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Q1：明年中国的经济形势怎么样？

在过去的几个月，CPI数据重归“1时代”，通缩观点盛行；PPI持续负增长，经济相对疲软；资本市场异常活跃，高层风险提示不断；地方政府债务置换计划浮出水面，中国版“QE”传言再起……中国经济形势到底如何？经济新常态下究竟面临怎样复杂局面？看完此文你就明白了。

2015年一季度，尽管GDP增速放缓至7.0%，但细读数据不难看到，国民经济结构在分化调整中已然发生深刻变化，特别是服务业快速发展，经济结构转型升级态势十分明显。

2013年，第三产业占GDP比重为46.9%，这个数据在2014年提高到48.2%，今年一季度已经达到了51.6%。从发展趋势看，随着新产业新业态新产品新主体的继续孕育成长，服务业发展水平将进一步提升。3月份，中国非制造业商务活动指数为53.7%，虽然环比小幅下降0.2个百分点，但仍高于荣枯线3.7个百分点，表明非制造业仍保持平稳较快的增长趋势。从服务业内部结构看，升级类商品销售明显快于一般类消费品，旅游文化等新产业快速发展，与互联网相关的新业态继续高速扩张，也进一步表明当前服务业市场发展势头良好，市场积极因素正在释放。

此外，从投资指标看，一季度，全社会投资同比增长13.5%，但第三产业投资同比增长14.7%，快于第二产业11.0%的投资增速。第三产业投资增速进一步加快，将为未来服务业的发展注入更强有力的动力。

2015年，我国继续大力推进简政放权，着力改革商事制度，市场活力持续增强。一季度，全国新登记市场主体272万户，比上年同期增长14.3%；注册资本（金）5.2万亿元，增长78.3%；其中新登记企业84.4万户，比上年同期增长38.4%，注册资本（金）4.8万亿元，增长90.6%，显示了改革的巨大威力和市场的无限潜力，也表明社会投资创业的热情和信心依然高涨。

这些创业者就是中国经济肌理中最新鲜的细胞，他们用自身的跳动增强了中国经济的脉搏，书写着个人和国家的速度与激情。

再过10年、20年，这波创业的年轻人会成长为中坚力量。不管他们是成长为成功的企业家还是转到其他行业，这段创业经历留下的创业精神、创新思维将影响他们一生，进而带动全社会，让中国真正具有创新型国家的气质。

今年一季度的数据显示，在粮食生产连续两年跨上1.2万亿斤台阶、农民收入增幅连续5年超过城镇居民之后，我国农业农村经济发展势头依然不减。

农业的好形势也为管理通胀预期提供了有力支撑。我国CPI指标的三分之一以上由食品价格决定，农产品(000061,股吧)又是食品的主要来源。全国粮食总产量达12142亿斤，主要农产品库存充裕，有的达到历史高点。总体看，粮价、猪价、菜价等主要农产品价格维持在合理区间。

今年以来，资本市场持续活跃。一季度，A股市场成交不仅刷新了季度历史数据，达到41.8万亿元，夺得全球第三，而且还一举坐上了IPO新股市场全球冠军的位子。

回看一季度的A股，可圈可点之处颇多。最大的看点莫过于对实体经济的支持力度大增。数据显示，一季度A股市场共有70家企业IPO，较2014年同期的48家上升了46%，融资额由2014年同期的335亿元升至483亿元，上升44%，创下了A股融资额新高。而且，由于市场资金充沛，A股IPO100%获得超额认购。据统计，一季度有86%的新股认购倍数都超过了100倍。今年一季度，A股融资规模已经达到2334.79亿元。

直接融资量能的提高与今年A股市场的走强密不可分。截至4月27日，A股累计上涨达到39.96%。按最新的收盘点位计算，A股市值规模超过53万亿元，比2007年10月16日上证综指达到顶峰6124.04点时的35.54万亿元有显著提升。A股日益扩大的直接融资平台，对改变我国金融结构不合理现状和提高企业直接融资比例都具有重要意义。

另一个看点是A股为中国百姓带来了投资的财富效应。数字显示，一季度新增股票账户同比增长433%，达到795万多户；从持股看，90%以上账户持股市值50万元以下；市场交易金额中，自然人投资者占到八成以上。

此轮牛市被众多业内人士视为必然，其长度甚至有望覆盖中国经济转型的全过程。“这轮牛市是多层次资本市场的大牛市，包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股，通过发展直接融资来解决经济问题，推动经济转型和改革。我们正处于股权投资大繁荣的时代。”兴业证券(601377,股吧)首席策略分析师张忆东说。

如此而言，A股走牛乃众望所归。专家认为，A股有望在经济转型的红利集中释放年代，在货币政策趋向宽松的大背景下，走得更远、更牛气。

今年一季度，我国高技术产业增加值同比增长11.4%，装备制造业增长7.7%，增速分别比规模以上工业快5.0个和1.3个百分点，高新产业加快发展的态势更加明显。

过去5年，中国工业企业在研发设计方面应用数字化工具的普及率达54%，每年保持4%的增速；规模以上工业企业在生产线上用数控比重达到30%，年均增长也达4%。全局战略部署与企业转型内需叠加，点燃了智能制造产业发展引擎。

