缓解或国际线放松带来的相关投资机会。

对于酒旅板块，长城基金显得更有信心。他们认为，基本面最差的时候大概率已经过去，在流动性宽松的背景下，酒旅板块预期向上，但现有估值在一定程度约束了股价反弹空间，反弹而非反转，后续需要关注基本面及防疫政策的边际变化。

“6月份以来，随着全国疫情缓解，经济活动正从区域向跨省恢复，这也意味着未来一段时间内消费的范围和场景在扩大。”东吴消费成长混合基金经理赵梅玲告诉券商中国记者，“消费需求进一步由商品消费向服务消费延伸，叠加暑期旅游旺季到来，酒店、旅游、免税板块需求恢复的概率相对较高，估值有提升空间。”

猫头鹰基金研究院总经理矫健表示，从猫头鹰基金研究院调研的情况看，基金经理们的关注点在于：以航空和酒店为代表的板块在经历了三年的疫情之后开始明显出清，产业格局可期。“无论酒店还是航空，都是资产负债表比较重的行业，进入复苏周期后，交运工具的上座率、酒店的入住率都将得到快速提升，相关板块整体的利润弹性还是不错的。”

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