智能制造产业能够推动制造业转型升级，提升生产效率、技术水平和产品质量，降低能源资源消耗。当前，我国经济发展进入新常态，必须培育经济增长新动力(310328,基金吧)，走新型工业化发展道路。在这个过程中，必须充分释放智能制造等高技术产业的发展潜力，以促进经济增长、结构优化和动力转换。

数据显示，今年一季度全国实现社会消费品零售总额7.1万亿元，同比名义增长10.6%。其中，网络零售保持强劲势头，一季度全国网上商品零售额增长41%，占社会消费品零售总额的比重达到8.9%，对社会零售总额增长的贡献率达到27.1%。

随着相关进口保税、清关政策的改善，跨境电商迎来快速发展阶段，方便国内消费者在国内网站直接采购海外商品。跨境电商作为电商的最后一片蓝海，随着消费需求的不断上升，有望在今年快速爆发。他们的海购项目也将加大投入，打通海外采购的关键环节。

七、外商投资环境更加开放宽松

据联合国贸发会议发布的《全球投资趋势监测报告》显示，2014年中国吸收外资1280亿美元，首次成为世界最大的外资流入国。实际上，中国吸引外资规模一直保持在较高水平，已经连续23年位居发展中国家首位。

今年以来，我国利用外资继续保持高速增长。商务部的统计数据显示，一季度全国设立外商投资企业5861家，同比增长22.4%；实际使用外资金额2145.7亿元人民币，同比增长11.3%（未含银行、证券、保险领域数据）。由此可见，我国投资环境的综合优势依然突出，吸收外资的综合竞争力依然较强。其中，服务业利用外资高增长是主因，一季度服务业实际使用外资215.9亿美元，同比增长24.1%，在全国总量中的比重为61.9%。

尽管我国吸收外资保持高速增长，但仍有“外资撤离潮”这样的说法出现。商务部新闻发言人沈丹阳分析称，这跟中国经济新常态下外商投资的投向结构发生变化有关系。一个显著的变化是，我国服务业吸收外资占比从2001年的24%，提高至2014年的55.4%，同时制造业利用新增外资的规模和比重持续下降，而原有的一些制造业外资企业在这种情况下对中国的业务进行了一些调整，这实际并不能支撑“外资撤离潮”的说法。

八、分配结构改善 收入稳定增长

国家统计局公布的数据显示，一季度全国居民人均可支配收入同比名义增长9.4%，扣除价格因素实际增长8.1%。这意味着尽管宏观经济增速有所放缓，但城乡居民收入保持稳步增长，并继续跑赢GDP增速。这一平稳开局，也为2020年实现城乡居民人均收入比2010年翻一番打下了更为坚实的基础。

总的来看，我国城乡居民收入的快速增长，与就业状况总体上较为稳定有关。根据人力资源和社会保障部统计，一季度，我国城镇新增就业320万。国家统计局的数据也显示，一季度，我国调查失业率大概在5.1%左右，总体比较稳定。

值得注意的是，我国收入分配结构也在持续改善，农村居民的收入增速继续快于城镇，城乡居民的收入倍差也在下降。一季度，城乡居民收入倍差是2.61，比去年同期缩小0.05。

九、构建“三大支撑带”区域发展新格局

今年以来，我国区域发展的活力和动力不断增强，特别是备受关注的“一带一路”建设、京津冀协同发展战略、长江经济带等全面布局，区域经济发展步入稳步推进、务实发展的新阶段。

一年多来，中央不断加强互联互通建设，通过加快实施自由贸易区战略、设立丝路基金和亚投行等举措，广泛开展经贸合作，扎实推进中巴经济走廊等重大工程项目建设，以点带面、从线到片，全方位推进沿线国家双边、多边和区域次区域合作，“一带一路”建设取得了可喜进展。

目前，长江经济带沿线12个海关已全部启动区域通关一体化，综合立体交通走廊建设、产业有序转移及区域大市场构建，有望让长江经济带真正“通”起来、“亮”起来、“活”起来。

目前，京津冀协同发展各项工作已进入集中攻坚、重点突破、全面落实的关键阶段，将着力在交通、生态环保、产业升级转移3个重点领域率先突破，发挥重大项目对稳增长和协同发展的关键作用。据统计，仅北京中关村(000931,股吧)地区就有869家企业在河北、天津两地设立分支机构1532家。

国家发展改革委地区经济司司长刘苏社表示，我国区域发展的“三大支撑带”已端倪初见，对于探索区域经济合作新模式、构建开放型经济新体制、推动形成全方位开放合作新格局将产生深远影响。

十、更多“获得感” 更密“安全网”

一季度数据显示，我国社保扩面征缴总体形势稳定，社保待遇水平稳步提高。进入2015年，企业退休人员基本养老金再提高10%，实现连续第十一年增加。在养老保险基金支出压力增大的情况下，企业退休人员基本养老金仍然连续较大幅度提高，不仅远远跑赢了CPI，也跑赢了GDP。

与此同时，全国城乡居民基本养老保险基础养老金最低标准提高至每人每月70元，这是我国首次统一提高全国城乡居民养老保险基础养老金最低标准。截至4月底，这一政策已有一半以上地区落实到位，改革成果越来越多地惠及广大群众。

在逐步建立统一的全国城乡保障体系的同时，社保制度建设则向着公平方向迈出新步伐。随着《机关事业单位职业年金办法》的出台，养老并轨改革继续稳步推进。有30个省份出台建立了统一的城乡居民养老保险制度实施意见。而居民大病保险的全面启动实施和医保支付方式的深化改革，有望加快推进城乡居民基本医疗保险制度的整合。

Q2：券商信托股票及相关上市公司都有哪些？

序号 代码 名称 相关资讯 最新价 涨跌额 涨跌幅 振幅 成交量(手) 成交额(万) 昨收 今开 最高 最低 5分钟涨跌 加自选

Q3：兴业证券理财产品有哪些

根据财汇金融分析平台数据显示，在混合型集合理财中，兴业证券[17.02 0.53% 股吧]的“玉麒麟1号”以全年6.2%的总回报列首位；第一创业证券的“创金价值成长”排在其后，回报率2.92%；东北证券[20.98 0.58% 股吧]的“融通一期”列第三位，回报率1.94%。而浙商证券的2只产品则排到了上半年的业绩排名倒数，金惠2号半年回报-23.25%、金惠1号半年回报-17.11%，分别位列倒数第一和第三；倒数第二位由东吴证券的“财富1号”摘取，半年回报-17.92%。

在固定收益类产品中，国泰君安的“君享稳健”摘得了半年总冠军，期间回报5.01%。兴业证券金麒麟1号以1.84%的半年回报位列第二，安信证券的理财1号上半年回报为1.8%，列老三。该类产品中的垫底者是国元证券[11.41 0.09% 股吧]的“黄山2号”，上半年回报率-12.31%；浙商证券的汇金1号倒数第二。

而实际上，在大盘今年6月20日反弹前，所有的集合理财产品中，排名第一位的还是国泰君安的“君享稳健”，半年回报4.87%。而“玉麒麟1号”只有2.8%，可以说，凭借上半年最后两周大盘的强势反弹，“玉麒麟1号”的半年回报率就猛增到6.2%，一举超越了固定收益类的“君享稳健”，成为2011年上半年的业绩冠军。

值得关注的是，今年业绩垫底的“浙商系”，曾凭借大量配置中小盘股且保持高仓位，在去年获得了不错的成绩———“金惠1号”在2010年以29.81%的年度回报成为当年的业绩冠军。但今年中小盘股的集体洗盘，“浙商系”就从天堂掉到了地狱。显然，“浙商系”的操盘风格一如既往。

同样陨落的还有“国信系”。

财汇数据显示，2009年，国信证券所有集合理财产品的业绩都位居同行业同类产品的第一。今年，国信旗下目前有9只产品处于存续期，今年来全部亏损，平均跌幅8.86%。

今年上半年，共发行了52只集合理财产品，比去年同期增长了三成。目前223只成立未到期产品合计规模亿份。东方证券管理16只，产品数量最多；中信证券[13.29 0.23% 股吧]管理的资产净值169亿元，规模最大。不过，规模的迅速扩张并未带来亮丽的业绩。截至6月30日，成立超过半年的171只券商集合理财产品，整体平均亏损4.82%。

凤竹纺织（600493），参股IPO ，参股创投公司 ，含两家拟上市公司（最小盘-仅16亿市值、低价）。 凤竹纺织（600493）参与投资设立上海兴烨创业投资有限公司（管理资产逾7亿元，公司成立至今完成直投项目14个），其中参股龙马环卫，通合电子是拟上市公司。 中国证监会公布了最新IPO预披露名单，其中龙马环卫拟上交所上市，本次发行不超过3335万股，发行后总股本不超过13335万股，保荐机构为兴业证券股份有限公司。

龙马环卫招股说明书（申报稿）显示，该公司主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售。主要产品包括环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备3大类共21个系列。

公司参与投资设立上海兴烨创业投资有限公司 附上一个增资公告： 福建凤竹纺织科技股份有限公司（以下简称“公司”）第四届董事会第十次会议通知于 2011年9月10日以专人送达、电子邮件、电话通知方式发出，会议于 2011年9月13日以 传真方式召开。本次会议应到董事10人，实到董事10人，董事陈澄清、李春兴、李常春、 陈锋、林建才、常向真、黄建忠、袁新文、齐树洁、张白参加了会议，符合《公司法》和《公 司章程》的有关规定。

会议审议了关联交易《关于增资上海兴烨创业投资有限公司的议案》，关联董事陈澄清、陈锋回避了表决，会议以8票赞成，0票反对，0票弃权，通过了该议案。 本次关联交易不须获得股东大会的批准。

一、关联交易概述 上海兴烨创业投资有限公司（“兴烨创投”）主要从事成长型企业的投资，注册资本人民币2亿元，拟增资1亿元后注册资本增至3亿元。兴烨创投全体股东按出资比例，以相同的 比例增资。公司和福建东润创业投资有限公司（“东润创投”）分别均为持有其 10%出资比例 的股东，而东润创投为本公司的关联人，公司拟与东润创投分别均投资人民币1000万元进行 同比例增资兴烨创投，按照《上海证券交易所上市规则》的规定，公司与关联人共同投资构 成关联交易。

二、关联人基本情况和关联关系 关联人名称：福建省东润创业投资有限公司 企业类型：有限责任公司 注册地：厦门市湖里区东渡路110号407室 法定代表人：陈锋 注册资本：人民币4000万元 经营范围： （一）创业投资业务； （二）代理其他创业投资企业的机构或个人的创业投资业务； （三）创业投资咨询业务； （四）为创业企业提供创业管理服务业务； （五）参与设立创业。 投资企业与创业投资管理顾问机构（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门 的许可后方可经营）。本公司董事、监事和高级管理人员是本公司的关联自然人，而占东润创投出资比例分别为 25%、20%的股东陈锋、陈澄清是本公司董事，占东润创投出资比例 25%的股东陈强是本公司 高级管理人员。因此，以陈锋、陈强和陈澄清为主要股东控制的东润创投成为本公司的关联 法人即关联人。按照《上海证券交易所上市规则》的规定，本公司与关联人共同投资构成本 公司的关联交易。

三、关联交易的主要内容 兴烨创投拟增资1亿元，将注册资本增至3亿元。兴烨创投全体股东按出资比例，以相同的比例增资。其中公司本次以自有资金增资1，000万元，增资后公司出资额增至3，000万，仍占其出资比例的10%；公司关联人东润创投以自有资金同比例增资1，000万元，增资后出资额增至3，000万，仍占其出资比例的10%。

公司和东润创投拟对兴烨创投的同比例增资，是基于对兴烨创投未来良好的发展前景和对股东丰厚的回报作出的独立判断而进行的投资，符合公司利益及股东整体利益。本次同比例增资的有关条款及定价为基于一般市场商业原则协商，并遵守相关法律法规和监管规定的要求，按规定进行信息披露。 本次关联交易属公司一般性对外投资事项，对公司持续经营能力、损益及资产状况没有 重大影响。

四、独立董事事前认可和独立意见 独立董事袁新文、黄建忠、齐树洁、张白对本次关联交易进行了事前认真审查和认可， 同意提交董事会会议审议，并对本次关联交易发表了独立意见，认为本次关联交易是因正常 的对外投资而发生的，决策程序合法，不存在损害公司及公司全体股东的利益。

五、备查文件目录 （一）董事会决议 （二）经独立董事签字确认的独立董事意见。

Q5：创业板融资融券什么时候披露？

融资持仓平均浮盈50% 六成两融账户尚无负债

当融资盘如堰塞湖越涨越高时，每一次A股大涨，市场就会盯着融资者口袋里的钱到底多了多少；而每一次股市暴跌，又开始猜想什么时候融资者会被强平甚至爆仓。

近期，《每日经济新闻》记者发现，证金公司一组数据揭示出两融交易者些许真实情况。

根据证金公司披露的最新数据，6月4日开展两融业务共有92家券商、6777家营业部。融资融券个人投资者达到372.1万名，机构投资者达到6623家；6月3日，有6763家营业部开展两融业务，当天个人投资者为371.1万名，机构6614家。这意味着4日有9家机构、1万名个人投资者新加入融资融券队伍。

同时，近期融资者的交易行为也耐人寻味。5月28日沪指重现了“5.30”一幕，以暴跌6.50%收盘。当天开设融资融券账户的个人和机构投资者总共有366.65万名，参与交易的投资者为50.53万名，这意味着所有融资融券投资者中，只有13.78%进行了交易，但收盘时有融资融券负债的投资者为126.99万名，相比27日新增了1.07万名。

此后，在5月29日~6月3日的四个交易日中。5月29日，参与融资融券交易的投资者骤然下降至37.37万名，较28日大幅减少了13.16万名，当天有融资融券负债的投资者从126.99万名增加至129.95万名，增加了2.96万名。这说明在暴跌后，投资者观望情绪加重，但也有部分投资者认为暴跌跌出了机会，因此愿意承担融资负债可能带来的风险。

6月1日、2日，参与两融交易的投资者分别为38.94万名和47.94万名，出现了回暖迹象。这两日沪指分别上涨了4.71%和1.69%，1日有两融负债的投资者减少至127.63万名，减少了2.32万名；2日有融资融券负债的投资者则增加至130万名。

6月3日，沪指在4900点关口震荡，最终以微跌报收。当天参与交易的投资者数量为50.63万名，回到了5月28日的水平，但有两融负债的投资者再次下降至126.25万名，减少3.75万名。

值得一提的是，6月4日沪指又在盘中一度暴跌超过4%，虽然尾市顽强收红，但盘中也惊起投资者一身冷汗。当天参与两融交易的投资者共50.69万名，与3日基本持平，但最终有两融负债的投资者增加至134.38万名，较3日暴增8.13万名。134.38万名投资者占两融账户的36%，也即意味着有64%的两融账户尚未参与两融交易。

由此可见，沪指5000点关口，当大盘暴涨时，投资者往往倾向于了结负债，见好就收。而当暴跌的时候，则会更倾向于抄底。如果市场处于纠结状态，则往往以观望为主。

融资客人均浮盈超50%

其实，上述情况的出现，与两融交易者背负过高的负债不无关系。6月4日，两市融资融券余额为2.1774万亿元。以上面134.38万名投资者做基数计算，人均负债为162.13万元。

这一数据相比5月28日有小幅下降，当天的126.99万名有融资融券负债的投资者共负债2.0776万亿元，人均负债163.60万元。

杠杆交易可以扩大盈利，也会扩大亏损，那么本轮牛市这些融资者到底赚了多少呢？

《每日经济新闻》记者根据同花顺(300033)iFinD系统估算的融资余量与6月4日的市值做对比，发现4日当天，融资余量所对应的市值为3.4091万亿元，结合2.1774万亿元融资负债，从而估算出本轮牛市，截至4日，融资者在所融资的证券上账面收益率约为56.56%，人均浮盈91.66万元（不考虑担保品情况）。如果减去年化8.35%的利率，融资者的浮盈也应该在50%上下，人均浮盈超过80万元。

当然，这一数据只是估算，且包括一些开仓较早的投资者。不排除一些投资者开仓较晚且介入时机过高而被套；甚至一些融券者承受的煎熬。由此可以看出，牛市已为大部分融资者带来了不菲的收益。

创业板明星股被券商拉进两融黑名单

本轮牛市启动以来，两融余额不断攀升，为本轮牛市贡献了不少了资金，不过两融监管之举也一直不曾间断。

在A股冲破5000点之后的首个交易日，市场风口似乎重回蓝筹，而创业板指数则在监管层严查配资等消息的打压之下大跌近4.8%，市场二八风格转换再现。以往风光无限的创业板此时却风声鹤唳，部分创业板明星股更是被券商拉近两融“黑名单”，这或许只是一个开始。

如果说上周四国盛证券将创业板股票全部调出两融标的被市场解读为“个别小弟”所为的话，那6月8日国泰君安将东方财富(300059.SZ)、乐视网(300104)等创业板明星股拉进两融标的“黑名单”，可以说创业板的风险集中已经让一些“券商大哥”也坐不住了。

按照国泰君安公告，因近期股票的风险快速上升，为进一步防范风险，保障客户利益，其选择对融资融券业务可充抵保证金证券标准参数进行定向调整，其中将18只证券调出公司可充抵保证金证券名单，21只证券调出公司融资标的证券名单，5只证券调出公司融券标的证券名单。

实际上，近期以来，两融利空从未间断，市场对创业板的担忧亦是。

上周四，名不见经传的国盛证券“一炮而红”源起该公司当日发布两融业务公告，已将创业板股票全部调出最新的融资标的券名单，同时还在可充抵保证金公告中称，创业板股的折算率全面下调至0.1~0.15区间，整体大幅低于主板及中小板股的折算率。消息一出便被市场聚焦，当天收盘，创业板指领跌，加深市场担忧。

本月伊始，兴业证券(601377)在新的两融公告暂停中信证券(600030.SH)、中国平安(601318.SH)、兴业银行(601166.SH)的融资买入。无独有偶，申万宏源(000166,股吧)证券公告将中国平安调出融资标的证券范围。这也是融资融券业务推出以来，券商首次将单一个股调出融资标的。此外，中信证券、华泰证券(601688)带头大哥还祭出加码账户集中度管理的若干措施。

两融业务风控管理正全面收紧，行业内已达成共识。

《第一财经日报》此前采访多家大型券商两融负责人均表示，他们对创业板股票持相对谨慎态度，尤其是因题材炒作短期涨幅较大的市盈率虚高的创业板个股，未来或成券商两融“黑名单”重点吸收标的。

此外，一些两融余额触及高位的个股，因风险集中，也成为此前两融风控重点，该领域其他个股也值得注意。

本报不完全统计，年初以来已有超过140只个股被调出两融标的范围，尤其是五月份以来创业板连创新高，被拉近两融“黑名单”的个股不断增多。有数据显示，5月有大智慧(601519,)、华泰证券、双良节能(600481)、山东黄金(600547)等共计108只股票调出两融标的范围。

蓝筹股方面，最先被华泰证券以及银河证券等大型券商调出两融标的原“中”字头个股中国南车(601766)、中国北车，年初至今涨幅都在300%以上。而六月刚被调出的中国平安、中信证券、兴业银行目前两融余额在市场中排名都在前五之中。

再看可能成为两融“重灾区”的创业板，被采取不同拉黑措施的大智慧(601519.SH)、东方财富、乐视网、广晟有色(600259.SH)等个股，特征明显，均曾依靠“互联网+”等题材概念在短期内股价翻番，这些个股的市盈率则“一山更比一山高”，其中，广晟有色目前市盈率竟高达1024倍。

Q6：中集车辆新股吧东方财富网

中集车辆（集团）股份有限公司于1996年08月29日成立。法定代表人麦伯良，公司经营范围包括：开发、生产和销售各种高技术、高性能的专用汽车及各类商用车的上装、半挂车系列及其零部件（不含限制项目）、多式联运装备以及一般机械产品及金属结构的加工制造和相关业务并提供相关咨询业务；经营管理生产上述同类产品的企业等。

2019年11月13日，中集车辆(集团)股份有限公司上榜单项冠军产品(第四批)名单。

2013年，中集车辆成为全球最大的半挂车制造与销售企业集团，半挂车销售连续7年全球第一，其中在中国市场半挂车的销量排名第一，在北美市场具有超过10%的市场份额。

当之无愧！中集车辆荣膺“2021年度公司治理责任先锋企业”奖 11月30日，“洞见未来 共创绿色经济”2021·第四届中国企业社会责任先锋论坛在上海成功召开，凭借在公司治理领域的突出表现，全球半挂车与专用车高端制造领导者中集车辆（301039.SZ/1839.HK）荣膺“2021年度公司治理责任先锋企业”奖。

随着全球气候变暖的确定性增强，减排控温刻不容缓。交通作为全世界最大的空气污染和碳排放源之一，成为我国实现“碳中和”的重要环节。在此前的第二届联合国全球可持续交通大会上，中国提出要加快形成绿色低碳交通运输方式，

10月以来，专项债券发行明显提速。据兴业证券整理，2021年10月新增专项债发行5371.7亿元，较去年同期的1813.9亿元增长196.14%，规模创年内纪录。

财报显示，2021年前三季度，中集车辆行业龙头的领先优势进一步扩大，高端制造规模效应持续释放，营业收入稳健增长至人民币225.6亿元，同比上升20.0%；归属于上市公司股东的净利润7.9亿元。

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我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。那么股票A股与B股分别是什么意思？二者的区别主要体现在哪里？

A股的定义：A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，我国A股经过几年快速发展，已经初具规模。

B股的定义；B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的。

中国规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。

为什么股票要分A股和B股？

为了保障国家经济安全，保证界安全有序，我们国家对外汇炒股有严格控制，把进入证券市场分为A股和B股，A股是操作的，B股是外汇操作的，这样可以有效防范国际炒家的不轨行为，也有利于保障我国的经济安全。

二者的区别是：A股、B股及H股的计价和发行对象不同，国内投资者显然不具备炒作B股、H股的条件。A股，B股，H股这些只是按英文字母作为代称的股票分类。从计价来区别：A股是以人民币计价，面对中国公民发行且在境内上市的股票；B股是以美元港元计价，面向境外投资者发行，但在中国境内上市的股票；H股是以港元计价在发行并上市的境内企业的股票。

1、类别不同：A股是上市公司发行的人民币支付的股票；B股是公司发行的以外币支付的股票。

2、A股交易市场是上交所和；而用美元交易的B股只在上交所，港币交易的B股只在深交所。

3、A股是国内个人和都可以投资和交易的股票；而B股可以是有外汇现钞或者现汇的国内个人或者机构，可以是外国个人和机构，或者中国国内拥有境外外汇的个人和机构

4、A股交易的有关费用一般收取0.2-0.3%不等的交易佣金，而B股将会支付1%左右的交易佣金；

5、红利的计算方式不同，A股股票一般是分红，用人民币支付；而B股则一般按照国际准则计算公司获利水平，并用一定的汇率折算成外汇支付给股东。

小米、海底捞等名企近期接连曝出赴港上市的消息，预计今年内还将有更多的内地企业赴港IPO，与大家熟悉的A股上市规则不同，企业赴港股上市，与大A股有什么不同?

A股如今拥有2家交易所——上交所和深交所;证券市场有、和三个交易平台。联交所作为香港仅有的证券交易所，承担相应的职责。在联交所上市的港股主要分为两大类：主板市场和GEM(创业板)市场。诸如海底捞、小米、平安好医生，都是选择在主板上市。与A股现行的审批制不同，港股采取注册制，但这并不意味着仅需备案即可上市，港股上市仍需符合要求。拟上市公司的申请由联交所予以审批，具体则是由联交所上市科及上市委员会执行。一般情况下，上市申请人只需与联交所打交道即可。

据《上市规则》，港股主板的上市方式主要有如下五种：

1、发售以供认购。发售以供认购是发行人发售他自己的证券或其代表发售发行人的证券，以供公众人士认购。认购必须刊发上市文件，且全数包销。这种方式与A股的IPO相当。

2、发售现有证券。发售现有证券是已发行证券的持有人或其代表，或同意认购并获分配证券的人或其代表，向公众人士发售该等证券。该方式必须刊发上市文件。该方式类似解禁后的“大小非”减持股份。

3、配售。配售是发行人或中介机构向主要经其挑选或批准的人士，发售有关证券以供认购或出售有关证券，此等方式一样需要刊发上市文件。配售类似A股的定向增发。

4、公开招股。与配售联系紧密的还有公开招股，是指向现有的作出要约，使其可认购证券(不论是否按其现时持有证券的比例认购证券)，但该等证券并非以可放弃权利文件分配。公开招股可与配售一并进行，成为附有回补机制的公开招股。

5、供股。供股是向现有证券持有人作出供股要约，使他们可按其现时持有证券的比例认购证券。在一般情况下，所有供股须获全数包销。在不抵触现有条款情况下，从新申请人的证券开始在本交易所买卖的日期起计12个月内，发行人不得进行供股。供股类似于A股的配股。

介绍。介绍是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。采用介绍方式上市，必须刊发上市文件。A股很少采取介绍这种方式上市，而之前撤回A股IPO，改赴港股上市的碧桂园物业就是计划采用介绍方式上市。上述上市方式中，有一些属于再融资领域，而与IPO对应的，更多的方式还是发售以供认购。除上述方式以外，港股还有其他不常见的上市方式，在此不一一赘述。

香港作为国际金融中心，联交所面向全球企业，对于内地企业而言，除了借壳上市方式，现阶段企业赴港股IPO，主要采取两条路径：红筹模式和H股模式。海底捞、小米等知名企业采取的是红筹模式，该模式核心就是VIE架构，即所谓协议控制。红筹模式无需审批，但因为搭建了VIE架构，受到国家外汇管理等法规监管。

另一种模式则称为H股模式。H股模式并不需要搭建上述VIE架构，但需取得中国证监会的审批核准，涉及国有资产的，还需国有资产管理部门的批准。取得内地监管部门的许可后，方能向联交所递交上市申请。采用H股模式的公司被《上市规则》认定为中国公司，其财报可以采取《中国企业会计准则》;而红筹模式的公司被《上市规则》认定为海外公司，其财报需采取《香港财务报告准则》或《国际财务报告准则》。

红筹模式下，解禁期后股票可以实现全流通，此前，H股在这方面受到限制。5月22日，中国证券登记结算有限责任公司(下称：中国结算)发布《H股“全流通”试点业务指南(试行)》，明确账户安排、跨境转登记和境外集中存管等相关业务安排。H股公司取得中国证监会“全流通”试点批准后，其非H股股份可跨境转登记至香港，成为可在香港流通的境外上市股份。简单来说，某“A+H”公司，取得中国证监会“全流通”试点批准后，其A股股份也可在香港流通。

选好港股上市路径后，拟上市企业将隆重登场，接受上市委员会和上市科的审视，港股主板的上市要求就成了必须迈过去的坎。港股主板的门槛既有量化的硬指标，也有关于公司治理的软指标。财务指标必须满足下列三大测试中的任意一个：

第一是盈利测试，要求3年税后盈利大于等于5000万港元，并对每年盈利要求进行了细化，也就是首2年税后盈利3000万港元，近1年税后盈利2000万港元。

第二就是市值/收入测试，要求企业市值大于等于40亿港元，同时最近1年收入大于等于 5亿港元。

第三则是市值/收入测试/现金流量测试，要求市值大于等于20亿港元;并且最近1年收入大于等于5亿港元;以及前3年累计现金流入大于等于1亿港元。

除此之外，企业港股上市还应满足发行股票比例要求：发行人已发行股份数目总额必须至少有25%由公众人士持有;如发行人预期在上市时的市值逾100亿港元，联交所可酌情接纳在15%至25%之间的一个较低的百分比。如公众持股量降至15%以下(市值100亿港元以上的企业，对应的百分比为10%)，则联交所一般会要求发行人的证券。

最后来看看人员指标。申请在港交所作主要上市的企业，须有足够的管理层人员在香港。一般这点是指该公司至少须有两名执行常居香港。值得一提的是，小米、海底捞均申请豁免了此项要求。发行人必须委任一名符合规定的公司秘书。其中，公司秘书需要是以下身份之一：香港特许秘书公会会员;《法律执业者条例》所界定的律师或大律师;《专业会计师条例》所界定的会计师。

依据中国香港、中国内地、百慕大或开曼群岛法例正式注册成立的企业，欲赴香港创业板上市，必须具备至少两个财政年度的营业记录，且从日常及正常业务经营过程中产生净现金流入(但未计入调整营运资金的变动及已付税项)。发行人前两个财政年度从经营业务所得的净现金流入总额必须最少达3000万港元。由公众人士持有的股本证券的市值(于上市时厘定)必须最少为4500万港元。上市时，公众持有的股本证券须最少由100个人持有。无论何时，发行人已发行股份数目总额必须至少有25%由公众人士持有，正申请上市的，则不得少于发行人已发行股份数目总额的15%。

受益于注册制，港股上市吸引力巨增的原因之一则是发行速度快。一般来说，发行人递交申请表之后，联交所会进行初步判断，若其认为提交文件比较健全，则会发出书面通知接受上市申请，这一过程通常约为三天。 之后进入大致两到三轮的问答环节，联交所以书面通知保荐人需要补充的资料，保荐人组织相关中介和发行人准备材料，该阶段历时两到三个月。随后，企业被通知聆讯，意味IPO已经推进到比较有把握的阶段。

企业顺利通过聆讯后，联交所做出原则同意上市的通知，发行人就可以进行路演、定价等上市前期准备，大约历时两个星期，就能正式在联交所挂牌上市。考虑发行窗口，经递交申请、问答环节、补充材料、通知聆讯、路演、定价等流程，顺利推进的港股上市项目一般耗时6-11个月完成(从启动到发行上市)。

4月30日，联交所最新修订生效，符合条件的生物科技公司即使尚未盈利仍可以赴港上市。确定生物科技发行人是否符合上市的原则主要有3点：产品受主管当局监管，主要的监管部门包括：美国食品和药物管理局(FDA)、中国国家食品药品监督管理总局(CFDA)、欧洲药品管理局(EMA)。生物公司的产品已通过概念开发流程。即产品须进行人体测试，且已通过第一阶段临床试验，主管当局不反对第二阶段(或其后)临床试验。最少有一名资深第三方投资者作出相当数额的投资。

港交所行政总裁李小加明确表示，上述新规不会扩大到生物科技领域以外的公司。除此之外，获得第三方相当数量投资、来自创新产业、业务高增长的新申请公司，若市值高于400亿港元，则对收入不做要求，若市值在100亿-400亿港元之间，则要求年收入不低于10亿港元。上述存在“同股不同权”架构的企业也获准在港股上市。

　　香港证券市场香港是亚太地区最重要的金融中心之一，股票市场是香港证券市场的主要组成部分，并有主板市场和创业板市场之分。这也是为什么港股深受投资者喜爱的原因。

　　每天都有许多投资者跃跃欲试想要参与到港股市场中。他们其中的大多数都是盲目的，连港股交易基本规则都没有弄清楚就想要参与到市场中进行盈利，这显然是错误的。反观那些盈利的成功者，都是先从了解港股交易基本规则的内容开始学习的。所以对于毫无经验的新手而言，学习港股交易基本规则是很有必要的。有哪些港股交易基本规则是投资者需要了解和掌握的呢？

　　港股交易基本规则一、交易单位

　　港股的最小交易单位为1手，在港股市场中，每手所含的股票数量根据股票价格来决定。1手可能是100股、500股、1000股等

　　港股交易基本规则二、碎股

　　不足最小交易单位1手的持仓数量称为碎股。投资者可以在市场上卖出碎股，但收购价会略低于市价。碎股的交易需要人工处理，并且买入股票时不可以买入碎股，依然只能以最小单位一手计算。

　　港股交易基本规则三、股票类型

　　港股市场上的股票类型，国内投资者有一种分法，主要将股票类型分为三类，即蓝筹股、红筹股和国企股。虽然当前香港的股市仍然是由蓝筹股作主导，而红筹股的股票交易、股份数量仍是较少，但是，随着中资入港的速度加快，红筹股有持续增加的趋势，其影响力必定会愈来愈大，不容忽视。

　　港股交易基本规则四、衍生品种

　　港股市场的衍生品种类繁多，主要可包括：股票指数类衍生产品、股票衍生工具、外汇衍生工具产品、利率衍生工具产品、认股权证等五大类。

　　港股交易基本规则五、T＋0交易方式

　　当天买入的港股股票，投资者在当天可以卖出，与A股相比较，其交易更加灵活。

　　港股交易基本规则六、打新成功率高

　　港股打新门槛较低，无需持仓，同时，港股打新比较偏向散户，中签率较高。

　　港股交易基本规则七、T+2交收

　　实际交收时间为交易日之后第2个工作日（T+2）；在T+2以前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。港股不设当日涨跌幅限制。

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